公司股价表现与市场动态 - 天数智芯股价再涨超9%，盘中高见266港元续创上市新高，截至发稿涨9.22%报256港元，成交额5.3亿港元 [1] 行业技术进展与国产GPU表现 - 北京智源研究院发布新一代具身智能大脑基础模型RoboBrain2.5，其训练成为对国产GPU实力的一次重要检验 [1] - 国产GPU近年来技术持续突破，逐步具备参与顶尖大模型训练的能力，并在RoboBrain2.5训练中展现了稳定性，为后续同类模型训练提供参考 [1] - 国内多家GPU厂商陆续推出AI智算芯片产品，并逐步追赶国际领先标准 [1] 市场竞争格局与行业趋势 - 英特尔公司加速布局GPU领域，并任命新的首席架构师，此举被业内视为加码GPU赛道、争夺AI硬件市场份额的重要举措 [1] - 华创证券表示，目前AI投入产出已实现闭环，有望进一步促使海外大厂加码AI相关投资 [1] - GPU是国内人工智能发展的基础，国产算力芯片自主可控迫在眉睫 [1]

公司股价与市场表现 - 天数智芯股价再涨超9%，盘中高见266港元，续创上市新高，截至发稿报256港元，成交额5.3亿港元 [1] 行业技术进展与验证 - 北京智源研究院发布新一代具身智能大脑基础模型RoboBrain 2.5，其训练过程成为对国产GPU实力的一次重要检验 [1] - 国产GPU在RoboBrain 2.5的训练中展现了稳定性，为后续同类模型训练提供了参考 [1] - 国产GPU近年来技术持续突破，已逐步具备参与顶尖大模型训练的能力 [1] 行业竞争与市场动态 - 英特尔公司首席执行官表示正加速布局GPU领域，并已任命新的首席架构师，此举被业内视为加码GPU赛道、争夺AI硬件市场份额的重要举措 [1] - 华创证券表示，目前AI投入产出已实现闭环，有望进一步促使海外大厂加码AI相关投资 [1] 国内产业发展与趋势 - GPU是国内人工智能发展的基础，国产算力芯片自主可控迫在眉睫 [1] - 当前国内多家GPU厂商陆续推出AI智算芯片产品，并逐步追赶国际领先标准 [1]

宏观经济与政策 - 国务院常务会议部署实施财政金融协同促内需一揽子政策，旨在扩大有效需求、创新宏观调控，并引导社会资本参与促消费、扩投资 [1] - 美国12月非农就业人数增加5万人，低于预估的7万人，失业率为4.4%，低于前值的4.6% [3] - 交易员在美国失业率下降后，进一步押注美联储将暂停降息，但仍预计2026年将累计降息约50个基点 [3] 行业政策与监管 - 财政部、税务总局公告，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税，电池产品出口退税率自2026年4月1日起由9%下调至6%，并于2027年1月1日起取消 [2] - 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室依据《反垄断法》，对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查评估，市场监管总局指出该行业存在拼补贴、拼价格、控流量等问题 [4] - 国家药监局公示《采用脑机接口技术的医疗器械侵入式设备可靠性验证方法》等两项推荐性医疗器械行业标准制订计划 [8] 产业发展与规划 - 上海市印发《上海市支持先进制造业转型升级三年行动方案(2026—2028年)》，提出引导企业投资布局低空经济、商业航天、具身智能等领域，加速eVTOL、商业火箭、人形机器人等创新产品突破规模化发展瓶颈 [5] - 广西提出到2028年智能经济核心产业产值突破1000亿元的目标 [13] - 包钢股份与北方稀土公告，上调2026年第一季度稀土精矿关联交易价格至不含税26834元/吨，环比上涨2.4%，此为自2024年第四季度以来的连续第6个季度上涨 [6][14] 人工智能与算力 - 埃隆·马斯克旗下AI初创企业xAI计划斥资超200亿美元，在美国密西西比州兴建一座数据中心以应对算力需求 [10] - 分析指出GPU是国内人工智能发展基础，国产算力芯片自主可控迫在眉睫，国内多家GPU厂商正推出AI智算芯片产品并追赶国际标准 [10] - 阿里千问模型累计下载量达7亿 [13] - 知情人士透露DeepSeek将于2月发布其最新旗舰AI模型 [13] 公司公告与动态 - 招商银行2025年半年度共计派发现金红利约255.48亿元 [12] - 泸州老窖2025年中期拟分红约20亿元 [12] - 交运股份拟将乘用车销售等板块资产与控股股东旅游业相关资产置换，预计构成重大资产重组 [14] - 万邦德子公司阿尔茨海默病项目入选创新药物研发国家科技重大专项 [14] - 键凯科技、华体科技、金瑞矿业、西部黄金等公司股东或实控人拟减持股份，比例在1%至3%之间 [17] - 中船防务预计2025年净利润为9.40亿元到11.20亿元，同比增加149.61%到196.88% [17] - 绿地控股预计2025年净亏损160亿元-190亿元，航天晨光预计净亏损2.2亿元左右，国晟科技、大智慧预计2025年亏损 [17] - 证监会已对天普股份股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏立案调查 [9] 国际事件 - 美国总统特朗普称已取消此前预计的对委内瑞拉第二波军事打击 [7]

市场表现 - A股半导体芯片股表现活跃，多只个股大幅拉升，其中迈为股份盘中一度触及20%涨停 [2] - 东微半导盘中一度涨超12%，寒武纪一度涨超7%，伟测科技、源杰科技一度涨超10% [3] - 截至下午2点，迈为股份涨超19%，东微半导涨幅仍超过11%，伟测科技涨超9%，源杰科技涨超7%，芯原股份涨超6%，寒武纪涨超5% [3] - 韩国芯片巨头股价持续走强，SK海力士盘中一度大涨超6%，三星电子一度涨超2%并再创历史新高 [2][4] 政策与资金驱动 - 国家创业投资引导基金正式启动，预计将撬动万亿元规模资金，加大对战略性新兴产业和未来产业的支持力度 [2][3] - 引导基金将重点对集成电路、人工智能、航空航天、低空经济、生物制造、未来能源等领域的早期项目和种子企业加大投资力度 [3] 行业规模与增长 - 2024年全球半导体市场规模预计达6591亿美元，同比增长20.0%，预计2025年或将增长至7893亿美元 [6] - 在半导体市场中，集成电路占比最高，达73.9%；人工智能芯片增速最快，达49.3% [6] 机构观点与投资方向 - 爱建证券认为第三代半导体材料、算力芯片、射频通信芯片与高宽带存储是半导体产业未来的核心发展方向 [6] - 爱建证券看好国产半导体产业链长期发展，特别是在“卡脖子”环节的核心技术突破，建议关注国产半导体产业链在上述领域的投资机会 [6] - 华创证券指出AI投入产出已实现闭环，GPU是国内人工智能发展的基础，国产算力芯片自主可控迫在眉睫，建议关注算力芯片设计、算力芯片代工等方向 [6] - 银河证券认为当前时点是存储芯片赛道下一轮周期的新起点，AI服务器需求高速增长叠加国产替代，看好国内存储产业链相关上市公司的投资机遇 [7]

文章核心观点 - 半导体芯片股表现活跃，多只个股大幅上涨，主要受国家创业投资引导基金启动及海外芯片巨头股价走强等消息面提振 [1][3] - 全球半导体市场预计持续增长，人工智能芯片增速最快，机构看好国产半导体产业链在多个核心方向上的长期发展与投资机会 [6][7] 市场表现与异动 - A股半导体芯片股再度异动，寒武纪、东微半导、芯原股份、伟测科技、源杰科技、迈为股份等纷纷拉升，其中迈为股份一度触及20%涨停 [1] - 12月29日盘中，半导体指数涨幅一度超过1.5%，截至下午2点，迈为股份涨超19%，东微半导涨超11%，伟测科技涨超9%，源杰科技涨超7%，芯原股份涨超6%，寒武纪涨超5% [3] - 韩国芯片巨头股价持续大涨，对A股芯片股带来提振，SK海力士盘中一度大涨超6%，三星电子一度涨超2%并再创历史新高 [1][4] 政策与资金面驱动 - 国家创业投资引导基金于12月26日正式启动，预计将撬动万亿元资金规模，重点对集成电路、人工智能等领域的早期项目和种子企业加大投资力度 [1][3] 行业数据与机构观点 - 2024年全球半导体市场规模预计达6591亿美元，同比增长20.0%，2025年或将增长至7893亿美元，其中集成电路占比达73.9%，人工智能芯片增速最快，达49.3% [6] - 爱建证券认为，第三代半导体材料、算力芯片、射频通信芯片与高宽带存储是半导体产业未来的核心发展方向，看好国产半导体产业链长期发展，特别是在“卡脖子”环节的核心技术突破 [6][7] - 华创证券指出，AI投入产出已实现闭环，国产算力芯片自主可控迫在眉睫，国内多家GPU厂商正逐步追赶国际标准，建议关注算力芯片设计、代工等方向 [7] - 银河证券认为，当前是存储芯片赛道下一轮周期的新起点，AI服务器需求高速增长叠加国产替代，看好国内存储产业链相关公司的投资机遇 [7]

文章核心观点 - 受AI需求井喷驱动，半导体产业链多个细分领域出现新一轮涨价与扩产潮，上游半导体设备作为核心受益环节，需求持续活跃，投资机遇显著 [1] 晶圆涨价 - 供给侧产能缺口叠加AI等需求增长，半导体释放价格周期上行信号，代工价格、存储芯片、模拟芯片纷纷开启涨价计划 [2] - 5G、人工智能和新能源等行业增长拉动成熟制程刚性需求，中芯国际、华虹公司等晶圆厂产能利用率保持较高水位 [2] - 近期中芯国际等已向下游客户发布涨价通知，涨价主要集中于8英寸BCD工艺平台，涨价幅度在10%左右 [2] 存储大周期 - 存储芯片受益于AI需求，多家机构持续看好这轮存储行业上行周期 [3] - 预计2025年第四季Server DRAM合约价受惠于全球云端供应商扩充数据中心规模，涨势转强，并带动整体DRAM价格上扬，预计DRAM价格环比增长18-23%，HBM的ASP增长23%-28% [3] - 当前时点或是存储芯片赛道下一轮周期的新起点，在AI服务器需求高速增长叠加国产替代背景下，看好国内存储产业链相关上市公司的投资机遇 [3] 先进逻辑 - 外部扩大高端GPU出口限制，国产厂商奋起力争自主可控，12月摩尔线程、沐曦、壁仞科技接连开启A+H两地IPO，资本市场响应迅速 [4] - 寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份等国内厂商推出多款AI智算芯片产品，并逐步追赶国际领先标准 [4] - AI投入产出已实现闭环，有望进一步促使海外大厂加码AI相关投资，GPU是国内人工智能发展的基础，国产算力芯片自主可控迫在眉睫 [4] 设备需求核心受益 - 半导体设备是芯片产业链的“卖铲子”环节，存储与逻辑芯片是其占比最大的两大下游领域 [5] - 2026年先进逻辑扩产大概率会迎来爆发，存储高景气已经为明年半导体设备公司订单奠定基底，半导体设备自主可控或是当下强确定性与弹性兼具的科技主线 [5] - 半导体设备是半导体产业链的基石，存储扩产与自主可控共振，国产替代空间广阔 [5] - 随着AI大模型驱动存储技术向3D化演进，叠加国内存储大厂扩产项目落地，国产半导体设备产业链有望迎来新一轮高速增长机遇 [5] - 半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导，标的指数中“设备”含量近60%，半导体设备+材料+集成电路设计三行业占比超90%，聚焦中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、海光信息、拓荆科技、南大光电等细分龙头，前十大集中度近8成，高弹性特征较为显著 [5] 市场表现 - 截至12月25日，半导体设备ETF跟踪的指数2025年年内涨幅超过65%，区间最大上涨超80% [6] - 该指数涨幅在中证全指半导体、中华半导体芯片、国证芯片等主流半导体指数中均位列第一，或在新一轮半导体上行周期中更具弹性 [6]

半导体行业价格动态 - 半导体晶圆代工开启新一轮涨价，中芯国际已向下游客户发布涨价通知，此次涨价主要集中于8英寸BCD工艺平台，涨价幅度在10%左右 [1][3] - 存储芯片涨价潮蔓延，三星电子、SK海力士等存储供应商已上调明年HBM3E价格，涨幅接近20% [1] - 供给侧产能缺口叠加AI等需求增长，半导体释放价格周期上行信号，代工价格、存储芯片、模拟芯片纷纷开启涨价计划 [3] 半导体细分市场与需求驱动 - 5G、人工智能和新能源等行业快速增长拉动了成熟制程的刚性需求，中芯国际、华虹公司等晶圆厂产能利用率保持较高水位 [3] - 存储芯片受益于AI需求，多家机构持续看好这轮存储行业上行周期 [3] - 2025年第四季Server DRAM合约价涨势转强，预计DRAM价格环比增长18-23%，HBM的ASP增长23%-28% [5] 半导体设备与国产化机遇 - 半导体设备自主可控或是当下强确定性与弹性兼具的科技主线，2026年先进逻辑扩产大概率会迎来爆发，存储高景气已为明年半导体设备公司订单奠定基底 [5] - 半导体设备是半导体产业链的基石，存储扩产与自主可控共振，国产化空间广阔，随着AI大模型驱动存储技术向3D化演进，叠加国内存储大厂扩产项目落地，国产半导体设备产业链有望迎来新一轮高速增长机遇 [5] - 寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份等国内厂商推出多款AI智算芯片产品，并逐步追赶国际领先标准，GPU是国内人工智能发展的基础，国产算力芯片自主可控迫在眉睫 [5] 相关指数与ETF表现 - 半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导，标的指数中“设备”含量超54%，半导体设备+材料+集成电路设计三行业占比超72%，聚焦中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、海光信息、拓荆科技、南大光电等细分龙头，前十大集中度近8成 [4] - 该指数2025年年内涨幅超过65%，区间最大上涨超80%，在中证全指半导体、中华半导体芯片、国证芯片等主流半导体指数中均位列第一 [8] - 本周半导体设备ETF（561980）录得4连阳，成分股涨跌互现：珂玛科技、有研硅涨超2%，富创精密、华海清科、寒武纪、中船特气等飘红，中芯国际、海光信息等震荡回调 [1]

核心观点 - 人工智能需求井喷驱动半导体产业链进入新一轮上行周期 多个细分领域出现涨价与扩产潮 半导体设备作为产业链基石 受益于需求上行和自主可控趋势 有望迎来高增长机遇 [2][7] 晶圆涨价 - 供给侧产能缺口叠加AI等需求增长 半导体释放价格周期上行信号 代工价格、存储芯片、模拟芯片纷纷开启涨价计划 [3] - 5G、人工智能和新能源等行业增长拉动成熟制程刚性需求 中芯国际、华虹公司等晶圆厂产能利用率保持较高水位 [3] - 近期中芯国际等已向下游客户发布涨价通知 此次涨价主要集中于8英寸BCD工艺平台 涨价幅度在10%左右 [3] 存储大周期 - 存储芯片受益于AI需求 多家机构持续看好这轮存储行业上行周期 [4] - 根据TrendForce集邦咨询调查 预计2025年第四季Server DRAM合约价环比增长18-23% HBM的ASP增长23%-28% [4] - 当前时点或是存储芯片赛道下一轮周期的新起点 在AI服务器需求高速增长叠加国产替代背景下 看好国内存储产业链相关上市公司的投资机遇 [5] 先进逻辑 - 外部扩大高端GPU出口限制 国产厂商奋起力争自主可控 12月摩尔线程、沐曦、壁仞科技接连开启A+H两地IPO 资本市场响应迅速 [6] - 寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份等国内厂商推出多款AI智算芯片产品 并逐步追赶国际领先标准 [6] - AI投入产出已实现闭环 有望进一步促使海外大厂加码AI相关投资 GPU是国内人工智能发展的基础 国产算力芯片自主可控迫在眉睫 [6] 设备需求核心受益 - 半导体设备是芯片产业链的"卖铲子"环节 存储与逻辑芯片是其占比最大的两大下游领域 [7] - 2026年先进逻辑扩产大概率会迎来爆发 存储高景气已经为明年半导体设备公司订单奠定基底 半导体设备自主可控或是当下强确定性与弹性兼具的科技主线 [7] - 半导体设备是半导体产业链的基石 存储扩产与自主可控共振 国产替代空间广阔 随着AI大模型驱动存储技术向3D化演进 叠加国内存储大厂扩产项目落地 国产半导体设备产业链有望迎来新一轮高速增长机遇 [7] - 半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导 标的指数中"设备"含量近60% 半导体设备+材料+集成电路设计三行业占比超90% 聚焦中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、海光信息、拓荆科技、南大光电等细分龙头 前十大集中度近8成 高弹性特征较为显著 [7] - 截至12月25日 该指数2025年年内涨幅超过65% 区间最大上涨超80% 在中证全指半导体、中华半导体芯片、国证芯片等主流半导体指数中均位列第一 或在新一轮半导体上行周期中更具弹性 [10]

A股两融市场概况 - 截至12月24日，A股两融余额为25416.83亿元，再创历史新高，较上一交易日增加101.2亿元，占A股流通市值比例为2.59% [1] - 当日两融交易额为2075.22亿元，较上一交易日减少101.62亿元，占A股成交额的10.92% [1] 行业融资净买入情况 - 申万31个一级行业中有20个行业获融资净买入 [1] - 电子行业获融资净买入额居首，当日净买入23.6亿元 [1] - 获融资净买入居前的行业还有有色金属、电力设备、机械设备、国防军工、通信等 [1] 个股融资净买入情况 - 43只个股获融资净买入额超1亿元 [1] - 兆易创新获融资净买入额居首，净买入3.99亿元 [1] - 融资净买入金额居前的个股还有天际股份、中芯国际、航天发展、永鼎股份、英维克、工业富联、航天动力、菲利华、平潭发展等 [1][2] 行业观点与投资关注 - GPU是国内人工智能发展的基础，当前国内多家GPU厂商陆续推出AI智算芯片产品，并逐步追赶国际领先标准 [2] - 建议关注算力芯片设计、代工领域的公司 [2]

文章核心观点 - AI投入产出已实现商业闭环，有望驱动海外科技巨头进一步加大AI投资 [1] - 美国扩大高端GPU出口管制，国产算力芯片自主可控需求迫切，国内多家GPU厂商正推出产品并追赶国际标准 [1][3] AI算力需求与GPU技术优势 - GPU因其并行计算架构，相比CPU更擅长处理AI训练和推理所需的并行计算任务 [1] - 在主流AI计算加速芯片架构中，GPU在通用计算性能和开发友好性上比ASIC和FPGA更具优势，且比NPU更成熟，因此成为大模型训练和推理的主力 [1] - 大语言模型能力提升遵循Scaling Law法则，高度依赖海量算力供给，未来AI大模型向多模态、强推理等方向演进，算力将继续作为核心驱动力 [1] 海外AI投资与市场格局 - 大模型应用端表现进步，用户渗透加深，谷歌月度Tokens调用量从2025年5月的480万亿大幅上升至7月的980万亿，并于10月爆发式增长至1300万亿 [2] - 大模型用户正转化为付费用户，推动AI投入实现商业闭环，促使北美科技巨头纷纷加码AI相关投入 [2] - 自2025年以来，英伟达、微软、OpenAI、Oracle等北美AI领域巨头已陆续签订投资与战略合作协议 [2] - 在数据中心GPU市场，英伟达占据主导地位且保持高速增长，其GB200训练性能达H100的4倍，推理性能为H100的30倍，并推出专为扩展推理设计的GB300 [2] - 英伟达的CUDA编程工具大幅降低开发门槛，巩固了其在AI智算领域的竞争壁垒 [2] 国产GPU发展现状与厂商分析 - 2023至2025年，美国多次修订出口规则扩大管制范围，GPU作为国内人工智能发展基础，政策持续加码支持国产算力行业 [3] - 寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份等国内厂商已推出多款AI智算芯片产品，并逐步追赶国际领先标准 [1][3] - 从创始团队看，寒武纪核心成员来自中科院计算所，海光信息核心高管多来自中科曙光，摩尔线程创始成员来自英伟达，沐曦股份创始成员多来自超威半导体，这决定了各自的技术底蕴 [3] - 从产品与收入看，海光信息CPU产品贡献主要营收，信创CPU带动收入较快起量；寒武纪深耕AI芯片，收入在2025年实现爆发式成长；摩尔线程和沐曦提供通用GPU，但因成立时间短，仍处商业化落地前期，收入规模较小 [3] - 盈利能力方面，GPU行业早期因高研发支出通常处于亏损状态，海光信息2021年实现全年盈利，寒武纪于2024年第四季度实现单季度盈利，摩尔线程预计最早2027年实现合并报表盈利，沐曦股份预计最早2026年实现盈利 [3]