涉及的行业与公司 * 行业：计算机辅助工程（CAE）、物理人工智能（AI）、机器人仿真与训练、低空经济、风电、半导体集成电路（CEE）[2][3][5] * 公司：索辰科技（A股/H股市场稀缺的CAE龙头企业）[3][4] 核心观点与论据 公司业务与财务表现 * 公司传统CAE主业市占率较高约4.5%-5%[2][4] 产品能力强[2][6] 受益于国产化率、渗透率及正版化率提高[2][6] * 预计2025年总收入接近5亿元[2][4] 同比增长约30%[2][4] 其中并表力控科技带来约4000万元收入[17] 物理AI收入上半年约375万元[2][5] 占总收入6.5%-7%[2][5] * 预计2026年收入达到6.2亿元左右[2][6] 未来几年复合增速预计保持25%[4][17] 利润率有望恢复至25%-30%[2][6] 新业务布局与进展 * 推出"开物"物理AI平台[2][5] 对标英伟达Omniverse[2][5] 发布具身智能和机器人训练平台[2][5] * 致力于成为仿真平台商[2][11] 为泛机器人领域客户提供数据和动作模块[2][11] 发布开物平台四层架构和机器人仿真训练平台[2][11] 缩小Real to Sim差距[2][11] * 在风电领域通过物理AI平台优化风机设计[2][11] 在低空经济中标绍兴3000万元订单[2][11] 每平方公里建设成本150-300万元[11] 市场竞争与国产替代 * 中国CAE市场高壁垒[4][13] 国外巨头（Ansys、西门子、达索）占据大部分份额[4][13] 索辰是国内独家头部CE国产化公司[3][4] * 受益于国产替代政策[3][4] Ansys中国区增速显著慢于索辰[4][13] 公司被列入美国实体清单对基本面无影响[4][15] 因公司百分百对内销售[15] 行业趋势与市场前景 * 机器人产业面临数据泛化和精细度问题[2][9] 仿真数据能降低成本、缩短时间、增加数据多样性[2][9] 英伟达、银河通用、Scale等企业已大量使用仿真合成数据[2][10] * 中国CAE市场潜力长期可达150亿元[4][18] 索辰有望占据20%份额[4][18] 对应30亿元收入[18] * CEE（微观尺度多物理场耦合）市场前景广阔[16] 因半导体行业小型化、集成化需求[16] EDA厂商看重CEE企业所具备的耦合场分析能力[16] 其他重要内容 公司战略与估值 * 公司产品布局全面[4][13] 尤其在多物理场、云化产品及AI领域领先[4][13] 通过并购拓展行业渠道及补齐硬件业务[4][14] * 2025年及2026年目标估值分别为100亿和124亿元[7][18] 长期估值天花板可达300亿元左右[4][18] 当前PS估值中位数约20倍[7][18] 认为估值合理且有上涨空间[7][18] * 物理AI业务2025年全年目标3000万元[2][5] 2026年目标5000万元[2][5] 在低空订单落地快情况下有望超额完成[12]

股价表现与资金流向 - 10月28日公司股价报104.30元/股，下跌2.08%，总市值92.94亿元，成交额2.02亿元，换手率3.85% [1] - 当日主力资金净流出941.35万元，其中特大单净买入794.38万元，大单净流出1735.74万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨91.97%，近5日、20日、60日分别上涨7.80%、6.41%、18.39% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为3月17日，龙虎榜净买入2352.98万元，买入总计1.78亿元，卖出总计1.55亿元 [1] 公司基本情况 - 上海索辰信息科技股份有限公司成立于2006年2月24日，于2023年4月18日上市，是一家专注于CAE软件研发、销售和服务的高新技术企业 [2] - 公司主营业务收入构成为：天工-仿真产品开发56.93%，天工-工程仿真软件29.33%，开物-工程仿真软件6.55%，技术服务6.07%，其他0.92%，机加工0.20% [2] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，概念板块包括传感器、机器人概念、数字孪生、商业航天、工业软件等 [2] 财务与经营数据 - 2025年1月-6月，公司实现营业收入5735.09万元，同比增长10.82%；归母净利润为-4569.83万元，亏损额同比收窄31.21% [2] - A股上市后公司累计派现6791.89万元 [3] 股东结构变化 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为5763户，较上期减少14.55%；人均流通股为8543股，较上期增加18.64% [2] - 同期十大流通股东中，诺安积极回报混合A为新进股东，持股95.36万股；诺安成长混合A持股73.00万股，数量不变；香港中央结算有限公司、华夏稳增混合退出十大流通股东 [3]

股价表现与交易情况 - 10月24日盘中股价上涨2.05%，报101.19元/股，总市值90.17亿元，成交金额6751.54万元，换手率1.37% [1] - 当日主力资金净流出484.53万元，其中特大单卖出311.20万元，占比4.61%，大单买入1111.44万元，占比16.46%，卖出1284.77万元，占比19.03% [1] - 公司今年以来股价累计上涨86.25%，近5个交易日上涨8.54%，近20日上涨0.69%，近60日上涨18.61% [2] 公司基本概况与主营业务 - 公司全称为上海索辰信息科技股份有限公司，成立于2006年2月24日，于2023年4月18日上市 [2] - 公司是专注于CAE软件研发、销售和服务的高新技术企业，主营业务收入构成为：天工-仿真产品开发56.93%，天工-工程仿真软件29.33%，开物-工程仿真软件6.55%，技术服务6.07%，其他0.92%，机加工0.20% [2] - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，概念板块包括工业软件、数字孪生、传感器、机器人概念、商业航天等 [2] 近期财务与股东情况 - 2025年1-6月，公司实现营业收入5735.09万元，同比增长10.82%，归母净利润为-4569.83万元，亏损额同比收窄31.21% [3] - 截至2025年6月30日，公司股东户数为5763户，较上期减少14.55%，人均流通股为8543股，较上期增加18.64% [3] - A股上市后公司累计派现6791.89万元 [4] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，诺安积极回报混合A（001706）新进成为第六大流通股东，持股95.36万股，诺安成长混合A（320007）持股73.00万股，持股数量不变，位列第十大流通股东 [4] - 香港中央结算有限公司、华夏稳增混合（519029）退出十大流通股东之列 [4] - 公司今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为3月17日，当日龙虎榜净买入2352.98万元，买入总计1.78亿元，占总成交额24.46%，卖出总计1.55亿元，占总成交额21.24% [2]

股价表现与资金流向 - 10月23日盘中股价上涨2.13%至98.63元/股，成交额7256.32万元，换手率1.51%，总市值87.89亿元 [1] - 当日主力资金净流入1047.19万元，其中特大单买入258.34万元（占比3.56%），大单买入2756.37万元（占比37.99%） [1] - 公司今年以来股价累计上涨81.54%，近60日上涨12.37%，但近20日下跌3.60% [1] - 今年以来公司1次登上龙虎榜，最近一次为3月17日，龙虎榜净买入2352.98万元，买入总计1.78亿元（占总成交额24.46%） [1] 公司基本面与财务数据 - 公司是一家专注于CAE软件研发、销售和服务的高新技术企业，于2023年4月18日上市 [2] - 2025年1-6月实现营业收入5735.09万元，同比增长10.82%，归母净利润为-4569.83万元，亏损同比收窄31.21% [2] - 主营业务收入构成主要为：天工-仿真产品开发（56.93%）、天工-工程仿真软件（29.33%）、开物-工程仿真软件（6.55%） [2] - A股上市后累计派发现金分红6791.89万元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年6月30日，股东户数为5763户，较上期减少14.55%，人均流通股增至8543股，较上期增加18.64% [2] - 同期十大流通股东中，诺安积极回报混合A为新进股东，持股95.36万股，诺安成长混合A持股73.00万股不变 [3] - 香港中央结算有限公司、华夏稳增混合已退出十大流通股东之列 [3] 行业与业务定位 - 公司所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件 [2] - 公司涉及的概念板块包括工业软件、数字孪生、传感器、机器人概念、商业航天（航天航空）等 [2]

交易概述 - 上海索辰信息科技股份有限公司全资子公司上海索辰数字科技有限公司以人民币7,425万元收购昆宇蓝程（北京）科技有限责任公司55%股权 [2] - 该交易议案于2025年10月9日经公司第二届董事会第二十次会议审议通过，无需提交股东会审议 [2] - 相关公告于2025年10月10日刊登于上海证券交易所网站 [2] 交易进展 - 昆宇蓝程已完成工商变更登记手续，并取得北京市海淀区市场监督管理局换发的《营业执照》 [3] - 昆宇蓝程注册资本为1,000万元，成立于2012年10月16日，企业类型为有限责任公司（自然人投资或控股） [3] - 昆宇蓝程经营范围包括技术服务、软件开发、销售电子产品、通讯设备、计算机、软件及辅助设备 [3]

收购交易核心信息 - 公司全资子公司上海索辰数字科技有限公司以人民币7425万元收购昆宇蓝程55%股权 [2] - 该收购议案于2025年10月9日经公司第二届董事会第二十次会议审议通过 [2] - 本次交易无需提交公司股东会审议 [2] 交易完成状态 - 昆宇蓝程已完成工商变更登记手续并取得北京市海淀区市场监督管理局换发的新营业执照 [2]

市场扩张和并购 - 2025年10月9日公司子公司收购昆宇蓝程55%股权议案通过[2] - 公司子公司以7425万元收购昆宇蓝程55%股权[2] - 昆宇蓝程注册资本1000万元[3] - 交易后王晋升、陆延涛持股降至40.50%、4.50%，索辰数字持股55%[4]

公司信息变更 - 公司总部于2025年10月21日搬迁至新地址[1][2] - 变更后地址为上海市浦东新区五星路676弄27号楼和黄浦区淮海中路138号中段上海广场办公楼9F[1] 联系方式 - 投资者联系专线为021 - 50307121[1] - 传真号码为021 - 34293321[1] - 邮箱为info@demxs.com[1] - 邮政编码为201204、200021[1]

投资评级 - 行业投资评级：看好（维持）[1] 核心观点 - 报告核心观点为持续推荐国产化投资机会，认为外部科技管制加剧与信创政策持续催化，使得国产化成为大势所趋 [6][13] - 国产算力龙头公司营收高速增长，产业趋势得到持续验证 [7][14] 市场回顾 - 报告期内（2025年10月13日至2025年10月17日），沪深300指数下跌2.22%，计算机行业指数下跌5.61% [5][12] 行业趋势与政策催化 - 外部科技管制加剧：2025年9月12日，美商务部将多家中国实体列入出口管制“实体清单”，此前已对EDA软件工具等四项技术实施出口管制 [6][13] - 国内政策支持明确：2025年9月30日，国务院办公厅发布通知，提出自2026年起对本国产品政府采购报价给予20%的价格扣除优惠 [6][13] - 2025年9月4日，工信部等部门印发行动方案，提出坚定不移推动“国货国用”，加大对产业链关键企业的政策支持 [6][13] 产业趋势验证（公司业绩） - 寒武纪2025年第三季度实现营收17.27亿元，同比增长1332.52%；归母净利润5.67亿元，同比扭亏为盈；存货达39.3亿元，同比增长267.33%，环比增长38.62% [7][14] - 寒武纪前三季度累计营收46.07亿元，同比增长2386.38%，接近其全年50-70亿元收入预测的下限 [7][14] - 海光信息前三季度实现营收94.90亿元，同比增长54.65%；归母净利润19.61亿元，同比增长28.56%；单第三季度营收40.26亿元，同比增长加速至69.60% [7][14] - 海光信息2025年第三季度报告显示，单季归母净利润为7.60亿元，同比增长13.04% [16] - 中科曙光2025年前三季度业绩快报显示，第三季度营收88.04亿元，同比增长9.49%；归母净利润9.55亿元，同比增长24.05% [16] - 捷顺科技2025年前三季度业绩预告显示，预计归母净利润为6800万元至8000万元，同比增长58.11%至86.01% [17] 投资建议 - 国产软件领域重点推荐金山办公、达梦数据、中望软件、中控技术、华大九天、太极股份、普联软件、致远互联、普元信息、用友网络、金蝶国际等 [8][15] - 国产算力领域重点推荐海光信息、中科曙光、卓易信息、浪潮信息、软通动力、神州数码、中国软件国际等 [8][15] 公司动态 - 金桥信息公告，计划对马来西亚子公司增资并设立新公司，总投资金额为875万马来西亚林吉特（约合人民币1477.61万元） [18] - 卡莱特公告，拟出资650万元人民币（占65%股权）设立合资公司，专注于AI基础设施与高性能计算服务平台 [19] - 卫宁健康公告，公司董事、高级管理人员靳茂计划减持不超过188万股公司股份（占总股本0.0854%） [20] 行业要闻 - 国内要闻：九识智能完成由蚂蚁集团领投的新一轮数亿美元融资；AI硬件公司“未来智能”完成亿元级A轮融资；腾讯AI病理大模型实现肺癌基因突变预测，精度最高达99%；科大讯飞发布支持60种语言同传互译的AI翻译耳机 [21][22][23][24] - 海外要闻：IBM与Anthropic达成战略合作，将Claude模型融入IBM软件产品；英特尔推出机器人AI套件；OpenAI与博通宣布合作，计划部署10GW定制AI加速器；Meta与甲骨文将采用英伟达Spectrum-X以太网交换机；甲骨文计划于2026年第三季度开始部署5万枚AMD GPU [25][26][27][28][29]

股价表现与资金流向 - 10月16日盘中下跌2.00%，报98.88元/股，成交额1.28亿元，换手率2.59%，总市值88.11亿元 [1] - 当日主力资金净流出1659.66万元，其中特大单净卖出833.85万元，大单净卖出825.81万元 [1] - 今年以来股价累计上涨81.37%，近5个交易日下跌7.59%，近20日上涨4.69%，近60日上涨42.89% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为3月17日，龙虎榜净买入2352.98万元，买入总计1.78亿元（占总成交24.46%），卖出总计1.55亿元（占总成交21.24%）[1] 公司基本情况 - 公司全称为上海索辰信息科技股份有限公司，成立于2006年2月24日，于2023年4月18日上市 [2] - 公司是专注于CAE软件研发、销售和服务的高新技术企业 [2] - 主营业务收入构成为：天工-仿真产品开发56.93%，天工-工程仿真软件29.33%，开物-工程仿真软件6.55%，技术服务6.07%，其他0.92%，机加工0.20% [2] - 所属申万行业为计算机-软件开发-垂直应用软件，概念板块包括工业软件、数字孪生、传感器、人工智能、机器人概念等 [2] 财务与股东数据 - 2025年1月-6月实现营业收入5735.09万元，同比增长10.82%，归母净利润为-4569.83万元，亏损同比收窄31.21% [2] - 截至2025年6月30日，股东户数为5763户，较上期减少14.55%，人均流通股8543股，较上期增加18.64% [2] - A股上市后累计派现6791.89万元 [3] - 截至2025年6月30日，十大流通股东中，诺安积极回报混合A为新进股东，持股95.36万股，诺安成长混合A持股73.00万股，数量不变，香港中央结算有限公司和华夏稳增混合退出十大流通股东 [3]