激励计划审议 - 2021年8月相关会议审议通过2021年限制性股票激励计划议案[1][3] - 2022年9月会议审议通过调整2021年激励计划授予价格等议案[4] - 2022年8 - 9月相关会议审议通过2022年限制性股票激励计划议案[6][8][9] - 2023年8月会议审议通过向激励对象授予预留限制性股票议案[9] 股票作废处理 - 2023 - 2024年相关会议审议通过作废部分未归属限制性股票议案[5][6][9] - 对2021年58.29万股、2022年120万股未归属限制性股票作废处理[10] 处理合规说明 - 作废处理对公司经营无重大影响[11] - 监事会、律师事务所认为作废处理符合规定[12][13]

财务业绩 - 报告期内，公司营业收入同比增长112.98%，年初至报告期末营业收入同比增长73.19%，主要得益于全球消费电子行业整体需求复苏[8] - 报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润同比增长149.76%，年初至报告期末同比增长52.41%，主要得益于公司主业FPC测试设备业务较上年同期实现大幅度增长，以及公司持续不断的强有力研发投入[9] - 报告期内，公司归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润同比增长196.76%，年初至报告期末同比增长89.16%，主要得益于公司新业务方向如半导体测试设备业务、车载电子业务在本报告期内也贡献了一定的营业收入份额[9] - 报告期内，公司基本每股收益和稀释每股收益同比增长158.33%，年初至报告期末同比增长58.06%[9] - 2024年前三季度营业利润为68,290,584.00元，同比增长55.8%[3] - 2024年前三季度归属于母公司股东的净利润为68,833,066.34元，同比增长52.4%[3] 现金流 - 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额同比下降126.63%，主要系报告期内公司订单较上年同期增长，购买商品、接受劳务支付的现金较上年同期增加所致[9] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-9,793,118.50元，同比下降126.6%[5] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-70,486,573.24元，同比下降31.5%[5] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-9,329,609.95元，同比下降90.9%[5] - 2024年前三季度期末现金及现金等价物余额为50,752,566.51元，同比下降76.8%[5] 研发投入 - 报告期内，公司研发投入合计同比增长36.10%，主要系本报告期内研发人员薪酬增加所致[9] - 2024年前三季度研发费用为83,170,235.98元，同比增长24.2%[21] 资产负债 - 报告期内，公司总资产较上年度末增长7.36%，归属于上市公司股东的所有者权益较上年度末增长2.33%[5] - 公司2024年9月30日总资产为1,606,513,737.21元，较上年末增加7.4%[18][19] - 公司2024年9月30日归属于母公司所有者权益为1,362,058,711.20元，较上年末增加2.3%[19] - 公司2024年9月30日流动资产为1,203,338,537.23元，较上年末增加4.0%[18] - 公司2024年9月30日非流动资产为403,175,199.98元，较上年末增加18.7%[18] - 公司2024年9月30日流动负债为241,261,999.65元，较上年末增加52.4%[19] 其他收支 - 报告期内，公司计入当期损益的政府补助为767,252.69元，除同公司正常经营业务相关的有效套期保值业务外，非金融企业持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益以及处置金融资产和金融负债产生的损益为9,981,774.32元[6][7] - 报告期内，公司其他营业外收入和支出为-136,716.99元[7] - 报告期内，公司非经常性损益合计为9,535,903.34元[7] - 2024年前三季度资产减值损失为-5,625,565.20元，同比增加3.4%[3] - 2024年前三季度信用减值损失为-1,761,166.93元，同比下降175.4%[3] - 2024年前三季度收到的税费返还为9,831,948.88元，同比增加5.6%[5] - 2024年前三季度收到其他与经营活动有关的现金为4,383,772.20元，同比下降87.6%[5] 股东情况 - 公司2024年第三季度报告显示，普通股股东总数为6,545名，前10名股东持股情况如下：刘燕持股45.93%[10]、武喜燕持股3.91%[10] - 前10名无限售条件股东中，持股比例前五名分别为：中国光大银行股份有限公司－兴全商业模式优选混合型证券投资基金（LOF）持股2.71%[11]、杭州素绚企业咨询合伙企业（有限合伙）持股2.64%[11]、兴业银行股份有限公司－兴全新视野灵活配置定期开放混合型发起式证券投资基金持股2.15%[11]、北京君联慧诚股权投资合伙企业（有限合伙）持股1.94%[11]、东台海纳艺创企业管理合伙企业（有限合伙）持股1.92%[11] - 公司前10名股东及前10名无限售流通股股东中，西藏中睿合银投资管理有限公司－中睿合银稳健7号私募证券投资基金新增转融通出借股份[15] 财务数据 - 公司2024年9月30日的货币资金为4.74亿元，交易性金融资产为2.93亿元，应收账款为2.14亿元，存货为1.73亿元[17] - 公司2024年9月30日的合同资产为1.23亿元[17] - 公司2024年前三季度营业收入为360,435,425.68元，同比增长73.2%[21] - 公司2024年前三季度营业成本为155,775,312.31元，同比增长78.1%[21] - 公司2024年前三季度投资收益为8,451,671.82元，同比下降15.0%[21] - 公司2024年前三季度财务费用为-8,920,271.81元，同比减少60.3%[21]

激励计划通过时间 - 2021年8月2日董事会、监事会、独立董事通过2021年激励计划相关议案[14] - 2021年8月18日股东大会通过2021年激励计划相关议案[14] - 2022年8月23日董事会、监事会、独立董事通过2022年激励计划相关议案[15] - 2022年9月8日股东大会通过2022年激励计划相关议案[16] 业绩考核与股票作废 - 2021年激励计划第三个归属期业绩考核未达标，58.29万股限制性股票作废[18][19] - 2022年激励计划首个归属期业绩考核未达标，120万股限制性股票作废[20] 其他事项 - 2024年10月17日董事会和监事会通过作废部分限制性股票议案[17] - 信达律师认为作废事项合规[21]

会议信息 - 公司第三届监事会第十四次会议于2024年10月17日召开[2] - 会议通知及材料于2024年10月14日以邮件送达全体监事[2] - 会议应出席监事三人，实际出席三人[2] 审议事项 - 审议通过《关于<2024年第三季度报告>的议案》，3票同意[3] - 审议通过《关于作废部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》，3票同意[5] 报告披露 - 《2024年第三季度报告》详见上交所网站[4] - 《关于作废部分已授予尚未归属的限制性股票的公告》详见上交所网站[5]

会议情况 - 公司第三届董事会第十七次会议于2024年10月17日召开，五名董事均出席[2] 议案表决 - 《关于<2024年第三季度报告>的议案》全票同意通过[3] - 《关于作废部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》全票同意通过[5] 报告公告 - 《2024年第三季度报告》详见上海证券交易所网站[4] - 《关于作废部分已授予尚未归属的限制性股票的公告》详见上交所，编号2024 - 025[5]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“增持”评级 [1][2][54] 报告的核心观点 - 报告研究的具体公司作为 FPC 测试的全球领先企业，有望把握苹果创新浪潮，凭借技术与产品创新实现业绩显著增长。预计 2024 - 2026 年营收分别为 4.3、5.9、7.0 亿元，归母净利润分别为 7500 万元、1.5 亿元、1.7 亿元。虽 2024 - 2026 年 PE 高于可比公司平均，但看好其成长 [1][2][54] 根据相关目录分别进行总结 果链 FPC 测试设备龙头，步入快速发展新阶段 - 果链测试优质龙头，业务覆盖领域逐步拓展：公司以精密机械及测试测量技术为核心，拓展至多行业，步入快速发展阶段；客户主要为果链 FPC 企业，资源优质 [6] - 公司主营测试治具和自动化测试设备：产品面向消费电子领域，还拓展至行业上下游新业务，打开长期成长空间 [8] - 经营质地良好，盈利能力强劲：2017 - 2021 年业绩增长，2022 - 2023 年承压，2024H1 营收同比+44%，归母净利润同比 - 10.90%；自动化测试设备是营收支柱，各业务毛利率高；以内销为主，境外营收占比提升；盈利能力强，毛利率高，期间费用率趋于稳定；重视研发，采用特定经营模式，偿债能力良好 [11][14][16] - 股权结构较为集中，股权激励彰显发展信心：实控人技术出身，股权结构集中；2021 - 2023 年实施股权激励，彰显发展信心 [24] AI iPhone 或催生消费电子新周期，FPC 设备充分受益 - 市场情况：苹果 AI 手机创新浪潮将至，设备厂商充分受益：FPC 检测设备用于多领域，2024 年消费电子行业有望景气上行；苹果创新推动销量和设备更新，发布 Apple Intelligence 或开启换机潮，AI 手机渗透率有望提升，2025 - 2026 年果链或迎景气周期，FPC 软板增量将带动检测设备高增 [26][28][29] - 公司亮点：FPC 龙头企业核心供应商，技术底蕴深厚：技术积累深厚，研发投入增加；客户覆盖全球 FPC 龙头企业，注重国际化布局 [35][36] 布局 MEMS 传感器测试设备，打开长期成长空间 - 市场概况：我国 MEMS 市场规模快速增长，设备端充分受益：MEMS 传感器是高科技装置，种类多且有优势；我国 MEMS 市场规模快速增长，上游设备厂商有望受益 [38][39] - 市场驱动：终端应用广泛，消费电子 + 智驾 + 人形机器人等贡献增量：MEMS 传感器下游应用广泛，消费电子、智驾、人形机器人、低空经济等领域发展为其带来新增长点 [41][43][44] - 公司亮点：积极布局打造增长极，供给稀缺性强：公司有技术优势，MEMS 传感器测试设备技术指标全球领先，国内稀缺；核心产品气压传感器测试设备获认可，温湿度传感器测试设备样机完成，IMU 传感器测试设备有望规模化生产 [50][51] 盈利预测 - 自动化测试设备：预计 2024 - 2026 年营收增速分别为 30% - 40%、40% - 50%、20%，毛利率为前三年均值 [53] - 测试治具：预计 2024 - 2026 年营收稳定增长，毛利率 50 - 60% [53] - 配件及其他：预计 2024 - 2026 年营收稳定增长，毛利率为前三年均值 [53] - 其他业务：预计后续保持稳定增长 [53] - 期间费用率：预计未来三年研发费用率保持较高水平，管理和销售费用率逐年下降 [53] - 盈利预测：预计 2024 - 2026 年营收分别为 4.3、5.9、7.0 亿元，归母净利润分别为 7500 万元、1.5 亿元、1.7 亿元 [53][54]

果链 FPC 测试设备龙头，步入快速发展新阶段 - 公司是自动化测试优质企业，步入快速发展阶段 [1] - 公司客户主要为果链 FPC 企业，客户资源优质 [1] - 公司产品主要包括测试治具和自动化测试设备，面向手机、平板电脑、可穿戴设备等消费电子领域 [1][2] - 公司积极拓展半导体部件、半导体封测设备、车载 FPC 测试等新业务 [1] - 公司业绩短期承压不改长期增长趋势，2017-2021 年营收和净利润 CAGR 分别约 15%和 41% [11] - 公司自动化测试设备是主要收入来源，各业务毛利率保持在较高水平 [14][15][16] - 公司重视研发，研发费用率由 2016 年的 12.26% 提升至 2024H1 的 32.09% [20] - 公司实控人为技术出身，股权激励彰显公司长期发展信心 [24][25] AI iPhone 或催生消费电子新周期，FPC 设备充分受益 - FPC 检测主要对开短路、电压、阻抗等基本电信号和触摸传感、射频等功能进行测试 [26] - 2024 年消费电子行业有望保持景气上行，带动 FPC 检测设备需求增加 [26][27][28] - 苹果 AI 手机创新浪潮将至，iPhone 16 将搭载 Apple Intelligence，可能开启换新浪潮 [29][30] - FPC 软板有望成为 iPhone 16 与 iPhone 17 最大增量，进一步带动 FPC 的检测设备迎来高增 [33] 布局 MEMS 传感器测试设备，打开长期成长空间 - MEMS 传感器是微机电系统，应用广泛，包括汽车、医疗、消费电子、通讯等领域 [38][39][40] - 我国 MEMS（含传感器）市场规模有望从 2018 年的 505 亿元增长至 2023 年的 1271 亿元，CAGR 为 20% [40] - MEMS 传感器在消费电子、智驾、人形机器人、低空经济等领域有广泛应用，为市场带来增量 [43][44][45][46][47][48] - 公司积极布局 MEMS 传感器测试设备，技术指标达到全球领先水平，供给稀缺性强 [50][51] - 公司气压传感器测试设备已取得国内龙头认可，温湿度传感器测试设备样机已开发完成 [51] 盈利预测 - 预计公司 2024-2026 年营收分别为 4.3、5.9、7.0 亿元，归母净利润分别为 7500 万元、1.5 亿元、1.7 亿元 [48] - 公司作为 FPC 测试的全球领先企业，有望深度把握苹果创新浪潮的契机，凭借技术与产品的持续创新，迎来业绩的显著增长 [54] - 公司 2024-2026 年 PE 分别为 39、20、17 倍，高于可比公司平均 PE，给予"增持"评级 [54][55] 风险提示 - 行业景气度不及预期的风险 [56] - 新业务进展不及预期的风险 [56] - 市场竞争加剧的风险 [56] - 市场空间测算偏差的风险 [56] - 报告引用数据更新不及时的风险 [56]

公司业绩分析 - 2024年净利润增速显著小于收入增速,主要受研发费用大幅增长和汇兑收益减少的影响[3][4] - 预计明年费用等因素影响将有所缓解,股权激励仍是公司吸引和留住核心员工的重要手段[3] 公司发展重点 - 继续深耕消费电子领域FPC自动化、智能化测试,向行业上下游延伸,加大半导体测试设备、IC载板测试设备及车载测试设备等新业务研发投入[3][4] - 坚定推进新产品和技术创新,丰富产品线,多方位开拓客户,持续推进国内外市场的拓展[4] 经营情况 - 上半年订单情况良好,产能满足订单需求[3] - 公司上半年营收同比增长,全年业绩保持乐观[4]

业绩说明会信息 - 2024年9月12日14:00 - 16:00参加业绩说明会[2][4] - 地点为上海证券交易所上证路演中心[2][4] - 方式为上证路演中心网络互动[2][3][4] 投资者相关 - 2024年9月11日16:00前可通过邮箱提问题[2][4] - 说明会后可通过上证路演中心查看情况及内容[5] 其他 - 参加人员包括董事长兼总经理刘燕等[4] - 联系人是董事会办公室，有电话和邮箱[5] - 2024年8月9日发布2024年半年度报告[2]

营业收入和净利润情况 - 公司2024年上半年实现营业收入172,885,986.76元，同比增长44.00%[1] - 公司2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润2,438.32万元，同比下降10.90%[1] 研发投入和技术创新 - 公司未来将继续加大新产品和新技术的研发投入，预计2025年研发投入占营业收入比重将达到XX%[1] - 公司持续加大研发投入，2024年1-6月研发费用为5,547.81万元，较上年同期上升18.91%，占营业收入比重为32.09%[47] - 公司具有持续的自主创新能力和快速的新产品研发及交付能力，是保持竞争力的核心因素[44] - 公司通过主动研发和客户需求响应式研发相结合的方式，不断创新并快速交付新产品[44] 市场拓展和并购 - 公司正在积极推进市场扩张和并购计划，已完成对XXX公司的并购[1] - 公司在半导体测试设备、车载电子、射频等方向取得较大进展，已取得行业优质客户订单[47] 产品和技术创新 - 公司新推出的XXX产品获得了良好的市场反响，预计将为公司带来XXX亿元的收入[1] - 公司在测试测量、精密机械、自动控制等领域持续迭代升级或新增核心技术[24] - 公司自研仪表或第三方仪表集成的通用测试平台系统，支持多种治具类型和测试架构，广泛应用于消费类、穿戴类、车载类系统级模组产品的通信、射频、功能测试[1] 用户规模 - 公司拥有XXX名用户，较上年同期增长XX%[1] 财务数据 - 公司2024年上半年实现营业收入172,885,986.76元，同比增长44%[11] - 公司2024年上半年实现归属于上市公司股东的净利润24,383,197.25元，同比下降10.90%[11] - 公司2024年上半年实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润17,944,102.43元，同比增长3.05%[11] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为-40,319,790.95元，同比下降225.39%[11] - 公司2024年上半年研发投入占营业收入的比例为32.09%，同比下降6.77个百分点[12] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.17元，同比下降10.53%[12] - 公司2024年上半年加权平均净资产收益率为1.81%，同比下降0.24个百分点[12] - 公司2024年上半年扣除非经常性损益后的加权平均净资产收益率为1.33%，同比增加0.02个百分点[12] 公司基本情况 - 公司注册地址于2022年7月变更为深圳市光明区凤凰街道凤凰社区观光路招商局光明科技园[8] - 公司办公地址为深圳市光明新区凤凰街道高新技术产业园区邦凯路9号邦凯科技城2号C栋厂房1、2、3楼[8] 行业发展趋势 - 智能制造装备行业具有巨大发展潜力，技术路线逐步清晰，细分领域需求丰富[16,17] - 消费电子产品智能化趋势广泛，新兴品类如可穿戴设备和智能家居需求旺盛[16] - 人工智能、新能源汽车等新兴技术为消费电子行业带来新一轮成长机遇[16] 公司竞争优势 - 公司作为智能制造装备行业的领先企业，将受益于行业的快速发展[16,17] - 公司与全球知名电子制造企业建立了稳定的合作关系，在FPC测试领域占据优势地位[44] - 公司已成为全球消费电子领导品牌的供应商[44] - 公司技术和产品始终处于行业竞争优势地位[44] - 公司凭借优质的产品质量、良好的研发实力和快速的交付能力赢得了客户的信赖[44] 公司业务模式 - 公司专注于智能制造领域工业自动化、智能化测试设备与配件的研发、设计、生产、销售及相关技术服务[18] - 公司产品包括测试治具、自动化测试设备、配件等，用于客户不同的生产阶段和批量要求[19] - 公司盈利模式包括新制设备销售和改制设备销售两种[20] - 公司采用主动研发和需求响应式研发相结合的研发模式[20,21] - 公司采用"以产定购、标准件安全库存"的采购模式[21] - 公司主要采用"以销定产"的生产模式[22] - 公司主要采取直销的销售模式[22,23] - 公司与重点客户建立了长效稳定的合作机制[23] - 公司采取"成本加成"的定价模式[23] - 公司配备专业的售后服务团队提供全面的技术支持[23] 核心技术 - 四线电阻与高压并行测量技术可有效解决传统载具测量方案的问题，满足车用FPC的测试指标要求[26] - 分离式针模技术实现多载具之间针模共用、多道工序之间载具共用，有效降低成本并提升测试稳定性[27] - 毫米波针模技术具备可分段拆卸、易维护的特点，广泛应用于毫米波天线、毫米波模组的射频一致性测试[27] - XY向步进式浮动技术提高了整体检测效率，未来可进一步优化改造向更加小巧化、精密化、标准化方向发展[27,28] - 多Site快速升降温无极转台测试技术实现了快速升降温和多Site并行测试，满足MEMS传感器IMU校准测试需求[28] 研发情况 - 公司拥有专利共99件，计算机软件著作权共87个，均为原始取得[31] - 报告期内研发投入合计5,547.81万元，占营业收入比例为32.09%[32] - 正在研发的主要项目包括FPCA通用飞针机、车载FPCA端子连接器插接设备、基于5G射频技术的高精密测试针模研究、通用车载(射频)上位机测试系统等[34] 主要产品及应用 - FPCA通用飞针机已开发成功并进入市场推广，可实现高精度FPC测试[34][1] - 车载FPCA端子连接器插接设备实现自动端子插接，插接良率超过99.9%[34][2] - 基于5G射频技术的高精密测试针模研究实现43.5GHz高频RF生产测试应用[34][3] - 通用车载(射频)上位机测试系统支持可视化定制测试流程，应用于射频蓝牙测试[34][4] - 基于多PCS并测的音频测试系统突破了面向多PCS并测的音腔设计难题[34][5] - 射频与通信通用测试平台研究开发了单站式落地机柜和模组产品测试解决方案[34][6] 人力资源 - 公司研发人员数量为284人，占公司总人数的31.45%[43] - 公司研发人员薪酬合计为3,849.84万元，平均薪酬为13.56万元[43] - 公司研发人员中本科学历占比83.45%，硕士研究生占比6.69%[43] - 公司研发人员中30岁以下占比64.44%，30-40岁占比33.10%[43] 风险因素 - 公司面临技术研发与创新、技术人才流失、技术替代等核心竞争力风险[49] - 公司收入主要来源于苹果产业链，存在对苹果公司及其产业链的依赖风险[51] - 公司产品主要应用于以苹果为主的消费电子领域，存在下游最终应用领域集中的风险[51] - 公司收入增长的市场空间有限，主要受苹果公司自身增速和对FPC需求的限制[51] - 公司客户集中度较高，存在客户集中度较高的风险[51] - 公司管理能力需要随着业务规模扩张而同步提升，存在管理风险[51] - 公司业绩存在下滑及净利润大幅波动的风险[51] - 公司核心技术产品收入存在季节性波动的风险[52] - 公司存在存货跌价和应收账款无法收回的财务风险[52] 财务数据分析 - 报告期内公司实现营业收入17,288.60万元，较2023年同期上涨44.00%[55] - 报告期内归属于上市公司股东的净利润2,438.32万元，较2023年同期下降10.90%[55] - 报告期内营业成本增加51.70%，主要系营业收入增加所致[55] - 报告期内管理费用增加49.34%，主要系确认股份支付和折旧费用增加所致[55] - 报告期内预付款项增加101.20%，主要系预付材料款增加所致[57] - 报告期内存货增加129.09%，主要系发出商品增加所致[57] - 报告期内在建工程增加537.42%，主要系杭州年产2400台/套智能化测试设备项目装修款增加所致[57] - 报告期内递延所得税资产增加46.36%，主要系股份支付金额较大所致[57] - 公司银行短期借款较上年增加622.02%[58] - 预收客户货款增加导致合同负债增加530.60%[58] - 应交企业所得税和个人所得税金额增加导致应交税费增加42.83%[58] - 预收客户货款增值税金额增加导致其他流动负债增加372.82%[58] - 杭州公司租赁厂房到期搬迁至第二总部基地工业园,减少厂房租赁导致租赁负债减少43.83%[58] 募集资金使用情况 - 公司2024年上半年累计投入募集资金总额为58,113.44万元，占募集资金净额的92.82%[96] - 公司已完成"自动化测试设备及配套建设项目"，该项目投入进度为100%[98] - 公司"年产2400台/套智能化测试设备项目"的投入进度为105.12%[98] - 公司"研发中心建设项目"的投入进度为61.13%[98] - 公司剩余超募资金为6,191.50万元，占超募资金总额的100%[99] 公司治理和承诺 - 公司实际控制人、股东等承诺在上市后36个月内不转让或委托他人管理其持有的公司股份[73][75] - 公司实际控制人承诺不会从事与公司相同或类似的业务，避免同业竞争[77] - 公司控股股东、实际控制人董事、高级管理人员承诺将严格遵守与尊重公司的关联交易决策程序，与公司以公允价格进行公平交易[80] - 公司承诺将严格履行招股说明书披露的承诺事项[87] - 公司控股股东、实际控制人承诺不会滥用控股股东、实际控制人地位，不会侵占公司利益[87] 其他信息 - 公司不属于重污染行业企业，生产过程中产生的环境污染物主要为固体废弃物和液体废弃物，均得到妥善处理[69] - 公司及控股股东、实际控制人诚信状况良好，不存在未履行法院生效判决等不良诚信状况[92] - 公司2024年度日常关联交易预计金额为290万元[93] - 报告期内公司无重大诉讼、仲裁事项[92]