可转债发行 - 公司发行1175.00万张可转换公司债券，总额117,500.00万元，期限6年[4] - “伟测转债”初始转股价格82.15元/股，调整后变为62.65元/股[7][10][11] 转股与赎回 - 可转债转股期自2025年10月15日起至2031年4月8日止[6] - 到期按债券面值110%（含最后一期利息）赎回未转股债券[12] - 2025年10月15日至11月11日触发有条件赎回条款[3] - 2025年11月11日董事会决定本次不行使提前赎回权利[3] 利润分配 - 2024年年度每10股派发现金红利3.40元（含税），转增3股[8] 人员持仓 - 上海蕊测半导体期初持有“伟测转债”3627080张，期末持有2774210张[19] - 董事长骈文胜等高管期初持有后全部卖出[19]

可转债发行与交易 - 公司发行1175.00万张可转换公司债券，总额117,500.00万元，期限六年[1] - “伟测转债”2025年4月30日起在上海证券交易所上市交易[2] 转股相关 - 可转债转股期自2025年10月15日起至2031年4月8日止[3] - “伟测转债”初始转股价格82.15元/股，调整后变为62.65元/股[5][6][9] 赎回条款 - 到期按债券面值110%赎回未转股债券[10] - 转股期内满足条件或未转股余额不足3000万元时可赎回[11] 赎回情况 - 2025年10月15日至11月11日公司股票触发有条件赎回条款[14] - 2025年11月11日公司决定不提前赎回，未来三月内再触发也不行使权利[15] 减持情况 - 2025年5月12日至11月11日控股股东等减持“伟测转债”，如上海蕊测减持852,870张[17] 利润分配与转增股本 - 2024年每10股派3.40元，每10股转增3股[6]

投资评级 - 投资评级为买入 维持[6] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩表现亮眼 单季度收入与归母净利润均创历史新高 主要受益于AI领域测试需求爆发 智能驾驶渗透率提升 消费电子市场复苏及国产替代进程加速[2][4][11] - 公司通过前瞻性的高端测试产能扩张策略和高效运营 持续优化产品结构 推动晶圆测试和芯片成品测试两大核心业务协同发展 产能利用率不断提升[11] - 高端测试业务占比提升 规模效应显现及精细化管理带来的费用优化驱动公司盈利能力显著增强 毛利率和净利率双双提升[11] - 公司战略定位清晰 正从测试服务提供商向高端芯片质量与可靠性解决方案伙伴转型 面对下游市场高景气度 坚持研发驱动 大幅增长的资本开支为产能高速扩张奠定坚实基础[11] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司实现营收10.83亿元 同比增长46.22% 实现归母净利润2.02亿元 同比大幅增长226.41% 扣非归母净利润1.44亿元 同比增长173.31%[2][4] - 2025年第三季度单季度实现营收4.48亿元 同比增长44.40% 环比增长28.44% 实现归母净利润1.01亿元 同比增长98.11% 环比增长34.85% 扣非归母净利润0.9亿元 同比增长86.20% 环比增长128.06%[2][4] - 2025年前三季度毛利率为38.68% 同比提高4.3个百分点 单季度毛利率高达44.59% 同比提升2.14个百分点 环比提高8.60个百分点[11] - 2025年前三季度净利率为18.70% 同比提升10.32个百分点 单季度净利率升至22.61% 同比提高6.13个百分点 环比提升1.01个百分点[11] - 公司2025年前三季度经营性现金流净额提升至5.0亿元 同比增长66.4%[11] 运营与战略发展 - 公司2025年第三季度资本开支达7.64亿元 同比增长106.75% 环比增长28.58% 2025年前三季度资本开支规模已达18.41亿元 超出2024年全年的14.83亿元 同比增长82.39%[11] - 公司坚持研发驱动战略 2025年前三季度研发投入1.27亿元 占营收比重11.70%[11] - 公司通过在上海 南京 无锡三大基地快速扩产 未来高增的产能可适配快速成长的国内AI 智驾需求[11] 业绩预测 - 预计公司2025-2027年营业收入分别为16.15亿元 21.80亿元 29.75亿元[11] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为3.11亿元 4.79亿元 7.46亿元[11] - 预计公司2025-2027年对应PE为45倍 30倍 19倍[11]

产能状况 - 公司无锡三期和南京一期项目已投产 [1] - 按现有设备估算产能基本处于饱和状态 [1] 产能规划 - 后续将继续根据市场需求提升产能 [1] - 后续将根据设备采购进度提升产能 [1]

公司客户信息 - 公司表示鉴于商业保密原则 不便对具体客户进行评论 [1]

公司业务运营 - 公司目前测试价格总体较为稳定 [1]

产能建设进展 - 公司无锡三期和南京一期项目已投产 [1] - 按现有设备估算产能基本处于饱和状态 [1] 未来产能规划 - 后续将继续根据市场需求提升产能 [1] - 后续将根据设备采购进度提升产能 [1]

公司股价表现与可转债赎回条款 - 伟测科技股票在2025年10月15日至2025年11月4日期间，已有10个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的130%（即81.48元/股）[2] - 若未来连续15个交易日内，仍有5个交易日公司股票收盘价不低于当期转股价的130%，将触发可转债的有条件赎回条款[2] - 触发条款后，公司有权决定是否按照债券面值加当期应计利息的价格赎回全部或部分未转股的"伟测转债"[2]

可转债情况 - 公司发行1175.00万张可转换公司债券，总额117,500.00万元，期限6年[3] - 转股期自2025年10月15日起至2031年4月8日止[5] - “伟测转债”初始转股价82.15元/股，调整后变为62.65元/股[6][10] 股本变化 - 2025年5 - 10月多次完成限制性股票登记，总股本多次变动[6][7][9][10] 赎回条款 - 期满后五个交易日内，按债券面值110%赎回未转股债券[11] - 转股期内满足条件可赎回，2025年10 - 11月接近触发[3][13][15]

转股价格调整 - 因限制性股票激励计划预留部分第一个归属期完成股份登记，公司对可转债转股价格进行调整 [2] - 调整前转股价格为62.68元/股，调整后转股价格为62.65元/股，每股下调0.03元 [2] - 转股价格调整依据为可转债募集说明书规定，当公司增发新股时将按公式进行转股价格调整 [3] - 本次股权激励归属使公司总股本由148,944,192股增加至149,053,640股，新增109,448股 [2][6] - 新增股份的归属价格为21.99元/股，涉及16名激励对象 [2][6] - 转股价格调整起始日为2025年11月5日，可转债于2025年11月4日停止转股，11月5日起恢复转股 [2][6] 2025年第三季度业绩说明会 - 公司计划于2025年11月11日13:00-14:00通过网络互动形式召开2025年第三季度业绩说明会 [11][13] - 业绩说明会召开地点为上证路演中心，旨在就公司第三季度经营成果及财务状况与投资者交流 [11][12] - 公司董事长兼总经理骈文胜、董事兼副总经理等多位高级管理人员将出席说明会 [13] - 投资者可在2025年11月4日至11月10日16:00前通过上证路演中心网站或公司邮箱进行提问预征集 [11][13]