财务表现 - 2025年中报营业总收入5.16亿元 同比下降3.04% [1] - 归母净利润1.12亿元 同比大幅上升1002.2% [1] - 第二季度营业总收入2.63亿元 同比下降0.15% [1] - 第二季度归母净利润4644.04万元 同比上升132.35% [1] - 扣非净利润从去年同期的-2064.94万元改善至1.07亿元 同比增长618.8% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.91% 同比下降12.14个百分点 [1] - 净利率21.72% 同比大幅提升1042.67% [1] - 三费占营收比为-4.4% 同比下降116.11% [1] - 每股收益0.29元 同比增长866.67% [1] 资产与负债状况 - 货币资金7.86亿元 较去年同期增长1.01% [1] - 应收账款1.33亿元 同比增长3.8% [1] - 有息负债3.8亿元 同比大幅增长119.08% [1] - 有息资产负债率达20.46% [3] - 应收账款占最新年报归母净利润比重达106.67% [1][3] 现金流与资本结构 - 每股经营性现金流0.04元 同比下降76.94% [1] - 每股净资产3.11元 同比增长8.17% [1] - 现金资产状况非常健康 [3] 投资回报表现 - 去年ROIC为8.64% 资本回报率一般 [3] - 去年净利率11.15% 产品附加值一般 [3] - 上市以来ROIC中位数15.44% 投资回报较好 [3] - 2023年ROIC为6.22% 回报表现一般 [3] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩达2.5亿元 [3] - 每股收益预期均值为0.62元 [3]

核心观点 - 公司是一家金融软件公司，主要业务为对日软件开发业务及国内应用软件解决方案业务，专注于证券、保险、银行、信托、资产管理等金融领域 [7][8] - 报告期内营业收入同比下降3.04%至5.16亿元，但净利润同比大幅增长1002.20%至1.12亿元，主要受益于日元汇率上升带来的汇兑收益增加 [3][12] - 公司持续加大研发投入，研发费用同比增长18.06%至4038.51万元，研发投入占营业收入比例达7.83% [3][12] - 公司积极布局AI技术应用，在金融AIGC、系统自动化迁移、智能投顾等领域取得突破性进展 [12][14][15] 行业环境 - 2025年上半年中国软件业务收入70585亿元，同比增长11.9%，利润总额8581亿元，同比增长12.0% [4] - 人工智能成为软件行业重要驱动力量，政府提出"人工智能+"行动，加强人工智能与各领域深度融合 [4] - 全球AI Agent市场规模预计从2024年52.9亿美元增长到2035年2168亿美元，复合年增长率40.15% [4] - 日本政府持续加大对人工智能等高新技术产业投资补贴力度，推进人工智能商业化普及 [6] 财务表现 - 营业收入515,587,768.28元，同比下降3.04% [3] - 利润总额126,500,440.90元，同比增长614.10% [3] - 归属于上市公司股东的净利润111,969,365.34元，同比增长1002.20% [3] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润107,129,711.11元 [3] - 经营活动产生的现金流量净额15,925,574.54元，同比下降76.94% [3] - 基本每股收益0.29元/股，同比增长866.67% [3] - 加权平均净资产收益率8.59%，同比增加7.75个百分点 [3] 业务结构 对日软件开发业务 - 是日本多家知名金融公司的长期合作伙伴，为日本主要金融机构开发核心业务系统 [7] - 2023年收购智明软件，增强了在日本证券市场核心交易系统开发维护领域的市场占有率 [7] - 智明软件担负野村综研THE STAR系统近5成对外发包量、I-STAR系统约8成对外发包量 [8] - 最终用户涵盖保险、证券和银行等多类金融行业公司 [8] 国内应用软件解决方案 - 为国内证券公司提供O2O客户智能精准营销服务、财富管理、大投行业务综合管理等解决方案 [8] - 客户包括国泰海通、申万宏源、中信建投等70多家证券公司，以及嘉实基金、华泰期货等10多家机构 [9][31] - 报告期内在机构服务精细化、投行智能尽调、买方投顾工具链等场景实现突破 [20] 技术创新与研发 - 基于AI全栈自动生成平台的系统自动化迁移与重构项目，实现设计书及代码自动生成 [13] - 金融AIGC业务变更对应解决方案，通过LLM混合RAG系统实现工作日调整、界面变更等功能 [14] - AI+老旧系统重构解决方案，利用大语言模型对代码进行深度解析，自动生成设计文档 [15] - NBA系统利用AI学习分析保险客户信息，推断最优保险项目并形成提案书 [16] - 全栈信创解决方案实现从"单点适配"到"核心业务全链路自主可控"的升级 [20] - 全链路智能化财富管理平台实现从流程驱动向"AI智能体协同"的范式升级 [21] 核心竞争优势 - 参与软件开发上游工程比例较高，包括咨询、基本设计、详细设计等环节 [25] - 最终用户以金融业为主，项目盈利能力较强 [26] - 具有合理调配内外部资源高效完成项目的能力 [27] - 项目精细化管理能力突出，维护项目比例较高 [28] - 拥有稳定、专业且具有丰富行业经验的管理团队和研发团队 [30] - 与日本优秀的一级软件承包商建立长期稳定的合作伙伴关系 [31] 技术成果 - 形成软件项目管理系、自动化测试平台、低代码开发平台等通用技术 [33][34] - 开发证券行业业务数据自动化测试统合工具、PowerCompare等专用工具 [35] - 拥有数据采集处理技术、分布式服务调度平台等大数据相关技术 [35] - 构建云计算技术体系，包括SaaS多租户和资源扩展框架、基于云计算的微服务框架等 [36]

公司基本情况 - 公司股票简称凌志软件 代码688588 在上海证券交易所科创板上市 [1][2] - 公司董事会秘书陈坤 证券事务代表王俊萌 联系电话021-61659566 [2] - 公司办公地址位于上海市普陀区大渡河路388弄5号楼5楼 电子邮箱info@linkstec.com [2] 财务表现 - 总资产18.56亿元 较上年度末增长3.67% [2] - 营业收入5.16亿元 较上年同期下降3.04% [2] - 利润总额1.27亿元 较上年同期大幅增长614.10% [2] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.07亿元 上年同期为亏损2064.94万元 [2] 股东结构 - 报告期末股东总数为17,393户 [3] - 第一大股东张宝泉持股19.86% 持有7942.52万股 [3] - 第二大股东吴艳芳持股16.67% 持有6668.35万股 [3] - 前十大股东中包括多个员工持股平台及自然人股东 [3] - 主要股东之间存在关联关系 张宝泉同时持有多个员工持股平台份额 吴艳芳担任部分平台执行事务合伙人 [4] 重要事项 - 报告期内公司经营情况未发生重大变化 [6] - 无需要特别说明的重大事项 [6]

财务表现 - 上半年营业收入5.16亿元 同比下降3.04% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.12亿元 同比增长1002.2% [1] 业务发展 - 国内应用软件解决方案在机构服务精细化场景实现突破 [1] - 投行智能尽调场景实现业务突破 [1] - 买方投顾工具链场景取得进展 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 核心观点 - 公司2025年上半年营收同比下滑3%至5.2亿元，但利润总额同比大幅增长614.1%至1.1亿元，扣非归母净利润扭亏为盈，主要受益于日元汇率上升带来的汇兑收益 [2] - 第二季度营收下滑幅度收窄至0.2%，扣非归母净利润0.5亿元实现扭亏 [2] - 公司通过AI技术提升软件开发效率，研发费用同比增长18.1%，同时人员规模同比下降2.7%至2,863人，体现降本提效策略 [3] - 推出限制性股票激励计划，覆盖120名员工，授予价格11.0元/股，考核目标显示对未来增长信心：2025年营收增长8%或净利润增长18%，2026年营收增长16%或净利润增长36% [3] 业绩表现 - 2025年上半年营收5.2亿元（同比-3.0%），利润总额1.1亿元（同比+614.1%），扣非归母净利润1.1亿元（扭亏） [2] - 2025年第二季度营收2.6亿元（同比-0.2%），扣非归母净利润0.5亿元（扭亏） [2] - 2024年营收11.14亿元（同比+59.99%），归母净利润1.24亿元（同比+43.65%） [9] 盈利预测 - 预计2025-2027年营收分别为11.7/12.6/13.9亿元，同比增长5.0%/8.0%/10.0% [4][9] - 预计2025-2027年归母净利润分别为2.5/2.5/2.8亿元，同比增长100.9%/1.3%/10.3% [4][9] - 对应PE估值分别为34.1/33.7/30.5倍 [4][9] - 预计2025年摊薄每股收益0.624元，ROE（摊薄）17.57% [9] 经营策略 - 积极应用AI技术提升开发效率，研发费用同比增长18.1% [3] - 人员规模优化至2,863人（同比-2.7%），持续降本提效 [3] - 货币资金预计从2024年8.02亿元增长至2025年10.10亿元 [11] 财务指标预测 - 毛利率预计稳定在31.0%（2025-2027年） [11] - 营业利润率预计提升至23.7%（2025年） [11] - 每股经营现金流净额预计从2024年0.50元提升至2025年0.67元 [9] - 总资产预计从2024年17.90亿元增长至2027年21.60亿元 [11]

品大事 - 寒武纪预计2025年全年实现营业收入50亿元至70亿元 [3] - 国联民生全资子公司拟与国联人寿共同设立12.2亿元基金 主要投资新质生产力和智慧科技领域 [4] - 芯原股份筹划以发行股份及支付现金方式购买芯来智融股权并募集配套资金 股票自8月29日起停牌不超过10个交易日 [5] - 东芯股份因股票交易多次异常波动 自8月29日起停牌核查不超过3个交易日 [6] - 中环海陆控股股东筹划公司控制权变更事项 股票及可转债自8月29日起停牌不超过2个交易日 [7][8] - 晶合集成筹划发行H股股票并在香港联交所主板上市 [9] 观业绩 - 中芯国际上半年收入44.56亿美元同比增长22% 净利润3.2亿美元同比增长35.6% [10] - 北方华创上半年营业收入161.42亿元同比增长29.51% 净利润32.08亿元同比增长14.97% [11] - 格力电器上半年营业收入973.25亿元同比下降2.46% 净利润144.12亿元同比增长1.95% [12] - 万辰集团上半年营业收入225.83亿元同比增长106.89% 净利润4.72亿元同比增长50358.8% [13] - 中兴通讯上半年营业收入715.53亿元同比增长14.51% 净利润50.58亿元同比下降11.77% [14] - 长芯博创上半年营业收入12亿元同比增长59.54% 净利润1.68亿元同比增长1121.21% [15] - 顺丰控股上半年营收1468.58亿元同比增长9.26% 净利润57.38亿元同比增长19.37% [16] - 中信建投上半年营业收入107.4亿元同比增长19.93% 净利润45.09亿元同比增长57.77% 拟每10股派现1.65元 [17] - 中信证券上半年营业收入330.39亿元同比增长20.44% 净利润137.19亿元同比增长29.8% 拟每10股派现2.9元 [18] - 利欧股份上半年营业收入96.35亿元同比下降9.62% 净利润4.78亿元实现扭亏为盈 [19] - 国联民生上半年营业收入40.11亿元同比增长269.4% 净利润11.27亿元同比增长1185.19% [20] - 中科曙光上半年营业收入58.5亿元同比增长2.41% 净利润7.29亿元同比增长29.39% [21] - 凌志软件上半年营业收入5.16亿元同比下降3.04% 净利润1.12亿元同比增长1002.2% [22] - 华胜天成上半年营业收入22.62亿元同比增长5.11% 净利润1.4亿元实现扭亏为盈 [23] - 中国银河上半年营业收入137.47亿元同比增长37.71% 净利润64.88亿元同比增长47.86% 拟每10股派现1.25元 [24] - 华虹公司上半年营业收入80.18亿元同比增长19.09% 净利润7431.54万元同比下降71.95% [25] - 极米科技上半年营业收入16.26亿元同比增长1.63% 净利润8866.22万元同比增长2062.34% [26] - 中金黄金上半年营业收入350.67亿元同比增长22.9% 净利润26.95亿元同比增长54.64% [27] - 中微公司上半年营业收入49.61亿元同比增长43.88% 净利润7.06亿元同比增长36.62% [28] - 天普股份上半年营业收入1.51亿元同比下降3.44% 净利润1129.8万元同比下降16.08% 拟每10股派现0.75元 [29][30] - 海尔智家上半年营业收入1564.94亿元同比增长10.22% 净利润120.33亿元同比增长15.59% 拟每10股派现2.69元 [31] 增减持 - 翱捷科技股东阿里网络拟减持不超过1254.9万股 减持比例不超过总股本3% [32] - 恒盛能源实际控制人杜顺仙拟通过大宗交易减持不超过560万股 减持比例不超过总股本2% [33] - 晶华新材控股股东及一致行动人拟合计减持不超过3.01%公司股份 [34] - 淳中科技多名董事及高管拟合计减持不超过417.3万股 减持比例不超过总股本2.053% [35]

重大事项公告 - 寒武纪预计2025年全年实现营业收入50亿元至70亿元 [3] - 国联民生子公司拟与国联人寿共同设立12.2亿元基金投资新质生产力和智慧科技领域 [4] - 芯原股份筹划收购芯来智融股权并募集配套资金导致股票停牌 [5][6] - 东芯股份因股票交易异常波动停牌核查 [7] - 中环海陆筹划控制权变更事项导致股票及可转债停牌 [8] - 晶合集成筹划发行H股股票并在香港联交所上市 [9] 半年度业绩表现 - 中芯国际上半年收入44.56亿美元同比增长22% 净利润3.2亿美元同比增长35.6% [10] - 北方华创上半年营业收入161.42亿元同比增长29.51% 净利润32.08亿元同比增长14.97% [11] - 格力电器上半年营业收入973.25亿元同比下降2.46% 净利润144.12亿元同比增长1.95% [12] - 万辰集团上半年营业收入225.83亿元同比增长106.89% 净利润4.72亿元同比增长50358.8% [13] - 中兴通讯上半年营业收入715.53亿元同比增长14.51% 净利润50.58亿元同比下降11.77% [14] - 长芯博创上半年营业收入12亿元同比增长59.54% 净利润1.68亿元同比增长1121.21% [15] - 顺丰控股上半年营收1468.58亿元同比增长9.26% 净利润57.38亿元同比增长19.37% [16] - 中信建投上半年营业收入107.4亿元同比增长19.93% 净利润45.09亿元同比增长57.77% [17] - 中信证券上半年营业收入330.39亿元同比增长20.44% 净利润137.19亿元同比增长29.8% [18] - 利欧股份上半年净利润4.78亿元实现扭亏为盈 [19][20] - 国联民生上半年营业收入40.11亿元同比增长269.4% 净利润11.27亿元同比增长1185.19% [21] - 中科曙光上半年营业收入58.5亿元同比增长2.41% 净利润7.29亿元同比增长29.39% [22] - 凌志软件上半年净利润1.12亿元同比增长1002.2% [23] - 华胜天成上半年净利润1.4亿元实现扭亏为盈 [24] - 中国银河上半年营业收入137.47亿元同比增长37.71% 净利润64.88亿元同比增长47.86% [25] - 华虹公司上半年营业收入80.18亿元同比增长19.09% 净利润7431.54万元同比下降71.95% [26] - 极米科技上半年净利润8866.22万元同比增长2062.34% [27] - 中金黄金上半年营业收入350.67亿元同比增长22.9% 净利润26.95亿元同比增长54.64% [28] - 中微公司上半年营业收入49.61亿元同比增长43.88% 净利润7.06亿元同比增长36.62% [29] - 天普股份上半年净利润1129.8万元同比下降16.08% [30] - 海尔智家上半年营业收入1564.94亿元同比增长10.22% 净利润120.33亿元同比增长15.59% [31] 股东减持计划 - 翱捷科技股东阿里网络拟减持不超过3%公司股份 [32] - 恒盛能源实际控制人杜顺仙拟减持不超过2%公司股份 [33][34] - 晶华新材控股股东等拟合计减持不超过3.01%公司股份 [35] - 淳中科技多名股东拟合计减持不超过2.053%公司股份 [36]

财务表现 - 公司上半年实现营业收入5.16亿元，同比下降3.04% [1] - 归属于上市公司股东的净利润1.12亿元，同比增长1002.20% [1] - 基本每股收益0.29元/股 [1]

A股半年报业绩高增长概况 - 超过30家公司半年报净利润同比增长超过10倍 [3] - 万辰集团以50358.8%的净利润增长率位居榜首 [2][3] - 牧原股份以107.9亿元净利润成为盈利规模最大的高增长企业 [3] 重点公司业绩表现 - 极米科技实现营业收入16.26亿元（同比增长1.63%），净利润8866.22万元（同比增长2062.34%），主要受益于车载投影产品在问界M8等多款车型的交付 [1] - 凌志软件营业收入5.16亿元（同比下降3.04%），净利润1.12亿元（同比增长1002.2%），国内应用软件解决方案在机构服务精细化和投行智能尽调等场景实现突破 [1] - 金财互联营业收入4.68亿元（同比下降22.3%），净利润3280.78万元（同比增长2063.57%），利润主要源自热处理业务 [1] - 国联民生营业收入40.11亿元（同比增长269.4%），净利润11.27亿元（同比增长1185%），证券投资业务收入16.87亿元（同比增长14052.11%）成为主要增长动力 [2] - 万辰集团营业收入225.83亿元（同比增长106.89%），净利润4.72亿元（同比增长50358.8%），量贩零食业务收入223.45亿元（同比增长109.33%），加回股份支付费用后盈利9.56亿元 [2] 行业分布特征 - 高增长企业覆盖科技硬件（极米科技）、软件服务（凌志软件）、金融（国联民生）、零售（万辰集团）、农业（牧原股份）等多个行业 [1][2][3] - 量贩零食连锁业务展现强劲增长势头，万辰集团该业务收入增速达109.33% [2] - 证券投资业务成为券商重要增长点，国联民生该业务收入增长超140倍 [2] 业绩增长驱动因素 - 新产品交付：极米科技车载投影产品在多款车型实现搭载 [1] - 业务场景突破：凌志软件在机构服务精细化和投行智能尽调等场景取得进展 [1] - 门店扩张与效率提升：万辰集团量贩零食业务通过门店快速增加和经营效率提升实现高速增长 [2] - 投资业务表现优异：国联民生证券投资业务收入大幅增长14052.11% [2]

核心观点 - A股多家上市公司2025年上半年归母净利润同比增长超过10倍 其中万辰集团净利润同比增长50358.8%表现最为突出 牧原股份净利润107.9亿元为金额最高者[1][2][3] - 业绩高增长主要源于业务突破和行业景气度提升 包括车载产品交付、量贩零食业务扩张、证券投资收入增长等具体驱动因素[1][2] 公司业绩表现 - 极米科技上半年营业收入16.26亿元(同比增长1.63%) 净利润8866.22万元(同比增长2062.34%) 主要因车载后排投影产品在多款车型实现交付[1] - 凌志软件营业收入5.16亿元(同比下降3.04%) 净利润1.12亿元(同比增长1002.2%) 国内应用软件解决方案在机构服务、投行尽调等场景突破[1] - 金财互联营业收入4.68亿元(同比下降22.3%) 净利润3280.78万元(同比增长2063.57%) 利润主要源自热处理业务[1] - 国联民生营业收入40.11亿元(同比增长269.4%) 净利润11.27亿元(同比增长1185%) 证券投资业务收入16.87亿元(同比增长14052.11%)为主要贡献[2] - 万辰集团营业收入225.83亿元(同比增长106.89%) 净利润4.72亿元(同比增长50358.8%) 量贩零食业务收入223.45亿元(同比增长109.33%)[2] 行业整体情况 - A股超30家公司半年报净利润同比增长逾10倍 万辰集团以50358.8%的增长率位居榜首[3] - 净利润金额超过10亿元的公司包括牧原股份(107.9亿元)、北方稀土(12.66亿元)、国联民生(11.37亿元)[3] - 高增长公司覆盖科技、软件、金融、零售、制造业等多个行业领域[4][5] 数据统计 - 万辰集团净利润增长率50358.8%为最高 宏和科技(10587.74%)、蜀道装备(5972.3%)分列二三位[4] - 净利润金额前三位为牧原股份107.9亿元、北方稀土12.66亿元、国联民生11.37亿元[3][5] - 增长率超过2000%的公司包括金财互联(2063.57%)、极米科技(2062.34%)等10家企业[4][5]