报告投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [2][9] 核心观点 - 公司2025年成功扭亏为盈，业绩表现亮眼，并依托在精密贴合与半导体设备领域的技术积累，成功切入AI存储新赛道，绑定北美存储大客户，成为其对应业务的唯一合作供应商，未来成长可期 [5][8][9] 公司业绩与财务预测 - **2025年业绩扭亏为盈**：根据业绩快报，2025年度实现营业收入67,268.71万元，同比增长32.14%，实现归属于母公司所有者的净利润2,502.01万元 [5] - **盈利预测**：预计公司2025/2026/2027年分别实现收入6.73/8.56/12.02亿元，分别实现归母净利润0.25/0.61/1.70亿元 [9] - **财务指标预测**：预计2025-2027年毛利率持续改善，分别为31.9%、34.8%、40.4%，净利率分别为3.7%、7.1%、14.1% [14] 主营业务分析 - **显示设备业务**：公司自主研发全自动贴合线整合技术、高精度视觉定位系统等，实现微米级贴附精度，解决曲面屏、柔性屏等复杂工艺贴合难题，并布局电子价签、AR/VR可穿戴设备、电子纸、智能眼镜、车载显示等前沿领域，2025年上半年该业务销售订单及收入较去年同期大幅增长 [6] - **半导体设备业务**：公司深耕测试分选机领域，转塔式测试分选机国内市占率较高，同时布局平移式分选机、重力式测试分选机等新产品并已实现销售，2025年上半年半导体类设备实现销售收入9,716.73万元，同比增长7.46%，占公司营业收入的27.02% [7] - **AI存储设备新赛道**：算力爆发带动存储需求增长，公司依托技术积累切入存储设备赛道，自2019年起与北美存储客户合作，为其HAMR技术布局提供存储AOI检测设备、高精度芯片贴合设备、磁头测试产线自动化设备等多款产品，并已成为该客户对应业务的唯一合作供应商 [8] 公司基本情况 - **股票信息**：公司为深科达(688328)，最新收盘价38.75元，总市值37亿元 [4] - **股权与财务**：总股本0.94亿股，资产负债率47.1%，第一大股东为黄奕宏 [4]

会议信息 - 股东会2026年3月23日在深圳宝安召开[2] - 出席股东及代理人46人，均为普通股股东[2] - 出席股东所持表决权40,763,059，占比43.1554%[2] 议案表决 - 《关于终止实施2025年股票期权激励计划的议案》审议通过[5] - 普通股股东同意票数40,744,555，比例99.9546%[5] - 5%以下股东同意票数4,461,970，比例99.5870%[5]

股东会信息 - 2026年第二次临时股东会通知3月6日公告[6] - 现场会议3月23日14:00在深圳宝安区召开[6] - 网络投票3月23日9:15 - 15:00进行[8] 参会情况 - 现场会议股东及代理人5名，代表36,282,585股，占比38.4120%[9] - 网络投票股东41名，代表4,480,474股，占比4.7434%[9] - 现场和网络参会股东及代理人46名，代表40,763,059股，占比43.1554%[10] 议案表决 - 《关于终止实施2025年股票期权激励计划的议案》同意40,744,555股，占比99.9546%[14] 结果认定 - 本次股东会召集、召开、表决等程序合规，结果合法有效[15]

市场整体表现 - 3月18日A股市场午后探底回升，主要指数全线上涨，其中沪指涨0.32%，深成指涨1.05%，创业板指涨2.02% [4] - 市场呈现普涨格局，上涨个股达3554只，其中70只涨停，下跌个股为1831只 [5] - 市场总成交额为20610.34亿元，总成交量为129.60亿股，上涨家数较前一交易日增加808家，增幅为29.47% [6] 算力产业链表现 - 算力产业链集体爆发，算力租赁方向表现尤为突出，美利云、佳力图、数据港等多股涨停 [6] - 算力相关概念股涨幅居前，朗科科技、平治信息、东方国信、光环新网、依米康、优刻得-W、杰创智能、顺网科技、青云科技-U、复旦微电、扬电科技、直都在线、铜牛信息、云赛智联、中贝通信、奥瑞德等公司股价均录得显著上涨，涨幅从9.90%至20.00%不等 [7] - 行业龙头阿里云宣布对部分产品进行涨价，其中平头哥真武810E等算力卡产品价格上涨5%至34%，文件存储产品CPFS（智算版）价格上涨30% [10][12] - 百度云紧随其后宣布对AI算力相关产品服务上调约5%至30%，并行文件存储等上调约30%，新价格自2026年4月18日起执行 [13] 半导体产业链表现 - 半导体产业链拉升，存储芯片方向领涨，同有科技、深科达、诚邦股份等公司涨停，佰维存储涨超9%并续创新高 [7] - 半导体及存储相关公司股价表现强劲，同有科技、深科达、西测测试、朗科科技、胜科纳米、国科微、香农芯创、复旦微电、诚邦股份、中电港、佰维存储、矽电股份、协创数据、江波龙、云汉芯城、中微公司、大港股份、联芸科技、强一股份等公司股价均有大幅上涨，涨幅从7.26%至20.01%不等 [8] 下跌板块表现 - 油气股板块迎来调整，洲际油气、通源石油跌超8% [8] - 油气及相关服务公司股价普遍下跌，通源石油、京城股份、山东墨龙、潞化科技、利柏特、贝肯能源、ST金润、特瑞斯、长江能科、ST尔雅、准油股份、美锦能源、陕西黑猫、中曼石油、中海油服、中油工程、凯添燃气、潜能恒信、石化油服等公司股价均有不同程度下跌，跌幅从-3.42%至-8.15%不等 [9] 行业动态与催化剂 - 英伟达CEO黄仁勋对AI智能体和OpenClaw的发展前景发表乐观评论，称OpenClaw“毫无疑问会成为下一个ChatGPT”，并认为其是扩展用户AI能力的变革性进步 [14][15] - 受黄仁勋言论影响，AI公司MiniMax和智谱的股价出现暴涨，这两家公司均在加快布局智能体AI业务，并推出了基于OpenClaw打造的工具 [16] - 油价下跌提振了市场风险偏好，消息面上伊拉克签署协议恢复经由土耳其的石油出口以绕开霍尔木兹海峡，同时美国也在推动该水道重新开放 [16]

股东会信息 - 2026年第二次临时股东会3月23日14:00在深圳宝安召开[13] - 网络投票交易系统9:15 - 15:00，互联网平台9:15 - 15:00[13] - 本次股东会现场和网络投票结合表决[10] 激励计划 - 2026年1月5日第一次临时股东会通过《2025年激励计划草案》[16] - 因股价波动公司终止2025年股票期权激励计划[16]

业绩预测 - 预计2025年营业收入67,268.71万元，同比增长32.14%[2][9] - 预计2025年归属于母公司所有者净利润2,502.01万元，扣非净利润2,223.50万元，扭亏为盈[2][9] 股价情况 - 2026年3月5 - 9日，股票连续3日收盘涨幅偏离值累计超30%[2][5][9] - 截至3月9日，收盘价42.30元/股，滚动市盈率159.69倍，行业均值65.93倍[3] 其他情况 - 副总经理周尔清3月6日增持60,000股，累计持股85,000股，占比0.09%[7] - 提醒投资者注意股价回调及业绩快报未经审计风险[3][9]

增持计划 - 2025年9月周尔清计划6个月内增持288 - 400万元[2] - 2025年9月10日至2026年3月6日增持85,000股，占总股本0.09%[3] - 增持金额290.71万元达下限[3] 其他情况 - 增持前周尔清持股85,000股，比例0.09%[6] - 增持后至少6个月不减持，不影响公司结构[8]

激励计划进程 - 2025年12月17日薪酬与考核委员会审议通过激励计划议案[1] - 2025年12月18 - 28日对激励对象内部公示[3] - 2026年1月5日临时股东会审议通过激励计划议案[3] - 2026年3月5日拟终止实施2025年股票期权激励计划[1][9] 终止原因及影响 - 因二级市场股价波动，继续实施会产生大额费用且未完成授予登记[5] - 223.00万股股票期权全部失效[6] - 终止不产生股份支付费用，不影响日常经营和股东利益[8] 后续安排 - 终止议案尚需提交股东会审议[9] - 公司承诺3个月内不再审议股权激励计划[8] 合规认定 - 薪酬与考核委员会和律所认为终止合规且无不利影响[10][12]

激励计划进程 - 2025年相关会议审议通过激励计划议案[7] - 2026年股东会及会议先后通过和终止议案[8] 激励计划情况 - 223.00万股股票期权作废失效[10] - 终止原因是股价波动及费用问题[10] 后续安排 - 3个月内不再审议，后续择机推新计划[10][11] - 终止需股东会审议，尚需履行信披义务[9][13]

股东会信息 - 2026年第二次临时股东会3月23日14点召开[3] - 网络投票3月23日进行[3] - 现场会议在深圳宝安区西乡街道汇智研发中心B座10楼会议室召开[4] 议案情况 - 审议《关于终止实施2025年股票期权激励计划的议案》[5] - 议案3月6日已披露[5] 时间登记 - 股权登记日为3月18日[10] - 会议登记时间为3月19日[12] - 会议登记地点为深圳宝安区西乡街道汇智研发中心B座10楼证券部[12] 联系方式 - 会议联系电话0755 - 27889996，邮箱irm@szskd.com[14]