软件ETF市场表现 - 软件ETF盘中换手率达7.16%，成交额为4.11亿元 [3] - 近1月软件ETF规模显著增长6.15亿元 [3] - 近16个交易日内软件ETF合计资金净流入8.31亿元 [3] - 软件ETF近3年净值上涨12.61% [3] - 软件ETF自成立以来最高单月回报为39.35%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为69.40%，上涨月份平均收益率为10.06% [3] 软件行业运营数据 - 2025年前三季度中国软件业务收入达111,126亿元，同比增长13.0% [3] - 2025年前三季度软件业利润总额为14,352亿元，同比增长8.7% [3] - 2025年前三季度软件业务出口额为459.4亿美元，同比增长6.6% [3] - 前三季度软件产品收入为23,854亿元，同比增长10.9%，占全行业收入比重21.5% [3] - 基础软件产品收入为1,383亿元，同比增长11.2%；工业软件产品收入为2,359亿元，同比增长9.8% [3] 行业前景与投资方向 - 在中美科技博弈背景下，关键领域实现完全自主可控是科技发展的必由之路 [4] - 软件系统已逐步从“可用”发展到“好用”，具备国产创新能力 [4] - 随着2025年和2027年等政策考核年份临近，信创产业的国产芯片产业链和国产操作系统产业链值得关注 [4] - 中证软件服务指数前十大权重股合计占比62.41%，包括科大讯飞、同花顺、金山办公等 [4]

机构持股概况 - 截至2025年10月30日，共有11家机构投资者持有公司A股股份，合计持股量达2.94亿股，占公司总股本的43.05% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例与所有机构合计持股比例相同，均为43.05% [1] - 相较于上一季度，前十大机构投资者合计持股比例下跌了1.28个百分点 [1] 前十大机构投资者构成 - 前十大机构投资者包括中电金投控股有限公司、宁波梅山保税港区安源创志股权投资合伙企业等实体 [1] - 名单中包含香港中央结算有限公司，代表外资持股 [1] - 太平科创精选混合发起式A是前十大股东中唯一的公募基金 [1] 公募基金持股变动 - 本期较上一期持股增加的公募基金仅1个，为太平科创精选混合发起式A，其持股增加占比小幅上涨 [2] - 本期新披露的公募基金有1个，为华夏云计算与大数据ETF联接A [2] - 本期较上一季度未再披露的公募基金数量达217个，主要包括华夏上证科创板50成份ETF、易方达上证科创板50ETF等知名基金 [2] 外资机构持股变动 - 本期较上一季度新披露的外资机构有1家，为香港中央结算有限公司 [2]

核心财务表现 - 前三季度营业收入28.39亿元，同比增长4.72% [1] - 多项核心财务指标创上市以来最优水平，第三季度经营质量大幅提升 [1] - 归属于上市公司股东的净利润与经营性现金流净额均实现显著增长 [1] 客户收入结构 - 前三季度企业级客户收入占主营业务比例达78.26% [1] - 在金融、能源、制造、烟草、工控及政府等领域签下多项千万元级大单 [1] 行业收入分布 - 金融、运营商、特种行业、制造业、能源及信息技术六大板块合计收入贡献接近70% [1] - 运营商行业收入同比增速达60% [1] - 制造业行业收入同比增速达46% [1] - 特种行业收入同比增速达32% [1] - 金融行业收入同比增速达30% [1] 产品与技术进展 - "AI+安全"领域取得多项进展，AISOC产品在政务、制造、金融、能源等重点行业成功落地 [1] - 大模型卫士产品已在超20个行业完成验证 [1]

财务业绩 - 2025年前三季度公司营收约28.39亿元，同比增长4.72% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损约6.17亿元 [1] - 2025年前三季度基本每股收益亏损0.9元 [1] 市场表现 - 公司当前市值为249亿元 [2] - 公司股票收盘价为36.51元 [1]

公司概况 - 公司成立于2014年6月16日，于2020年7月22日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是国内网络安全行业领军企业，专注于新一代企业级网络安全产品和服务 [1] - 主营业务为向政府、企业客户提供网络安全产品和服务，所属行业为计算机-软件开发-横向通用软件 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入28.39亿元，行业排名7/35，高于行业平均数18.38亿元和中位数8.71亿元 [2] - 主营业务构成：安全产品26.53亿元占比61.00%，安全服务8.55亿元占比19.67%，硬件及其他8.23亿元占比18.93% [2] - 2025年三季度净利润-6.2亿元，行业排名34/35，低于行业平均数-9814.69万元和中位数-5790.17万元 [2] - 2025年半年报营业收入17.42亿元，同比下降2.30%，归母净利润-7.7亿元，同比亏损收窄6.16% [6] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为44.55%，高于去年同期的38.94%，且高于行业平均29.42% [3] - 2025年三季度毛利率为52.27%，低于去年同期的55.82%，低于行业平均63.59% [3] 管理层与股权 - 董事长齐向东2024年薪酬140.49万元，较2023年的165.28万元减少24.79万元 [4] - 总裁吴云坤2024年薪酬139.58万元，较2023年的123.4万元增加16.18万元 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.97万，较上期增加14.68% [5] - 户均持有流通A股数量为2.3万股，较上期减少13.17% [5] - 香港中央结算有限公司为新进第八大流通股东，持股825.72万股 [5] 业务亮点与机构观点 - 公司聚焦核心产品，上半年十余款主力产品新签订单额同比增约6% [6] - 费用率显著下降，销售/管理/研发费率分别同比下降5.10/0.99/6.28个百分点 [6] - 成立回款专班，第二季度回款10.34亿元，同比增长8% [6] - 新兴安全领域布局成果显著，云与大数据、工业互联网安全等新签额同比大幅增长 [6] - AI赋能核心产品，天眼、天擎等升级，AISOC等成行业标杆案例 [6] - 经营质量与人均指标持续提升，三费总金额同比减少14.4%，人均创收和回款提升 [7] - 华泰证券维持买入评级，预计2025-27年收入分别为51.37/60.70/71.76亿元，目标价52.48元 [6] - 中金公司维持跑赢行业评级，下调2025年收入预测至47.41亿元，上调目标价22%至45元 [7]

公司财务表现 - 前三季度实现营业收入28.39亿元，同比增长4.72% [1] - 前三季度归属于上市公司股东的净利润为-6.17亿元 [1] - 第三季度实现营业收入10.96亿元，同比增长18.22% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润1.53亿元，实现单季度首次扭亏为盈 [1] - 第三季度经营活动产生的现金流量净额为1.01亿元，实现单季度首次转正 [1] - 第三季度销售回款录得12.24亿元，同比大幅增长70.53% [1] 客户结构与收入质量 - 前三季度企业级客户收入占主营业务比例达78.26% [1] - 政府及公检法司客户收入占比分别为13.89%和7.85% [1] - 百万元级以上客户收入占比超过70% [1] - 五百万元级以上客户收入占比接近50% [1] - 在金融、能源、制造、烟草、工控及政府等领域接连签下多项千万元级大单 [1] 行业收入分布 - 金融、运营商、特种行业、制造业、能源及信息技术六大板块合计收入贡献接近70% [2] - 运营商行业收入同比增速达60% [2] - 制造业行业收入同比增速达46% [2] - 特种行业收入同比增速达32% [2] - 金融行业收入同比增速达30% [2] 产品与技术进展 - AISOC产品在政务、制造、金融、能源等重点行业成功落地 [2] - 大模型卫士产品已在超20个行业完成验证 [2]

财务业绩表现 - 第三季度实现营收10.96亿元，同比增长18.22% [1] - 第三季度归母净利润1.53亿元，同比大幅增长143.01% [1] - 第三季度经营性现金流净额1.01亿元，同比增长118.47% [1] - 前三季度实现营业收入28.39亿元，同比增长4.72% [1] - 前三季度销售回款28.81亿元，同比增长12.72% [1] - 归母净利润与经营性现金流净额均实现上市以来Q3单季度的首次转正 [1] 客户结构与业务拓展 - 前三季度企业级客户收入占主营业务比例达78.26% [1] - 政府及公检法司客户收入占比分别为13.89%和7.85% [1] - 百万级以上客户收入占比超70%，五百万级以上客户收入占比近50% [1] - 第三季度在金融、能源、制造、烟草、工控及政府等领域接连签下多项千万级大单 [1] 行业收入分布 - 金融、运营商、特种行业、制造业、能源及信息技术六大板块合计收入贡献接近70% [2] - 运营商、制造业、特种行业和金融行业收入增速分别达60%、46%、32%和30% [2] 战略与技术进展 - 公司以"AI驱动安全革新、安全保障AI落地"为双轮驱动，积极推进"人工智能+"战略落地 [2] - AISOC产品在政务、制造、金融、能源等重点行业成功落地 [2] - 大模型卫士产品已在超20个行业完成验证 [2] 行业前景与市场表现 - 在2025年上半年企业客户安全预算普遍收紧的背景下，公司仍展现出较强的市场韧性和领先优势 [2] - IDC预测2025年全球网络安全支出将增长12.2% [2] - AI技术的普及正推动企业加大先进安全投入 [2] - 公司在第三季度更注重盈利质量而非规模扩张 [2]

财务表现 - 前三季度实现营业收入28.39亿元，同比增长4.72% [1] - 前三季度销售回款28.81亿元，同比增长12.72% [1] - 第三季度归母净利润与经营性现金流净额均实现上市以来首次转正，增幅分别达到143.01%和118.47% [2] - 多项核心财务指标创下自上市以来最优水平，呈现量质齐升态势 [1] 市场与客户 - 在企业客户安全预算普遍收紧的2025年上半年，公司展现出较强的市场韧性和领先优势 [2] - 第三季度在金融、能源、制造、烟草、工控及政府等领域接连签下多项千万级大单 [2] - 前三季度企业级客户收入占主营业务比例达78.26% [2] - 政府及公检法司客户收入占比分别为13.89%和7.85% [2] 技术与产品进展 - 公司以“AI驱动安全革新、安全保障AI落地”为战略方向 [2] - AI SOC产品在政务、制造、金融、能源等重点行业成功落地 [2] - 大模型卫士产品已在超20个行业完成验证 [2] 行业与监管环境 - 新修订的《网络安全法》于10月28日获得通过，进一步强化法律责任 [2] - IDC预测2025年全球网络安全支出将增长12.2% [2] - AI技术的普及正推动企业加大先进安全投入 [2]

财务表现 - 2025年第三季度营业收入为10.96亿元，同比上升18.22% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.53亿元 [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-1.62亿元 [1]

财务业绩表现 - 前三季度营业收入28.39亿元，同比增长4.72% [1] - 前三季度销售回款28.81亿元，同比增长12.72% [1] - 第三季度单季营收10.96亿元，同比增长18.22% [1] - 第三季度单季归母净利润1.53亿元，同比增长143% [1] 公司战略方向 - 公司以"AI驱动安全革新、安全保障AI落地"为双轮驱动 [2] - 积极推进"人工智能+"战略落地，将安全能力深度融入现代产业体系 [2] - 战略目标为全面赋能行业数字化转型 [2]