利润分配方案 - 2025年4月23日经2024年年度股东大会审议通过[5] - 股权登记日为2025年6月3日，除权（息）日和现金红利发放日为2025年6月4日[4][9] - 以376,289,913.00股为基数，每股派0.012元，共派4,515,478.96元[6][8] 发放对象及税收 - 自行发放对象为中铁电气、四川艾德瑞[11] - 不同股东类型扣税情况不同[11][12][13] 咨询信息 - 咨询联系董事会办公室，电话0917 - 2829128，邮箱gtdq@bjqcc.com[14] 公告日期 - 2025年5月27日发布公告[15]

核心观点 - 公司2024年四季度和2025年一季度业绩大幅增长，扣非净利润增长超过200%，主要因供货项目规模增加、收益良好及降本增效措施 [3] - 公司接触网系统产品收入占比超60%，但毛利率同比下降3.2个百分点，正通过高导电率材料替代、智能化施工装备提升附加值 [2] - 行业竞争加剧导致中标价格承压，公司通过产品差异化、服务增值构建竞争力，暂无并购计划 [4][5] - 公司市值约30亿，与行业龙头地位不匹配，未来将通过提升经营质效、调研新兴产业加强市值管理 [6][7] 财务表现 - 2024年四季度和2025年一季度扣非净利润增长超200%，因项目规模扩大及降本增效 [3] - 2024年应收账款余额较年初下降14.8%，通过诉讼等手段加速清收 [7] - 2024年资产负债率同比下降3.39个百分点至45.95%，有息负债率保持低位 [8] - 2024年政府补助占净利润比例达14%，主要来自技术创新补贴与税收优惠 [13] 产品与技术 - 接触网系统产品收入占比超60%，正研发智能在线监测装置、长效防腐技术等提升附加值 [2] - 针对重载铁路已有成套接触网产品，应用于大秦铁路等货运线路 [2] - 通过轻量化设计、长寿命技术、能效优化降低客户运维成本，但未建立LCC评估体系 [3] - 研发智能巡检机器人、供电系统托管运维等技术应对竞争对手智能化产品 [11] 市场与客户 - 核心客户（国铁集团、中国中铁）收入占比超75%，正拓展地方城轨、市域铁路及海外市场降低集中度 [11] - 2024年参加柏林轨道交通展提升品牌影响力，暂无虚拟展会计划 [5] - 海外市场拓展包括雅万高铁、哥伦比亚、墨西哥等项目 [11] 运营与供应链 - 2024年存货周转率同比下降12%，因中标项目备货增加，计划优化供应商管理 [9] - 通过多元化供应商策略、安全库存保障供应链安全，未与物流企业签长期协议 [15] - 2024年员工总数同比下降18%，技术人员占比提升1.85个百分点，计划引入高端人才 [16] 环保与可持续发展 - 2024年环保投入同比增长25%，实施废水零排放、光伏发电等清洁生产技术 [12] - 新光伏厂房年节约电费约300万元 [14] 行业趋势 - 高铁接触网产品使用寿命缩短至7年，早期高铁进入大修期利好公司市场稳定性 [12] - 行业技术迭代加速，公司与高校合作研发智能供电系统、接触网健康监测技术 [14]

业绩数据 - 2024年接触网系统产品收入占比超60%，毛利率同比降3.2个百分点[2] - 2024年四季度和2025年一季度扣非净利润增长超200%[3] - 2024年应收账款坏账准备计提比例同比持平，账龄1年以上占比提至20%，余额较年初降14.8%[9] - 2024年售后服务收入占比不足8%[10] - 2024年资产负债率同比降3.39个百分点至45.95%，有息负债不变[10] - 2024年存货周转率同比降12%，因中标项目备货增加[12] - 2024年核心客户收入占比超75%[15] - 2024年城市轨道交通供电设备收入同比减4.48%，应收账款周转天数延至90天，余额较年初降14.8%[20] - 2024年员工总数同比降18%，技术人员同比降5.8%，研发人员占比增1.85个百分点[22] - 2023年、2024年公司分红比例约15%，货币资金较年初增0.29%[23] 产品与技术 - 公司已有重载铁路专用接触网成套产品并应用于大秦重载铁路等[3] - 公司暂未建立LCC评估体系和进行第三方认证[4] - 2024年数字化工厂建设进度落后于预期[16] 市场与运营 - 公司市值一直在30亿左右徘徊[9] - 公司2024年参加柏林轨道交通展提升品牌影响力[5] - 公司新光伏厂房每年节约电费约300万元[20] - 高铁接触网产品我国高铁使用寿命以7年为宜，早期开通高铁陆续进入大修期[18] 策略与规划 - 公司目前无并购补强智能运维技术或区域市场计划[5] - 公司暂无增持或回购计划，会响应证监会并购重组要求[19] - 公司采取以销定产模式，存货均对应销售订单[13] - 公司通过供应商管理办法加强供应商管理评价及评级，建优质供应商名录和长期合作关系[21] - 公司加强与国内头部供应商联系开发及合作，建备选供应商池[21] - 公司全面识别供应链各环节潜在风险，通过多元化采购、安全库存确保供应链韧性[21] - 公司无与物流企业建立长期运力保障协议计划[21] - 公司将加大专业高端人才引进力度，提供学习交流机会，加大人才培养力度[23] - 公司将制定个性化培训方案，引入外部优质资源，邀请行业专家专题讲座[23] - “十五五”期间公司将探索推行股权激励、期权计划等长期激励措施可行性[23] - 公司2024年建成科技产业园二期并投产，预计新扩产能增加收益[23] 其他 - 2024年环保投入同比增长25%[17] - 2024年政府补助占净利润比例达14%[18]

财报与会议信息 - 公司2025年3月26日披露2024年年度报告[1] - 业绩说明会于2025年5月20日15:00 - 17:00召开[1][3] - 召开方式为网络互动平台在线交流[2] 会议参与及观看 - 参加人员有董事长等相关人员[3] - 投资者可登录“全景路演”观看并提问[3] 其他信息 - 投资者可提前征集问题[3] - 联系人及电话、邮箱公布[4] - 可通过“全景路演”查看会议情况及内容[4] - 公告于2025年05月13日发布[7]

公司信息 - 公司成立于1989年09月25日[1] - 公司注册资本为37,628.9913万元[1] 工商变更 - 2025年4月相关会议通过办理一照多址等议案[1] - 近日完成工商变更登记及章程备案，取得新执照[1] - 《公司章程》内容与新执照保持一致[3]

公司概况 - 公司于2021年7月6日经证监会同意注册，10月20日在科创板上市，发行9410.00万股[9] - 公司注册资本为37,628.9913万元，股份总数37,628.9913万股，每股面值1元[11][20] - 中铁电气工业有限公司持股95.21%，四川艾德瑞电气有限公司持股4.79%，均于2018.3.18以净资产出资[23] 股份相关 - 公司收购本公司股份用于特定情形有数量、时间及决策规定[28] - 董事、监事、高管任职期间每年转让股份不得超所持总数25%，上市1年内及离职半年内不得转让[31] 股东权益与诉讼 - 连续180日以上单独或合并持有公司1%以上股份的股东特定情形下可请求监事会或董事会诉讼[37] - 股东对决议有异议可60日内请求法院撤销，监事会、董事会30日内未诉讼股东可自行起诉[37][38] 重大事项审议 - 股东大会审议公司1年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产10%等事项[44][46] - 公司及控股子公司对外担保总额达最近一期经审计净资产30%或总资产10%后提供的担保须经股东大会审议[47] 股东大会 - 年度股东大会每年召开一次，应于上一会计年度结束后6个月内举行[49] - 特定情形公司应在2个月内召开临时股东大会[49] - 单独或合计持有公司3%以上股份的股东可提出临时提案[59] 董事、监事 - 董事、监事候选人名单以提案方式提请股东大会表决[80] - 因贪污等犯罪或对破产负有个人责任在规定期限内不能担任董事[89] 财务与分配 - 公司在会计年度结束4个月内报送并披露年报等[140] - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金[141] - 年度以现金方式分配的利润一般不少于当年度可分配利润的10%[145] 其他 - 公司党委设书记及纪委，重大经营管理事项须经党委前置研究讨论[188][189] - 公司实行劳动合同制度并为员工建立多种保险和公积金制度[195]

文章核心观点 公司发布2025年第一季度报告，董事会等保证报告内容真实、准确、完整，财务报表未经审计 [2][3][5] 主要财务数据 - 包含主要会计数据和财务指标、非经常性损益项目和金额、主要会计数据和财务指标变动情况及原因 [3][4] 股东信息 - 涉及普通股股东总数、表决权恢复的优先股股东数量、前十名股东持股情况表等，无持股5%以上股东等参与转融通业务出借股份及因转融通出借/归还导致的变化情况 [4] 季度财务报表 - 包括合并资产负债表（2025年3月31日）、合并利润表（2025年1 - 3月）、合并现金流量表（2025年1 - 3月），均未经审计，2025年起未执行新会计准则或准则解释调整年初财务报表 [5]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益2025年一季报为0.0130元，较2024年一季报的-0.0002元增长6600%，但低于2023年一季报的0.0390元 [1] - 每股净资产2025年一季报为4.39元，较2024年同期的4.28元增长2.57%，延续稳步上升趋势 [1] - 每股公积金保持稳定，2025年一季报为1.65元，与2024年和2023年同期持平 [1] - 每股未分配利润2025年一季报为1.58元，较2024年同期的1.49元增长6.04%，显示盈利积累能力增强 [1] - 营业收入2025年一季报为1.86亿元，较2024年同期的1.17亿元大幅增长58.97%，但未恢复至2023年同期2.16亿元水平 [1] - 净利润2025年一季报为0.05亿元，实现扭亏为盈（2024年同期为0），但显著低于2023年同期的0.14亿元 [1] - 净资产收益率2025年一季报为0.30%，较2024年同期的-0.0050%改善6100个百分点，反映资本使用效率提升 [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股30183.91万股，占流通股比例达80.2%，较上期增加352.03万股，显示股权集中度较高 [1] - 中铁电气工业有限公司为控股股东，持股26868.16万股（占总股本71.40%），持股比例保持稳定 [2] - 第二大股东四川艾德瑞电气有限公司持股1350.83万股（占总股本3.59%），持股数量未发生变化 [2] - 个人股东李胜军增持194.65万股至863.84万股（占总股本2.30%），曹栋增持123.12万股至248万股（占总股本0.66%） [2] - 新进股东马骏伟持股103.22万股（占总股本0.27%），董少华退出前十大股东（原持股89.76万股） [2] 分红政策 - 公司2025年一季度未实施利润分配或资本公积金转增股本方案 [2]

营业收入相关 - 本报告期营业收入185,873,860.21元，较上年同期增长59.42%[4] - 2025年第一季度营业总收入185,873,860.21元，2024年第一季度为116,597,315.28元，同比增长约59.41%[17] 净利润相关 - 本报告期归属于上市公司股东的净利润4,890,765.67元，上年同期为 - 86,262.19元[4] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4,102,413.65元，上年同期为 - 2,480,001.31元[4] - 2025年第一季度净利润5,734,841.83元，2024年第一季度为662,344.10元，同比增长约765.84%[18] - 2025年第一季度归属于母公司股东的净利润4,890,765.67元，2024年第一季度为 - 86,262.19元[18] 经营活动现金流量净额相关 - 本报告期经营活动产生的现金流量净额 - 137,262,337.47元，上年同期为 - 56,147,445.88元[4] - 经营活动产生的现金流量净额为-137,262,337.47元，上年同期为-56,147,445.88元[21] 研发投入相关 - 本报告期研发投入合计9,281,914.39元，较上年同期降低16.40%[5] - 本报告期研发投入占营业收入的比例为4.99%，较上年同期降低4.53个百分点[5] 资产相关 - 本报告期末总资产2,954,323,546.12元，较上年度末降低3.94%[5] - 2025年3月31日货币资金为445,095,098.24元，较2024年12月31日的606,730,283.50元有所减少[12] - 2025年3月31日应收票据为78,742,181.96元，2024年12月31日为60,985,871.97元[13] - 2025年3月31日应收账款为1,186,908,984.10元，2024年12月31日为1,224,211,474.41元[13] - 2025年3月31日存货为389,830,064.79元，2024年12月31日为339,313,223.76元[13] - 2025年3月31日流动资产合计2,221,813,577.25元，2024年12月31日为2,346,685,205.58元[13] - 2025年3月31日固定资产为475,584,327.78元，2024年12月31日为484,959,081.28元[13] - 2025年资产总计2,954,323,546.12元，2024年为3,075,351,274.37元，同比下降约3.93%[14] 所有者权益相关 - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益1,651,038,640.10元，较上年度末增长0.30%[5] - 2025年所有者权益合计1,668,029,456.82元，2024年为1,662,294,614.99元，同比增长约0.34%[15] 非经常性损益相关 - 非经常性损益合计788,352.02元，其中计入当期损益的政府补助307,570.02元，其他营业外收入和支出620,281.39元，所得税影响额139,177.71元，少数股东权益影响额（税后）321.68元[6][7] 加权平均净资产收益率相关 - 加权平均净资产收益率本报告期为0.3000%，较上年同期增加0.3050个百分点[4] 股东数量及持股相关 - 报告期末普通股股东总数为7,741，表决权恢复的优先股股东总数为0[9] - 前10名股东中，中铁电气工业有限公司持股268,681,583股，占比71.40%；四川艾德瑞电气有限公司持股13,508,330股，占比3.59%；李胜军持股8,638,362股，占比2.30%等[9] - 中铁电气工业有限公司和四川艾德瑞电气有限公司均由中国中铁股份有限公司100%间接出资持有，存在关联关系[10] - 前10名股东及前10名无限售股东中，李胜军信用证券账户持有7,967,432股；曹栋持有2,180,000股；陈峰持有1,168,450股等[10] 营业总成本相关 - 2025年第一季度营业总成本177,888,116.18元，2024年第一季度为115,261,638.62元，同比增长约54.33%[17] 基本每股收益相关 - 2025年第一季度基本每股收益0.0130元/股，2024年第一季度为 - 0.0002元/股[19] 负债相关 - 2025年负债合计1,286,294,089.30元，2024年为1,413,056,659.38元，同比下降约8.97%[14] 销售商品、提供劳务收到的现金相关 - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金179,443,565.00元，2024年第一季度为251,839,612.68元，同比下降约28.74%[20] 收到的税费返还相关 - 2025年第一季度收到的税费返还20,966.93元，2024年第一季度无此项收入[20] 经营活动现金流入流出相关 - 经营活动现金流入小计为192,526,517.24元，上年同期为266,279,611.94元[21] - 经营活动现金流出小计为329,788,854.71元，上年同期为322,427,057.82元[21] 投资活动现金流量相关 - 投资活动现金流入小计为121,680.00元，上年同期为0元[21] - 投资活动现金流出小计为20,108,226.20元，上年同期为23,750,698.06元[21] - 投资活动产生的现金流量净额为-19,986,546.20元，上年同期为-23,750,698.06元[21] 筹资活动现金流量相关 - 筹资活动现金流入小计为18,500,000.00元，上年同期为18,500,000.00元[21] - 筹资活动现金流出小计为22,886,301.59元，上年同期为22,270,848.68元[22] - 筹资活动产生的现金流量净额为-4,386,301.59元，上年同期为-3,770,848.68元[22] 现金及现金等价物净增加额相关 - 现金及现金等价物净增加额为-161,635,185.26元，上年同期为-83,668,992.62元[22]

股东大会信息 - 2025年04月23日在陕西省宝鸡市召开[2] - 56人出席，所持表决权285,419,965，占75.8510%[2] - 9名董事、3名监事全出席，董秘出席，部分高管列席[4] 议案表决情况 - 多项议案同意票数占比超99%[5][7][9] - 议案9关联股东回避表决[13] - 议案13为特别决议获三分之二以上通过[13] 其他 - 见证律所是北京市康达律师事务所[13] - 律师认为会议合法有效[13]