舆情管理制度 舆情管理制度 第一章 总则 常州聚和新材料股份有限公司 第一条 为提高常州聚和新材料股份有限公司（以下简称"公司"）应对各 类舆情的能力，建立快速反应和应急处置机制，充分发挥网络互动优势，正确把 握和引导网络舆论导向，及时、妥善处理各类舆情对公司股价、公司商业信誉及 正常生产经营活动造成的影响，切实保护投资者合法权益，根据相关法律、法规 和规范性文件的规定及《常州聚和新材料股份有限公司章程》（以下简称"《公司 章程》"），结合公司实际情况，制定本制度。 第二条 本制度所称舆情包括： （一）报刊、电视、网络等媒体对公司进行的负面报道； （二）社会上存在的已经或将给公司造成不良影响的传言或信息； （三）可能或者已经影响社会公众投资者投资取向造成股价异常波动的信息； （四）其他涉及公司信息披露且可能对公司股票及其衍生品交易价格产生较 大影响的事件信息。 第三条 舆情信息的分类： （一）重大舆情：指传播范围较广，严重影响公司公众形象或正常经营活动， 使公司已经或可能遭受损失，已经或可能造成公司股票及其衍生品种交易价格变 动的负面舆情。 （二）一般舆情：指除重大舆情之外的其他舆情。 第二章 舆情管理的组织 ...

公司投资评级 - 买入（维持）[1] 报告的核心观点 - 聚和材料（688503）在铜浆技术方面具有行业领先优势，铜浆产业化加速，公司技术优势凸显[3] - 铜浆技术未来量产导入有望提升公司业绩，实现量利齐升[4] - 受益于技术持续迭代及新业务发展，预计公司龙头地位持续稳固，看好公司长期发展[4] 公司基本信息 - 数据日期：2024/12/04 - 收盘价：59.44元 - 总股本：24,203万股 - 流通A股：18,066万股 - 资产负债率：46.03% - 市净率：3.09倍 - 净资产收益率（加权）：8.63% - 12个月内最高/最低价：74.30/24.15元[1] 股价走势 - 2023年12月至2024年9月，股价从-59%到117%的波动[2] 投资要点 - 东方日升在HJT电池片产线上铜浆的测试导入和量产工作正在展开，铜浆在HJT产品上的应用取得了良好结果，电池单瓦纯银耗量由6mg/W降至0.5mg/W[3] - 聚和材料通过在铜粉中添加抗氧化剂及烧结剂，首创推出可用于光伏电池的铜浆产品，具有烧结温度低、线电阻低、电池效率高等优势[3] - 预计2024-2026年实现营业收入135.77/159.07/178.36亿元，同比+31.94%/+17.16%/+12.13%，归母净利润为5.67/7.30/8.32亿元，对应P/E为25.39x/20.04x/17.58x[4] 财务数据 - 2021-2026年主营收入分别为5,083.93/6,504.21/10,290.37/13,576.73/15,906.89/17,836.49百万元，同比增速分别为103.14%/27.94%/58.21%/31.94%/17.16%/12.13%[6] - 2021-2026年归母净利润分别为246.78/391.21/442.08/566.55/729.63/832.27百万元，同比增速分别为98.62%/58.53%/13.00%/285.16%/28.78%/14.07%[6] - 2021-2026年毛利率分别为10.48%/11.55%/9.82%/8.28%/8.92%/8.95%[6] - 2023-2026年每股盈利分别为1.02/1.62/1.83/2.34/2.97/3.38元[6] - 2023-2026年ROE分别为8.99%/11.93%/13.87%/14.44%[6] - 2023-2026年PE分别为32.54/25.39/20.04/17.58倍[6] - 2023-2026年PB分别为2.92/3.03/2.78/2.54倍[6] - 2023-2026年EV/EBITDA分别为16.32/21.90/17.14/15.30倍[6]

国投证券股份有限公司（以下简称"国投证券"或"保荐机构"）作为常州聚和 新材料股份有限公司（以下简称"聚和材料"或"公司"）首次公开发行股票并在科 创板上市及持续督导的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《上 海证券交易所科创板股票上市规则》《科创板上市公司持续监管办法（试行）》等 有关规定，对聚和材料首次公开发行部分战略配售限售股上市流通的事项进行了 核查，具体情况如下： 一、本次上市流通的限售股类型 根据中国证券监督管理委员会于2022年10月18日出具的《关于同意常州聚和 新材料股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕2504号）， 常州聚和新材料股份有限公司（以下简称"公司"）获准向社会公开发行人民币 普通股28,000,000股，并于2022年12月9日在上海证券交易所科创板上市。公司首 次公开发行股票完成后，公司总股本为111,910,734股，其中有限售条件流通股 88,160,113股，占公司总股本的78.7772%，无限售条件流通股23,750,621股，占公 司总股本的21.2228%。 本次上市流通的限售股为公司首次公开发行部分战略配售限售股，限售期为 自 ...

证券代码：688503 证券简称：聚和材料 公告编号：2024-088 常州聚和新材料股份有限公司 首次公开发行部分战略配售限售股上市流通公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 本次股票上市类型为首发战略配售股份（限售期 24 月）；股票认购方式为 网下，上市股数为 1,839,936 股。本公司确认，上市流通数量等于该限售期的全部 战略配售股份数量。 本次股票上市流通总数为 1,839,936 股。 本次股票上市流通日期为 2024 年 12 月 9 日。 一、 本次上市流通的限售股类型 根据中国证券监督管理委员会于 2022 年 10 月 18 日出具的《关于同意常州聚 和新材料股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可〔2022〕2504 号）， 常州聚和新材料股份有限公司（以下简称"公司"）获准向社会公开发行人民币普 通股 28,000,000 股，并于 2022 年 12 月 9 日在上海证券交易所科创板上市。公司 首次公开发行股票完成后，公司总股本为 111,910,734 ...

公司核心观点 - 聚和材料持股5%以上股东陈耀民计划减持公司股份，减持比例不超过公司总股本的3% [1] 股东减持计划 - 陈耀民计划自公告披露之日起十五个交易日后的三个月内，通过集中竞价交易和大宗交易的方式合计减持不超过7,261,008股，占公司总股本的比例不超过3% [1] - 其中，通过集中竞价交易方式减持不超过2,420,336股，占公司总股本比例不超过1%；通过大宗交易方式减持不超过4,840,672股，占公司总股本比例不超过2% [1] - 减持价格按减持实施时的市场价格确定 [2] - 截至公告披露日，陈耀民持有公司股份21,805,701股，占公司总股本的比例为9.01% [2] - 减持计划的实施存在不确定性，陈耀民将根据市场情况、公司股价情况等情形择机决定是否实施本次股份减持计划 [2] 公司股权结构 - 陈耀民为聚和材料第二大股东 [3] - 截至公告披露日，公司总股本为165,627,886股，扣减回购专用证券账户中股份总数6,449,224股，本次实际参与分配的股本数为159,178,662股 [7] 公司上市及募资情况 - 聚和材料于2022年12月9日在上交所科创板上市，公开发行新股2,800.00万股，发行价格为110.00元/股 [3] - 首次公开发行股票募集资金总额为308,000.00万元；扣除发行费用后，募集资金净额为292,013.25万元 [3] - 实际募资净额比原拟募资多189,326.25万元 [4] - 首次公开发行股票的发行费用（不含税）总额为15,986.75万元，其中安信证券获得承销、保荐费用12,000万元 [4] 公司权益分派 - 2022年年度权益分派实施公告显示，以方案实施前的公司总股本111,910,734股为基数，每股派发现金红利0.538元（含税），以资本公积金向全体股东每股转增0.48股，共计派发现金红利60,207,974.89元，转增53,717,152股，本次分配后总股本为165,627,886股 [5] - 2023年年度权益分派实施公告显示，按照维持分配总额不变的原则，拟派发现金红利180,037,512.08元（含税），调整后的公司拟向全体股东每股派发现金红利1.13104元（含税） [8] - 按照维持转增比例不变的原则，公司拟以资本公积向全体股东每10股转增4.8股 [8]

公司公告 - 聚和材料(688503)公告，持股9.01%的股东陈耀民计划通过集中竞价交易和大宗交易的方式减持公司股份，减持数量不超过726.1万股，占公司总股本的比例不超过3% [1]

证券代码：688503 证券简称：聚和材料 公告编号：2024-087 常州聚和新材料股份有限公司 关于持股 5%以上股东减持股份计划公告 本公司董事会、全体董事及相关股东保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律 责任。 重要内容提示： 大股东持股的基本情况 截至本公告披露日，公司股东陈耀民先生持有公司股份 21,805,701 股，占 公司总股本的比例为 9.01%；以上股份来源于公司首次公开发行前及公司上市后 资本公积转增股本取得的股份，其中 9,957,150 股来源于公司首次公开发行前股 份，已于 2023 年 12 月 11 日起上市流通；11,848,551 股来源于公司实施资本公 积金转增股本取得的股份。 减持计划的主要内容 公司近日收到股东陈耀民先生的《关于股份减持计划的告知函》，因股东自 身资金需求，陈耀民先生计划拟自本公告披露之日起十五个交易日后的三个月内， 通过集中竞价交易和大宗交易的方式合计减持其所持有的公司股份合计不超过 7,261,008 股，拟减持股份数量占公司总股本的比例合计不超过 3%。其中，通过 集中竞价交易 ...

报告投资评级 - 买入（维持）[1] 报告核心观点 - 2024年Q1 - Q3营收98.3亿元，同比增长32.8%；归母净利润4.2亿元，同比减少4.5%；毛利率8.9%，同比减少2.1pct，归母净利率4.3%，同比减少1.7pct。其中2024年Q3营收30.6亿元，同比减少4.9%，环比减少19.7%；归母净利润1.2亿元，同比减少28.9%，环比减少45.3%；毛利率4.6%，同比减少7.6pct，环比减少8.4pct；归母净利率4%，同比减少1.3pct，环比减少1.9pct[2] - 下游排产放缓影响出货、银点下滑影响毛利。2024年Q1 - Q3银浆出货量超1600吨，同比增长11%，N型占比约75%。其中Q3出货超450吨，环比减少27%，同比减少26%，其中N型占比85%。Q3出货下降主要系下游需求平淡、电池排产受限所致，整体市占率保持30%以上。24Q3毛利率为4.55%，环比减少8.41pct。主要由于银点价格下行，公司高价银粉库存先进先出法导致毛利受到波动影响。展望Q4，随下游排产提升、银浆出货有望环比提升[3] - 银粉自供提升、新产品积极开拓。公司银粉自供持续提升，Q3银粉月产量达40吨，出货20吨以上，已经实现10%+银粉自供；常州投建3000吨银粉项目预计最晚25Q1开始投产，逐步爬坡支撑后续盈利。0BB胶水导入顺利，目前已占据较大市场份额；同时在推进不同电池技术的0BB工艺。BC端亦推出绝缘胶产品，未来随0BB及BC增长有望带动新产品放量[3] - 费用率持续优化、存货环比优化。公司2024年Q1 - Q3期间费用4.1亿元，同比增长35.4%；费用率4.2%，同比增长0.1pct。其中Q3期间费用1.2亿元，同比减少6%，环比减少29.1%；费用率3.9%，环比减少0.5pct。2024年Q1 - Q3经营性净现金流为 - 8亿元，同比减少58.3%。其中Q3经营性现金流为 - 2.7亿元，环比减少65.7%，同比减少135.9%。2024年Q1 - Q3资本开支1.5亿元，同比增加103.6%。其中Q3资本开支0.6亿元，同比增加250.3%，环比增加5.9%。24Q3末存货9.1亿元，较年初减少31.1%[4] - 盈利预测和投资评级：考虑行业竞争加剧，下调盈利预测，预计24 - 26年归母5.8/7.2/8.3(前值为7.4/8.9/10.2)亿元，同增32%/23%/15%，给予25年23X，维持“买入”评级[4] 根据相关目录分别进行总结 财务数据总结 - 2022A - 2026E营业总收入（百万元）分别为6504、10290、14235、15605、17339，同比分别为27.94%、58.21%、38.33%、9.62%、11.11%[1] - 2022A - 2026E归母净利润（百万元）分别为391.21、442.08、584.74、717.83、827.84，同比分别为58.53%、13.00%、32.27%、22.76%、15.33%[1] - 2023A - 2026E每股净资产（元，LF）分别为29.70、22.81、25.86、29.28[11] - 2023A - 2026E资产负债率（%，LF）分别为34.36、36.01、36.98、37.51[11] - 2023A - 2026E毛利率（%）分别为9.82、9.10、9.03、8.92[11] - 2023A - 2026E归母净利率（%）分别为4.30、4.11、4.60、4.77[11] 产品业务总结 - 银浆业务受下游排产影响，2024年Q1 - Q3出货量超1600吨，同比增长11%，N型占比约75%，Q3出货超450吨，环比减少27%，同比减少26%，其中N型占比85%，整体市占率保持30%以上[3] - 银粉自供提升，Q3银粉月产量达40吨，出货20吨以上，已经实现10%+银粉自供，常州投建3000吨银粉项目预计最晚25Q1开始投产[3] - 0BB胶水导入顺利，占据较大市场份额，同时推进不同电池技术的0BB工艺，BC端推出绝缘胶产品[3]

报告投资评级 - 评级为买入（维持）[2] 报告核心观点 - 考虑下游电池排产偏弱影响银浆出货节奏等情况下修公司业绩预计24 - 26年归母净利润分别为5.6/7.0/8.4亿元（前预测值6.2/8.0/9.3亿）同比+27%/+25%/+21%当前股价对应PE分别为25/20/16倍维持买入评级聚和材料新产品新技术加速导入有望打造未来新增长曲线如子公司德朗聚相关产品的推进新产品陆续导入客户量产节奏有望加快[4] 报告相关目录总结 业绩情况 - 2024年前三季度实现营收98.26亿同比+32.8%归母净利润4.21亿同比-4.5%毛利率8.9%同比-1.3pct24Q3实现营收30.61亿同比-4.9%环比-19.7%归母净利润1.22亿同比-28.9%环比-45.3%毛利率4.6%同比-6.7pct环比-8.4pct [2] 盈利预测 - 预计2024 - 2026年营业收入分别为137.66亿、162.66亿、184.43亿增长率分别为34%、18%、13%归母净利润分别为5.6亿、7.0亿、8.44亿增长率分别为27%、25%、21%每股收益分别为2.31元、2.89元、3.49元[2] 财务状况 - 2023 - 2026年的资产负债表、利润表、现金流量表相关数据显示了报告研究的具体公司在各年度的货币资金、应收票据、应收账款等各项指标的数值以及营业收入增长率、EBIT增长率、归母公司净利润增长率等各项比率[10]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[3] 报告的核心观点 - 报告期内业绩有波动，银价波动及下游排产造成业绩短期波动，但受益于技术持续迭代及新业务发展，预计公司龙头地位持续稳固，看好公司长期发展[5][7] 根据相关目录分别进行总结 业绩数据 - 2024年Q1 - Q3公司实现营业收入98.26亿元，同比+32.80%；实现归母净利润4.21亿元，同比-4.47%2024Q3公司实现营业收入30.61亿元，同比-4.87%，实现归母净利润1.22亿元，同比-28.87%[5] - 2024 - 2026年预计实现营业收入135.77/159.07/178.36亿元（2024 - 2026年原预测值分别为147.17/170.19/191.92亿元），同比+31.94%/+17.16%/+12.13%，公司2024 - 2026年归母净利润为5.67/7.30/8.32亿元（2024 - 2026年原预测值分别为6.41/8.15/9.24亿元）[7] 业绩波动原因 - 盈利方面，由于银价在二季度末大幅上升，后续回落导致公司Q3库存银粉成本较高，造成毛利率下降，Q3下游电池环节低开工率导致环比承压，预计后续随着电池片开工率上行有望出货反弹[5] 业务发展情况 - 公司银浆产业链向上游一体化有望促进主营业务降本增效，子公司聚有银的银粉产品已实现PERC银浆、TOPCon银浆全系列覆盖，银粉单月产能超过40吨，产品单月销售超过20吨，另外常州3000吨银粉项目有望明年达产[6] - 胶黏剂方面，德朗聚针对0BB技术工艺开发出的封装定位胶已在相关客户实现规模化量产，也是行业唯二实现量产的公司，正在多家光伏龙头企业中快速推进；同时，针对BC组件封装要求，德朗聚同样成功推出新型绝缘胶与电池保护胶系列产品，未来随着0BB、BC技术导入，相关新品有望实现放量电子浆料方面，匠聚积极导入通信、汽车电子等领域，未来将不断丰富及完善产品线，实现更多市场覆盖和客户渗透[6]