股东持股 - 立达高新持有公司900万股，占总股本7.84%[3] 减持情况 - 过去12个月减持671,800股，比例0.59%，价格33.14 - 38.56元/股[8] - 拟3个月内减持不超229.5370万股，不超总股本2%[4] - 减持方式为集中竞价或大宗交易，期间2025.7.10 - 2025.7.24[9] 其他 - 拟减持原因是自身资金需求，与承诺一致，实施有不确定性[9][11][12]

股东减持计划 - 股东北京立达高新创业投资中心(有限合伙)计划减持不超过229.54万股，占公司总股本2% [1] - 减持方式包括集中竞价或大宗交易，时间窗口为公告披露后15个交易日起3个月内 [1] - 立达高新当前持股900万股，占总股本7.84%，减持后持股比例将降至5.84%以下 [1] 减持原因及影响 - 减持系股东自身资金需求，与公司基本面无关 [1] - 公司明确表示此次减持不会对治理结构及持续经营产生重大影响 [1]

报告公司投资评级 - 维持买入 - A 的投资评级，6 个月目标价为 57.83 元，相当于 2025 年 10 倍的动态市销率 [5][10] 报告的核心观点 - 关基商密规定发布推动密码产业加速发展，三未信安具备全套密码产品有望受益于行业需求增长，且积极布局抗量子密码和稳定币相关业务，预计 2025 - 2027 年营业收入和归母净利润增长，维持买入评级 [2][3][10] 根据相关目录分别进行总结 事件概述 - 国家密码管理局会同国家互联网信息办公室、公安部研究制定的《关键信息基础设施商用密码使用管理规定》正式发布 [1] 关基商密规定亮点 - 明确监管主体，涵盖国家密码管理部门等多部门，有助于政策推动和产业建设渗透 [2] - 明确时间节点，要求运营者每年 1 月 31 日前报告相关情况，带来密评工作刚性化要求，带动密码产品销售 [2] - 明确经费保障，运营者应将相关经费纳入网络安全和信息化经费安排，推动产品需求采购 [2] 三未信安产品优势 - 具备从芯片、板卡到整机系统的全套密码产品，推出国内首款安全三级密码卡等，多款自研芯片取得商用密码产品认证证书，有望受益于行业政策推进 [3] 抗量子密码业务布局 - 具备抗量子密码全套产品，去年 9 月发布全系列产品，支持相关算法，涵盖多种产品类型 [4] - 参与多个行业单位抗量子密码应用试点项目，发布抗量子密码迁移白皮书，将参与国家抗量子算法标准验证工作 [9] - 抗量子密码产品已在海外市场推广 [9] 稳定币业务布局 - 重视 Web3.0 相关应用领域，稳定币应用中密码技术重要，公司已参与香港地区虚拟货币和稳定币相关业务，提供安全保障 [9] 投资建议 - 公司为商密行业纵向一体化厂商，研发实力强，布局新赛道有望加速业务发展，预计 2025 - 2027 年营业收入分别为 6.65/7.81/9.05 亿元，归母净利润分别为 0.61/0.88/1.14 亿元 [10] 财务数据 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |主营收入（百万元）|358.6|473.2|664.7|781.1|904.7| |净利润（百万元）|67.3|42.1|60.8|88.7|113.6| |每股收益(元)|0.59|0.37|0.53|0.77|0.99| |市盈率(倍)|72.96|116.54|80.72|55.34|43.21| |市净率(倍)|2.58|2.65|2.59|2.50|2.39| |净利润率|18.8%|8.9%|9.1%|11.4%|12.6%| |净资产收益率|3.6%|2.2%|3.2%|4.6%|5.7%|[11] 财务指标 - 成长性指标如营业收入增长率 2025 - 2027 年分别为 40.5%、17.5%、15.8%等 [12] - 利润率指标如毛利率 2023 - 2027 年分别为 73.2%、72.2%、71.8%、71.9%、71.9%等 [12] - 运营效率指标如固定资产周转天数 2023 - 2027 年分别为 65、88、79、79、73 等 [12] - 投资回报率指标如 ROE 2023 - 2027 年分别为 3.6%、2.2%、3.2%、4.6%、5.7%等 [12] - 费用率指标如销售费用率 2023 - 2027 年分别为 25.7%、31.1%、29.9%、28.4%、26.9%等 [12] - 偿债能力指标如资产负债率 2023 - 2027 年分别为 7.7%、12.5%、13.0%、14.7%、14.8%等 [12] - 分红指标如 DPS(元) 2023 - 2027 年分别为 0.29、0.20、0.12、0.18、0.26 等 [12] - 业绩和估值指标如 PE(X) 2023 - 2027 年分别为 72.96、116.54、80.72、55.34、43.21 等 [12]

股东大会会议须知 - 为确认出席资格，会议工作人员将对参会者身份进行核对，需配合 [1] - 参会者需提前30分钟签到，会议开始后终止登记，主持人宣布现场出席股东人数及表决权数量 [1] - 股东及代理人享有发言权、质询权、表决权，需登记发言请求，主持人按顺序安排，每次发言不超过5分钟且限2次 [2] - 表决意见需明确选择同意、反对或弃权，未填或错填表决票视为弃权 [3] - 会议仅允许股东、代理人、董事、监事等特定人员进入，禁止无关人员参会 [3] - 会议期间禁止录音、录像、拍照，手机需静音，扰乱秩序行为将被制止 [3] - 公司不向参会股东发放礼品或安排住宿，确保平等对待 [4] 股东大会安排 - 会议时间：2025年7月7日，地点为公司会议室，采用现场与网络投票结合方式 [5] - 网络投票通过上交所系统进行，交易时段为9:15-15:00 [5] - 议程包括签到、宣布出席情况、审议议案、股东发言、表决及结果统计等环节 [5] 补选独立董事议案 - 提名张振峰为第二届独立董事候选人，任期至第二届董事会届满，其任职资格已获上交所审核通过 [5][6] - 若议案通过，张振峰将补选为战略委员会委员及提名委员会召集人 [6] - 张振峰背景：中科院博士，曾任密码行业标准化技术委员会委员，现任中科院软件研究所研究员 [7][8]

证券代码：688489 证券简称：三未信安 三未信安科技股份有限公司 2025 年第四次临时股东大会会议资料 二〇二五年七月 为了维护全体股东的合法权益，确保股东大会的正常秩序和议事效率，保 证大会的顺利进行，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称"《公司 法》"）《中华人民共和国证券法》《上市公司股东大会规则》以及《三未信 安科技股份有限公司章程》（以下简称"《公司章程》"）《三未信安科技股 份有限公司股东大会议事规则》等相关规定，三未信安科技股份有限公司（以 下简称"公司"）特制定本次股东大会会议须知： 一、为确认出席大会的股东或其代理人或其他出席者的出席资格，会议工 作人员将对出席会议者的身份进行必要的核对工作，请被核对者给予配合。 二、为保证本次大会的严肃性和正常秩序，切实维护股东的合法权益，请 出席大会的股东或其代理人或其他出席者提前 30 分钟到达会场签到确认参会资 格。会议开始后，会议登记应当终止，由会议主持人宣布现场出席会议的股东 和代理人人数及所持有的表决权数量。 三、股东及股东代理人参加股东大会依法享有发言权、质询权、表决权等 权利。股东及股东代理人参加股东大会应认真履行其法定义务，不得侵 ...

限制性股票激励计划调整及执行情况 - 公司于2024年5月29日通过《2024年限制性股票激励计划（草案）》及配套考核管理办法，拟授予总量110万股（首次92万股+预留18万股）[1] - 首次授予激励对象因1人放弃导致调整：人数从129人减至128人，首次授予量从92万股降至91.2万股，预留部分从18万股增至18.8万股，总量维持110万股不变[4] - 首次授予于2024年6月18日完成，向128名对象授予91.2万股，授予价15.61元/股[5] - 预留部分于2024年10月16日授予28名对象18.8万股，授予价因权益分派从15.61元/股调整为15.41元/股[6][7] 限制性股票价格调整 - 2024年10月因2023年权益分派实施，首次授予价格从15.61元/股下调至15.41元/股[6] - 2025年6月因2024年权益分派实施，价格进一步从15.41元/股下调至15.30元/股[8] 归属条件达成及股票作废 - 2025年6月首次授予部分第一个归属期条件达成，127名激励对象可归属36.16万股[9] - 因1名员工离职，公司作废其未归属的0.8万股限制性股票[1][10] 决策程序履行情况 - 激励计划经2024年6月18日临时股东大会审议通过，并完成内幕信息自查[3] - 所有调整及授予事项均经董事会、监事会审议，并披露相关公告[4][5][6][7][8][9] - 监事会确认股票作废符合《上市公司股权激励管理办法》及激励计划规定[11]

监事会会议召开情况 - 第二届监事会第十七次会议于2025年6月19日以现场结合通讯方式召开，应到监事3人，实到3人，会议由监事会主席徐新锋主持 [1] - 会议通知于2025年6月13日通过书面及短信方式发出，召集程序符合《公司法》《科创板股票上市规则》及公司章程规定 [1] 限制性股票激励计划价格调整 - 因2024年年度权益分派已于2025年6月3日实施完成，需对2023年、2024年、2024年第二期、2025年第一期限制性股票激励计划的授予价格进行相应调整 [1] - 调整依据为各期激励计划草案及《上市公司股权激励管理办法》，监事会认为调整程序合法且未损害股东利益 [1] 2024年限制性股票激励计划首次归属 - 首次授予部分第一个归属期条件已成就，可归属数量为36.16万股，涉及127名激励对象 [2] - 监事会确认激励对象任职资格及归属条件合法有效，1名离职人员不符合归属条件 [3] 部分限制性股票作废处理 - 监事会审议通过作废部分已授予未归属的2024年限制性股票，认为该操作符合《上市公司股权激励管理办法》及激励计划规定 [4] - 作废行为不会对公司财务状况、经营成果或管理团队稳定性产生实质性影响 [4]

限制性股票激励计划归属情况 - 公司2024年限制性股票激励计划首次授予部分第一个归属期共有127名激励对象符合归属条件，1名激励对象因离职不符合条件[1] - 监事会确认127名激励对象的主体资格合法有效，且归属条件已成就[1] - 本次归属涉及限制性股票数量为36 16万股[2] 监事会核查意见 - 监事会依据《公司法》《证券法》《管理办法》等法律法规对激励计划进行审核[1] - 监事会同意为127名激励对象办理归属手续[2] - 监事会认为上述事项符合法律法规要求且未损害公司及股东利益[2]

股东大会基本信息 - 股东大会召开日期为2025年7月7日15点00分，地点为北京市朝阳区创远路34号院1号楼融新科技中心F座13层公司会议室 [1] - 投票方式采用现场投票与网络投票结合，网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行 [1] - 网络投票时间为2025年7月7日9:15-15:00，其中交易系统投票平台开放时段为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00 [1] 会议审议事项 - 本次股东大会审议议案为非累积投票议案，已通过公司第二届董事会第十八次会议审议，相关公告发布于证券交易所网站 [2] - 无关联股东需回避表决 [2] 投票规则与程序 - 股东可通过交易系统投票平台或互联网投票平台（vote.sseinfo.com）参与表决，首次使用互联网投票需完成股东身份认证 [2] - 同一表决权重复投票时以第一次投票结果为准 [2] - 股东需对所有议案完成表决后方可提交 [3] 参会人员资格 - 股权登记日为2025年7月1日，登记在册的股东有权出席或委托代理人参会 [4][8] - 公司董事、监事、高级管理人员及聘请的律师可出席会议 [8] 登记方式 - 现场登记时间为2025年7月7日，地点与会议召开地址一致 [5] - 股东需携带有效证件、股东账户卡及授权委托书（如适用）完成登记 [5] - 网络投票股东可直接通过上海证券交易所交易系统参与 [5] 其他信息 - 会议联系人为董事会办公室，通信地址为北京市朝阳区创远路34号院1号楼融新科技中心F座13层 [6][9] - 授权委托书需明确表决意向（同意/反对/弃权），未明确指示的由受托人自行决定 [7]

公司治理变动 - 独立董事林璟锵因工作原因辞职 不再担任公司任何职务 导致公司独立董事人数少于董事会成员的三分之一 [2] - 提名张振峰为第二届董事会独立董事候选人 任期自2025年第四次临时股东大会审议通过之日起至第二届董事会任期届满 [2] - 张振峰符合《公司法》《上市公司独立董事管理办法》及《公司章程》规定的任职条件 无不得担任独立董事的情形 [2] 董事会专门委员会调整 - 如张振峰当选独立董事 将担任提名委员会召集人和战略委员会委员 [2] - 调整后提名委员会成员为张振峰（主任委员）、罗新华、黄国强 [2] - 调整后战略委员会成员为张岳公（主任委员）、张振峰、肖晗彬 [2] 独立董事候选人背景 - 张振峰为中国科学院数学与系统科学研究院博士 现任中国科学院软件研究所研究员/主任 [3] - 曾兼任密码行业标准化技术委员会委员 中国密码学会密码算法专业委员会主任 [3] - 未持有公司股份 与公司控股股东、实际控制人及其他董监高无关联关系 [3]