三未信安公告称，持股5%以上股东立达高新减持计划时间届满。该股东原持有公司900万股，占比 7.84%，股份于2023年12月4日上市流通。2025年7月3日公司披露减持计划，立达高新拟减持不超229.54 万股，即不超2%。截至10月23日，立达高新通过集中竞价减持122.78万股，占总股本1.07%，减持总金 额6394.05万元，减持价格42.24-59.30元/股，未完成减持106.76万股，当前持股比例降至6.75%。 ...

公司股价与基本面 - 10月23日公司股价上涨5.4%至52.92元/股，成交额9863.21万元，换手率3.75%，总市值60.97亿元 [1] - 公司成立于2008年8月18日，于2022年12月2日上市，主营业务为密码技术及产品的研发、销售与服务 [1] - 公司主营业务收入构成为：密码整机44.79%，密码系统26.19%，密码服务及其他22.67%，密码模组4.40%，安全系统及网络安全产品0.71% [1] 机构持仓动态 - 南方基金旗下南方科创板3年定开混合（506000）位列公司十大流通股东，该基金在二季度增持21.62万股，持有股数达92.69万股，占流通股比例1.83% [2] - 基于10月23日股价表现，测算南方科创板3年定开混合当日浮盈约251.2万元 [2] - 南方科创板3年定开混合基金最新规模17.64亿元，今年以来收益率为37.58%，近一年收益率为42.53% [2] 基金经理信息 - 南方科创板3年定开混合基金经理为郑晓曦，累计任职时间6年129天，现任基金资产总规模58.44亿元 [3] - 基金经理郑晓曦任职期间最佳基金回报为149.86%，最差基金回报为-33.69% [3]

地缘政治与贸易摩擦事件 - 美国拟自11月1日起对所有中国输美商品加征100%额外关税，并对所有关键软件实施出口管制[2] - 中国商务部于10月9日出台多项管制措施，涉及系统相关技术、芯片生产设备、锂电池、人造石墨等物项出口，并对停靠中国港口的美国船舶收取特别港务费[1][2] - 根据中商产业研究院数据，2025年中国稀土以全球49%储量和69%产量主导产业链[1][2] 软件国产替代进程 - 美国对关键软件的出口管制可能涉及EDA、CAD、CAE、MES、PLM等方向，将加速中国软件国产替代进程[2][3] - 中国软件产业在技术、政策、市场与生态方面已具备替代能力，市场对特朗普政府政策已有一定预期[2] - 电子设计自动化（EDA）成为重点管控对象，旨在对中国芯片制造进行封锁，工业软件国产替代刻不容缓[3] 信创产业与办公软件突破 - 商务部公告附件首次采用WPS格式，标志着国产办公软件替代战略的重大突破和信创产业的里程碑[3] - 国产办公软件或将逐渐从党政领域向行业渗透，信创产业加速落地[3] 工业软件与数字化转型 - “灯塔工厂”在第四次工业革命技术应用方面走在世界前沿，其建设在“十五五”期间有望纳入国家战略发展规划[3] - 灯塔工厂建设需要大量软硬件投入，工业软件将成为核心受益方向，结合AI技术赋能传统制造业转型升级[3] 投资建议与关注领域 - 关键软件国产替代进入深水区，叠加信创进入新一轮周期，建议重点关注EDA、工业软件、操作系统、数据库、网络安全及行业IT等领域[4] - EDA领域建议关注华大九天、广立微、概伦电子[4] - 工业软件领域建议关注鼎捷数智、能科科技、索辰科技、中望软件、中控技术[4] - 操作系统领域建议关注中国软件、软通动力、润和软件、诚迈科技[4] - 数据库领域建议关注达梦数据、太极股份[4] - 网络安全领域建议关注深信服、麒麟信安、三未信安、国投智能、启明星辰[4] - 行业IT领域建议关注科大讯飞、合合信息、恒生电子、金山办公、福昕软件、拓尔思、税友股份、彩讯股份、顶点软件、久远银海、嘉和美康、广联达、金蝶国际、用友网络、泛微网络、宇信科技、新国都、新大陆等[4]

股价与融资交易表现 - 10月10日公司股价下跌4.24%，成交额为6571.86万元 [1] - 当日融资买入826.98万元，融资偿还929.22万元，融资净卖出102.23万元 [1] - 截至10月10日，融资融券余额合计1.21亿元，融资余额占流通市值的4.72%，超过近一年90%分位水平处于高位 [1] - 融券余量为0股，余额为0元，但超过近一年80%分位水平处于高位 [1] 公司基本情况 - 公司位于北京，成立于2008年8月18日，于2022年12月2日上市 [2] - 主营业务为密码技术的创新和密码产品的研发、销售及服务，为网络信息安全领域提供全面的商用密码产品和解决方案 [2] - 密码整机是公司主要收入来源，占比44.79%，其次为密码系统26.19%和密码服务及其他22.67% [2] 股东与股本结构 - 截至6月30日，公司股东户数为5772户，较上期增加9.38% [2] - 人均流通股为8754股，较上期减少8.58% [2] - 上市后累计派现6824.06万元 [3] - 南方科创板3年定开混合（506000）为第六大流通股东，持股92.69万股，较上期增加21.62万股 [3] - 融通互联网传媒灵活配置混合（001150）退出十大流通股东之列 [3] 财务业绩表现 - 2025年1月至6月，公司实现营业收入1.95亿元，同比增长15.19% [2] - 同期归母净利润为-2938.58万元，同比减少314.35% [2]

公司股价表现 - 9月30日公司股价上涨5.05%至51.18元/股 [1] - 当日成交额达6889.65万元 换手率为2.70% [1] - 公司当前总市值为58.96亿元 [1] 公司业务概况 - 公司成立于2008年8月18日 于2022年12月2日上市 [1] - 主营业务为密码技术研发及密码产品销售服务 专注于网络信息安全领域 [1] - 密码整机业务贡献主营业务收入44.79% 密码系统占26.19% 密码服务及其他占22.67% [1] - 密码模组业务收入占比4.40% 密码芯片业务收入占比0.58% [1] 基金持仓情况 - 国新国证新锐A基金二季度增持公司股票6万股 总持股达15万股 [2] - 该基金持有公司股票占基金净值比例为4.42% 为公司第七大重仓股 [2] - 基于9月30日股价涨幅测算 该基金当日浮盈约36.9万元 [2] 基金业绩表现 - 国新国证新锐A基金最新规模为1.37亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为34.43% 近一年收益率为66.63% [2] - 基金成立以来累计收益率为62.8% [2]

行业与公司 * 行业为密码安全与抗量子密码技术行业 公司为三未信安[1][8][10] * 量子计算发展迅速 对现有密码体系构成重大威胁[2][4][11] * 抗量子算法推广周期较长 与现有密码机制差异大 需重新制定行业标准[2][6] 核心观点与论据 * 量子计算对非对称密码（如RSA和ECC）威胁最大 对称密码安全强度减半 杂凑算法安全强度可能下降至三分之一[4] * 谷歌发布Vivo芯片 微软推出MADONNA芯片 IBM计划2029年实现200逻辑比特 2033年达2000逻辑比特[5] * 中国研究机构如九章三号、天衡504、祖冲之三号等研究成果与国际水平相当[5] * 美国NIST已发布三个抗量子工作算法 计划再发布两个 共至少五种算法[7] * 国外厂商泰勒斯和Utimaco已推出支持抗量子算法的HSM产品 泰勒斯正在进行FIPS认证[8] * 中国商用密码标准预计2027年确定 目前不具备规模化推广条件[8][10] * 三未信安已发布全系列抗量子产品 包括芯片、USBK软件SDK包、密码卡、VPN网关及CA证书认证系统[8][10] * 公司去年（2024年）年初发布量子密码机 并发布抗量子密码技术应用白皮书[10] * 中国推行自主密码体制 因斯诺登事件暴露美国通用算法后门隐患 计划2027年底完成50%存量系统改造[9] * Web 3体系安全性依赖区块链 公钥算法无法对抗量子计算 可能导致身份冒充和资产被盗[13] * 缓解量子计算威胁需采用新抗量子算法 而非简单增加算法强度[14][15] * 量子计算面临材料（需超导环境近绝对零度）和纠错（需多量子比特实现逻辑比特）两大难题[14][15] 其他重要内容 * 迁移到量子密码算法需硬件更新 下游客户正以课题研究形式试点 涉及系统识别、协议研究、新标准制定等[3][16] * 未来若出现新后量子标准化 可能需继续更新硬件以确保符合最新标准和安全性[3][17] * 当前发布多个算法因研究路线多（如有五种不同路线） 基于格的算法呼声最高 可同时实现数字签名和密钥保护[18] * 应对新标准或算法被攻破需系统具备敏捷性（快速切换算法能力）和芯片可重构设计（模块化组件可升级）[19][20] * 三未信安通过试点课题和项目为未来推广做准备 涵盖金融、电力、电网等多个行业[10]

股价表现 - 9月23日股价下跌5.03%至45.91元/股 成交额3812.36万元 换手率1.60% 总市值52.89亿元 [1] 公司基本情况 - 公司位于北京朝阳区创远路34号院1号楼融新科技中心F座12-13层 成立于2008年8月18日 于2022年12月2日上市 [1] - 主营业务为密码技术研发及密码产品销售服务 提供网络信息安全领域的商用密码产品和解决方案 [1] - 收入构成：密码整机44.79% 密码系统26.19% 密码服务及其他22.67% 密码模组4.40% 安全系统及网络安全产品0.71% 其他(补充)0.65% 密码芯片0.58% [1] 基金持仓情况 - 国新国证新锐A(001068)二季度增持6万股至15万股 占基金净值比例4.42% 位列第七大重仓股 [2] - 该基金当日浮亏约36.45万元 [2] - 基金成立于2015年4月15日 最新规模1.37亿元 今年以来收益33.36% 近一年收益83.94% 成立以来收益61.5% [2] 基金经理信息 - 基金经理张洪磊累计任职时间4年18天 现任基金资产总规模1.57亿元 [3] - 任职期间最佳基金回报42.2% 最差基金回报-13.4% [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入1.95亿元，同比增长15.19% [1][3] - 归属于上市公司股东的净利润为-2938.58万元，同比下降314.35% [1][3] - 扣除非经常性损益的净利润为-3335.52万元，同比下降484.34% [1][3] - 经营活动产生的现金流量净额为-4762.64万元，上年同期为-2203.58万元 [1][3] 首次公开发行 - 2022年12月2日在上交所科创板上市，发行1914万股，发行价78.89元/股 [3] - 实际募集资金净额13.71亿元，较原拟募资4.03亿元超募9.67亿元 [4] - 发行费用合计1.39亿元，其中保荐承销费用1.10亿元 [4] - 保荐机构国泰君安证券跟投76.06万股，获配金额5999.99万元，限售期24个月 [4] 公司治理 - 2023年5月实施每10股转增4.8股并派息4.29元 [4] - 当前股价处于破发状态 [3]

量子计算发展现状 - 量子计算能够带来更强的并行计算能力和更低的能耗 在AI领域具有较大潜力[2] - 2023年全球量子计算市场规模达到47亿美元 预计2035年有望超过8000亿美元[2] - 超导量子计算进展显著 国内量子计算产业与海外科技巨头的差距不断缩小[2] 后量子密码技术演进 - 量子计算对传统密码体系构成威胁 基于大整数分解的加密系统面临被破解风险[2] - 后量子密码技术旨在构建能抵御量子计算机攻击的新型密码体系[1][2] - 美国在该领域处于全球领先地位 国内处于标准完善与产业试点阶段[2] 国内企业布局动态 - 国盾量子通过完整产业链支撑后量子密码技术商业化落地[4] - 三未信安自主研发涵盖密码芯片到密码系统的全系列抗量子密码产品[4] - 吉大正元推进抗量子密码迁移研究 实现从算法到应用的全栈创新[4] - 天融信通过战略投资布局量子计算 推出芯片级后量子密码卡[4] - 电科网安发布"量铠"抗量子密码系列产品 构建全链条安全生态[4] - 格尔软件聚焦金融行业落地试点 推出抗量子迁移解决方案[4] - 国芯科技推动量子技术与信创芯片结合 实现算法-芯片-产品全链条布局[4] 行业投资标的 - 后量子密码技术标的包括国盾量子 三未信安 吉大正元 天融信 电科网安 格尔软件 国芯科技[5] - 量子计算相关标的包括启明星辰 科大国创 禾信仪器 神州信息 科华数据 中国长城 光迅科技 紫光国微 亨通光电[5]

报告行业投资评级 - 推荐 维持评级 [4] 报告核心观点 - 量子计算有望成为解决AI算力瓶颈的颠覆性力量 凭借指数级并行处理能力、全域协同特性与超低能耗优势 从根本上颠覆传统计算架构 [1][3] - 量子计算对传统密码体系构成严峻威胁 其强大计算能力可能破解基于大整数分解的加密系统 [1][3][30] - 后量子密码技术是应对量子计算威胁的关键防线 旨在构建能抵御量子计算机攻击的新型密码体系 [1][3][32] - 全球量子计算市场规模2023年达47亿美元 预计2035年将超过8000亿美元 年复合增长率达44.8% [1][27] - 美国在后量子密码领域全球领先 中国处于标准完善与产业试点阶段 国内龙头企业正加速布局 [1][36][40][47] 量子计算技术发展 - 量子计算基于量子力学特性 包括叠加、纠缠和量子干扰 基本信息单位为量子比特 [7] - 相比传统计算 量子计算具有更强并行计算能力 可同时对2^n个数进行数学运算 并具备更低能耗 [10][11] - 量子计算能力随量子比特数量指数级增长 2019年谷歌验证"量子优势" 2020年中国建成76光子量子计算原型机"九章" [14] - 超导量子计算进展最为亮眼 因具备保真度高、运算速度快、扩展性好、可控性强等优势 [21] - 量子计算应用已拓展至金融、化工、人工智能、医药、汽车、能源等多个领域 [23][25] 后量子密码技术体系 - 后量子密码技术涵盖多种技术路线：基于格的密码算法、基于哈希的后量子密码算法、基于编码的密码算法、基于多变量的后量子密码算法和基于同源的后量子密码算法 [32][33] - 美国NIST已标准化两个密钥封装算法和三个签名算法 包括ML-KEM、ML-DSA、SLH-DSA等 [36] - 美国计划2030年前完成后量子密码标准迁移 政府与科技企业积极推动技术落地 [37] - 中国密码学会2019年组织全国密码算法设计竞赛 2023年国家标准委开展后量子密码标准前瞻研究 [40] - 国内在芯片研究、开源密码库和应用试点方面取得进展 如华夏银行区块链试点和中国电信5G核心网部署 [41][43] 国内企业布局情况 - 三未信安：自主研发全系列抗量子密码产品 涵盖密码芯片到密码系统 支持NIST四种标准算法 [47][48] - 天融信：战略投资问天量子 推出国内首张芯片级后量子密码卡 采用"后量子密码SoC+量子随机数芯片"双芯架构 [51][52] - 电科网安：发布"量铠"抗量子密码系列产品 实现敏捷架构设计、全栈算法支持和高能效硬件加速 [54] - 吉大正元：构建后量子PKI系统 推出多款后量子密码硬件设备 与中电信量子合作实现"量子密钥+后量子算法"双重防护 [57][58] - 国盾量子：构建全球首个融合QKD和PQC的分布式密码体系 实现1000公里跨域量子密信电话 [61] - 格尔软件：完成全线密码产品抗量子能力升级 支持国际和国内抗量子算法 在金融行业开展试点 [65] - 国芯科技：与问天量子等组建联合实验室 研发抗量子密码芯片AHC001 产品已应用于电力等领域 [68] 投资标的建议 - 后量子密码技术标的：国盾量子、三未信安、吉大正元、天融信、电科网安、格尔软件、国芯科技 [3][4][72] - 量子计算相关标的：启明星辰、科大国创、禾信仪器、神州信息、科华数据、中国长城、光迅科技、紫光国微、亨通光电 [3][72]