公司概况与上市动态 - 公司是全球光伏导电银浆龙头，于2025年1月14日正式向港交所主板递交上市申请，旨在构建“A+H”双资本平台，以巩固光伏主业并为半导体材料跨界布局积蓄动能 [1] 光伏主业：市场地位与产品结构 - 公司是全球光伏导电浆料销售排名第一的制造商，截至2025年9月30日止九个月的市场份额为27% [2] - 公司产品覆盖TOPCon、PERC、HJT及X-BC等全主流技术路线，与N型电池成为市场主流的趋势高度契合 [2] - 截至2025年9月30日止九个月，公司TOPCon系列浆料收入占光伏导电浆料总收入的比例高达91.5%，而PERC浆料收入占比降至6.5% [3] 光伏主业：财务表现与增长动力 - 公司收入持续增长，2023年、2024年及2025年前九个月收入分别约为102.30亿元、123.90亿元、106.07亿元 [12] - 收入增长主要动力来自TOPCon浆料需求提升及银价上涨带动的产品售价上升 [12] - 同期毛利率呈现下滑趋势，分别为9.2%、7.8%、6.5% [13][14] - 净利率从2023年的4.3%降至2025年前九个月的2.2%，期内利润从上年同期的4.20亿元下降44%至2.34亿元 [13][14] - 盈利下滑主要受银价大幅上涨导致原材料成本增加，以及行业价格竞争加剧挤压利润空间的影响 [14] 光伏主业：研发创新与成本控制 - 公司研发投入巨大，2023年至2025年前九月累计研发投入超20亿元，拥有236名研发人员，占员工总数的32% [5] - 公司持有141项国内专利及247项国际专利，形成了覆盖有机材料合成、配方设计、制造工艺的全流程研发体系 [5] - 为应对高银价，公司布局少银化、无银化技术，2025年3月银包铜导电浆料实现吨级量产并开启商业化出货，用于TOPCon及HJT电池的纯铜浆料已完成研发及小批量交付 [5] - 公司通过垂直整合强化供应链，收购江苏聚有银后启动千吨级电子级银粉产业化项目，成为国内光伏导电浆料企业中银粉产能最大的企业，实现关键原材料自主供应 [5] - 公司光伏导电浆料年产能超2500吨，位居全球首位 [5] 光伏主业：行业市场空间 - 全球光伏导电浆料市场规模从2020年的147亿元增长至2024年的504亿元，预计2029年将进一步增至1145亿元，2025-2029年复合年均增长率达16.2% [6] - 海外市场（东南亚、中东、印度等）是重要增长增量，其市场规模2024年达39亿元，预计2029年将增至174亿元，复合年均增长率高达36.3% [6] 半导体业务：战略布局与收购 - 公司正通过战略收购向半导体材料领域延伸，构建“光伏+半导体”双轮驱动格局 [8] - 2025年9月，公司公告拟以680亿韩元（约34.5亿元人民币）收购韩国SK Enpulse Co., Ltd.的空白掩膜版业务，该收购预计于2026年一季度或前后完成 [8] - 收购完成后，公司计划在上海建设新生产设施，加速空白掩膜版本土化量产 [8] - 空白掩膜版是光刻工艺的核心材料，占半导体材料成本的13%，是仅次于硅片和电子特气的第三大半导体材料 [9] - 中国空白掩膜版市场规模2024年达29亿元，预计2029年将增至76亿元，2025-2029年复合年均增长率达25.1% [9] 财务与运营风险 - 公司经营活动现金流持续为负，2023年、2024年及2025年前九个月经营活动现金流净额分别为-26.73亿元、-8.99亿元、-34.60亿元 [17] - 现金流为负主要因原材料采购需预付现金，而客户付款多采用银行承兑汇票且享有30-60天信用期 [17] - 为覆盖营运资金缺口，公司主要通过银行承兑汇票贴现等融资方式补充流动性，2025年前九个月筹资活动现金流净额达34.77亿元 [17] - 截至2025年9月末，公司负债总额68.1亿元，资本负债比率升至58.5% [17] - 客户与供应商集中度较高，2023-2025年前九个月，前五大客户收入占比均超过53%，前五大供应商采购占比介于60.4%-86.5%之间 [18]

公司概况与上市动态 - 公司是全球光伏导电银浆龙头，已登陆A股（688503.SH），并于2025年1月14日正式向港交所主板递交上市申请，意在构建“H+A”双资本平台 [1] - 此次上市旨在巩固光伏主业优势，并为跨界布局半导体材料积蓄动能 [1] 光伏主业：市场地位与产品结构 - 公司是全球光伏导电浆料销售第一的制造商，截至2025年9月30日止九个月，市场份额为27% [2] - 产品覆盖TOPCon、PERC、HJT及X-BC等全主流技术路线，与N型电池成为市场主流的趋势高度契合 [2] - 产品收入结构快速向TOPCon集中，2025年前九个月，TOPCon系列浆料收入占比已达91.5% [2][3] - 同期，PERC浆料收入占比降至6.5%，HJT浆料占比0.6%，X-BC浆料占比0.8% [3] 光伏主业：研发与技术创新 - 公司研发实力雄厚，截至2025年9月30日，拥有236名研发人员，占员工总数的32% [3] - 2023年至2025年前九月，累计研发投入超过20亿元人民币，持有141项国内专利及247项国际专利 [3] - 为应对银价成本压力，公司率先布局少银化、无银化技术 [4] - 2025年3月，银包铜导电浆料实现吨级量产并开启商业化出货；用于TOPCon及HJT电池的纯铜浆料已完成研发、试制及小批量交付 [4] - 针对钙钛矿电池，正在开发超低温固化浆料及银含量低于40%的银包铜浆料 [4] 光伏主业：供应链与产能 - 公司通过垂直整合强化供应链，2023年收购江苏聚有银后，启动千吨级电子级银粉产业化项目，成为国内光伏导电浆料企业中银粉产能最大的企业 [4] - 主要生产基地位于江苏省常州市及四川宜宾，光伏导电浆料年产能超过2500吨，位居全球首位 [5] 光伏行业：市场前景 - 全球光伏导电浆料市场规模从2020年的147亿元人民币增长至2024年的504亿元人民币，预计2029年将进一步增至1145亿元人民币，2025-2029年复合年均增长率为16.2% [5] - 海外市场（东南亚、中东、印度等）是重要增长点，其市场规模2024年为39亿元人民币，预计2029年将增至174亿元人民币，复合年均增长率高达36.3% [5] 半导体业务：战略布局 - 公司正通过战略收购向半导体材料领域延伸，构建“光伏+半导体”双轮驱动格局 [7] - 2025年9月，公司公告拟以680亿韩元（约34.5亿元人民币）收购韩国SK Enpulse Co., Ltd.的空白掩膜版业务 [7] - 收购标的已完成资产分立，成立新公司Lumina Mask株式会社，预计2026年一季度或前后完成收购 [7] - 收购完成后，计划在上海建设新生产设施，加速空白掩膜版本土化量产 [7] 半导体行业：市场与产品 - 光掩膜版是光刻工艺核心材料，占半导体材料成本的13%，是仅次于硅片和电子特气的第三大半导体材料 [8] - 空白掩膜版是产业链上游基石，技术壁垒高，其关键指标直接影响芯片制程良率与性能 [8] - 中国空白掩膜版市场规模2024年达29亿元人民币，预计2029年将增至76亿元人民币，2025-2029年复合年均增长率为25.1% [9] 财务表现：收入与盈利 - 公司收入保持增长：2023年度收入约102.30亿元，2024年度约123.90亿元，2025年前九个月约106.07亿元 [11][12] - 增长动力主要来自TOPCon浆料需求提升及银价上涨带动的产品售价上升 [11] - 盈利层面承压：毛利率从2023年的9.2%降至2024年的7.8%，再降至2025年前九个月的6.5% [12] - 净利率从2023年的4.3%降至2025年前九个月的2.2% [12] - 2025年前九个月期内利润为2.34亿元人民币，较上年同期的4.20亿元人民币下降44% [12] - 盈利下滑主要受银价大幅上涨导致原材料成本增加，以及行业价格竞争加剧挤压利润空间影响 [13] 财务表现：现金流与负债 - 经营活动现金流持续为负：2023年净流出26.73亿元，2024年净流出8.99亿元，2025年前九个月净流出34.58亿元 [15][16] - 现金流为负主要因原材料采购需预付现金，而客户付款多采用银行承兑汇票且享有30-60天信用期 [15] - 为补充流动性，公司主要通过银行承兑汇票贴现等方式融资，2025年前九个月筹资活动现金流净额达34.77亿元 [15][16] - 截至2025年9月末，公司负债总额68.1亿元人民币，资本负债比率升至58.5% [15] 客户与供应商集中度 - 客户集中度较高：2023年至2025年前九个月，前五大客户收入占比均超过53% [16] - 供应商集中度亦高：同期前五大供应商采购占比介于60.4%至86.5%之间 [16] - 主要客户涵盖全球前十光伏电池制造商 [16]

公司股价与交易表现 - 1月16日，聚和材料股价上涨5.52%，报收83.85元/股，成交额达13.30亿元，换手率为8.18%，总市值为202.95亿元 [1] 公司基本信息 - 常州聚和新材料股份有限公司成立于2015年8月24日，于2022年12月9日上市 [1] - 公司主营业务为新型电子浆料的研发、生产和销售，其主营业务收入构成为：光伏导电银浆及其他占99.83%，废料及其他销售占0.17% [1] 基金持仓情况 - 汇添富上证科创板新材料ETF（589180）在第三季度持有聚和材料8431股，占基金净值比例为3.33%，为其第九大重仓股 [2] - 基于该持仓，该基金在1月16日股价上涨中浮盈约3.7万元 [2] 相关基金表现 - 汇添富上证科创板新材料ETF（589180）成立于2025年6月5日，最新规模为2077.36万元 [2] - 该基金今年以来收益率为12.09%，在同类5531只基金中排名第525位，成立以来收益率为60.36% [2] - 该基金经理罗昊累计任职时间为1年128天，现任基金资产总规模为176.34亿元，其任职期间最佳基金回报为86.54%，最差基金回报为-7.31% [3]

公司战略与融资动态 - 聚和材料于1月14日向港交所递交上市申请，启动“A+H”双资本平台战略，联席保荐人为华泰国际和Jefferies [1] - 此次港股上市募集资金计划用于：建设国内空白掩膜版生产设施、研发、光伏及半导体价值链相关的潜在战略投资及收购、营运资金及一般公司用途 [1] - 公司于2022年12月在上交所科创板上市，通过A股IPO募集资金30.8亿元人民币，此后近三年未进行其他直接融资 [16] 市场地位与竞争格局 - 根据灼识咨询资料，截至2025年前三季度，聚和材料的光伏导电浆料销售收入在全球制造商中排名第一，市场份额为27.0% [2][3] - 行业排名第二的帝科股份（公司A，份额24.4%）已于2025年9月收购排名第三的浙江索特材料科技有限公司（公司B，份额9.0%），合并后市场份额达33.4%，已超越聚和材料 [2][3] - 全球光伏导电浆料市场前五大公司合计市场份额为74.9%，行业集中度高 [3] 业务与产品结构 - 公司核心业务是开发及制造光伏导电浆料，报告期内（2023年、2024年及2025年前三季度）该业务收入占比均超过99.4% [4][5] - 产品覆盖TOPCon、PERC、HJT、X-BC等多种电池技术路线，其中TOPCon浆料收入占比从2023年的20.5%大幅提升至2025年前三季度的91.5%，而PERC浆料占比从77.5%降至6.5%，显示产品结构随技术迭代快速切换 [5] - 公司计划通过收购韩国SKE的空白掩膜版业务（通过Lumina Mask公司）渗透至半导体材料领域，该标的2024年收入仅430万元人民币，净经营亏损510万元人民币 [18] 财务表现与盈利能力 - 报告期内，公司收入分别为102.30亿元、123.90亿元和106.07亿元人民币，2024年及2025年前三季度收入同比增长 [10][11] - 同期年/期内利润分别为4.41亿元、4.10亿元和2.34亿元人民币，2024年利润同比下滑约7%，2025年前三季度利润同比下滑44.34% [10][11] - 核心业务光伏导电浆料的毛利率呈下行趋势，报告期内分别为9.2%、7.8%和6.5% [6][7] - 其他电子材料毛利率从2023年的15.2%降至2025年前三季度的5.2% [6][7] 现金流与资本结构 - 报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额持续为负，分别为-26.73亿元、-8.99亿元和-34.58亿元人民币，累计净流出超70亿元 [12][13] - 现金流为负主要源于业务模式的结构性错配：采购银粉需向供应商预付现金，而销售回款主要来自客户支付的银行承兑汇票并有30至60天信用期 [12] - 为支撑营运资金，公司依赖外部融资，导致资本负债率从2023年的34.4%大幅攀升至2025年前三季度的58.5% [14] 客户与供应商集中度 - 报告期内，来自前五大客户的收入占比分别为56.2%、53.9%和58.3%，客户集中在少数大型光伏电池制造商 [15] - 供应商集中度更高，报告期内向五大供应商的采购额占比分别为86.5%、79.4%和60.4%，公司对高质量银粉的少数供应商存在严重依赖 [15] 研发投入与行业风险 - 公司自称“研发驱动”，但研发开支占收入的比例（研发费用率）逐年下滑，从2023年的2.9%降至2024年的2.5%，2025年前三季度进一步降至1.8% [17][18] - 全球光伏导电浆料市场技术迭代迅速，2024年公司产品退货率从2023年的1.4%升至2.6%，原因是客户技术路线变更导致产品不再适用 [17] 地域收入分布 - 报告期内，公司大部分收入来自中国内地，占比分别为90.6%、92.6%和87.4%，但呈波动下降趋势 [8][9] - 同期，海外收入占比从9.4%上升至12.6% [8][9]

光伏设备板块市场表现 - 2025年1月15日，光伏设备板块整体微涨0.03%，表现略强于上证指数（下跌0.33%），但弱于深证成指（上涨0.41%）[1] - 板块内个股表现分化显著，奥特维领涨，涨幅达8.15%，收盘价59.88元，成交额8.69亿元[1] - 板块内涨幅居前的个股还包括聚和材料（涨7.54%）、微导纳米（涨7.46%）、高测股份（涨6.70%）和航天机电（涨5.74%）[1] - 同时，板块内有多只个股下跌，其中亿晶光电领跌，跌幅达9.88%，收盘价3.10元[3] - 其他跌幅较大的个股包括珈伟新能（跌4.74%）、欧普泰（跌4.03%）、海泰新能（跌3.26%）和大全能源（跌3.18%）[3] - 行业龙头通威股份下跌2.67%，成交额19.62亿元；晶科能源下跌2.27%，成交额8.69亿元[3] 板块资金流向 - 当日光伏设备板块整体呈现主力资金净流出态势，净流出金额为4.6亿元[3] - 游资资金同样净流出，金额为4591.21万元[3] - 散户资金则呈现净流入，净流入金额达5.06亿元[3] - 个股层面，航天机电主力资金净流入额最高，达10.12亿元，主力净占比为15.59%[4] - 赛伍技术主力资金净流入1.16亿元，主力净占比11.67%[4] - 中来股份、微导纳米、奥特维分别获得9381.52万元、7182.21万元、6843.81万元的主力资金净流入[4] 相关ETF动态 - 与科创板块相关的科创100ETF华夏（代码：588800）近五个交易日上涨4.45%[6] - 该ETF跟踪上证科创板100指数，最新市盈率为218.89倍[6] - 资金流向显示，该ETF最新份额为18.6亿份，较前期减少2750.0万份，净申赎额为-4179.4万元[6] - 其估值分位水平为45.60%[7]

主营业务与技术路线 - 公司是全球光伏导电浆料领域的领军企业，截至2025年9月30日止九个月，其光伏导电浆料销售收入全球市场份额达27%，排名第一 [1] - 公司业务结构高度集中，2023年、2024年及2025年前九月，光伏导电浆料收入占总营收比例分别高达99.7%、99.4%和99.4% [1] - 产品技术路线正快速转型，TOPCon电池浆料收入占比从2023年的20.5%飙升至2025年前九月的91.5%，而PERC产品占比则从77.5%骤降至6.5% [1] 营收增长与驱动因素 - 公司营收由2023年的102.3亿元增长至2024年的123.9亿元，同比增长21.1%；2025年前九个月收入106.1亿元，较去年同期增长9.9% [2] - 2025年前九个月营收增长主要由产品价格上涨驱动，光伏浆料平均售价同比上涨19.72%至7,085.6元/千克，但同期销量同比下降8.32%至1,488.1吨 [2] 盈利能力与成本结构 - 公司毛利率从2023年的9.2%持续下滑至2025年前九月的6.5%，三年累计下滑29.3%；净利率从4.3%降至2.2%，降幅达48.8% [3] - 光伏导电浆料单位毛利从2023年的466.6元/公斤微降至2025年前九月的461.9元/公斤 [3] - 2025年前三季度净利润为2.34亿元，较2024年同期下降44.4% [3] - 银粉作为核心原材料，占生产成本的94%-96%，导致公司盈利高度依赖白银价格波动 [1] 现金流与财务状况 - 公司经营活动现金流持续净流出，2023年、2024年及2025年前九月净额分别为-26.73亿元、-9.00亿元和-34.59亿元，累计净流出达70.32亿元 [4] - 为缓解流动性压力，公司高度依赖外部融资，2025年前九月融资现金流入34.77亿元 [4] - 公司借款余额两年内增长171.6%，资产负债率从2023年的34.4%升至2025年前九月的58.5% [4] - 流动比率从2023年的2.7降至2025年前九月的1.5，跌破2.0安全线 [4] 客户与供应链 - 客户集中度较高且持续上升，2025年前九月，前五大客户贡献收入占比达58.3%，其中最大客户贡献21.1% [5] - 应收账款周转天数从2023年的52天延长至2025年9月的68天，应收账款余额从28.1亿元激增至55.4亿元，增幅97.2% [5] - 供应商集中度较高，2025年前九月向前五大供应商采购金额占总采购成本的60.4%，其中第一大供应商采购占比19.0% [6] 研发投入与技术储备 - 公司研发投入呈下降趋势，从2023年的2.95亿元降至2025年前三季度的1.92亿元，研发强度（研发费用/营收）从2.9%降至1.8% [7] - 研发人员人均研发投入从98.3万元/年降至64.0万元/年，降幅34.9% [7] - 公司目前拥有19项发明专利，但主要集中于PERC技术路线，TOPCon相关专利仅3项，在HJT、XBC等下一代电池技术布局不足 [7] 公司治理与股权结构 - 公司股权结构分散，无控股股东，单一最大股东刘海东及其控制的有限合伙仅持有20.46%表决权，且一致行动协议已于2026年1月终止 [8] - 2024年公司董事薪酬总额2014万元，较2023年的3485万元下降42.2%，但同期净利润仅下降7.0%，薪酬与业绩变动幅度不匹配 [8] 行业与市场环境 - 光伏电池技术路线处于快速演进期，TOPCon技术渗透率已达90%以上，但HJT、XBC等新技术路线可能引发新一轮设备和材料替换潮 [9] - 国内光伏浆料市场CR5超过80%，公司面临帝科股份、苏州固锝等头部企业的激烈竞争 [12] - 公司拟以680亿韩元（约3.45亿元）收购韩国SKE空白掩膜版业务，跨界进入半导体材料领域 [11]

公司上市申请与基本信息 - 常州聚和新材料股份有限公司于1月14日向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为华泰国际与杰富瑞 [1] - 公司是一家由研发驱动的中国先进材料公司，成立于2015年，在光伏导电浆料领域处于全球领导地位 [4] - 根据灼识咨询资料，截至2025年9月30日止九个月，公司的光伏导电浆料销售收入在全球制造商中排名第一 [4] 业务与产品布局 - 公司核心业务是开发及制造适用于TOPCon、PERC、HJT及X-BC等不同光伏电池结构的光伏导电浆料 [4] - 产品主要分为两大类：光伏导电浆料及其他电子材料 [4] - 公司正战略性拓展至相邻增长市场，已成功商业化应用于通信、消费电子及汽车电子领域的浆料及胶黏剂 [4] - 公司计划通过收购SKE的空白掩膜版业务，进一步渗透至半导体材料领域 [4] - 公司提供少银及无银导电浆料解决方案，例如银包铜导电浆料已于2025年3月实现吨级量产并开启商业化出货 [5] 财务表现 - 2023年、2024年及2025年前九个月，公司收入分别约为102.30亿元、123.90亿元、106.07亿元人民币 [7] - 同期，公司年内/期内利润分别约为4.41亿元、4.10亿元、2.34亿元人民币 [8] - 同期，公司毛利率分别为9.2%、7.8%、6.5% [9] - 2025年前九个月，研发开支为1.922亿元，占收入的1.8% [10] 行业概况与市场地位 - 全球导电浆料市场从2020年的人民币282亿元增长至2024年的人民币722亿元，预计2029年将达到人民币1,528亿元，2025至2029年年复合增长率为15.0% [11] - 光伏是导电浆料最大应用板块，2024年占比达69.8% [11] - 全球光伏导电浆料市场从2020年的人民币147亿元增长至2024年的人民币504亿元，预计2029年将增长至人民币1,145亿元，2025年至2029年年复合增长率为16.2% [13] - 2024年光伏银浆市场规模为人民币496亿元，占光伏导电浆料市场的98.4%，预计2029年将增长至人民币1,084亿元 [13] - 预计到2029年，银包铜等新型浆料的市场规模为人民币60亿元，占比5.3%，2025年至2029年年复合增长率为43.5% [13] - 中国是光伏导电浆料最大销售地，2024年销售额达人民币465亿元，占全球比重92.3% [15] 公司治理与股权结构 - 董事会由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事 [17] - 董事长兼执行董事为刘海东，总经理兼执行董事为敖毅伟 [18] - 刘海东通过单一最大股东集团有权行使公司已发行股本约20.46%附带的投票权 [19]

公司上市申请与基本信息 - 常州聚和新材料股份有限公司于1月14日向港交所主板提交上市申请，联席保荐人为华泰国际与杰富瑞 [1] - 公司计划发行H股，每股面值为人民币1.00元 [2] 公司业务与市场地位 - 公司是一家由研发驱动的中国先进材料公司，自2015年成立以来持续投入研发，专注于光伏导电浆料等领域 [4] - 公司是光伏导电浆料市场的全球领导者，截至2025年9月30日止九个月，其光伏导电浆料销售收入在全球制造商中排名第一 [4] - 公司核心业务是开发及制造适用于TOPCon、PERC、HJT及X-BC等不同光伏电池结构的导电浆料产品组合 [4] - 公司正战略性地拓展至相邻市场，已成功商业化应用于通信、消费电子及汽车电子领域的浆料及胶黏剂 [4] - 公司计划通过收购SKE的空白掩膜版业务，进一步渗透至半导体材料领域 [4] 产品与技术 - 公司主要产品分为光伏导电浆料和其他电子材料两大类 [4] - 光伏导电浆料产品组合包括用于TOPCon、PERC、HJT及X-BC电池的各类浆料 [6] - 公司提供少银及无银导电浆料解决方案以助力增效降本，例如银包铜导电浆料已于2025年3月实现吨级量产并商业化出货，用于TOPCon及HJT电池的铜导电浆料已完成研发及小批量交付 [5] - 公司正针对钙钛矿电池等下一代光伏导电浆料技术路线展开研究 [5] 财务表现 - 2023年度、2024年度及2025年截至9月30日止九个月，公司收入分别约为102.30亿元、123.90亿元、106.07亿元人民币 [6] - 同期，公司年内/期内利润分别约为4.41亿元、4.10亿元、2.34亿元人民币 [7] - 同期，公司毛利率分别为9.2%、7.8%、6.5% [8] - 2025年截至9月30日止九个月，公司税前利润为2.60亿元，所得税开支为0.26亿元，期内利润为2.34亿元 [9] 行业概览 - 全球导电浆料市场从2020年的人民币282亿元增长至2024年的人民币722亿元，预计将进一步增长至2029年的人民币1,528亿元，2025至2029年间年复合增长率达15.0% [10] - 光伏是导电浆料的最大应用板块，2024年占比达69.8% [10] - 全球光伏导电浆料市场从2020年的人民币147亿元增长至2024年的人民币504亿元，预计在2029年增长至人民币1,145亿元，2025年至2029年期间年复合增长率预计为16.2% [12] - 银浆在2024年占据光伏导电浆料市场98.4%的份额，市场规模为人民币496亿元，销量为7.77千吨 [12] - 预计到2029年，银包铜等新型浆料的市场规模将达到人民币60亿元，占比为5.3%，2025年至2029年期间年复合增长率为43.5% [12] - 中国是光伏导电浆料的最大销售地，2024年销售额达人民币465亿元，占全球比重92.3% [14] - 海外光伏导电浆料市场预计将从2025年的人民币50亿元增长至2029年的人民币174亿元，2025年至2029年年复合增长率达36.3% [14] 公司治理与股权 - 公司董事会将由九名董事组成，包括四名执行董事、两名非执行董事及三名独立非执行董事 [16] - 执行董事兼董事长刘海东负责集团的整体战略规划、业务方向及管理 [17] - 刘海东先生、鹏季有限合伙、鹏翼有限合伙、鹏曦有限合伙及鹏骐有限合伙共同构成公司的单一最大股东集团，该集团有权行使公司已发行股本约20.46%附带的投票权 [18]

公司上市与市场地位 - 常州聚和新材料股份有限公司于1月14日向港交所主板提交上市申请 联席保荐人为华泰国际和杰富瑞 [1] - 截至2025年9月30日止九个月 公司的光伏导电浆料销售收入在全球所有制造商中排名第一 [1] 公司业务与产品 - 公司核心业务是开发及制造适用于不同光伏电池结构的完善光伏导电浆料产品组合 包括TOPCon、PERC、HJT及X-BC [1] - 公司是一家位于中国的由研发驱动的先进材料公司 自2015年成立以来持续投入研发以深化在先进材料领域的专业能力 [4] - 公司能力涵盖无机与有机材料的合成、配方设计、制造工艺、分析以及应用开发 并形成多元化的产品布局 [4]

公司上市计划与进展 - 公司于2026年1月14日向中国香港联交所递交了境外公开发行股票（H股）并在联交所主板上市的申请 [1] - 公司于同日（2026年1月14日）在联交所网站刊登了本次发行上市的申请材料 [1]