公司概况 - 公司是国内CAE软件研发的领先企业，具备深厚技术积累和全产业链优势，于2023年4月18日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是专注于CAE软件研发、销售和服务的高新技术企业，涉及传感器、机器人、核聚变、超导、核电等多个概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为1.06亿元，在行业102家公司中排名第94位，行业平均营收为17.12亿元 [2] - 2025年三季度净利润为-7810.9万元，在行业中排名第84位，行业平均净利润为2643.13万元 [2] - 2025年前三季度实现收入1.1亿元，同比增长27.8%，归母净亏损7595万元，亏损同比小幅扩大 [5] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为5.90%，低于行业平均的31.94%，显示出良好偿债能力 [3] - 2025年三季度毛利率为41.89%，高于行业平均的41.71%，盈利能力较强 [3] 股权与股东 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.13万户，较上期增加96.76% [5] - 户均持有流通A股数量为4342.16股，较上期减少49.18% [5] - 十大流通股东中，诺安成长混合A（320007）持股73.00万股，诺安积极回报混合A（001706）退出十大流通股东之列 [5] 管理层 - 公司控股股东和实际控制人为董事长兼总经理陈灏，其2024年薪酬为125.83万元，同比增加11.22万元 [4] 业务进展与机构观点 - 2025年10月中标绍兴越城区低空三维物理资产实时管控平台项目，率先完成物理AI商业化落地 [5] - 公司将AI与CAE技术融合，在商业化低空领域落地物理AI [6] - 上市后积极收并购和资源整合，2025年10月宣布收购昆宇蓝程，以加强产研能力与生态布局 [5][6] - 公司具备具身智能、低空三维等应用产品，具身智能虚拟训练方案面向机器人领域，并构建低空三维地图实现模拟训练与实时导航 [5] - 申万宏源维持“买入”评级，预计2025至2027年实现收入6.0亿元、8.5亿元、11.1亿元，实现归母净利润0.8亿元、1.2亿元、1.6亿元 [5] - 中金公司维持“跑赢行业”评级，上调目标价30.9%至123元，较当前股价有19.1%的上行空间 [6]

投资评级 - 报告对索辰科技的投资评级为“买入”，并予以维持 [2][7] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩稳健增长，物理AI的商业化拉动作用开始逐步体现 [1][7] - 公司于2025年10月中标绍兴越城区低空三维物理资产实时管控平台项目，金额3096万元，标志着物理AI业务实现商业化落地起点 [7] - 公司通过持续的收并购（如力控元通、昆宇蓝程）补齐核心工业软件场景，且在手现金充裕，预计后续将有更多收并购动作 [7] - 在高精尖科技场景（如机器人、低空、海洋、卫星互联网）下，对仿真和物理AI+仿真能力的需求明确，公司底层物理AI能力可拓展众多加速仿真场景 [7] - 公司已发布具身智能虚拟训练方案和低空三维地图等物理AI应用产品，前者可实现多物理场实时共演，后者可构建城市低空环境数字孪生，用于实时监管和导航 [7] - 基于公司在物理求解能力上的卡位优势以及物理AI进入商业化落地集中阶段的趋势，报告维持其“买入”评级 [7] 财务业绩与预测 - 2025年前三季度公司实现营业收入1.1亿元（106百万元），同比增长27.8% [6][7] - 2025年第三季度单季实现营业收入4856万元，同比增长56.1% [7] - 2025年前三季度公司归母净亏损为7595万元（-76百万元），亏损同比小幅扩大 [6][7] - 业绩表现符合预期，主要因下游客户类别决定其前三季度收入在全年占比较小，费用前置特征明显 [7] - 报告维持盈利预测，预计2025年至2027年营业收入分别为6.04亿元、8.50亿元、11.05亿元，对应同比增长率分别为59.5%、40.7%、30.0% [6][7] - 预计2025年至2027年归母净利润分别为0.81亿元、1.20亿元、1.60亿元，对应同比增长率分别为96.2%、47.7%、33.0% [6][7] - 预计毛利率将从2025年的72.4%提升至2027年的74.2% [6]

财务表现 - 前三季度营业总收入为1.06亿元，同比增长27.83% [1] - 归属母公司股东净利润为-7595.11万元，亏损较上年同期增加530.39万元 [1] - 基本每股收益为-0.86元 [1]

公司财务表现 - 2025年第三季度公司营收为4855.97万元，同比增长56.14% [1] - 2025年第三季度公司净亏损为3025.28万元 [1] - 2025年前三个季度公司累计营收为1.06亿元，同比增长27.83% [1] - 2025年前三个季度公司累计净亏损为7595.11万元 [1]

激励计划调整 - 2023年限制性股票授予价格由45.08元/股调整为44.65元/股[2] - 2024年9月和2025年10月分别审议调整授予价格等议案[8] 利润分配 - 2024年半年度、年度及2025年半年度每股派息额分别为0.06355元、0.18158元、0.18852元[16] 会议审议 - 2023 - 2025年多次召开董事会、监事会及股东大会审议激励计划相关议案[2][3][5][6][8][19] 权益分派 - 2025年半年度权益分派方案于2025年10月21日实施完毕[15]

激励计划业绩考核 - 2023年激励计划2024年营收增长率目标69%未达成[6] 限制性股票作废情况 - 因离职作废0.5743万股，未达标作废9.3167万股，共9.8910万股[7][8] 作废后激励计划情况 - 首次授予剩余9.5166万股，激励对象23人[8] - 预留授予剩余2.1792万股，激励对象7人[8]

激励计划会议与决策 - 2023年8月24日召开第二届董事会第二次会议，审议通过激励计划相关议案[9] - 2023年8月24日独立董事对激励计划草案发表独立意见[9] - 2023年8月24日召开第二届监事会第二次会议，审议通过激励计划相关议案[10] - 2023年9月8日公告激励计划首次授予激励对象名单核查意见及公示情况说明[12] - 2023年9月13日第一次临时股东大会审议通过激励计划相关议案[12] - 2023年9月13日第二届董事会第三次会议确定首次授予日为2023年9月13日，授予27名激励对象19.0080万股第二类限制性股票[12] - 2023年9月13日独立董事就本次授予相关事项发表独立意见[13] - 2023年9月13日第二届监事会第三次会议同意以2023年9月13日为首次授予日，向27名激励对象授予19.0080万股第二类限制性股票[13] - 2024年9月12日第二届董事会第十二次会议审议通过调整授予价格及数量、作废部分股票、授予预留部分股票的议案[13] - 2024年9月12日第二届监事会第九次会议审议相关议案[14] 利润分配 - 2024年半年度每10股派现金红利0.64元（含税），参与分配股份88,483,535股，拟派现金红利5,662,946.24元（含税），每股现金红利0.06355元/股[16][17] - 2024年年度每10股派现金红利1.83元（含税），参与分配股份88,415,273股，拟派现金红利16,179,994.96元（含税），每股现金红利0.18158元/股[17][18] - 2025年半年度每10股派现金红利1.90元（含税），参与分配股份88,415,273股，拟派现金红利16,798,901.87元（含税），每股现金红利0.18852元/股[20] 激励计划股份情况 - 2023年限制性股票激励计划经调整后的授予价格为44.65元/股[21] - 2023年限制性股票激励计划首次授予27.6890万股（调整后），归属比例依次为30%、30%、40%[24] - 因1名激励对象离职，作废其已获授但尚未归属的限制性股票0.5743万股[24] - 2024年首次授予第二个归属期，作废未满足归属条件的限制性股票7.1375万股[24] - 2023年限制性股票激励计划预留授予4.3584万股，归属比例依次为50%、50%[24] - 2024年预留授予第一个归属期，作废未满足归属条件的限制性股票2.1792万股[24] - 合计作废限制性股票9.8910万股，首次授予激励对象变更为23人[24][25] - 授予的限制性股票合计2.1792万股，均为已授予尚未归属[26] - 预留授予激励对象为7人[26] 激励计划合规情况 - 公司本次激励计划调整授予价格、作废部分已授予尚未归属的限制性股票事项已取得现阶段必要批准和授权[27] - 公司本次激励计划调整授予价格事项符合相关规定[27] - 公司本次激励计划作废部分已授予尚未归属的限制性股票事项符合相关规定[26][27]

会议相关 - 公司第二届董事会第二十一次会议于2025年10月29日召开[2] - 会议审议通过《关于<公司2025年第三季度报告>的议案》[3][5] 激励计划调整 - 董事会同意调整2023年限制性股票激励计划授予价格[7][9] - 董事会同意作废部分已授予但尚未归属的第二类限制性股票9.8910万股[10][12]

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为4856.0万元，同比增长56.14%[3] - 年初至报告期末营业收入为1.06亿元，同比增长27.83%[3] - 公司2025年前三季度营业总收入为1.059亿元，较2024年同期的8285万元增长27.9%[20] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为-3025.3万元[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为-7595.1万元[3] - 公司2025年前三季度净亏损为7811万元，较2024年同期的7422万元亏损扩大5.2%[21] - 2025年前三季度综合收益总额为-7790.95万元，较2024年同期的-7436.42万元扩大4.8%[22] - 2025年前三季度基本每股收益和稀释每股收益均为-0.86元/股，2024年同期为-0.80元/股[22] 成本和费用表现 - 公司2025年前三季度营业总成本为2.126亿元，较2024年同期的1.847亿元增长15.1%[20] - 第三季度研发投入为2986.8万元，同比增长41.98%[4] - 年初至报告期末研发投入为8048.9万元，同比下降10.15%[4] - 公司2025年前三季度研发费用为8049万元，较2024年同期的8958万元减少10.2%[20] - 第三季度研发投入占营业收入比例为61.51%，减少6.13个百分点[4] - 年初至报告期末研发投入占营业收入比例为76.00%，减少32.12个百分点[4] - 公司2025年前三季度财务费用为-855万元，主要由于利息收入929万元所致[20] 现金流表现 - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为-7430.17万元，较2024年同期的-8711.71万元改善14.7%[24] - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为1.40亿元，较2024年同期的1.48亿元下降5.0%[23] - 2025年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为6338.39万元，较2024年同期的9183.58万元下降31.0%[23] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.33亿元，较2024年同期的-1.27亿元恶化4.6%[24] - 2025年前三季度购建长期资产支付的现金为8032.91万元，较2024年同期的4618.51万元大幅增加73.9%[24] - 2025年9月末期末现金及现金等价物余额为16.34亿元，较2024年同期末的19.51亿元减少16.2%[24] 资产和负债状况 - 报告期末总资产为29.90亿元，较上年度末下降2.62%[4] - 公司2025年9月30日总资产为29.90亿元，较2024年末的30.70亿元减少2.6%[17][19] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为27.51亿元，较上年度末下降3.60%[4] - 公司2025年9月30日所有者权益为28.14亿元，较2024年末的29.02亿元减少3.0%[18] - 公司2025年9月30日商誉为1.326亿元，较2024年末的6312万元大幅增长110.1%[17] - 公司2025年9月30日货币资金及交易性金融资产为23.56亿元，占总资产的78.8%[17] - 截至2025年9月30日公司货币资金为1,634,182,720.72元[16] - 截至2025年9月30日公司应收账款为637,657,593.47元[16] - 截至2024年12月31日公司货币资金为1,900,689,509.48元[16] - 截至2024年12月31日公司应收账款为605,416,750.99元[16] 股份回购与激励计划 - 公司总股本为89,108,784股[13] - 公司累计回购股份693,511股，占总股本0.7783%[13] - 股份回购支付资金总额为人民币50,502,956元[13] - 2025年限制性股票激励计划授予总量为693,511股，占总股本0.7783%[14] - 限制性股票首次授予554,809股，占总股本0.6226%[14] - 限制性股票预留授予138,702股，占总股本0.1557%[14] 投资收益和其他财务数据 - 公司2025年前三季度投资收益为-26万元，2024年同期为盈利146万元[20]

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为4855.97万元，同比增长56.14% [1] - 第三季度净利润亏损3025.28万元 [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为1.06亿元，同比增长27.83% [1] - 前三季度累计净利润亏损7595.11万元 [1]