全球能源转型与储能发展目标 - 国际能源总署指出，为实现2030年可再生能源装置容量增长三倍的目标，全球能源储存容量需提升至1500GW [1] - 在“2050年净零排放”情境下，电池将占储能新增容量的90%，其装置容量需在2030年前扩增至约1200GW [1] 欧盟电池储能市场动态 - SolarPower Europe报告显示，欧盟2025年新增电池储能容量达27.1GWh，创下历史新高 [1] - 其中，公用事业级专案占比超过一半，表明欧洲正加速构建支撑太阳能与风电扩张所需的弹性电力系统 [1] AI与科技行业驱动的电力需求 - AI时代资料中心用电需求快速攀升，全球科技巨头正加速布局稳定且低碳的电力来源 [1] - 绿色电力因其低碳特性与规模化供给能力，成为科技业的关键基础设施，并将持续成为能源转型过程中的核心受惠群体 [1] 投资机遇与行业展望 - 投资人可透过ESG绿色电力ETF，参与全球洁净电力与能源转型的长线成长契机 [1] - 行业观点认为，AI数据中心持续扩建、工业投资回温及全球电气化浪潮，将推动电力需求的中长期成长方向相当明确 [4] - 核能与再生能源的长期需求同步提升，电池储能成为支撑绿电发展的关键环节 [4]

公司战略与业务布局 - 公司核心战略为“ALL IN 电能+算力+AI” [8][14] - 公司已布局智能缆网、智能电池、智慧机场三大核心业务 [8][14] - 旗下远东电气公司是全球AI基础设施与智能互联领域的关键技术合作伙伴 [8][14] - 远东电气专注于解决智算中心、机器人、智能汽车领域的核心挑战，提供从设计研发到系统集成的全栈式解决方案 [8][14] - 远东电气核心产品涵盖高速互连、热管理及电池储能、电力传输四大核心板块 [8][14] - 公司产品已助力全球多个智算中心项目 [8][14] 政府调研与认可 - 2026年2月4日，宜兴市人民政府副市长、科技镇长团团长吴苏舒率代表团莅临公司调研指导 [3][9] - 代表团参观了远东电池零碳家园概念厅，深入了解公司在智能缆网、智能电池、智慧机场等领域的技术突破、产品迭代及市场布局 [7][13] - 政府领导高度肯定公司在科技创新和产业升级方面取得的成绩 [7][13] - 政府认可公司作为宜兴本土龙头企业，在智能制造、新能源等领域的实践成效显著，为地方经济高质量发展和产业转型升级作出了重要贡献 [7][13] - 科技镇长团的核心职责是搭建政企校沟通桥梁，推动科技成果转化、助力企业人才集聚，并为企业搭建更多创新合作平台 [7][13] - 政府希望公司持续坚守核心战略，强化技术攻坚与产学研协同，在AI基础设施、储能等领域持续突破，培育新质生产力 [8][14] 公司发展与合作诉求 - 公司表示其高质量发展离不开政府的精准赋能与大力支持 [8][14] - 公司希望借助科技镇长团的资源优势，深化与高校、科研院所的合作，在人才引育、技术转化等方面获得更多助力，以持续提升核心竞争力 [8][14]

行业核心趋势 - 英国可再生能源发电量增速超过电力需求，导致负电价现象加剧 [1] - 英国今年负电价时长预计将达到306小时，较2025年的149小时增加一倍以上 [1] - 欧洲最大电力市场德国的负电价时长预计也将增加57% [1] 市场供需分析 - 英国今年预计有创纪录的74吉瓦新增风能和太阳能发电容量并网 [1] - 英国电力消费量预计将基本持平，与快速扩张的发电容量形成反差 [1] - 供需失衡挤压了可再生能源开发商的收入 [1] 新兴商业机会 - 负电价趋势为能够存储多余电力的电池运营商开辟了新机遇 [1] - 电池运营商可在电价低或为负时存储电力，并在适当时机回售获利 [1] - 英国今年预计将有9.8吉瓦时的电池储能容量投入使用，超过该技术约十年前开始规模化以来的累计建设总量 [1]

能源贸易合作重启 - 加拿大与印度在“印度能源周”期间重启部长级能源对话 旨在扩大能源贸易并重塑两国经济与地缘政治关系 [1] - 加拿大能源部长表示 过去将98%的能源出口集中于一个国家是战略失误 现致力于市场多元化 并将印度视为未来几十年全球能源需求增长最快的市场 [1] 当前贸易现状与市场机遇 - 目前加拿大不直接向印度出口原油或液化天然气 印度石油主要来自俄罗斯、伊拉克和沙特阿拉伯 液化天然气主要来自卡塔尔 [3] - 过去三年印度石油进口量平均增长2.5% 但2025年液化天然气进口量下降6.3% 反映出因价格上涨而转向石油的趋势 [3] - 分析人士指出 加拿大此时示好正值印度希望在审查和制裁不确定性下寻求能源供应多样化 [3] - 2024年加拿大与印度双向货物贸易额为97亿美元 增长空间巨大 印度目前仅占加拿大关键矿产出口的1% [4][5] 加拿大出口基础设施与计划 - 加拿大正在修建通往西海岸的管道 已修建三条并计划修建更多 为向亚洲出口新能源产品奠定基础 [3] - 跨山管道扩建为原油出口打开直接通道 目前运往印度的大多数加拿大原油仍经由美国墨西哥湾沿岸转运 [3] - 加拿大于2025年6月开始向亚洲出口液化天然气 增强了服务亚洲市场的能力 其液化石油气码头到印度的航线相对较短 [3] 合作领域扩展 - 双方同意深化清洁能源合作 将促进互惠投资并探索在氢能、生物燃料、电池储能、关键矿物、电力系统及人工智能在能源行业应用等领域的合作 [4] - 印度推动扩大核电的计划可能支持加拿大增加铀出口的雄心 [4] 合作背景与战略意图 - 此次能源关系重启是加拿大总理推动外交关系“重置”的一部分 面对与华盛顿贸易关系紧张 已将多元化出口市场作为优先事项 [4] - 加拿大与印度已于去年11月重启关于全面经济伙伴关系协定的谈判 加拿大总理预计将在未来几周访问印度 [4] - 对印度而言 谈判凸显了其在需求增长和供应链动荡背景下平衡能源安全、成本和地缘政治的努力 [5] - 对加拿大而言 谈判代表了其试图将新的管道运力和液化天然气出口转化为北美以外长期战略伙伴关系的努力 [5]

欧洲电力市场现状与核心矛盾 - 欧洲2025年可再生能源产出激增导致电网不堪重负，推动电价跌破零值的次数创历史新高[1][3] - 负电价现象凸显了可再生能源发电快速增长与停滞的需求以及持续电网限制之间的冲突[1] - 尽管可再生能源快速扩张，化石燃料仍是电力系统重要组成部分，在风能和太阳能产出波动时提供备份支持[6] 负电价的具体表现与趋势 - 德国在2025年记录了573小时的负电价，较前一年增长25%[1] - 西班牙在2024年首次经历负电价后，其频率至今已同比翻倍[1] - 当强风或充足阳光使系统充满可再生能源电力时，需求不足会推低电价至负值区域[4] - 由于可再生能源产能扩张持续快于电网、储能和消费增长，负电价模式预计将在2026年持续[4][6] 市场影响与行业机遇 - 负电价频率增加正在重塑欧洲电力市场，挤压可再生能源开发商收入的同时为其他领域创造新机遇[4] - 贸易机构正越来越多地押注电池储能，在负电价时买入电力并在电力稀缺时期卖出以获利[4] - 可再生能源对天气的依赖正转化为更频繁的供应过剩（负电价）以及供应紧张时更剧烈的价格暴涨[6] 基础设施发展滞后问题 - 用于输送电力的电网升级以及用于储存多余电量的电池储能建设，仍滞后于新发电设施的扩张步伐[4] - 输电能力受限、储能不足以及缺乏灵活的需求加剧了市场价格波动[6] - 推动更多可再生能源发展的努力面临电力需求恢复缓慢的挑战[6]

文章核心观点 - 美国能源市场因新政府政策（特别是《大而美法案》OBBBA）而发生显著变化，可再生能源（风电、光伏）的发展预期和项目并网排队情况受到重大影响，项目推进出现停滞，行业正努力适应新的监管环境与激励机制 [1][5][13] 政策演变与市场反应 - 拜登政府上任及《通胀削减法案》（IRA）通过后，天然气、风能、电池储能和光伏的并网申请数量激增，分别超过50%和约20% [3] - 在经历快速增长后，并网排队申请量逐步回落，但仍高于拜登政府上台前的水平 [3] - 特朗普政府的《大而美法案》（OBBBA）大幅削减了IRA中的绿色能源补贴，导致市场对可再生能源项目建设预期下降 [1] 项目推进动态分析 - 自OBBBA通过以来，并网排队中的项目推进基本陷入停滞，但项目并未被取消或遭遇监管阻碍 [5] - 将项目推进量按“每日兆瓦数”标准化处理后，停滞趋势仍然明显，这很可能源于开发商在预期新监管措施出台前的“抢跑”行为 [5] - 开发商为继续符合补贴和资金资格，预计将在2026年7月4日（OBBBA设定的重要补贴资金资格截止日期之一）前尽可能多地启动项目建设 [5][9] - 对于同时开发多个项目的开发商，优先启动建设可能导致部分项目的投运日期（ISD）被推迟 [9] 未来趋势与开发商策略 - 随着2026年7月4日临近，企业可能集中决策，要么取消项目，要么正式投入建设 [5] - 随后数月内，进入商业运营阶段的项目数量或将增加 [9] - 以德州电网ERCOT为例，成熟阶段项目的预期投运时间普遍被推迟至更远的未来，但随着2027年12月31日（确保非“安全港”项目享受税收抵免的关键节点）临近，投运节奏预计将再次加快 [9] - 未来几年，美国可能会持续减少对风电和光伏等间歇性发电来源的依赖 [13] - 在接下来的几个月中，开发商预计将重新开始推进部分项目进入建设阶段，同时取消那些在新政策环境下已不再可行的项目 [13]

中国经济发展历程与成就 - 回顾14个五年规划，中国经济通过70年努力形成了很高的经济增速和雄厚的资产规模[1] - 人均GDP在1988年首次超过低收入国家平均水平，2007年超过中等收入国家平均水平，2021年首次超过世界平均水平，2023年接近高收入国家门槛[1][11] - 2022年产值达到约123万亿元人民币，同期资产总量已超过1200万亿元人民币，资产规模增长迅速[18] “十五五”规划增长目标与投资需求 - 规划提出到2035年人均GDP达到中等发达国家水平门槛，按新华社解读约为2万美元水平[4][11] - 为实现目标，未来10年年均经济增长约需达到4.2%左右[4][11] - 根据对全球210个经济体研究，中长期经济每增长1个百分点，投资净额占产值比需提高3个百分点，据此计算中国未来10年净投资率可能需要13%[4][13] 从高速增长转向高质量增长 - 过去重视增长速度，改革开放近五十年中国经济增速位居全球前列，现在更需要追求增长质量的提高[15] - 高质量增长意味着投资形成的资产需具备更高收益与更优质量，需重视增长的效率问题[16] - 需要从考虑资产增长速度、规模，转向考虑资产的质量、收益率、可持续性等问题[4][22] 投资效率与劳动生产率分析 - 投资产出率（当年产值除以累计固定资产投资）是衡量经济资产回报效率的重要指标之一[16] - 该比率在1992年至1996年间呈系统性增长，1996年后逐渐下降，2008年全球金融危机后再次出现系统性下降趋势[16] - 截至2024年，投资产出率约为34%[16] - 劳动生产率在1992年至2011年总体呈系统性上升趋势，此后开始出现系统性回落[19] 绿色转型带来的产业机遇 - 绿色产业成本下降速度显著，2010年至2024年光伏产业年均成本降幅达15%，累计降幅约70%，且未来三年仍有下降技术潜力[25] - 电池储能成本每年下降14%，五年累计下降近50%[25] - 光电、风电的低成本优势为电动汽车提供了廉价且清洁的能源支撑，电池储能成本下降解决了绿色能源间歇性供电问题[43] - 风光+储能的平准化度电成本已降至约0.1美元/度[43] 电动汽车与绿色能源协同发展 - 电动汽车核心优势在于“电动”属性，依托电力驱动，而电力来源正逐步向光电、风电等绿色能源转型[43] - 绿色能源成本持续下降与电动汽车产业发展形成相互促进的良性循环[43] - 低成本能源供给体系进一步推动电动汽车产业规模化发展，让电动汽车出海具备更强国际竞争力[43] 提振消费与全要素生产率 - G7发达国家1970-2023年数据显示，全要素生产率的提升可能推高消费率的提高[30] - 居民消费率与全要素生产率关系密切，呈正向相关[30] - 核心是提升居民收入，只有收入提高才能根本上提升消费信心[32] 社会保障体系对经济的支撑作用 - 未来发展中更多地重视医疗保障系统、养老保障系统，会有提升经济提升消费的作用[32] - 财政对消费的支持，可以关注基础服务型的卫生健康等长期常态支出[5][36] - “以旧换新”等短期消费补贴实施时，家电等增长有所提速[5][36] 人口结构变化的深远影响 - 中国人口总数在1949年约5.5亿，2021年达到峰值14.13亿，70年间翻了两倍多[38] - 根据生命表推测，如无根本性重大变化，再过70年人口将逐步回落至原有水平[38] - 未来70年人口总量持续减少，老龄化加重尤其需要卫生医疗的支持[39] 对外经济循环与产业出海 - 疫情后中国出口继续保持较快增速，但与进口的关联度明显下降[41] - 出口是另外一块市场，有机会应该抓住，例如电动车出海等[5][41] - 海外投资的稳步推进，对中国对外贸易的提质增效起到一定作用[41] - 与世界做生意需要有一定的弹性，保持双向往来循环很有必要[41] 创新活动与经济水平提升 - 以人均产值代表国家经济水平，创新活动越活跃，经济水平越高，人均产值就越高[28] - 从2016年到2023年，中国在不断扩大创新活动，经济水平也在不断加速提升[28] - 这是未来10年可能达到世界中等发达国家水平的重要基础[28] 资产构成与规划考量 - 2020年中国约1200万亿元的资产主要包含两部分：建筑类资产（约456万亿元）和金融资产[21] - 建筑类资产包括厂房、铁路、基础设施及居民住房，是固定资产累积投资扣除折旧后的总额[21] - 规划时需明确资产总量、效率水平、配置方向等关键信息，判断是否需要调整优化[21] - 养老金本质依托于这些资产，若资产能持续产生稳定收益，就能提供更完善的养老保障[21]

市场横盘结构与周期预期 - 市场横盘结构已持续超过4个月 [1] - 分析师最初预期横盘周期为1至3个月，后调整为3至5个月 [2] - 50日均线从凸形反压转变为凹形支撑需要足够时间，过程少则3个月，多则10个月，以完成大规模筹码转换并酝酿下一次单边行情 [2] 短期市场走势与机会预判 - 下一次短期恐慌预计很快发生，届时情绪指标将再次在冰区粘合 [2] - 预期市场能在震荡箱体下轨获得支撑，从而提供高胜率机会 [2] - 过去几个月行情显示，每次短期恐慌后均有新题材领涨，例如电池储能和商业航天 [2] - 关注下一次是否会有新题材出现并持续上涨两三周 [2]

全球清洁能源投资总体趋势 - 2025年全球能源投资规模预计增至3.3万亿美元，其中清洁能源投资达2.2万亿美元，约为化石燃料投资的两倍 [4] - 全球清洁能源投资保持增长但呈现复杂结构性变化，区域差异明显，各类技术投资表现分化 [4] - 太阳能光伏、风电、电池储能等领域投资保持活跃 [4] 中国清洁能源投资核心地位 - 中国清洁能源投资规模预计达6300亿美元，占全球总量的29%，超过所有发达经济体预计投资总和（1万亿美元）的一半以上 [4] - 中国能源投资支出规模已达欧盟的两倍，接近欧盟与美国的总和，投资体量全球第一 [2][4] - 过去10年，中国在全球清洁能源投资中占比由1/4提高到近1/3 [6] - 中国在太阳能、风能、水电、核电、电池储能及电动汽车等关键行业形成系统性、长期性布局 [6] 中国投资结构与驱动因素 - 电力投资成为全球能源投资核心，中国在发电、电网及储能领域投入达世界领先水平 [7] - 投资快速提升受减排需求、能源安全、成本竞争力提升、产业政策支持等多重因素推动 [7] - 中国市场正经历从大型集中式电站向分布式项目加速转型，分布式太阳能投资增长最明显 [7] - 以太阳能光伏为例，全球光伏发电投资5年内翻番，其中相当大增长来自中国市场持续扩张 [6] 全球投资区域分化格局 - 美国2025年上半年可再生能源投资较去年下半年下降36%，为全球主要经济体中投资回调最明显区域之一 [11] - 欧盟在多项政策推进下实现显著增长 [9] - 新兴市场太阳能和风电保持稳定增长，印度上半年可再生能源投资达118亿美元，印尼投资规模增长近5倍 [12] - 东南亚可再生能源投资环比增长7%，拉美中小市场在分布式光伏领域展现持续扩张动力 [12] 清洁能源技术投资风向 - 太阳能光伏继续占据全球清洁能源投资主导地位，2025年上半年全球太阳能投资达2520亿美元，显著高于风电投资的1260亿美元 [14] - 小型分布式光伏成为增长主力，以中国市场为例分布式光伏投资今年同比翻番 [14] - 陆上风电投资多个市场出现融资规模下降，但海上风电展现更强增长势头，上半年全球海上风电吸引投资390亿美元，超过去年全年总额 [14] - 全球电网投资达每年4000亿美元，但仍难以满足可再生能源快速扩张需要，未来几年电网建设需与发电投资实现均衡 [15]

行业投资评级与核心观点 - 投资者对传统石油和天然气行业情绪转好，欧洲主要石油公司股票逐渐被接受，资金流动趋于均衡[27] - 数据中心主题和公用事业股票受到大量买入，美国投资者倾向于转向欧洲公用事业股以获得电力需求和数据中心主题收益[28] - 可再生能源市场进入新的收益周期，合同价格从2021年约30美元上涨至约65美元，内部收益率达到78%[20] 能源需求增长驱动因素 - 人工智能和数据中心驱动能源需求显著增长，对现有电力基础设施构成挑战，需要新的能源供应支持数字化转型[1] - 欧洲电力需求在过去15年停滞后，近年来以每年2-3%的速度增长，主要驱动因素包括电气化、电动汽车成本下降以及数据中心兴起[9] - 数据中心扩张将在2029年至2035年间导致欧洲用电量增加10%至15%，订购燃气轮机或核能发电设备需要长时间，可能加剧供给紧张[22] 化石燃料供需格局 - 天然气重新成为关键过渡燃料，石油需求预计持续增长至2040年，塑料等领域对石油需求依然坚挺[1][5] - 全球石油供给面临紧张，过去十年重大发现稀少，美国页岩油增长放缓，欧佩克剩余产能有限[1][12] - 美国国内天然气需求增加前景看好，但全球市场预计2027年开始供给过剩[1][12] 可再生能源与储能发展 - 可再生能源将在未来10年满足基荷消费增长，但其间歇性导致对电池储能需求增加[13] - 电池储能技术迅速发展，中国是全球最大生产国，其国内市场对储能电池需求以每年60%的速度快速增长[14] - 为确保稳定供应，部分国家需建设新的天然气发电厂，德国和意大利已经开始行动[13] 电网投资与现代化挑战 - 欧洲和美国电网面临老化问题，需要现代化升级以适应新客户充电需求和数据中心等发展需求[18] - 巡逻公司计划在未来5年内增加75%的投资，美国到2030年代初期每年资本投资增长率约为10%，英国增长率约15%，德国输配电增长率在10%到25%之间[18] - 未来20-30年内，电网支出占总支出的比例将从5%上升到25%[18] 清洁技术政策影响 - 美国通胀减免法案对清洁技术发展产生积极影响，德克萨斯州成为美国清洁技术中心之一[1][6] - 欧盟排放交易体系（EUETS）的影响及边境调整机制2026年启动后的效果值得关注[1][6] - 碳捕集与储存（CCS）领域关注度提升，美国通过减通胀法案提供慷慨激励措施推动技术创新[24] 核能与新兴技术前景 - 核能正经历加速发展，但从研发到商业化通常需要10年以上时间，聚变技术仍需关键突破才能实现商业化[16][30] - 燃料电池技术因高达65%的效率以及低噪音、无污染等特点，被视为脱离主流电网的有效解决方案[23] - 生物燃料价格在2025年大幅上涨，可持续航空燃料和可再生柴油仍是重点关注领域[25] 区域市场动态与投资机会 - 葡萄牙建设欧洲最大单一数据中心，总功率1.2吉瓦，占该国总耗电量20%，成本预计高达200亿欧元[10] - 微软在葡萄牙投资100亿美元建设200兆瓦电力项目，谷歌和英伟达在德国进行资本投入，这些项目预计在2029年至2030年间对利润和损失产生影响[9] - RWE、Solaria等公司签订大量数据中心合同，成为全球电力需求主题的领头羊[31]