业绩总结 - 公司2023年营业收入为3.86亿元，同比增长27.83%[1] - 公司2024年一季度营业收入为1.08亿元，同比基本持平[1] - 公司2024年研发投入总额为0.84亿元，同比减少8.21%[1] - 公司2024年预计营业收入为6.58亿元，归母净利润为0.33亿元[3] - 公司资产负债表显示，2026年预计货币资金将达到1361.41百万元，较2022年增长约70.8%[4] 产品和技术 - 预计2024年有望实现3款产品上市销售，重组人凝血酶和杰克替尼等产品进展顺利[1] 财务展望 - 营业收入预计在2026年将达到1705.09百万元，较2022年增长约463.6%[4] - 公司净利润预计在2026年将达到314.66百万元，较2022年增长约164.8%[4] 财务指标 - 资产负债率在2026年预计为49.07%，较2022年下降约3.7%[4] - 净负债率在2026年预计为73.08%，较2022年下降约16.0%[4] - 每股收益预计在2026年将达到1.13元，较2022年增长约165.9%[4] - 市盈率在2026年预计为49.35，较2022年增长约153.1%[4] - EV/EBITDA在2026年预计为39.98，较2022年下降约91.6%[4]

业绩总结 - 泽璟制药2023年实现收入3.86亿元，同比增长27.83%[1] - 公司整体毛利率为92.44%[2] - 2024Q1收入为1.08亿元，同比增长0.12%[2] - 泽璟制药2026年预计每股收益为2.88元，较2023年增长超过260%[13] - 营业利润预计从2023年的-298百万元增长至2026年的896百万元，增长幅度超过400%[13] 用户数据 - 分析师李霁阳具有三年医药行业研究经验[14] 未来展望 - 多纳非尼片销售覆盖范围进一步扩大，有望继续放量[3] - 重组人凝血酶获批上市，与远大生命科学签署推广服务协议，预计未来两年实现快速市场推广和覆盖[3] 新产品和新技术研发 - 重组人凝血酶获批上市，与远大生命科学签署推广服务协议，预计未来两年实现快速市场推广和覆盖[3] 市场扩张和并购 - 重组人凝血酶获批上市，与远大生命科学签署推广服务协议，预计未来两年实现快速市场推广和覆盖[3] 其他新策略 - 投资评级中，增持意味着相对强于市场表现5%~20%[15] - 预期行业整体回报高于基准指数整体水平10%以上被定义为优于大市[16]

公司经营情况 - 2023年度公司实现营业收入38,643.88万元，同比增长27.83% [3] - 多纳非尼片已进入1000多家医院、覆盖1700多家医院和900多家药房，市场份额有望进一步增加 [3] - 重组人凝血酶获批上市，与远大辽宁达成独家商业推广合作 [3][10][11] - 注射用重组人促甲状腺激素（rhTSH）用于分化型甲状腺癌辅助诊断适应症的III期临床试验达到预设主要终点，正积极推进上市 [3][12][13] - 杰克替尼治疗骨髓纤维化的NDA正在审评审批中，公司正在积极推进其上市进程 [3][11] - 公司多个新药产品如ZG006、ZG2001片、ZG0895和ZGGS15等获得临床试验许可 [3][5][6][9][10] - 公司生物新药产业化基地建设开工，将为公司生物新药产业化和商业化拓展提供支撑 [3] 新产品研发进展 - ZG006是全球首个针对DLL3表达肿瘤的三特异性抗体，正在开展I期临床试验 [6][7] - ZG005是全球率先进入临床的双靶点特异性抗体药物，正在开展I/II期临床试验 [7][8][9] - ZGGS18是重组人源化抗VEGF/TGF-β双功能抗体融合蛋白，正在开展I/II期临床试验 [9] - ZGGS15是人源化抗LAG-3和TIGIT的双特异性抗体，正在开展I/II期临床试验 [9] - ZG0895是新型高选择性TLR8激动剂，正在开展I/II期临床试验 [10] 商业化策略 - 公司预计2024年营收将持续增加，主要来源于多纳非尼片销售、重组人凝血酶商业化合作以及杰克替尼适应症获批上市 [4][5][10][11] - 重组人凝血酶定价1,016元/支，与远大辽宁达成独家商业推广合作，目前已完成首付款2.6亿元 [10][11] - 杰克替尼治疗骨髓纤维化获批后，公司将在现有团队基础上新增血液病领域专业人才，提升市场推广和销售能力 [11][12] - 杰克替尼在治疗重症斑秃、中重度特应性皮炎和强直性脊柱炎等自身免疫性疾病的III期临床试验正在推进 [12] - 重组人促甲状腺激素用于分化型甲状腺癌辅助诊断和治疗的III期临床试验进展顺利，将积极推进上市 [12][13]

业绩总结 - 公司2023年实现收入3.86亿元，同比增长27.8%[1] - 公司2024年一季度实现收入1.08亿元，同比增长0.1%[1] - 泽璟制药-U的营业收入增长率分别为58.8%、27.8%、69.2%、91.3%、46.3%[4] - 营业利润增长率为98.2%[4] - 营业利润的净利润增长率为93.1%[4] - 毛利率分别为91.3%、92.4%、92.5%、92.5%、92.5%[4] - 净利率分别为-160.6%、-76.4%、-23.4%、13.2%、17.5%[4] - ROE分别为-60.2%、-17.1%、-9.6%、9.4%、15.3%[4] - ROIC分别为-37.7%、-12.8%、-10.4%、2.2%、7.8%[4] 未来展望 - 公司多个核心产品处于上市初期或注册研究阶段，预计24-26年营收分别为6.54、12.51和18.29亿元，合理价值为60.84元/股，维持“买入”评级[3] 评级展望 - 广发证券对泽璟制药-U的评级为买入，预期股价表现强于大盘10%以上[6] - 泽璟制药-U的股价表现预期强于大盘15%以上，被评为买入[7] 其他 - 本报告内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[17] - 广发证券与相关公司在过去12个月内没有投资银行业务关系[20] - 未经广发证券事先书面许可，不得私自翻版、复制、刊登、转载和引用[21]

业绩总结 - 泽璟制药2023年度营业收入达3.9亿元，同比增长27.8%[1] - 公司预计2026年的营业利润增长率将达到53473.2%[5] - 2023年ROE为-17.06%，2025年预计增长至15.03%[5] 新产品和新技术研发 - 重组人凝血酶获批上市，已签署独家市场推广服务协议，首付款2.6亿[1] - 公司积极推进杰克替尼片新药上市审评，预计2024-2026年收入分别为8.6、12和18.7亿元[1] - 预计2024-2026年，公司的营业收入将主要来源于多纳非尼、杰克替尼和重组人凝血酶等产品，合计达18.7亿元[4] 市场扩张和并购 - 公司预计2026年的P/B将降至4.81[5] 其他新策略 - 泽璟制药（688266）2023年年报点评[10]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入3.86亿元，同比增长27.83%[1] - 公司2024年第一季度实现营业收入1.08亿元，同比增长0.12%[1] - 公司2024年预计总收入为13.6亿元[4] - 公司2026年预计营业收入将达到2359.0百万元，较2022年增长672.3%[5] 用户数据 - 公司2022年主营收入302.3亿元，2023年为386.4亿元，2024年预计为695.6亿元，2025年为1,366.7亿元，2026年为2,359.0亿元[3] 未来展望 - 公司预计2024年-2026年的收入分别为6.96亿元、13.67亿元、23.59亿元，净利润分别为-2.14亿元、0.78亿元、3.87亿元[1] - 公司2026年预计净利润率将达到16.4%，较2022年增长167.8个百分点[5] 新产品和新技术研发 - 公司2024年预计总收入为13.6亿元，净利率为-31%[4] 市场扩张和并购 - 公司给出的6个月目标价为64.20元，维持买入-A级投资评级[1] 其他新策略 - 买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%及以上[6]

泽璟制药（ [Table_StockNameRptType] 688266.SH） 公司研究/公司点评 | --- | --- | --- | |---------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|--------------------------------------|------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ ...

营业收入及成本 - 2024年第一季度营业收入为108,244,408.58元，较上年同期增长0.12%[4] - 2024年第一季度公司营业总成本为158,939,244.62元，较上年同期176,481,152.90元有所下降[17] 资产状况 - 总资产为3,104,747,952.94元，较上年增长7.53%；归属于上市公司股东的所有者权益为1,593,693,581.82元，较上年下降2.40%[5] - 公司2024年第一季度财报显示，流动资产总额为2,722,994,152.50元，较上一期增长了8.0%[14] - 公司2024年第一季度财报显示，非流动资产总额为381,753,800.44元，较上一期增长了4.6%[15] - 公司非流动资产合计为415,638,623.35元，较上一季度增长了5.36%[22] 负债情况 - 公司2024年第一季度财报显示，负债合计为1,504,035,955.97元，较上一期增长了21.1%[16] - 公司流动负债合计为1,185,574,997.38元，较上一季度增长了6.88%[23] - 公司非流动负债合计为264,067,079.12元，较上一季度增长了280.06%[23] 利润情况 - 2024年第一季度公司营业利润为-45,624,274.29元，较上年同期-60,366,786.42元有所改善[17] - 2024年第一季度公司净利润为-44,630,785.90元，较上年同期-59,875,793.87元有所改善[17] - 公司净利润为-31,136,645.78元，较上一季度有所改善[24] 现金流量 - 2024年第一季度公司经营活动现金流入小计为310,024,749.02元，较上年同期181,438,655.13元有所增加[20] - 2024年第一季度公司现金及现金等价物净增加额为-132,254,658.64元，较上年同期-2,148,399.96元有所下降[21] - 公司经营活动产生的现金流量为309,441,050.27元，较上一季度增长了95.06%[25]

公司基本信息 - 公司的中文名称为苏州泽璟生物制药股份有限公司，中文简称为泽璟制药[12] - 公司的外文名称为Suzhou Zelgen Biopharmaceuticals Co.,Ltd.[13] - 公司的外文名称缩写为Zelgen[14] - 公司注册地址位于江苏省昆山市玉山镇晨丰路209号，办公地址为江苏省昆山市玉山镇晨丰路262号，邮政编码为215300[14] - 公司网址为www.zelgen.com，电子信箱为zelgen01@zelgen.com[14] 公司财务状况 - 公司2023年实现营业收入为38,643.88万元，同比增长27.83%[16] - 归属于上市公司股东的净利润为-27,858.27万元，亏损同比减少17,874.50万元[16] - 加权平均净资产收益率为-20.00%，亏损率同比减少26.31个百分点[16] - 公司2023年实现营业收入386.44亿元，同比增长27.83%[21] - 公司2023年度利润分配预案为不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本[158] 产品及研发进展 - 公司首个产品多纳非尼片获批上市半年后即纳入国家医保报销目录，有利于提高市场渗透率[31] - 公司成功研发了重组人凝血酶和注射用重组人促甲状腺激素等复杂重组蛋白药物[43] - 公司有多个创新产品的临床试验申请获得中美药监部门批准，包括ZG005、ZG006、ZGGS15、ZGGS18、ZG0895、ZG2001[22] 市场前景及发展趋势 - 中国抗肿瘤药物市场规模由2016年的1,250亿元增长至2022年的2,336亿元，预计2025年将达到4,005亿元[32] - 中国自身免疫疾病药物市场规模预计将持续增长，估计于2025年将达至61亿美元[33] - 全球肿瘤药物支出预计到2027年将从2022年的1,960亿美元增长至3,750亿美元，并预计进一步增长至2030年的4,825亿美元[34] 公司治理及社会责任 - 公司严格按照《公司法》《证券法》《上市公司治理准则》和中国证监会、上海证券交易所要求，公司治理结构合理，运作规范有序，股东大会、董事会、监事会、经营层职责明确[121] - 公司发起了“爱心回收，浓情义卖，为爱心学校小朋友送温暖”活动，助力昆山特殊教育事业发展[189] - 公司通过签订合同、按时还款等方式与债权人保持了和谐共赢的关系，保障了债权人权益[190]

证券代码：688266 证券简称：泽璟制药 苏州泽璟生物制药股份有限公司 投资者关系活动记录表 编号：2024-003 投资者关系 □特定对象调研 √分析师会议 □媒体采访 □业绩说明会 活动类别 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 √一对一沟通 □其他 参与单位 兴业证券、招商基金、兴华基金、长城基金、圆信永丰基金、浙商证券、泰康 及人员 资产、中银基金、招商证券、广发基金、胜道资本、盈骅投资、中海基金、南 土资产、东证资产、汇安基金、东证融汇资管、鹏华基金、诺德基金、国信证 券、东吴证券、富国基金、人保资产、华安基金、中欧基金、交银施罗德、华 ...