股权变动 - 2024.12.17 - 2025.3.4，刘晓春及鑫宙新材增持5,808,105股，占总股本3.32%[9] - 变动后合计持股17,473,321股，占总股本10.00%[9][26] - 2024.12.17，刘晓春增持32,800股，占比0.02%[26] - 2025.2.13 - 3.4，鑫宙新材增持5,775,305股，占比3.31%[26] 股东情况 - 鑫宙新材注册资本20,000万元，刘晓春持股48.54%[12] - 刘晓春为董事，持股11,698,016股，占总股本6.69%[19] - 鑫宙新材持股5,775,305股，占总股本3.31%[19] 股份状态 - 刘晓春部分股份质押7,494,000股，占比64.06%[30] - 刘晓春部分股份冻结1,449,000股，占比12.39%[30] - 鑫宙新材所持股份无权利限制[30] 未来展望 - 未来12个月不排除继续增持公司股份[19][23]

文章核心观点 瑞联新材董事长刘晓春及其一致行动人鑫宙新材增持公司股份 合计持股比例触及10% 未来12个月不排除继续增持 [1] 分组1：权益变动前情况 - 刘晓春持有公司股份1166.52万股 占公司总股本的比例为6.68% [1] - 鑫宙新材持股数量为0股 [1] 分组2：权益变动情况 - 2024年12月17日 刘晓春通过集中竞价交易方式增持公司股份3.28万股 占公司总股本的0.02% [1] - 2025年2月13日至2025年3月4日 鑫宙新材通过集中竞价交易方式增持公司股份577.53万股 占公司总股本的3.31% [1] 分组3：权益变动后情况 - 刘晓春及其一致行动人鑫宙新材合计持有公司股份数量为1747.33万股 占公司总股本的10% [1] 分组4：其他情况 - 本次权益变动不会使公司无控股股东、无实控人的情形发生变化 [1] - 刘晓春及鑫宙新材在未来12个月内不排除继续增持其在上市公司拥有权益股份的计划 [1]

回购方案 - 2024年2月27日首次披露，由董事长刘晓春提议[3] - 实施期限为股东大会审议通过后12个月内[3] - 预计回购金额5000万元 - 10000万元[3] 回购进展 - 累计已回购股数2624262股，占总股本1.50%[3][7] - 累计已回购金额8649.94万元[3] - 实际回购价格区间18.94元/股 - 37.74元/股[3] 价格调整 - 2024年6月14日调整上限为不超过39元/股[5] - 2024年9月5日调整上限为不超过38.88元/股[5] 未来展望 - 将在回购期限内择机回购并及时披露信息[9]

营业相关数据变化 - 2024年营业总收入14.58亿元，同比增长20.64%[4][8] 利润相关数据变化 - 2024年营业利润2.90亿元，同比增长95.13%[4] - 2024年利润总额2.89亿元，同比增长95.79%[4] - 2024年归属于母公司所有者的净利润2.50亿元，同比增长86.53%[4][8] - 2024年归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润2.35亿元，同比增长101.33%[4][8] 资产与权益相关数据变化 - 2024年末总资产34.19亿元，较期初增长2.86%[4][9] - 2024年末归属于母公司的所有者权益30.27亿元，较期初增长2.93%[4][9] 股本与每股净资产相关数据变化 - 2024年股本1.75亿股，较期初增长26.78%[5] - 2024年归属于母公司所有者的每股净资产17.32元，较期初下降18.81%[5][9] 业绩增长原因 - 业绩增长因终端消费电子需求回暖及公司降本增效[10][11]

股东权益变动 - 公司收到刘晓春及其一致行动人鑫宙新材权益变动触及1%告知函[4] - 变动前二者合计持股13,580,373股，占比7.77%[5] - 2025年2月17 - 18日鑫宙新材增持660,878股，金额2,204.75万元[5] - 变动后二者合计持股14,241,251股，比例增至8.15%[5] - 本次变动不触及要约收购，不影响公司股权结构[5][11]

权益变动前 - 刘晓春持股11,665,216股，占总股本6.68%[5] - 鑫宙新材持股0股[5] 权益变动情况 - 2024年12月17日，刘晓春增持32,800股，占总股本0.02%，金额100.34万元[5] - 2025年2月13 - 14日，鑫宙新材增持1,882,357股，占总股本1.08%，金额6,034.40万元[5] 权益变动后 - 刘晓春及其一致行动人持股13,580,373股，占总股本7.77%[5] 其他 - 本次变动不触及要约收购，不影响公司无控股股东、无实际控制人情形[5]

回购提议 - 回购方案于2024年2月27日首次披露，由董事长刘晓春提议[3] 回购金额 - 预计回购5000万元 - 10000万元[3] - 截至2025年1月31日累计支付86499376.30元[7] 回购股份 - 累计已回购2624262股，占总股本1.50%[3] - 2025年1月回购658431股，占比0.38%[7] 价格调整 - 2024年6月14日上限调为不超过39元/股[5] - 2024年9月5日上限调为不超过38.88元/股[5] 价格区间 - 实际回购18.94元/股 - 37.74元/股[3] - 2025年1月28.16元/股 - 30.10元/股[7]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 公司2024年度业绩符合预期，显示材料、医药CDMO、电子新材料多板块共振，看好公司业绩持续兑现 [1][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据及盈利预测 - 2023 - 2026E营业总收入分别为12.08亿、10.93亿、14.58亿、18.12亿、21.30亿元，同比增长率分别为 - 18.4%、17.3%、20.6%、24.3%、17.6% [5] - 2023 - 2026E归母净利润分别为1.34亿、1.85亿、2.50亿、3.29亿、4.12亿元，同比增长率分别为 - 45.6%、89.0%、86.3%、31.6%、25.2% [5] - 2023 - 2026E每股收益分别为0.98、1.06、1.43、1.88、2.35元/股 [5] - 2023 - 2026E毛利率分别为35.2%、43.3%、41.4%、43.0%、44.0% [5] - 2023 - 2026E ROE分别为4.6%、6.3%、7.9%、9.6%、10.9% [5] - 2023、2024E、2025E、2026E市盈率分别为41、22、17、13 [5] 公司业绩情况 - 2024年度预计营收约14.58亿元，同比增长约21%，归母净利润约2.50亿元，同比增长约87%，扣非归母净利润约2.35亿元，同比增长约101% [6] - 24Q4单季度预计营收约3.64亿元，同比增长约32%，环比下滑约9%，归母净利润约0.65亿元，同比增长约80%，环比下滑约28%，扣非归母净利润约0.61亿元，同比增长约105%，环比下滑约29% [6] 业绩增长及下滑原因 - 2024年业绩显著增长原因：消费电子需求回暖，显示板块尤其是OLED显示材料同比大幅增长，氘代材料渗透率持续提升带动板块盈利能力增强；24H2医药板块主力产品逐步上量，收入较23年以及24H1显著增长 [6] - 24Q4业绩环比下滑原因：医药CDMO板块订单及收入确认节奏影响；Q4各项费用等相对更高 [6] 业务板块情况 - 显示材料业务：OLED材料持续放量，氘代化趋势提升盈利能力，参股出光电子布局终端产品；国家实施数码产品购新补贴激活消费电子市场，公司显示材料业务有望持续受益 [6] - 医药CDMO业务：24H2医药主力产品订单逐步恢复，艾乐替尼再次进入医保名录，新增新剂型配套中间体PA6467；2024年6月获得泊沙康唑GMP证书，业务拓展至原料药 [6] - 电子材料业务：新产品平坦层光刻胶、PI单体、半导体光刻胶单体、封装材料单体等产品预计逐步实现批量销售，贡献业绩增量 [6] 投资分析意见 - 根据业绩预告，上调公司2024年归母净利润预测为2.50亿元（原值为2.42亿元），维持2025 - 2026年归母净利润预测为3.29、4.12亿元，当前市值对应PE分别为22、17、13X，维持“增持”评级 [6]

2024年业绩预计情况 - 2024年年度预计实现营业收入145,753.83万元，同比增长20.64%[4] - 2024年年度预计实现归属于母公司所有者的净利润25,029.50万元，同比增长86.53%[4] - 剔除股份支付费用影响，2024年年度预计实现归属于母公司所有者的净利润26,883.69万元，同比增长101.77%[4] - 2024年年度预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润23,491.96万元，同比增长101.33%[4] - 剔除股份支付费用影响，2024年年度预计实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润25,346.15万元，同比增长118.99%[4] 2023年业绩情况 - 2023年年度实现利润总额14,785.88万元[7] - 2023年年度实现归属于母公司所有者的净利润13,418.13万元[7] - 2023年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润11,668.35万元[7] 业绩增长原因 - 2024年终端消费电子需求回暖，显示材料和医药板块收入增长，盈利能力提升[8] 业绩预告说明 - 本次业绩预告数据未经审计，具体以2024年年度报告为准[5][9]

会议出席情况 - 出席会议股东和代理人91人[2] - 出席股东所持表决权57,417,805，占33.3617%[2] - 9名董事、3名监事全部出席会议[5] 议案表决情况 - 《关于终止部分募集资金投资项目的议案》普通股股东同意票57,355,139，比例99.8908%[6] - 5%以下股东对该议案同意票6,964,584，比例99.1082%[6] 会议基本信息 - 股东大会于2025年1月22日在陕西西安召开[3] - 见证律所是北京市君泽君(上海)律师事务所[11] 会议结果 - 股东大会召集和召开程序合规，表决结果有效[9] 报备文件 - 报备2025年第一次临时股东大会决议和法律意见书[12]