财务表现 - 2025年第三季度公司实现营业收入91459188.45元，同比增长12.30% [1] - 2025年第三季度公司归属于上市公司股东的净利润为25071310.20元，同比下降7.78% [1]

营业收入表现 - 第三季度营业收入为9145.92万元，同比增长12.30%[4] - 年初至报告期末营业收入为2.68亿元，同比增长15.80%[4] - 营业收入同比增长15.8%，从2.317亿元增至2.683亿元[18] - 2025年前三季度销售商品、提供劳务收到的现金为268,642,423.92元，较2024年同期的219,777,678.43元增长22.2%[22] 净利润表现 - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为2507.13万元，同比下降7.78%[4] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为7907.90万元，同比下降1.28%[4] - 第三季度扣除非经常性损益的净利润为1904.61万元，同比下降24.14%[4] - 净利润同比下降1.3%，从8010万元降至7908万元[19] - 2025年前三季度基本每股收益为0.92元/股，较2024年同期的1.57元/股下降41.4%[20] 成本与费用 - 第三季度研发投入合计为2217.56万元，同比增长42.03%[5] - 年初至报告期末研发投入合计为6023.27万元，同比增长41.07%[5] - 研发费用同比增长41.1%，从4269.6万元增至6023.3万元[18] - 销售费用同比增长32.7%，从5166.6万元增至6856.8万元[18] - 2025年前三季度购买商品、接受劳务支付的现金为91,516,290.09元，较2024年同期的58,999,630.25元增长55.1%[22] - 2025年前三季度支付给职工及为职工支付的现金为102,034,841.54元，较2024年同期的79,177,261.98元增长28.9%[23] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为4082.45万元，同比下降28.80%[5] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为40,824,515.89元，较2024年同期的57,336,836.28元下降28.8%[22][23] - 经营活动产生的现金流量净额为1.102亿元[20] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.404亿元[20] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-480,550,595.49元，主要因投资支付的现金大幅增至2,568,036,470.21元[23] - 2025年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为454,294,933.77元，主要来自吸收投资收到的现金523,691,114.80元[23] 资产与投资 - 货币资金为101,388,227.67元，较2024年末84,877,256.26元增长19.4%[14] - 交易性金融资产为318,609,929.54元，较2024年末10,008,904.11元大幅增长3083.6%[14] - 应收账款为48,765,411.75元，较2024年末43,870,715.72元增长11.2%[14] - 应收款项融资为5,274,610.60元，较2024年末4,532,689.33元增长16.4%[14] - 预付款项为3,421,584.06元，较2024年末1,553,972.17元增长120.2%[14] - 其他应收款为3,485,264.48元，较2024年末2,383,822.21元增长46.2%[14] - 总资产同比增长71.4%，从7.455亿元增至12.776亿元[15] - 报告期末总资产为12.78亿元，较上年度末增长0.88%[5] - 在建工程同比增长43.2%，从1.043亿元增至1.493亿元[15] - 2025年9月末现金及现金等价物余额为101,388,227.67元，较2024年同期的67,975,245.76元增长49.2%[23][24] 股东权益与资本变动 - 资本公积同比增长168.9%，从2.748亿元增至7.391亿元[16] - 实收资本（股本）同比增长73.3%，从5100万元增至8840万元[16] - 报告期末普通股股东总数为4,890户[12] - 第一大股东王江峰持股14,746,242股，占总股本16.68%[12] - 第二大股东陈尚俭持股12,833,127股，占总股本14.52%[12] - 第三大股东郑俊持股11,876,561股，占总股本13.44%[12] 其他财务数据 - 第三季度研发投入占营业收入的比例为24.06%，同比增加4.89个百分点[5] - 2025年前三季度综合收益总额为79,592,966.88元，与2024年同期80,040,631.76元基本持平[20]

公司股价与交易表现 - 10月24日公司股价上涨503%报收9200元/股成交297000万元换手率186%总市值8133亿元 [1] - 公司于2025年1月15日上市主营业务为三维视觉数字化产品及系统的研发、生产和销售 [1] - 公司主营业务收入构成为三维视觉数字化产品9555%配套产品及服务445% [1] 主要流通股东与基金持仓 - 易方达竞争优势企业混合A（010198）为十大流通股东之一二季度新进持有1844万股占流通股比例111% [2] - 基于持仓估算该基金在10月24日股价上涨中浮盈约8131万元 [2] - 易方达竞争优势企业混合A基金最新规模617亿元今年以来收益2419%近一年收益1671%但成立以来亏损4168% [2] 相关基金经理信息 - 易方达竞争优势企业混合A的基金经理为郭杰与何崇恺 [3] - 郭杰累计任职时间超过13年现任基金总规模13932亿元任职期间最佳基金回报1279%最差回报-2647% [3] - 何崇恺累计任职时间近6年现任基金总规模19837亿元任职期间最佳基金回报1004%最差回报-1492% [3]

报告行业投资评级 - 投资评级：推荐 维持 [2] 报告核心观点 - 传感器是物理世界与虚拟世界衔接的桥梁，是AI发展所需信息的采集源头，也是机器人的感官 [3] - 传感器行业市场空间广阔，2023年全球市场规模约2269亿美元，未来年增长率约8%；2023年中国市场规模约3645亿元，未来年增长率约15% [3] - 机器人环境感知传感器价值量较高，且传感器厂商毛利率一般为30-50%，高于普通零部件20%-30%的毛利率，盈利能力更强 [3] - 尽管当前市场大部分份额被海外厂商占据，但这意味着国产厂商有更大的替代机会，尤其在机器人等新兴赛道存在从“0-1”的弯道超车机遇 [4] - 人形机器人传感器中，力/力矩传感器（尤其六维力传感器）价值量占比最高，有望脱颖而出 [29] 传感器是人形机器人的“感官”，市场空间广阔 - 传感器被誉为“万物互联之眼”，是建设数字中国的关键技术，能将物理量转换为电信号 [14] - 全球传感器市场规模持续增长，预计到2034年将达到约5510.3亿美元，2023-2034年复合年增长率约为8.4% [17] - 中国传感器市场增长更快，预计到2026年将达到5547.2亿元，2023-2026年三年复合增长率15.0% [17] - 从中国市场结构看，2023年消费电子领域传感器市场规模为862.1亿元，占比23.7%，是最大的应用市场；压力传感器占比17.8%位居第一，图像传感器占比12.7%位居第二 [22] - 在人形机器人成本构成中，传感器占比约20%-22%，其中力/力矩传感器和六维力传感器合计占据一半以上价值量 [29] - 以年产百万台、单台成本10万元的机器人计算，传感器市场空间可达184亿元，净利润36.8亿元，贡献市值1104亿元 [30] 视觉助力机器人理解世界，建议关注3D视觉相关硬件 - 主流机器人视觉方案多样，3D视觉方案逐渐受到青睐，特斯拉Optimus采用纯视觉方案，而Figure、优必选、智元机器人等厂商则结合了3D视觉传感器 [32] - 2D视觉只能获取颜色与形状信息，缺乏深度信息；3D视觉可直接获得“彩色+深度”信息，构建3D世界，使机器人能实现“看清+空间理解+操作” [35] - 全球3D视觉感知市场空间快速增长，预计从2019年的50亿美元增长至2025年的150亿美元，2019-2025年复合增长率约20% [36] - 3D视觉主要技术路线包括结构光、iToF、双目、dToF、Lidar等，双目3D相机因适中的测量距离和更好的参数适配性，更适合人形机器人使用场景 [40] - 人形机器人对3D摄像头的要求集中在“深度精度+测距范围+帧率”等性能指标上，这些指标决定了抓取与避障动作的稳定性 [44] - 报告研究的具体公司奥比中光是全球3D视觉传感器重要供应商，其Gemini 330系列深度相机已应用于天工Pro机器人头部、胸部、腰部和后背四处 [46] - 报告研究的具体公司思看科技专注3D视觉数字化软硬件产品，2025年成功登陆科创板，成为中国3D扫描第一股，截至2025年6月30日拥有授权专利209项 [51] 力传感器国产替代蓄势待发，六维力是皇冠上的明珠 - 全球压力传感器市场由外资品牌主导，2020年博世市场份额达33%，泰科电子占14%，国内企业存在较大替代空间 [62] - 在汽车压力传感器领域，海外厂商如博世、大陆集团、森萨塔等占据主导，但国内厂商如联合汽车电子、华景传感科技等已开始获得订单 [67] - 报告研究的具体公司安培龙是国内车规级压力传感器领军企业，其MEMS压力传感器2025年上半年实现营收2444.93万元，同比增长382.33%，快速放量 [91] - 六维力传感器能同时测量XYZ轴向力和环绕轴的力矩，提供最全面的力觉信息，制造难度在于应变片（材料和粘贴）和标定 [74] - 人形机器人一般使用4个六维力传感器，分别位于手腕和脚腕，其价格高昂，是感知侧的关键部件 [74] - 编码器用于检测电机转速和位置，单个人形机器人预计需使用约54个编码器，全球编码器市场销售额预计从2022年的42亿美元增长至2028年的67亿美元，复合增长率8.1% [83] - 报告研究的具体公司开特股份联合西安旭彤设立具身智能子公司，布局六维力传感器、编码器等产品，结合双方技术、生产和市场优势开拓人形机器人传感器市场 [86]

分配方案核心信息 - 公司实施2025年半年度权益分派 每股派发现金红利0.15元 [1][2] - 本次利润分配以总股本88,400,000股为基数 共计派发现金红利13,260,000元 [4] - 分配方案经2024年年度股东大会授权董事会 并于2025年8月27日经第二届董事会第二次会议审议通过 [2] 分配实施细节 - 分派对象为股权登记日收市后登记在册的全体股东 [3] - 现金红利通过中国结算上海分公司资金清算系统向已办理指定交易的股东派发 [5][6] - 本次权益分派不涉及差异化分红送转 [5] 股东税务处理 - 持有无限售条件流通股的个人股东及证券投资基金 持股超过1年暂免征收个人所得税 每股实际派发0.15元 [7] - 持有有限售条件流通股的个人股东和证券投资基金 解禁前取得的股息按10%税率代扣所得税 税后每股派发0.135元 [8] - 合格境外机构投资者（QFII）股东由公司代扣代缴10%企业所得税 税后每股派发0.135元 [9] - 香港市场投资者股东公司按10%税率代扣所得税 税后每股派发0.135元 [9] - 其他机构投资者和法人股东公司不代扣代缴企业所得税 实际派发税前每股0.15元 [10]

核心观点 - 公司实施2025年半年度权益分派方案，向全体股东派发现金红利 [1] 权益分派方案 - 本次利润分配以方案实施前的公司总股本8840万股为基数 [1] - 每股派发现金红利0.15元（含税） [1] - 共计派发现金红利1326万元（含税） [1] 实施时间安排 - 股权登记日为2025年10月22日 [1] - 现金红利发放日为2025年10月23日 [1]

利润分配方案 - 以总股本8840万股为基数，每股派现金红利0.15元（含税），共派1326万元（含税）[7] - 股权登记日2025/10/22，除权（息）日和现金红利发放日2025/10/23[3][8] 纳税情况 - 不同股东类型纳税政策不同，实发红利有差异[10][11][12] 方案审议 - 方案经2024年年度股东大会授权，第二届董事会第二次会议审议通过[4]

股价与交易表现 - 10月14日公司股价下跌2.86%，成交额为6482.03万元 [1] - 当日融资买入额为915.24万元，融资偿还额为1308.31万元，融资净卖出393.07万元 [1] - 截至10月14日，融资融券余额合计为1.16亿元，其中融资余额1.16亿元，占流通市值的7.41% [1] - 当日无融券交易活动，融券余量及余额均为0 [1] 公司基本面与财务数据 - 截至2025年6月30日，公司股东户数为7710户，较上期增加0.74%，人均流通股为2154股，较上期减少0.74% [2] - 2025年1月至6月，公司实现营业收入1.77亿元，同比增长17.70% [2] - 2025年上半年，公司归母净利润为5400.77万元，同比增长2.06% [2] - 公司A股上市后累计派发现金分红3740.00万元 [2] 机构持仓变动 - 截至2025年6月30日，贝莱德中国新视野混合A（013426）新进为第二大流通股东，持股30.00万股 [3] - 平安先进制造主题股票发起A（019457）为第三大流通股东，持股27.51万股，较上期增加8.19万股 [3] - 长江智能制造混合型发起式A（014339）、华夏稳增混合（519029）、易方达竞争优势企业混合A（010198）、华安文体健康灵活配置混合A（001532）均为新进十大流通股东 [3] - 平安策略先锋混合（700003）等四只基金产品退出十大流通股东之列 [3] 公司基本信息 - 公司全称为思看科技（杭州）股份有限公司，位于浙江省杭州市 [1] - 公司成立于2015年3月23日，于2025年1月15日上市 [1] - 公司主营业务为三维视觉数字化产品及系统的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：三维视觉数字化产品占比95.55%，配套产品及服务占比4.45% [1]

股价表现 - 10月13日股价下跌5.01%至89.10元/股，成交额7861.38万元，换手率4.92%，总市值78.76亿元 [1] - 股价连续5天下跌，区间累计跌幅达7.04% [1] 公司基本情况 - 公司全称为思看科技(杭州)股份有限公司，位于浙江省杭州市，成立于2015年3月23日，于2025年1月15日上市 [1] - 主营业务为三维视觉数字化产品及系统的研发、生产和销售，其中三维视觉数字化产品收入占比95.55%，配套产品及服务收入占比4.45% [1] 基金持仓情况 - 财通基金旗下财通福瑞混合发起(LOF)A（501028）重仓思看科技，二季度持有4.59万股，占基金净值比例2.35%，为第三大重仓股 [2] - 10月13日该基金持仓浮亏约21.59万元，连续5天下跌期间累计浮亏32.62万元 [2] - 该基金最新规模为6453.19万元，今年以来收益11.04%，近一年收益13.62%，成立以来收益45.28% [2] 基金经理信息 - 财通福瑞混合发起(LOF)A的基金经理为顾弘原，累计任职时间4年142天，现任基金资产总规模4.84亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为48.61%，最差基金回报为-23.03% [3]

行业投资评级与核心观点 - 报告维持对计算机行业的积极看法，预计2025年第三季度“剪刀差”现象将持续 [3] - 行业盈利自2025年第一季度起连续修复，25Q1和25Q2净利润同比增速分别达到82%和17% [19] - 行业通过裁员和缩减非刚性成本实现降本增效，低效人员退出后整体人效提升，对应盈利弹性 [3][19] 2025年第三季度业绩前瞻 - 对50家重点计算机公司2025年第三季度净利润预测显示，增速超过50%的公司有11家，占比22% [3][4] - 增速在30%-50%的公司有9家，占比18%；增速在0%-30%的公司有18家，占比36% [3][4][5] - 增速为负的公司中，-30%-0%的有11家，占比22%；低于-30%的有1家（联想集团-99%），占比2% [3][5][6] - 高增长公司包括深信服（1528%）、卡莱特（998%）、新国都（235%）、华大九天（190%）等 [3][4] 2025年第一至第三季度累计业绩前瞻 - 累计净利润增速超过50%的公司有9家，占比18%，包括太极股份（594%）、指南针（230%）、深信服（95%）等 [11] - 增速在30%-50%的公司有8家，占比16%；增速在0%-30%的公司有19家，占比38% [11][12] - 累计净利润增速为负的公司中，-30%-0%的有8家，占比16%；低于-30%的有6家，占比12% [12] 行业“剪刀差”趋势分析 - 行业在24Q4触底后，25Q1和25Q2收入同比增速分别为21%和13%，盈利连续修复 [19] - 24Q2行业薪酬成本首次出现负值，员工总数增速首次为负，反映通过裁员和成本控制实现增效 [19] - AI相关岗位需求旺盛，25Q1和25Q2预收款同比增速分别为20%和31%，佐证需求端景气 [19] - 传统业务承压背景下，计算机公司运营支出呈现审慎结构性增长，支撑“剪刀差”延续 [19] 重点投资标的梳理 - AIGC相关标的包括金山办公、万兴科技、道通科技、虹软科技等 [3] - 数字经济领军企业包括海康威视、金山办公、恒生电子、中控技术等 [3] - 信创&数据领域关注海光信息、软通动力、索辰科技、博思软件等 [3] - AIGC算力环节涉及浪潮信息、海光信息、神州数码、中科曙光等公司 [3]