现金管理决策 - 2025年2月14日审议通过用不超4亿闲置募集资金现金管理议案[2] - 额度12个月内有效且可滚动使用[2] 账户情况 - 近日开立中信证券浙江分公司专用结算账户[3] - 账户仅用于现金管理结算[3] 管理措施 - 财务跟踪分析控制风险[4] - 审计委和独董可监督检查[4] 影响与收益 - 不影响募投等，不变相改变用途[5] - 提高资金效率，增加收益回报[5]

股东大会召开情况 - 股东大会于2025年5月27日在浙江省杭州市余杭区公司会议室召开，采用现场投票与网络投票结合的表决方式 [1] - 出席会议的普通股股东共77人，持有表决权数量47,132,764股，占公司总表决权的69.3128% [1] - 会议由董事长王江峰主持，程序符合《公司法》及公司章程规定，董事、监事及董事会秘书均列席 [1] 议案表决结果 - 全部非累积投票议案均以超高比例通过，普通股股东同意票数47,110,033股（99.9517%），反对票22,031股（0.0467%），弃权票700股（0.0016%） [1][2] - 涉及关联交易的议案中，关联股东杭州思鼎信息技术服务合伙企业等三家机构回避表决 [3] 律师见证意见 - 浙江天册律师事务所律师陈健豪、高晗真确认会议召集程序、出席资格及表决结果合法有效 [3]

股东大会召集与召开程序 - 股东大会由董事会提议并召集，会议通知于2025年4月26日在指定媒体及上海证券交易所网站公告 [2] - 股东大会采取现场投票与网络投票相结合的方式，现场会议于2025年5月27日在公司会议室召开 [2][3] - 网络投票通过上海证券交易所交易系统进行，时间为2025年5月27日9:15-15:00 [3] 股东大会出席情况 - 出席现场会议的股东及股东代理人共13名，代表股份43,842,866股，占公司有表决权股份总数的64.4748% [4] - 参加网络投票的股东共64名，代表股份3,289,898股，占公司有表决权股份总数的4.8380% [4] - 出席人员资格符合《公司法》《证券法》及《公司章程》规定 [4] 股东大会审议议案 - 审议议案包括《2024年度董事会工作报告》《2024年度监事会工作报告》《2024年度财务决算报告》等共11项 [3] - 所有议案均获得通过，同意股数占比均超过99.38% [6][7][9] - 第11项议案涉及董事薪酬，关联股东王江峰、陈尚俭、郑俊及其一致行动人回避表决 [10] - 第7-11项议案涉及中小投资者利益，中小投资者表决单独计票 [10] 表决结果 - 前6项议案表决结果为：同意47,110,033股，反对22,031股，弃权700股，同意比例99.9517% [6][7] - 第11项议案表决结果为：同意3,654,989股，反对22,031股，弃权700股，同意比例99.3819% [9] - 其他议案表决结果为：同意47,106,254股，反对22,031股，弃权4,479股，同意比例99.9437% [9]

会议信息 - 2025年5月27日召开2024年年度股东大会[2] - 出席会议股东和代理人77人，所持表决权占比69.3128%[2] - 公司董监高全部出席会议[4] 议案表决 - 多数议案同意票数占比超99%[5][6][7][8][9][10] - 议案均为普通决议，部分对中小投资者单独计票[11] 律师见证 - 见证律所是浙江天册律师事务所[12] - 律师认为会议合法有效[12]

股东大会时间 - 通知于2025年4月26日公告[4] - 现场会议于2025年5月27日14点召开[5] - 网络投票时间为2025年5月27日9:15 - 15:00[5] 参会股东情况 - 现场13名股东及代理人持股43,842,866股，占比64.4748%[8] - 64名网络投票股东代表股份3,289,898股，占比4.8380%[8] 议案表决结果 - 10项议案同意股数占比99.9517%通过[12][13] - 董事薪酬议案同意股数占比99.3819%通过[14] - 监事薪酬议案同意股数占比99.9437%通过[14]

报告公司投资评级 - 首次覆盖给予“强推”评级 [1][9][118] 报告的核心观点 - 报告从工业级、专业级、商业级下游分析3D视觉数字化产品的应用场景和增长驱动力，对三维视觉数字化与传统接触式扫描进行优劣势对比，预计视觉方案渗透率以及手动式产品占比有望提升，并梳理了目前市场的主要参与者 [7] - 全球三维数字化市场规模正快速增长，报告研究的具体公司核心软硬件均自主研发，商业级拓展处于初期后期具备广阔成长空间，预计2025 - 2027年收入和归母净利润保持增长，给予2025年70倍PE，对应目标价148.35元 [6][9][118] 根据相关目录分别进行总结 思看科技：面向全球的三维视觉数字化综合解决方案提供商 - 产品类型覆盖工业级和专业级，包括便携式、跟踪式、专业级彩色3D视觉数字化产品和工业级自动化3D视觉检测系统等，产品保持快速研发迭代周期 [13][14] - 实控人为王江峰、陈尚俭、郑俊，合计持股44.6%，股权结构稳定 [30] - 2020年以来收入和归母净利润CAGR分别为37.9%和41.7%，2025年Q1同比分别增长26.38%和21.23%，2020 - 2025年Q1毛利率持续保持在75.5%以上，销售费用率呈上升态势，2022 - 2024年研发费用率基本在18%左右 [32][34] 预计到2027年全球三维视觉数字化产品市场规模将达到400亿元 - 3D视觉技术拓宽机器视觉应用场景，全球机器视觉市场规模2024 - 2028年CAGR为8.2%，我国为17.5%，3D视觉可作为2D视觉的有效补充，拓宽应用场景 [38][45] - 三维数字化行业是构建三维机器视觉的重要基础，通过设备获取物品外形数据，经加工处理形成3D数据文件 [46] - 以工业级领域为基本盘，卡位大客户，未来拓展专业级、商业级领域，产品广泛应用于多个领域，2024年上半年工业级占比达92.8% [56] - 2022年全球/中国三维视觉产品规模占比分别为24.6%/20.8%，预计2027年将分别达到400/60.3亿元，CAGR分别为26.6%/32.3%，手动式产品占比有望分别提升至51.2%/56.7% [6][8][86] - 国内厂商性价比叠加渠道拓展，持续推进全球市场的进口替代，国内手持式产品已逐步接近甚至超越发达国家 [101] 核心软硬件自主研发，奠定长期拓展基础 - 2022年以来研发费用率在18%上下，截至2024年年底拥有84项授权发明专利、47项软件著作权 [104] - 硬件自研或定制关键器件，软件形成三大核心技术集群，掌握18项核心技术 [105] 盈利预测与估值分析 - 预计工业级产品2025 - 2027年收入增速分别为22.7%/23.0%/22.2%，毛利率保持在75.8%；专业级彩色3D扫描仪收入增速分别为120%/80%/70%，毛利率保持在73% [116] - 预计2025 - 2027年收入分别为4.21/5.34/6.77亿元，同比分别增长26.5%/26.9%/26.8%，归母净利润分别为1.44/1.73/2.09亿元，同比增速分别为19.6%/19.8%/20.8%，给予2025年70倍PE，对应目标价148.35元 [6][9][118]

报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [1][7][8][129] 报告的核心观点 - 思看科技是全球竞争力的3D扫描仪领军厂商，产品面向高端制造，3D算法、结构设计是核心优势 [7] - 公司有两大发展驱动，一是工业领域纵深、专业领域拓展，二是成为物理AI第一步、后续成为机器人的“眼睛” [7] - 预计公司25 - 27年分别实现收入4.3、5.5、7.3亿元，实现归母净利润1.6、2.1、2.7亿元，给予公司可比公司平均的25年PE 69x，对应“买入”评级 [7][8][120][129] 根据相关目录分别进行总结 高精度3D扫描仪领军厂商 - 思看科技是3D视觉数字化综合解决方案提供商，以3D扫描仪为主，核心竞争力是算法、结构设计和3D软件技术 [18] - 公司产品矩阵丰富，从2015年推出手持式三维扫描仪开始不断拓展，应用于逆向工程、3D检测、3D打印等工业场景 [19][23] - 公司业绩稳健增长，标准化能力强，经营质量高，境外收入持续高增，覆盖多行业核心客户 [40][42][45][51] - 公司管理层年轻化，学术背景深厚，创始人团队长期共同创业且为实际控制人 [54][55] 硬件是载体，算法及结构是核心 - 公司核心是成像算法和光学结构能力，形成三大核心技术集群，掌握18项核心技术，在算法及软件方面有自主研发能力 [58] - 三维识别重建技术包括快速高精度边缘计算、内置摄影测量复合扫描、多波段扫描技术，可提升扫描效率和精度 [61][66][69] - 三维立体延伸技术包括跟踪范围扩展、孔测量、自动化三维扫描技术，可全方位获取真实三维数据 [70][74][76] - 立体视觉标定技术包括多波段扫描标定和自动标定技术，可自动化完成标定及3D扫描 [81][85] 驱动一：全球竞争力，产品渗透率提升 - 纵向来看，非接触扫描式测量有望取代传统接触式测量，国产扫描仪有价格优势，思看科技国内领先、全球第二，市占率有提升空间 [86][92][94] - 横向来看，三维视觉数字化产品分工业级、专业级和商业级，公司从工业精度下沉至专业级产品优势显著、空间广阔，如在医疗领域与强脑科技合作 [95][96][97] 驱动二：物理AI第一步，长期发挥视觉算法优势 - 物理AI是机器人重要实现基础，可完成与现实世界交互、生成物理数据以供训练 [103] - 公司3D高精度扫描可构建真实物理环境，从“万物数字化”到“虚拟物理世界”逻辑一致，长期有望成为人形机器人的“眼睛” [111][114][117] 盈利预测及估值分析 - 预计公司25 - 27年分别实现收入4.3、5.5、7.3亿元，工业级产品增速维持在25%，专业级产品增速维持在100% [120][121][122] - 预计公司25 - 27年实现归母净利润1.6、2.1、2.7亿元，工业级领域25 - 27年毛利率为77%/78%/80%，专业级领域为74%/75%/76% [125][127] - 选取凌云光、奥普特、铂力特为可比公司，给予公司可比公司平均的25年PE 69x，对应“买入”评级 [128][129]

公司治理与股东大会 - 2024年年度股东大会将于2025年5月27日在杭州公司会议室召开，采用现场投票与网络投票相结合的方式 [5][6] - 股东大会将审议12项议案，包括董事会/监事会工作报告、财务预决算报告、利润分配方案、关联交易确认等核心议题 [1][8][9] - 会议制定了严格的议事规则，包括股东发言限时5分钟、表决票填写规范、现场与网络投票结果合并统计等程序性要求 [2][3][4] 财务表现与分红政策 - 2024年实现营收3.33亿元（+22.41%），归母净利润1.21亿元（+11.51%），研发投入5906万元（+22.28%）[21][28] - 拟实施每10股派5.5元现金分红+转增3股的利润分配方案，合计派现3740万元，分红率31.03% [9][10] - 董事会获授权制定2025年中期分红方案，条件为当期净利润为正且现金流满足经营需求 [11][12] 业务发展与行业前景 - 三维扫描行业迎来快速增长窗口期，汽车制造/航空航天/数字孪生等领域需求持续扩大 [21] - 公司通过自主研发高精度光学传感器和智能算法，构建了从硬件到软件的完整技术生态 [21] - 2024年向关联方杭州中测科技销售商品360万元，2025年预计关联交易金额600万元 [14][15][16] 公司治理结构 - 董事会下设战略/提名/薪酬与考核/审计四个专门委员会，2024年召开8次董事会会议 [22][23] - 独立董事通过专门会议制度参与重大决策，2024年董事薪酬方案将提交股东大会审议 [8][23] - 监事会全年召开4次会议，对公司财务、关联交易及内控制度执行情况实施监督 [26][27] 资产与现金流状况 - 总资产增长28.92%至7.45亿元，其中在建工程增长228.88%反映募投项目推进 [28][29] - 货币资金减少70.5%因经营投资支出增加，交易性金融资产新增1000万元为理财产品 [29] - 经营活动现金流净额下降因应收账款增长134.69%及票据背书增加 [30][31]

业绩总结 - 2024年度归属于上市公司股东净利润120,527,578.92元，较上年增长5.49%[34][91] - 2024年营业收入332,583,883.61元，较上年增长22.41%[71][91][95] - 2024年研发投入5,906.33万元，较去年增长22.28%[71][95] - 2024年加权平均净资产收益率21.62%，较上年减少4.44个百分点[92] - 2024年末货币资金较上期减少70.5%，应收账款增长134.69%，固定资产增长1,398.89%[94] 财务分配 - 拟向全体股东每10股派现5.5元，共派现37,400,000元，占净利润31.03%[34] - 拟每10股以公积金转增3股，转增后总股本增至88,400,000股[35] 关联交易 - 2024年向参股公司杭州中测科技销售商品实际360.31万元，2025年预计600万元[46][47] - 2025年初至3月31日与杭州中测科技累计交易15.95万元[47] 人员报酬 - 2024年独立董事年度津贴8万元/年[57] - 2024年董事长王江峰年度税前报酬93.92万元[58] 未来展望 - 2025年公司董事会将建立战略执行跟踪机制，优化治理结构[78][79] - 2025年公司将建立信息披露全流程管理体系，提升披露质量[80] - 2025年公司制定财务预算目标，保持营收和净利润增长[101]

业绩说明会安排 - 2025年05月30日14:00 - 15:00举行2024年度暨2025年第一季度业绩说明会[2][4][5] - 以网络互动形式在上海证券交易所上证路演中心召开[3][4][5] 投资者提问 - 2025年05月23日至05月29日16:00前可登录上证路演中心网站或通过公司邮箱提问[2][6] 参会人员 - 董事长、总经理王江峰，副总经理赵秀芳，独立董事祝素月参加[5] 联系信息 - 联系人是董事会办公室，电话0571 - 86362816，邮箱dongshiban@3d - scantech.com[7] 会后查看 - 召开后投资者可通过上证路演中心查看情况及主要内容[8]