投资评级 - 维持"买入"评级 基于公司2025-2027年盈利预测及当前估值水平 [5] 核心观点 - 2025年上半年业绩符合预期 营业收入64.35亿元（同比-4.87%） 归母净利润1.81亿元（同比-39.58%） 其中Q2营收环比+14.93%至34.41亿元 净利润环比+1.51%至9100.46万元 [2] - 光伏行业"反内卷"持续推进 公司经营性现金流及减值情况有望修复 Q2经营活动现金流量净额-9.79亿元（环比下降722.69%） 信用减值计提0.39亿元（环比转负） [2] - 技术研发成果显著 全年累计效率增益+0.2 30%以下银含浆料实现规模化量产 钙钛矿叠层专用浆料攻克超低温固化技术瓶颈 [3] - 非光伏业务拓展顺利 子公司匠聚电子浆料实现单月吨级量产出货 子公司德朗聚0BB封装定位胶已规模化量产 [4] 财务表现 - 2025年上半年营收64.35亿元（同比-4.87%） 归母净利润1.81亿元（同比-39.58%） [2] - 盈利预测：2025-2027年归母净利润分别为4.11/5.06/6.04亿元 对应EPS为1.70/2.09/2.50元 [5] - 估值水平：当前股价对应PE分别为31/25/21倍 [5] - 2024年营业收入124.88亿元（同比+21.35%） 归母净利润4.18亿元（同比-5.45%） [9] 业务进展 - 光伏浆料技术覆盖TOPCon/HJT/XBC/钙钛矿叠层全场景 实现"超窄线宽印刷技术"和"铜浆烧结技术" 大幅降低单片银耗量 [3] - 非光伏领域产品矩阵覆盖射频器件/片式元器件/PDLC/EC导电胶/LTCC/高性能导热材料 已在通信/电子元器件/汽车领域完成导入 [4] - 子公司德朗聚开发出新一代光伏组件封装定位胶/绝缘胶/电池保护胶系列产品 ECA导电胶建立性能领先优势 [4] 行业前景 - 下游光伏客户盈利承压导致银行承兑付款比例增加 客户回款周期拉长 [2] - 公司客户结构以头部企业为主 经营韧性较强 受益于光伏行业"反内卷"持续推进 [2]

董事会会议召开情况 - 公司第四届董事会第八次会议于2025年8月26日以现场与通讯结合方式召开 全体9名董事实际出席 高级管理人员列席会议 [1] - 会议召集和召开程序符合《公司法》《证券法》及《公司章程》规定 决议合法有效 [1] 半年度报告审议 - 董事会审议通过《2025年半年度报告及摘要》 认为报告编制程序合规且内容真实准确反映公司财务状况和经营状况 [1] - 未发现报告编制和审议人员存在违反保密规定或损害公司利益的情形 [1] 募集资金管理 - 董事会审议通过半年度募集资金存放与使用情况专项报告 确认资金使用符合科创板监管规则 [2] - 募集资金实行专户存储和专项使用 信息披露及时且使用情况与披露一致 无违规使用或改变用途情形 [2] 专项行动评估 - 公司为落实"提质增效重回报"专项行动 于2025年4月28日披露行动方案 并于半年度评估执行情况 [3] - 专项行动旨在通过业绩表现、公司治理和投资者回报履行上市公司责任 [3] 股权激励计划 - 董事会确认2024年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期符合条件 可归属股票数量为4.38万股 [4] - 归属事项依据激励计划草案、考核管理办法及审计报告结果确定 无需提交股东大会审议 [4] 内部管理制度 - 董事会通过制定及修订部分内部管理制度议案 以促进规范运作和维护股东权益 [5] - 制度修订基于《公司法》《证券法》等法律法规及公司实际情况 [5]

股权激励计划执行 - 公司董事会薪酬与考核委员会对2024年限制性股票激励计划预留授予部分第一个归属期归属名单完成合规性核查 [1] - 9名激励对象符合法律法规及公司章程规定的任职资格和激励条件 [1] - 本次归属对应限制性股票数量为4.38万股 [2] 公司治理与合规 - 核查依据包括《公司法》《证券法》《上市公司股权激励管理办法》及科创板相关监管规则 [1] - 激励计划预留授予部分第一个归属期归属条件已达成 [1] - 归属事项办理符合法律法规要求且未损害公司及股东利益 [2]

财务表现 - 营业收入64.35亿元 同比下降4.87% [1] - 归属上市公司股东的净利润1.81亿元 同比下降39.58% [1] - 扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润1.56亿元 同比下降52.66% [1] - 基本每股收益0.75元 [1]

公司财务与经营 - 公司2024年营业收入构成中电子专用材料占比99.22% 其他业务占比0.78% [1] - 公司当前市值为128亿元 [1] 公司治理 - 公司于2025年8月26日召开第四届第八次董事会会议 审议了包括2025年半年度报告及摘要在内的议案 [1] 行业动态 - 宠物产业市场规模达3000亿元 行业上市公司出现普遍上涨 [1]

财务表现 - 营业收入64.35亿元 同比下降4.87% [1] - 归属上市公司股东净利润1.81亿元 同比下降39.58% [1] - 扣非净利润1.56亿元 同比下降52.66% [1] - 基本每股收益0.75元 [1]

常州聚和新材料股份有限公司 关于2025年半年度募集资金存放、管理与实际使用情况的专 项报告 证券代码：688503 证券简称：聚和材料 公告编号：2025-041 （一）实际募集资金金额和资金到账时间 根据中国证券监督管理委员会于 2022 年 10 月 18 日出具的《关于同意常州 聚和新材料股份有限公司首次公开发行股票注册的批复》（证监许可[2022]2504 号），公司获准向社会公开发行人民币普通股 28,000,000 股，发行价格为人民币 110.00 元/股，募集资金总额为 3,080,000,000.00 元，扣除保荐承销费用人民币 120,000,000.00 元，减除其他与发行权益性证券直接相关的发行费用人民币 39,867,437.73 元，募集资金净额为人民币 2,920,132,562.27 元。上述资金已全部 到位，经立信会计师事务所（特殊普通合伙）审验，并于 2022 年 12 月 6 日出具 信会师报字[2022]ZF11361 号《验资报告》。 （二）募集资金使用和结余情况 截至 2025 年 6 月 30 日，本公司募集资金实际使用情况为： 1 单位：人民币元 | 时间 | ...

常州聚和新材料股份有限公司 关于公司2025年度"提质增效重回报"专项行动方案的半年 度评估报告 为践行"以投资者为本"的上市公司发展理念，提高上市公司质量，树立良 好市场形象，助力市场信心提振、资本市场稳定和经济高质量发展，常州聚和新 材料股份有限公司（以下简称"公司"、"聚和"）于2025年4月28日披露了《2025 年度"提质增效重回报"行动方案》，为公司2025年度提质增效重回报行动制定 出明确的工作方向。公司根据行动方案内容，积极开展和落实各项工作，现将2025 年上半年的主要工作成果报告如下： 一、专注公司主营业务，稳步提升核心竞争力 自2015年成立以来，公司紧紧围绕国家新能源战略规划，依托持续的研发投 入，始终专注于新材料、新能源产业，是国内领先的专业从事新型电子浆料研发、 生产和销售的高新技术企业。发展迅速，并成为行业光伏银浆龙头，自2022年上 市以来，公司不断完成布局，全球化、一体化及平台化同步发展。 报告期内，鉴于 2025 年上半年全球光伏需求稳步增长，光伏导电浆料行业 格局不断优化，公司全体员工齐心协力，积极推动相关产品研发及市场拓展，确 保年度目标稳健达成。2025 年上半年，公 ...

证券代码：688503 证券简称：聚和材料 公告编号：2025-039 常州聚和新材料股份有限公司 第四届董事会第八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 （二）审议通过《关于2025年半年度募集资金存放、管理与实际使用情况 的专项报告》 董事会认为：公司2025年半年度募集资金存放与使用情况符合《上海证券交 易所科创板股票上市规则》、《上海证券交易所科创板上市公司自律监管指引第 1号——规范运作》等法律法规、规范性文件和公司《募集资金管理办法》等制 度的规定，对募集资金进行了专户存储和专项使用，并及时履行了相关信息披露 义务，募集资金具体使用情况与公司已披露情况一致，不存在变相改变募集资金 用途和损害股东利益的情况，不存在违规使用募集资金的情形。 常州聚和新材料股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第八次会 议（以下简称"本次会议"）于2025年8月26日在公司会议室以现场与通讯相结 合的方式召开。本次会议通知于2025年8月15日以邮件方式发出。本次会议由董 事长刘 ...

证券代码：688503 证券简称：聚和材料 公告编号：2025-040 常州聚和新材料股份有限公司 关于2024年限制性股票激励计划预留授予部分 第一个归属期符合归属条件的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 常州聚和新材料股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 8 月 26 日召 开的第四届董事会第八次会议，审议通过了《关于 2024 年限制性股票激励计划 预留授予部分第一个归属期符合归属条件的议案》。公司 2024 年限制性股票激 励计划（以下简称"本次激励计划"）预留授予部分第一个归属期符合归属条件。 现将有关事项说明如下： 一、本次激励计划批准及实施情况 （一）本次激励计划的主要内容 4．激励人数：首次授予 167 人，预留授予 11 人。 5．归属安排具体如下： 本次激励计划首次授予的限制性股票的归属安排如下表所示： | 归属期 | 归属期间 | 归属比例 | | --- | --- | --- | | 第一个归属期 | 自首次授予之日起 个月后的首个交易日起至首次授 1 ...