业绩总结 - 晶科能源2023年业绩同比增长153.41%，实现营收1186.82亿元，盈利74.40亿元[2] - 2024年一季度业绩同比下降29.09%，实现营收230.84亿元，盈利11.76亿元[3] - 公司N型组件出货增长明显，2023年光伏组件业务实现营收1143.83亿元，同比增长43.33%[4] - 2024年预计营业总收入为954.86百万人民币，2025年预计增至115,110百万人民币，2026年预计达到136,353百万人民币[12] - 2024年净利润预计为4,490百万人民币，2025年预计增至6,155百万人民币，2026年预计达到8,064百万人民币[12] 未来展望 - 营业收入增长率预计2022年为103.8%，2023年为43.6%，2024年为-19.5%，2025年为20.6%，2026年为18.5%[12] - 营业利润增长率预计2022年为125.9%，2023年为188.7%，2024年为-43.4%，2025年为37.1%，2026年为31.0%[12] 市场指数 - 沪深市场基准指数为沪深300指数[16] - 香港市场基准指数为恒生指数或恒生中国企业指数[16] - 美股市场基准指数为纳斯达克综合指数或标普500指数[16] 其他 - 晶科能源在2024年5月18日有相关报道[17] - 本报告由中银国际证券股份有限公司撰写并向特定客户发布[18] - 中银国际证券股份有限公司不对个人客户提供本报告[18] - 本报告所载资料的准确性和完整性不能被保证[19] - 阅读本报告需谨慎，不构成投资、法律、会计或税务建议[19]

业绩总结 - 公司发布的2023年报显示，营业收入达到1186.82亿元，同比增长43.55%[1] - 2024年Q1，公司实现营业收入230.84亿元，同比下降0.30%[1] - 公司24年Q1总出货量为21.91GW，其中组件出货量为20GW，较去年同期增长51.19%[2] - 公司24年营业总收入为964.6亿元，同比下降18.7%[5] - 公司2022-2026年的财务摘要显示营业总收入逐年增长，2026年预计达到1362.83亿元[6] 技术和产品 - 公司N型产品技术和量产领先，23年全年N型组件出货量同比增长352%[3] 盈利预测 - 公司下调了24-26年的盈利预测，预计24年归母净利润为31.15亿，考虑到行业竞争和组件价格下降[3] - 公司24年PE为25倍，行业24年平均估值为30倍PE，给予公司行业平均估值，维持"增持"评级[3] 投资提示 - 公司承诺报告内容客观独立，分析师具备证券投资咨询执业资格，不接受与报告内容相关的任何形式补偿[7] - 公司隶属于申万宏源证券有限公司，关联机构可能持有或交易报告提到的投资标的，履行披露义务并提供投资银行服务[8] - 行业投资评级分为看好、中性和看淡三个等级[10] - 报告提醒投资者应该综合考虑个人情况和其他因素做出投资决策[11] - 本报告采用沪深300指数作为基准指数[12] - 报告提醒客户应该以完整报告为准，不应仅仅依靠投资评级来做决定[13] - 报告所载资料、意见及推测仅供客户参考，不构成买卖证券的邀请[14] - 客户应自主作出投资决策并自行承担风险，不应将本报告作为唯一决策因素[15] - 本报告的版权归公司所有，未经授权不得复制或再分发[16] - 请仔细阅读正文后的信息披露与声明[17]

业绩总结 - 公司2024年一季度实现收入230.84亿元，同比下降0.3%[3] - 公司归母净利11.76亿元，同比下降29.09%[3] - 公司2024年Q1总出货量为21.91GW，较去年同期增长51.19%[3] - 公司计提资产减值损失1.50亿元，非经常性损益为9.84亿元[3] - 公司2024年有望实现利润42亿，对应PE为18倍[4] 未来展望 - 公司将保持谨慎的扩产节奏，硅片、电池、组件的先进产能规模将分别达到120GW、110GW和130GW[4] - 公司预计Q2出货量为24-26GW[4] 风险提示 - 风险提示包括竞争格局恶化和光伏装机不及预期[5][6] 其他 - 公司评级标准包括买入、增持、中性和减持四个等级[9] - 公司办公地址分别位于北京、上海、深圳和武汉[11] - 报告作者声明独立客观，不受报酬影响[12]

公司概况 - 晶科能源股份有限公司是一家上市公司，证券代码为688223，证券简称为晶科能源[1] - 公司发行了可转换公司债券，债券代码为118034，债券简称为晶能转债[1] 投资者接待活动 - 公司将参加由江西省上市公司协会与深圳市全景网络有限公司联合举办的"2024年江西辖区上市公司投资者集体接待日活动"[1] - 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可通过"全景路演"网站、微信公众号或全景路演APP参与[1] - 活动时间为2024年5月17日(周五)15:00-17:00[1] - 公司财务负责人兼副总经理曹海云先生、董事会秘书蒋瑞先生将在线与投资者就公司2023年度业绩、公司治理、发展战略、经营状况、可持续发展等问题进行沟通交流[1] 公司业务及发展 - 公司主营业务为太阳能光伏产品的研发、生产和销售[1] - 公司在太阳能光伏行业具有较强的竞争力和发展潜力[1] - 公司正积极推进可持续发展战略，致力于为投资者创造更大价值[1]

业绩总结 - 公司2024年Q1单季度实现营业总收入230.8亿元，同比增长43.6%[1] - 公司2024年Q1单季度实现归母净利润11.76亿元，同比增长153.2%[1] - 公司2024Q1总出货量达到21.9GW，同比增长51.2%，其中组件出货为20.0GW[2] - 预计公司2024全年组件出货量有望达到100-110GW[2] 技术和效益 - 公司持续导入先进技术，构筑N型壁垒，工作重心在降本增效方向[2] 财务展望 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为34.79亿元/45.93亿元/69.87亿元[3] - 公司2024年市盈率预计为23.1倍，2025年为17.5倍，2026年为11.5倍[3] 未来展望 - 公司2026年预计营业收入将达到133230百万元，较2023年增长13.6%[6] - 公司2026年预计营业利润将达到8213百万元，较2023年增长52.2%[6] - 公司2026年预计每股收益将达到0.70元，较2023年增长约5.2%[6] - 公司2026年预计ROE将达到15.1%，较2023年增长约8.8%[6] - 公司2026年预计资产负债率将降至67.7%，较2023年下降6.3%[6]

业绩总结 - 公司发布2023年年报，营业收入达到1,186.82亿元，同比增长43.55%[1] - 净利润达到74.40亿元，同比增长153.20%[1] - 晶科能源2023年营业总收入预计为118,682百万元，2024年预计为101,283百万元，2025年预计为129,982百万元，2026年预计为147,313百万元[9] - 每股收益预计2023年为0.74元，2024年为0.41元，2025年为0.57元，2026年为0.70元[9] - 净利润率预计2023年为6.3%，2024年为4.0%，2025年为4.4%，2026年为4.8%[9] 产品业务 - 公司2023年光伏产品出货量达到83.56GW，其中光伏组件出货78.52GW，同比增长77.11%[2] - 组件业务毛利率达到14.43%[2] - 公司持续提升N型产品技术和量产规模，N型组件出货量同比增长352%[3] - N型电池研发效率持续提升[3] 其他 - 本报告仅向特定客户传送，未经德邦证券研究所书面授权，不得复制或再次分发[17] - 德邦证券股份有限公司经营范围包括证券投资咨询业务[17]

业绩总结 - 公司2023年实现营收1186.82亿元，同比增长43.55%[1] - 公司2023年归母净利润为74.40亿元，同比增长153.41%[1] - 公司2023年综合毛利率为14.04%，同比增长3.59个百分点[1] - 公司2023年归母净利率为6.27%，同比增长2.72个百分点[1] - 公司2023年组件出货量排名行业第一，N型出货占比超60%[1] - 公司2023年向全球发送83.56GW太阳能光伏产品，其中N型组件出货48.41GW，同比增长352%[1] - 公司N型电池研发最高效率达到26.89%，2024年一季度量产平均效率已超过26%[1] - 公司预计2024-2026年归母净利润分别为44.90/62.70/89.60亿元[2] - 公司2024年预计形成硅片、电池、组件产能分别达到120GW、110GW和130GW[2] 未来展望 - 晶科能源2023年营业总收入为118,682百万元，2024年预计为91,956百万元，2025年预计为117,193百万元，2026年预计为148,128百万元[3] - 2023年晶科能源的净利润为7,440百万元，2024年预计为4,490百万元，2025年预计为6,270百万元，2026年预计为8,960百万元[3] - 晶科能源的ROE分别为2023年的21.7%，2024年的12.3%，2025年的15.1%，2026年的18.4%[3] - 2023年晶科能源的EBIT增长率为200.3%，2024年为-34.3%，2025年为33.8%，2026年为40.5%[3] 其他新策略 - 公司团队中包括黄麟、盛炜、苏千叶、何家金、吴含、梁旭、代昌祺、蒋雨凯、杨天翼等成员[4][5][6][7][8][9][10][11][12] - 华创证券提供了晶科能源（688223）2023年报及2024年一季报的点评[13] - 华创证券设定了强推、推荐、中性和回避等不同级别的公司和行业投资评级标准[15] - 华创证券声明分析师对报告中提及的证券或发行人的观点准确反映个人看法和判断[17]

业绩总结 - 公司2023年营业收入达1186.82亿元，同比增长43.55%[1] - 公司2024年Q1营业收入为230.84亿元，同比下降0.30%[1] - 公司N型产品技术领先，2023年N型组件出货量同比增长352%[3] - 公司预计2024-2026年营收分别为990.48、1012.47、1042.16亿元，同比增长-16.5%、2.2%、2.9%[5] 财务展望 - 2026年预计营业总收入将达到1042.16百万元，同比增长2.9%[8] - 2026年预计净利润为825.9百万元，同比增长22.9%[8] - ROE预计在2026年将达到16.8%[8] - 2026年预计EPS为0.83元[8] - P/E比率预计在2026年为9.51[8] - P/B比率预计在2026年为1.60[8] - EV/EBITDA比率预计在2026年为4.34[8] - 2026年预计营运资金变动为-778.7百万元[8] - 2026年预计投资活动现金流为-6460百万元[8] 投资建议 - 买入股票建议：股价相对强于基准15%以上[22] 风险提示 - 风险提示：证券市场存在赢利可能性，也存在亏损风险[23]

业绩总结 - 公司2023年年报显示，营业收入达1186.81亿元，同比增长43.55%[1] - 公司2024年一季度实现营业收入230.84亿元，同比下降0.30%[2] - 公司2023年年报显示，营业收入从2022年的82,676百万增长至2023年的118,682百万，增长幅度为43.55%[9] - 公司预测2024年销售净利率为4.67%，较2023年的6.27%下降[9] 用户数据 - 公司在N型产研领域持续领先，硅片、电池和组件产能分别达到85GW、90GW和110GW，N型产能超过70GW，专利布局完善[4] 未来展望 - 公司在N型产研领域持续领先，硅片、电池和组件产能分别达到85GW、90GW和110GW，N型产能超过70GW，专利布局完善[4] 新产品和新技术研发 - 公司在N型产研领域持续领先，硅片、电池和组件产能分别达到85GW、90GW和110GW，N型产能超过70GW，专利布局完善[4] 市场扩张和并购 - 太平洋研究院位于北京、上海、深圳和广州，提供投诉电话和邮箱服务[12]

业绩总结 - 公司2024年Q1实现营收230.8亿元，同比-0.3%；实现归母净利润11.8亿元，同比-29.1%[1] - 2024年预计营业收入将增长至1422.58亿元，较2022年增长72.1%[4] - 2024年预计净利润将达到109.91亿元，较2022年增长274.6%[4] - 2024年预计ROE为18.7%，较2022年有所下降[4] - 2024年预计P/E比率为6.9，较2022年有所下降[4] 产品技术 - 公司N型产能占比将超过75%，N型产能规模行业领先[1] - 公司预计到2025年前后，N型TOPCon电池的量产转化效率将达到27%-27.5%[2] 市场扩张 - 公司持续拓展先进产能及海外布局，拥有行业领先的12GW海外一体化产能及原料供应体系[3] 投资评级 - 公司在2024-2026年的盈利预期为76.34/99.15/109.91亿元，对应PE为9.9x/7.6x/6.9x，维持“增持”评级[3]