文章核心观点 - 全球光伏行业需求持续增长但结构分化 国内装机在政策影响下于2025年达到高位后预计在2026年回落 海外市场保持稳定增长 新兴市场贡献主要增量[1][2] - 行业供给端反内卷措施逐步起效 预计从2026年起产能扩张将停止甚至减产 供需过剩状况有望改善 产业链价格和盈利空间有望修复[1][3] - 产业链各环节产能出清加速 龙头企业优势显著 新技术迭代持续推进 为不同细分领域的公司带来投资机会[4][5][6] 需求：全球装机持续增长 中国装机高位回落 - 2025年1-10月中国光伏装机252.87吉瓦 同比增长39% 预计2025年全年装机290吉瓦 2026年装机预计为215吉瓦 同比下降26%[1][2] - 预计2025年美国新增装机50吉瓦 欧洲新增装机70吉瓦 同比持平 后续保持15-21%的稳定增长态势[1][2] - 新兴市场贡献较多增量 中东和印度市场装机增速或超预期 预计2025年分别达到28吉瓦和31吉瓦 同比增长87%和29%[2] - 预计2025年全球新增光伏装机599吉瓦 同比增长11% 预计2026年全球新增光伏装机588吉瓦 同比减少2% 主要受中国装机回落影响[2] 供给：反内卷陆续起效 价格逐步回升 - 随着行业反内卷推进 预计从2026年起硅片、组件等环节产能扩张将停止 甚至出现减产 供需过剩有望改善[1][3] - 组件、电池、硅片环节普遍亏损 行业仍处于去库存与资金紧平衡阶段 现金流质量与负债结构成为比利润更关键的因素[3] - 当前排产仍处底部区间 但在硅料端产能出清、自律减产带动下 行业有望在淡季过后迎来排产的温和回升[3] - 各硅料龙头企业合资成立的收储平台已完成注册 标志着旨在解决行业产能过剩、价格倒挂困境的硅料收储自救行动迈出关键一步[3] 产业链各环节现状与趋势 - 硅料：截至2025年底行业总产能约300万吨以上（对应1500吉瓦） 当前开工率已降至37% 硅料价格回升至50元/公斤附近 公司毛利率有回升趋势 2026年有望在出清中修复盈利[4] - 硅片：行业自2025年起进入产能平台期 行业开工率约为50%以上 新增投放停滞 供需仍以控产去库存维持平衡[4] - 组件：组件价格自2023年高位起累计跌幅超过60% 但头部企业毛利率降幅已明显收窄 2026年有望修复[4] - 玻璃：实际产能已下降至8-9万吨/日 头部厂商仍有优势[4] - 胶膜：龙头地位稳固 各厂商均拓展第二增长曲线[4] - 逆变器：大型储能、工商业储能全球高速增长 户用储能稳健增长[4] 技术发展路径 - TOPCon效率持续升级 TOPCon 3.0年底量产目标为670瓦[4] - BC电池已有超过50吉瓦产能 整体产能储备充足 有望快速扩张[4] - 钙钛矿百兆瓦中试线运行成熟 2025年及2026年多家钙钛矿吉瓦级产线将逐步投产[4] 重点推荐标的 - 高景气度方向：逆变器及支架 包括阳光电源、海博思创、德业股份、锦浪科技、艾罗能源、固德威、禾迈股份、上能电气、中信博、盛弘股份、通润装备、昱能科技、科华数据等[5] - 供给侧改革受益、成本优势明显的硅料龙头 包括通威股份、弘元绿能 并关注大全能源、协鑫科技 以及渠道优势强的组件龙头 包括隆基绿能、阿特斯、晶澳科技、晶科能源、天合光能、横店东磁、爱旭股份等 和优势龙头 包括福斯特、福莱特、钧达股份 并关注TCL中环[5][6] - 新技术龙头：浆料新技术领域的博迁新材、聚和材料、帝科股份等 钙钛矿领域关注金晶科技、曼恩斯特、京山轻机、捷佳创伟等[6]

证券研究报告·证券年度投资策略报告·电力设备与新能源行业 供给侧拐点已至，供需逐步修复 ——2026年光伏策略报告 证券分析师 ：曾朵红 执业证书编号：S0600516080001 联系邮箱：zengdh@dwzq.com.cn 联系电话：021-60199798 2025年12月14日 | PART1需求：国内需求高位回落，海外持续增长 | | --- | | PART2.产业链：反内卷陆续起效，价格逐步回升 | | 一、主链：产能出清加速，价格空间修复 | | 二、辅材：龙头优势显著，逆变器α强化 | | PART3.新技术：晶硅有所放缓，钙钛矿GW线落地 | | PART4.投资建议与风险提示 | 3 目录 摘要 注：若无说明，正文中"预计"均来自东吴电新组 2 ◆ 需求：全球装机持续增长，中国装机高位回落。2025年国内受136号文影响1-10月装机252.87GW，同比+39%，整 体装机处于高位，预计全年装机290GW，26年装机215GW，同降26%。海外市场，预计25年美国/欧洲新增装机 50/70GW，同比持平，后续保持15-21%稳定增长态势。新兴市场贡献较多增量，尤其是中东及印度国家项目 ...

风电设备行业 - 2026年国内风电新增装机有望保持10%-20%增长，订单饱和价格具有良好支撑 [1][2] - 主机厂盈利能力逐季提高，出口放量提振业绩，国内外呈现景气共振态势 [1][2] - 零部件环节在2026年有望实现“量增价稳”，长期成长性值得期待 [1][2] - 在海风装机、招标同比显著增长背景下，海缆和管桩环节企业有望迎来订单和业绩共振 [2] - 重点关注企业包括金风科技、三一重能、时代新材、大金重工、东方电缆、海力风电 [2] 锂电与储能行业 - 锂电产业链经历几年下行期后，2026年多数产品盈利有望显著回暖 [2] - 固态电池技术产业化处于加速阶段，有望在2026年实现产线规模扩大以及装车测试增加 [2] - 国内市场化需求驱动储能订单呈现爆发式增长 [3] - 美国数据中心等负荷引起的电力供应短缺推动美国大储装机需求提升 [3] - 欧洲电网不稳定情况和现货峰谷价差拉大均带动推动储能需求 [3] - 建议关注宁德时代、亿纬锂能、中创新航、珠海冠宇、天赐材料、恩捷股份、当升科技、厦钨新能 [2][3] 光伏行业 - 在“反内卷”政策推动下供需改善推动盈利筑底，硅料盈利率先修复 [3] - 少银化/无银化浆料成为光伏降本突破口，2026年无银化产品或将步入量产前夕 [3] - 钙钛矿叠层技术逐步市场化，光伏企业逐步向半导体领域拓展 [3] - 重点关注协鑫科技、新特能源、通威股份、聚和材料 [3] 电力设备与新技术 - 出海与AIDC是2026年重点方向，国内电力设备龙头企业持续形成海外区域市场和创新产品的突破 [1] - 根据北美主要云厂和英伟达计划，2026年800V HVDC预计是送样窗口期，国内外主要HVDC和SST企业800V产品预计持续迭代优化 [1] - 建议关注四方股份、金盘科技、思源电气、麦格米特、中恒电气、许继电气 [1] - 新技术投资机会包括固态电池、低空飞行器电机、柔性换流阀、虚拟电厂 [3] - 海外拓展与龙头集中后业绩改善弹性环节包括锂电池和正负极材料、风机及零部件 [3] - 布局绿电替代的长期受益环节包括一二次配电设备、充电桩运营 [3]

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [5] 核心观点 - 随着国内外企业布局加速及AI技术突破，人形机器人有望迎来量产落地时点，核心零部件国产替代需求强烈，市场空间广阔 [1][14] - 新能源汽车行业处于较快增长阶段，新技术导入、海外电动化潜力及储能规模化装机将助力锂电产业链需求扩大，行业价格及盈利能力有望企稳回升 [21] - 光伏行业组件价格回暖，筹码结构良好且组件顺价盈利改善，板块配置性价比凸显，头部一体化组件企业及BC电池技术领先企业有望受益 [3][30] - 海上风电大发展及深海开发加速推进，具备核心技术及业务布局优势的龙头企业将持续受益 [4][32] - 特高压建设具备刚性需求，项目设备供应格局稳定、价值量高、盈利水平可观，将为核心供应商提供强业绩支撑 [8][61] - AI发展将加快智算数据中心部署，带动液冷、HVDC及固态变压器等电力设备需求，技术同源且积极布局AIDC方向的电力设备和储能企业有望受益 [9][62][66] 人形机器人 - 智元机器人与均普智能联合全球首发精灵G2，并开启与均胜电子过亿元采购合同的首批交付，均普智能将建设年产能"3000台+"的具身智能机器人生产线 [14] - 特斯拉预计到2025年底有数千台Optimus机器人在工厂投入使用，到2029或2030年每年产量达100万台，切入特斯拉供应链的核心零部件供应商有望率先兑现 [15] - 国内机器人产业链布局完善，华为、宇树、智元、优必选、小米、小鹏等厂商纷纷布局，上下游协同发展能力强 [15] - 看好灵巧手环节的微型丝杠&腱绳复合传动应用，以及轻量化环节的PEEK材料和MIM工艺应用，PEEK材料可使机器人躯体骨架减重40% [15][16] 新能源汽车 - 根据《电动汽车充电设施服务能力"三年倍增"行动方案》，到2027年底目标建成2800万个充电设施，据此计算年均新增数量将超过500万台 [2][20] - 截至2024年底，公共直流充电桩数量为164.3万台，行动方案提出到2027年底全国城市新增160万个直流充电枪，意味着公共直流充电桩将在3年内实现翻倍增长 [2][20] - 重点关注新技术方向，如（半）固态电池、大圆柱电池、复合集流体等，以及具备α优势的企业，如布局固态电池设备及高端PCB铜箔的公司 [21][22][23] - 锂电设备需求向上，先导智能2025年上半年订单同比强势反弹，海目星新签订单稳健增长，纳科诺尔在手订单达20.10亿元 [23][24] - 六氟磷酸锂价格从9月17日的5.68万元/吨上涨至10月17日的7.55万元/吨，涨幅达1.87万元/吨，部分材料环节价格回升有望改善企业盈利 [25] 新能源（光伏） - 协鑫科技光伏材料业务分部三季度实现扭亏为盈，未经审核利润约为9.6亿元，硅料龙头企业单季度利润转正，行业盈利能力修复 [30] - 组件价格出现显著上涨，分布式市场头部厂商上调报价0.03-0.05元/W，最高报价已涨至0.75元/W，集采投标均价连续两月上升 [31] - 颗粒硅生产具备成本优势，协鑫科技2024年第四季度颗粒硅生产现金成本仅28.17元/kg，且建设综合电耗较棒状硅降低80% [37] - 极电光能全球首条GW级钙钛矿光伏组件生产线投产，达产后预计年产约180万片钙钛矿光伏组件，钙钛矿技术进入规模化量产新纪元 [37] - 隆基绿能推出BC二代技术Hi-MO 9升级版组件，转换效率提升至24.8%，双面率可达80%，组件功率攀升至670W [38][40] - 钨丝金刚线渗透率快速提升，7月份整个市场中钨丝金刚线占比约为80%，美畅股份钨丝金刚线出货占比约85%，28μm钨丝母线价格已下调至17.6元/km [45] 新能源（风电） - 2025年1-9月，风电机组招标容量总计97.8GW，共有528个央国企风电项目整机集采定标，累计容量约103.21GW [50] - 2025年10月第2周，陆上风电不含塔筒主机中标单价为1701元/kW，海上风电不含塔筒主机中标单价为3177元/kW [50] - 风机价格企稳回升，2025年6月全市场风电整机商风电机组投标均价达到1616元/kW，8/9月陆风不含塔筒中标均价进一步抬升至1720/1605元/kW [52][55] - 国内风机出口增长迅速，2024年出口量提升至5.2GW，同比增长42%，截至2024年累计出口量已增长至20.79GW [57] - 欧洲海风市场前景广阔，2025-2034年欧洲海风新增装机预计达126GW，年均新增12.6GW，是过去5年年均装机的4倍以上 [59] 电力设备&AIDC - 国家电网2025年特高压项目第四次设备招标共20个标段115个包，需求物资包括换流变压器76台、换流阀16套、直流穿墙套管92只等 [61][64] - 英伟达发布800VDC供电架构白皮书，采用固态变压器技术，可将10kV/35kV交流输入直接转换为200-1500V直流输出，具备体积小、功率密度高等优势 [9][62] - AI服务器功率密度提升驱动液冷需求，英伟达GB300 AI服务器将全部采用全液冷技术，Meta与博通合作的定制ASIC芯片热设计功率推高至180kW以上 [66] - 欧洲电网投资迈入高景气周期，在能源转型、电网老化等因素驱动下，电力设备需求旺盛，看好线缆/海缆、配电等环节的出海机会 [66]

业绩表现 - 2025年上半年公司实现收入15.18亿元，同比减少9.77% [2] - 2025年上半年归母净利润0.36亿元，同比增长0.18%，扣非归母净利润0.33亿元，同比增长16.63% [2] - 2025年第二季度归母净利润0.02亿元，环比减少92.94% [3] 毛利率修复 - 公司毛利率于2024年第三季度见底，底部毛利率为4.08%，之后总体呈现上升趋势 [3] - 光伏焊带毛利率提升主要因组件强化质量标准，2024年焊带总体合格率仅10%，2025年提升至57% [3] - 锡铅比例不合格会导致组件抗腐蚀性能下降、导电性能下降及发电量降低 [3] 利润影响因素 - 2025年第一季度冲回信用减值0.09亿元，第二季度计提信用减值0.18亿元 [3] - 信用减值计提是影响季度利润释放的主要因素 [3] 产品与技术布局 - 公司焊带产品线覆盖HJT、XBC等技术路线，研发了适用于不同组件的焊带产品 [3] - 随着光伏新技术升级迭代，新型焊带出货量有望提升，推动量价齐升 [3] 盈利预测与估值 - 2025-2027年预测每股收益调整至0.59元、1.20元、1.95元（原预测2025-2026年为1.93元、2.35元） [4] - 对应市盈率分别为62.8倍、30.8倍、18.9倍 [4]

投资评级 - 报告对宇邦新材（301266 SZ）维持"增持"评级，板块评级为"强于大市" [1][3][5] 核心观点 - 公司2025年上半年业绩同比微增0 18%，但二季度净利润环比大幅下降92 94% [8] - 光伏组件质量要求提升推动焊带毛利率修复，毛利率从2024年三季度低点4 08%开始回升 [8] - 信用减值计提阶段性影响利润释放，2025年二季度计提信用减值0 18亿元 [8] - 公司产品线覆盖HJT、XBC等新技术路线，新型焊带出货量有望提升 [8] - 基于半年报业绩和行业趋势，调整2025-2027年每股收益预测至0 59/1 20/1 95元 [5] 财务表现 - 2025年上半年实现营业收入15 18亿元，同比减少9 77% [8][9] - 归母净利润0 36亿元，同比增长0 18%；扣非归母净利润0 33亿元，同比增长16 63% [8] - 毛利率6 77%，净利率2 38% [9] - 调整后2025-2027年预测归母净利润为65/132/214百万元，增长率67 5%/104 0%/62 6% [7] - 预测市盈率62 8/30 8/18 9倍，市净率2 2/2 0/1 9倍 [5][7] 行业与业务分析 - 光伏焊带合格率从2024年的10%提升至2025年的57%，质量标准强化推动毛利率修复 [8] - 公司焊带产品线丰富，覆盖多种光伏技术路线，包括HJT和XBC [8] - 组件质量要求提升是焊带毛利率回升的主要驱动因素 [3][8] - 新技术发展有望推动公司产品量价齐升 [8] 估值调整 - 2025年预测每股收益从1 93元下调至0 59元，下调幅度69 42% [5][7] - 2026年预测每股收益从2 35元下调至1 20元，下调幅度48 89% [5][7] - 预测每股收益2025-2027年为0 59/1 20/1 95元 [5][7] - 对应市盈率62 8/30 8/18 9倍 [5]

**光伏行业与BC电池技术研究纪要关键要点** **行业与公司** * 纪要主要涉及光伏行业 特别是高效电池技术领域[1] * 核心讨论BC（背接触）电池技术的发展 优势 产业化进程及挑战[1] * 提及的关键公司包括光伏制造龙头隆基绿能 爱旭股份 以及设备供应商帝尔激光 拉普拉斯 捷佳伟创和奥特维[2][17][18][20] **行业现状与政策背景** * 光伏行业面临严重产能过剩 2024年全球新增装机约545GW 但硅料 硅片 电池片和组件产能均超1,000GW[1][3] * 产能过剩导致产业链价格大幅下行 企业盈利承压[1][3] * 政策层面自2024年下半年起倡导“反内卷” 2025年密集释放信号 通过提高能耗和技术准入门槛等措施优化供给结构[1][3] * 政策效果已显现 产业链价格有所回升 头部企业集中度和盈利能力有望持续改善[3] **BC电池技术优势** * BC电池量产转换效率已高于Topcon电池约1.6% 且差距有扩大趋势[1][5] * 其正面无栅线设计实现了高颜值和高效率 阳光吸收面积大幅提升 非常适合分布式场景及光伏建筑一体化（BIPV）[1][6][7] * 栅线设计更灵活 降低了电阻 提高了填充因子 通过优化钝化结构可提高开路电压和短路电流[7] * BC技术兼容性强 是一个平台型技术 可与Topcon 异质结（HJT）等技术叠层搭配（如HBC）以实现持续升级[1][7] **BC产业化进展** * BC产业化正在加速 预计2025年扩产50-60GW 到2025年底国内累计投产规模将超过100GW[1][4][8] * 头部企业隆基绿能计划在2025年底将二代BC产能做到50GW 爱旭股份通过定增募资30亿元投建15GW项目[9] * 目前每GW BC产线的设备投资额约为2亿元[9] * 隆基二代BC组件量产转换效率达24.8% 良率稳定在97%以上 爱旭ABC常规组件交付效率达24.6%[9] * 隆基HIBC组件功率超过700瓦 并在欧洲推广[9] **下游客户接受度与挑战** * 下游客户对BC组件接受度较高 自2024年8月华能首次招标1GW后 各大能源集团积极跟进[10] * BC组件可比Topcon卖出更高溢价 在分布式场景中成为热门选择[10] * 产业化面临的主要挑战是成本更高（设备投资和原材料用量更多）以及工艺复杂（对设备和工人要求高）导致良率爬坡期长[11][12] **关键工艺与设备** * 激光图形化技术是BC降本增效的关键 替代传统光刻后 设备投资成本降低60%以上 产能从每小时120片大幅提升至5000片[13] * 0BB（无主栅）互联技术和高密度封装是组件端重要优化措施 0BB可降低串联电阻20%以上 提升组件效率约0.2% 并节省银耗30%以上[14][15] * 高密度封装使电池间隙从0.8毫米缩小至0.5毫米 组件面积利用率提高1%以上[16] * 帝尔激光是BC激光设备核心供应商 为隆基和爱旭提供独家激光微刻蚀设备 预计2025年BC订单达50GW以上 每GW价值约5000万元[17] * 拉普拉斯主要为隆基和爱旭提供镀膜和热制程设备（如LPCVD ALD） 这些设备投资额占比可达40%-50%[18] * 捷佳伟创提供BC掺杂及钝化镀膜设备 奥特维专注于BC印胶及0BB串焊设备[20] **其他重要信息** * 电池片环节被认为是未来几年最有可能发生重大变革的环节[3] * 帝尔激光和拉普拉斯均在积极拓展非光伏业务 如半导体（TGV设备 碳化硅设备）和PCB领域[17][18][19]

财务表现 - 25H1营收64.4亿元同比下降4.9% 归母净利润1.8亿元同比下降39.6% 毛利率6.9%同比下降4个百分点 归母净利率2.8%同比下降1.6个百分点 [1] - 25Q2营收34.4亿元同比降9.7%环比增14.9% 归母净利润0.9亿元同比降59.2%环比增1.5% 毛利率7.4%同比降5.6个百分点环比升1个百分点 归母净利率2.6%同比降3.2个百分点环比降0.4个百分点 [1] - 25H1期间费用2.4亿元同比下降17.9% 费用率3.7%同比下降0.6个百分点 其中Q2期间费用1.3亿元同比降25.2%环比升12.3% 费用率3.7%同比降0.8个百分点环比降0.1个百分点 [2] 运营数据 - 25H1银浆出货约930吨同比下降20% N型产品占比96% 25Q2出货490吨同比降20%环比增11% N型占比达97% [1] - Q2单公斤毛利约518元环比增88元 单吨净利约15-20万元保持稳定 Q2计提资产减值与信用减值约0.4亿元 [1] - 25H1经营性净现金流-11亿元同比下降108.6% 其中Q2经营性现金流-9.8亿元同比降229.6%环比降724.9% [2] 技术进展 - BC浆料出货突破 P区浆料下游客户市占率超50% N区实现突破 铜浆在头部客户测试并小规模出货 [2] - HJT银包铜浆料20%及以下银含低成本浆料实现大批量量产 25H2将推出二代设备 [2] - 新技术全面布局 贱金属化持续推进 [2] 资本与存货 - 25H1资本开支1.4亿元同比上升64.4% 其中Q2资本开支0.5亿元同比降9%环比降42.5% [2] - 25H1末存货9.7亿元较年初增加4.6% [2] 展望与预测 - 预计全年出货2000吨以上 份额保持稳定 25H2随光伏反内卷推进盈利或有望修复 [1] - 下调25-27年归母净利润预测至4.2/5.9/7.9亿元 同比增长0.6%/40%/35% [3]

市场表现 - 中证光伏产业指数下跌0.27%，成分股涨跌互现，金开新能领涨9.58%，弘元绿能上涨8.60%，晶科科技上涨4.90%，科华数据领跌2.05%，福斯特下跌1.86%，罗博特科下跌1.79% [1] - 光伏龙头ETF下跌0.48%，报价0.42元，近1周累计上涨7.47%，盘中换手9.3%，成交2504.61万元，近1月日均成交1742.63万元 [1] 行业动态 - 隆基绿能与苏州大学联合研究成果发表于《Nature》，实现开路电压接近2.0V、认证效率达34.6%的晶硅-钙钛矿串联叠层太阳电池，此前6月26日另一成果发表于《Science》 [1] - 光伏需求增速放缓，进入平稳增长阶段，中国光伏装机占全球约50%，预计25年高位企稳，海外贡献较多增量 [2] - 钙钛矿效率持续提升，GW级产线逐步落地，单结钙钛矿仍有渗透空间，叠层钙钛矿或引领下一代技术 [2] 指数与产品 - 中证光伏产业指数选取不超过50只光伏产业链上市公司证券作为样本，反映行业整体表现 [2] - 中证光伏产业指数前十大权重股合计占比55.39%，包括阳光电源、隆基绿能、TCL科技、特变电工、通威股份等 [3] - 光伏龙头ETF紧密跟踪中证光伏产业指数，该指数市净率PB为1.78倍，低于近3年82.54%以上的时间，估值性价比突出 [2]

报告行业投资评级 - 光伏行业投资评级为推荐 [1] 报告的核心观点 - 政策、行业自律和企业减产推动供给侧改革，光伏有望成为中央破除内卷、实现高质量发展的典型行业，迎来供需改善 [2] - 硅料价格回暖，光伏边际改善空间大，行业主要矛盾在于供给而非需求，未来有望加速落后产能出清 [2] - 新技术引领革命，看好BC及铜浆加速产业化，BC电池盈利前景有望改善，铜浆应用成重要趋势 [2] - 投资建议关注BC、铜浆等新技术优势强的龙头企业和政策改善受益大、与主链相对独立、安全边际更高的辅材环节 [2] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 今日太阳能指数CI005286.CI上涨4.1%，大全能源涨幅达15.7%，东方日升等涨幅超10% [2] 政策推动供给侧改革 - 人民日报点名光伏组件等内卷式竞争，中央财经委会议要求治理低价无序竞争，推动落后产能退出 [2] - 2024年开始中央重视内卷式竞争，部委和行业协会出台规范条件、企业签订自律公约，2025年7月头部光伏玻璃企业计划集体减产30% [2] 硅料价格与光伏装机 - 本周多晶硅N型复投料成交均价3.47万元/吨，环比回升0.87%，N型颗粒硅成交均价维持在3.35万元/吨 [2] - 2025年1 - 5月国内新增光伏装机197.85GW，同比增长150% [2] 新技术发展 - BC电池具有高转换效率等优势，理论效率极限达29.1%，头部企业加速产能扩张，客户接受度提升，预计盈利前景改善 [2] - 银浆占电池非硅成本超50%，铜浆应用成重要趋势，产业已实现量产突破，企业攻克相关难题 [2] 投资建议 - 关注隆基绿能、爱旭股份、晶科能源等新技术优势强的龙头企业 [2] - 关注协鑫科技、阳光电源、中信博等政策改善受益大的辅材环节企业 [2]