产能状况 - 公司无锡三期和南京一期项目已投产 [1] - 按现有设备估算产能基本处于饱和状态 [1] 产能规划 - 后续将继续根据市场需求提升产能 [1] - 后续将根据设备采购进度提升产能 [1]

公司客户信息 - 公司表示鉴于商业保密原则 不便对具体客户进行评论 [1]

公司业务运营 - 公司目前测试价格总体较为稳定 [1]

产能建设进展 - 公司无锡三期和南京一期项目已投产 [1] - 按现有设备估算产能基本处于饱和状态 [1] 未来产能规划 - 后续将继续根据市场需求提升产能 [1] - 后续将根据设备采购进度提升产能 [1]

公司股价表现与可转债赎回条款 - 伟测科技股票在2025年10月15日至2025年11月4日期间，已有10个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（即81.48元/股）[2] - 若未来连续15个交易日内，仍有5个交易日公司股票收盘价不低于当期转股价的130%，将触发可转债的有条件赎回条款[2] - 触发条款后，公司有权决定是否按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的"伟测转债"[2]

可转债情况 - 公司发行1175.00万张可转换公司债券，总额117,500.00万元，期限6年[3] - 转股期自2025年10月15日起至2031年4月8日止[5] - “伟测转债”初始转股价82.15元/股，调整后变为62.65元/股[6][10] 股本变化 - 2025年5 - 10月多次完成限制性股票登记，总股本多次变动[6][7][9][10] 赎回条款 - 期满后五个交易日内，按债券面值110%赎回未转股债券[11] - 转股期内满足条件可赎回，2025年10 - 11月接近触发[3][13][15]

转股价格调整 - 因限制性股票激励计划预留部分第一个归属期完成股份登记，公司对可转债转股价格进行调整 [2] - 调整前转股价格为62.68元/股，调整后转股价格为62.65元/股，每股下调0.03元 [2] - 转股价格调整依据为可转债募集说明书规定，当公司增发新股时将按公式进行转股价格调整 [3] - 本次股权激励归属使公司总股本由148,944,192股增加至149,053,640股，新增109,448股 [2][6] - 新增股份的归属价格为21.99元/股，涉及16名激励对象 [2][6] - 转股价格调整起始日为2025年11月5日，可转债于2025年11月4日停止转股，11月5日起恢复转股 [2][6] 2025年第三季度业绩说明会 - 公司计划于2025年11月11日13:00-14:00通过网络互动形式召开2025年第三季度业绩说明会 [11][13] - 业绩说明会召开地点为上证路演中心，旨在就公司第三季度经营成果及财务状况与投资者交流 [11][12] - 公司董事长兼总经理骈文胜、董事兼副总经理等多位高级管理人员将出席说明会 [13] - 投资者可在2025年11月4日至11月10日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱进行提问预征集 [11][13]

业绩表现 - 2025年前三季度公司营收10.83亿元，同比增长46.22%，归母净利润2.02亿元，同比增长226% [1] - 第三季度营收4.48亿元，环比增长28%，归母净利润1.01亿元，环比增长35%，单季度营收和利润均创历史新高 [1] - 第三季度综合毛利率为44.59%，环比第二季度的35.99%提升8.6个百分点，主要得益于高毛利高端业务放量和饱满的产能利用率 [1] - 剔除股权激励股份支付费用2919万元和可转债利息费用1460万元影响后，前三季度调整后归母净利润约为2.46亿元 [1] 业务结构 - 公司算力类产品营收占比由上半年的9%提升至前三季度的约13.5% [1][2] - 车规类产品营收较去年全年水平接近翻番 [1] - 第三季度增长主要动力来源于算力类和车规类产品的增长 [1] 发展战略与产能布局 - 公司发展策略聚焦于高算力芯片、先进架构及先进封装芯片、高可靠性芯片的测试需求 [2] - 算力类芯片测试业务具有高度定制化、测试程序复杂、测试时间长等特点 [2] - 前三季度资本开支约18亿元，超出原计划，其中设备投入15亿元，厂房投入3亿元，主要用于满足算力和汽车电子等领域强劲需求 [2] - 高端产能扩建旨在为未来产能持续增长奠定基础，使公司深度受益于国产算力发展 [2] 财务预测 - 预计公司2025年至2027年营收分别为15.7亿元、21.2亿元、27.2亿元 [3] - 预计公司2025年至2027年净利润分别为3.0亿元、4.1亿元、5.6亿元 [3]

投资评级 - 报告对伟测科技的投资评级为“买入”，并维持该评级 [1] 核心观点 - 公司业绩超预期，2025年前三季度营收10.83亿元，同比增长46.22%，归母净利润2.02亿元，同比增长226% [4] - 单季度营收和利润创历史新高，第三季度营业收入4.48亿元，环比增长28%，归母净利润1.01亿元，环比增长35% [4] - 公司综合毛利率显著提升，由第二季度的35.99%攀升至第三季度的44.59%，环比提升8.6个百分点，主要得益于高毛利的高端业务放量和饱满的产能利用率 [4] - 增长动力主要来自算力类和车规类产品，算力类产品营收占比由上半年的9%提升至前三季度的13.5%，车规类产品营收较去年全年接近翻番 [4] - 公司卡位算力测试核心赛道，前三季度资本开支约18亿元，以应对旺盛的客户需求，并为未来产能增长奠定基础 [5] 财务表现与预测 - 公司最新收盘价103.00元，总市值153亿元，市盈率为91.15 [3] - 预计公司2025-2027年营收分别为15.7亿元、21.2亿元、27.2亿元，净利润分别为3.0亿元、4.1亿元、5.6亿元 [6] - 盈利预测显示增长强劲，预计2025年归属母公司净利润同比增长133.59%，每股收益从2024年的0.86元提升至2025年的2.01元 [9] - 盈利能力持续改善，预计毛利率从2024年的37.1%提升至2027年的41.6%，净利率从11.9%提升至20.5% [12] 业务战略与优势 - 公司坚持聚焦高算力芯片、先进架构及先进封装芯片、高可靠性芯片的测试需求，测试方案高度定制化 [5] - 算力类芯片测试业务复杂，测试程序复杂、时间长，公司在该领域的卡位优势逐渐显现 [5] - 高端产能扩建有助于公司深度受益于国产算力发展 [5]

| 股票简称: 伟测科技 | 股票代码: 688372. SH | | --- | --- | | 债券简称: | 债券代码: 118055. SH | 上海伟测半导体科技股份有限公司 向不特定对象发行可转换公司债券 第五次临时受托管理事务报告 平安证券作为伟测科技向不特定对象发行可转换公司债券（债券简称："伟 测转债"，债券代码：118055.SH，以下简称"本次债券"）的保荐机构、主承销 商及受托管理人，持续密切关注对债券持有人权益有重大影响的事项。根据《公 司债券发行与交易管理办法》《公司债券受托管理人执业行为准则》等相关规定、 本次债券的《受托管理协议》的约定以及发行人于 2025 年 11 月 4 日披露的 《上海伟测半导体科技股份有限公司关于本次限制性股票归属登记完成后调整 可转债转股价格暨转股停复牌的公告》（公告编号：2025-090），现就本次债券 重大事项报告如下： 本安证券 PING AN SECURITIES 二〇二五年十一月 !"#$ (2025 年度) 本报告依据《公司债券发行与交易管理办法》《上海伟测半导体科技股份有 限公司向不特定对象发行可转换公司债券受托管理协议》（以下简称《受 ...