英伟达概念板块表现 - 截至8月13日收盘，英伟达概念板块上涨2.47%，位居概念板块涨幅第10位 [1] - 板块内59只个股上涨，罗博特科20%涨停，东方精工和博杰股份涨停，胜宏科技、天孚通信、铂科新材涨幅居前，分别上涨9.74%、9.69%、7.36% [1] - 跌幅居前的个股包括顺网科技、泰凌微、德赛西威，分别下跌1.95%、1.53%、1.06% [1] 板块资金流动 - 英伟达概念板块获主力资金净流入17.87亿元 [2] - 板块内36只个股获主力资金净流入，其中6只个股主力资金净流入超亿元 [2] - 天孚通信主力资金净流入6.15亿元居首，罗博特科、浪潮信息、东方精工分别净流入4.35亿元、3.65亿元、2.61亿元 [2] 个股资金流入详情 - 博杰股份主力资金净流入1.24亿元，净流入比率20.03%居首 [3][4] - 和林微纳主力资金净流入3716.02万元，净流入比率12.54% [4] - 广汽集团主力资金净流入2326.68万元，净流入比率12.04% [4] 资金流出个股 - 英维克主力资金净流出3.61亿元，净流出比率6.60% [6] - 顺网科技主力资金净流出1.08亿元，净流出比率14.94% [6] - 奥比中光主力资金净流出9876.77万元，净流出比率10.07% [6]

半导体板块整体表现 - 半导体板块较上一交易日上涨1.04% [1] - 上证指数报收3683.46点，上涨0.48%；深证成指报收11551.36点，上涨1.76% [1] 领涨个股表现 - 中船特气（688146）收盘价44.86元，涨幅20.01%，成交量31.04万手，成交额13.76亿元 [1] - 锯墙科技（688270）收盘价68.51元，涨幅15.63%，成交量26.28万手，成交额17.64亿元 [1] - 上海合品（688584）收盘价26.18元，涨幅14.52%，成交量43.10万手，成交额10.93亿元 [1] - 利扬芯片（688135）收盘价24.40元，涨幅14.23%，成交量18.36万手，成交额4.19亿元 [1] - 晶晨股份（6608889）收盘价77.83元，涨幅8.01%，成交量25.45万手，成交额19.68亿元 [1] 跟涨个股表现 - 气派科技（688216）收盘价27.45元，涨幅7.31%，成交量7.33万手，成交额2.06亿元 [1] - 乐整科技（688018）收盘价163.30元，涨幅5.15%，成交量6.41万手，成交额10.18亿元 [1] - 汇成股份（688403）收盘价14.27元，涨幅5.00%，成交量66.86万手，成交额9.53亿元 [1] - 盛科通信（688702）收盘价81.88元，涨幅4.97%，成交量9.53万手，成交额7.64亿元 [1] - 芯动联科（688582）收盘价68.82元，涨幅4.35%，成交量12.17万手，成交额8.25亿元 [1] 下跌个股表现 - 炬光科技（688167）收盘价100.20元，跌幅3.65%，成交量6.24万手，成交额6.32亿元 [2] - 芯导科技（688230）收盘价72.71元，跌幅2.56%，成交量3.29万手，成交额2.40亿元 [2] - 晶华微（688130）收盘价25.52元，跌幅2.48%，成交量5.28万手，成交额1.35亿元 [2] - 本海城科（688535）收盘价85.80元，跌幅2.18%，成交量3.87万手，成交额3.35亿元 [2] - 大为股份（002213）收盘价18.55元，跌幅2.16%，成交量34.52万手，成交额6.40亿元 [2] 资金流向情况 - 半导体板块主力资金净流出25.51亿元 [2] - 游资资金净流入2059.22万元 [2] - 散户资金净流入25.30亿元 [2] 个股资金流向明细 - 豪威集团（603501）主力净流入4.76亿元，占比11.84%；游资净流出2.40亿元，占比5.97%；散户净流出2.36亿元，占比5.88% [3] - 紫光国微（002049）主力净流入1.99亿元，占比11.40%；游资净流出8501.07万元，占比4.88%；散户净流出1.14亿元，占比6.52% [3] - 长电科技（600584）主力净流入1.69亿元，占比8.27%；游资净流出3993.06万元，占比1.96%；散户净流出1.29亿元，占比6.31% [3] - 兆易创新（603986）主力净流入1.47亿元，占比5.01%；游资净流出8871.99万元，占比3.03%；散户净流出5779.58万元，占比1.98% [3] - 中船特气（688146）主力净流入1.46亿元，占比10.63%；游资净流出9704.39万元，占比7.05%；散户净流出4915.39万元，占比3.57% [3]

半导体板块市场表现 - 半导体板块较上一交易日上涨8.62% [1] - 寒武纪领涨板块 收盘价848.88元 涨幅20.00% [1] - 上海合晶涨幅20.00% 收盘价22.86元 [1] - 盛智通信涨幅19.27% 收盘价78.00元 [1] - 源杰科技涨幅10.71% 收盘价270.03元 [1] - 上证指数上涨0.5% 报收3665.92点 [1] - 深证成指上涨0.53% 报收11351.63点 [1] 个股交易数据 - 寒武纪成交量19.16万手 成交额151.26亿元 [1] - 上海合晶成交量25.38万手 成交额5.55亿元 [1] - 盛智通信成交量11.22万手 成交额8.17亿元 [1] - 芯原股份成交量19.06万手 成交额19.78亿元 [1] - 富满微成交量43.69万手 成交额18.37亿元 [1] - 角矽电子成交量25.98万手 成交额9.06亿元 [1] - 华海城科成交量6.61万手 成交额5.57亿元 [1] - 泰凌微成交量16.69万手 成交额8.29亿元 [1] - 灿芯股份成交量10.40万手 成交额6.98亿元 [1] 资金流向 - 半导体板块主力资金净流入58.78亿元 [3] - 游资资金净流出41.59亿元 [3] - 散户资金净流出17.19亿元 [3]

指数表现与成分股 - 上证科创板成长指数(000690)强势上涨3.06% [1] - 成分股寒武纪20cm涨停 源杰科技上涨14.19% 泰凌微上涨7.09% 华丰科技和鼎通科技等个股跟涨 [1] - 科创成长ETF(588110)上涨3.37% [1] ETF流动性与规模 - 科创成长ETF盘中换手8.92% 成交2089.89万元 [1] - 近1年日均成交2478.55万元 [1] - 近1周规模增长134.75万元 新增规模位居可比基金前2 [1] - 近2周份额增长300.00万份 新增份额位居可比基金前2 [1] - 近10个交易日合计资金流入1170.26万元 [1] 业绩与排名 - 科创成长ETF近6月净值上涨17.86% 排名可比基金第一 [2] - 指数股票型基金排名407/3525 居于前11.55% [2] - 自成立以来最高单月回报25.02% 最长连涨月数3个月 最长连涨涨幅38.47% 上涨月份平均收益率7.11% [2] 指数构成与行业分布 - 上证科创板成长指数选取科创板营业收入与净利润增长率较高的50只上市公司证券 [2] - 前十大权重股合计占比59.98% 包括寒武纪 海光信息 澜起科技 石头科技 九号公司 恒玄科技 百济神州 思特威 艾力斯 仕佳光子 [2] - 前三大重仓行业为半导体(51.2%) 化学制药(12.5%) 小家电(5.7%) [2] 行业前景与配置建议 - 高盛预计2025年800G光模块销量1990万单位(较前预测上调10%) 2026年3350万单位(上调58%) [3] - 成长风格可能相对占优 高景气度板块仍是市场关注焦点 [3] - 建议关注反内卷 科技自主 创新药等景气度向好的方向 [3] - 看好英伟达产业链(尤其通信方向)延续行情 关注半导体周期上行和关税压制估值修复板块 [3]

股价及交易表现 - 2025年8月5日收盘价46.8元 单日涨幅0.02% 换手率2.94% 成交量4.88万手 成交金额2.28亿元 [1] - 主力资金净流出1424.80万元 占成交额6.24% 其中超大单净流出46.34万元(占比0.2%) 大单净流出1378.45万元(占比6.04%) [1] - 中单净流出609.03万元(占比2.67%) 小单净流入815.77万元(占比3.57%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入2.30亿元 同比增长42.47% 归属净利润3571.23万元 同比增长910.55% [1] - 扣非净利润3408.41万元 同比增长790.59% 流动比率25.069 速动比率23.415 资产负债率4.71% [1] 公司基本情况 - 成立于2010年 位于上海市 从事软件和信息技术服务业 法定代表人盛文军 [1] - 注册资本24000万人民币 实缴资本18000万人民币 [1] - 对外投资6家企业 参与招投标项目3次 拥有商标信息12条 专利信息126条 行政许可6个 [2]

基金表现 - 银华数字经济股票发起式C最新净值1.4101元 单日下跌1.78% [1] - 近1个月收益率1.75% 同类排名340/352 [1] - 近6个月收益率3.91% 同类排名286/342 [1] - 今年以来收益率8.62% 同类排名218/340 [1] 资产配置 - 前十大股票持仓占比合计49.75% [1] - 最大持仓为中芯国际占比8.44% [1] - 其次为小米集团-W占比8.33% [1] - 九号公司持仓占比8.18%位列第三 [1] - 其他重要持仓包括华虹半导体5.37% 恒玄科技5.37% 移远通信4.00% [1] 基金概况 - 基金成立于2022年5月20日 [1] - 截至2025年6月30日规模达14.90亿元 [1] - 基金经理王晓川为清华大学硕士 [1] - 基金经理2016年加入银华基金 曾任交通运输 煤炭 传媒行业研究员 [1] - 自2022年5月9日起担任该基金经理 [1]

公司概况 - 泰凌微专注于无线物联网芯片技术开发，覆盖智能零售、消费电子、智能照明、智能家居、智慧医疗、仓储物流、音频娱乐等多场景应用 [1] - 公司主要产品包括低功耗蓝牙、双模蓝牙、Zigbee、Matter、WiFi等短距无线通讯芯片，拥有长期技术积累和产品布局 [1] - 2024年营业收入8.44亿元，同比增长32.69%，创历史最好水平，2025年一季度营收2.30亿元，同比增长42.47% [1] 业务优势 - 以低功耗蓝牙类SoC产品为核心，拓展多模类SoC产品，与谷歌、亚马逊、小米等国内外一线品牌长期合作 [2] - 产品性能领先、品质高、服务优质，构成公司竞争优势和商业壁垒 [2] - 芯片应用于电子标签、智能货架等设备，支持长时间稳定运行和实时数据传输，提升零售行业运营效率 [3] - 音频芯片具有低延迟、多设备连接、实时混音等技术优势，新一代技术支持多种蓝牙音频协议灵活组合 [3] - 智能遥控器芯片支持多种控制协议，汽车数字钥匙芯片满足低功耗需求，推动技术普及 [3] 技术发展 - 2024年完成22nm、40nm等多款IoT及音频芯片量产流片，55nm工艺平台持续优化产品性能 [4] - 在蓝牙高速率（HDT）、星闪标准（Sparklink/NearLink）等多模无线标准开发上取得进展，并集成到新芯片中 [4] - 依托RISC-V芯片基础，推出覆盖高、中、低端市场的全系列芯片，针对细分领域精准定义产品 [4] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.95亿元（yoy+100.5%）、3.02亿元（yoy+54.5%）、4.35亿元（yoy+44.3%） [5] - 对应EPS分别为0.81元、1.25元、1.81元，当前股价对应估值56倍、36倍、25倍 [5]

投资评级与核心观点 - 首次覆盖给予"买入"评级 [6] - 预计2025-2027年归母净利润分别为1.95亿元(yoy+100.5%)、3.02亿元(yoy+54.5%)、4.35亿元(yoy+44.3%) [11] - 当前股价对应2025-2027年PE分别为56倍、36倍、25倍 [11] - 目标价45.63元，对应2025年56倍PE [8][11] 公司概况与业务布局 - 专注无线物联网芯片技术开发，产品覆盖智能零售、消费电子、智能家居等7大应用领域 [2] - 主要产品包括低功耗蓝牙、双模蓝牙、Zigbee、Matter、WiFi等短距无线通讯芯片 [2] - 客户包括谷歌、亚马逊、小米、罗技、索尼等一线品牌 [10][18] - 2024年实现营收8.44亿元(yoy+32.69%)，2025Q1营收2.30亿元(yoy+42.47%) [2] 财务表现与增长动力 - 2024年IoT芯片营收7.65亿元(yoy+31.53%)，毛利率47.17% [32] - 2024年音频芯片营收0.76亿元(yoy+61.98%)，毛利率58.36% [32] - 2025Q1归母净利润0.36亿元(yoy+910.55%) [26] - 2024年综合毛利率48.34%，净利率11.54% [34] 技术优势与产品创新 - 2024年完成22nm、40nm工艺多款IoT及音频芯片量产流片 [4] - 在蓝牙高速率(HDT)、星闪标准(Sparklink/NearLink)等无线标准开发取得进展 [4] - 推出全球功耗最低的智能物联网连接协议平台TLEdgeAI-DK [71] - 音频芯片实现端到端传输延时低于20ms，无线麦克风延时低于6ms [57] 行业趋势与竞争格局 - 低功耗蓝牙技术凭借多功能、低功耗优势成为主流解决方案 [41] - 2.4GHz私有协议芯片在电子价签领域应用占比达85% [47] - 可比公司恒玄科技2024年营收32.63亿元(yoy+49.94%)，乐鑫科技20.07亿元(yoy+40.04%) [66] - 行业平均2025-2027年PE为44倍、32倍、24倍 [74]

公司概况 - 泰凌微电子成立于2010年6月，是一家专注于无线物联网系统级芯片研发、设计及销售的专业集成电路设计企业 [1] - 公司已成为全球无线物联网芯片细分领域产品种类最为齐全的代表性企业之一 [1] - 主要产品支持智能零售、消费电子、智能家居、智慧医疗、仓储物流、音频娱乐等各类物联网应用 [1] 主营业务 - 公司聚焦低功耗无线物联网芯片研发，主要产品包括低功耗蓝牙、双模蓝牙、Zigbee、Matter、WiFi等短距无线通讯芯片 [2] - 在私有2.4G芯片、无线音频芯片领域有长期技术积累和产品布局 [2] - 2024年积极拥抱AI趋势，推出支持边缘AI技术的多个系列芯片和软件开发工具 [2] 客户与产品 - 产品被谷歌、亚马逊、小米等国际一线品牌采用 [5] - 主要产品为IoT芯片和音频芯片，包括TLSR、TLSE、FLSE等系列产品 [7] - 产品广泛应用于医疗健康、智能穿戴、智能家居、智能温控等12个领域 [7] 产销情况 - 2024年物联网芯片产量达4.42亿颗，同比增长51.84% [7] - 2024年销量4.25亿颗，同比增长36.85% [7] 技术优势 - 蓝牙低功耗SoC芯片位于全球第一梯队 [8] - Zigbee芯片出货量最大的本土供应商，全球领先 [8] - 在Thread和Matter SoC芯片领域占据国际一席之地 [8] - 2.4G私有协议SoC在无线AI人机交互设备、电子货架标签市场领先 [8] 技术突破 - 2024年首发峰值电流1mA量级的多模低功耗物联网芯片 [10] - 国内首家通过蓝牙6.0高精度定位标准认证 [10] - 首家获得Zigbee Direct、ZigbeeR23认证 [10] - 推出全球功耗最低的智能物联网连接协议平台TLEdgeAI-DK [10] 核心技术 - 低功耗蓝牙通信技术：产品通过蓝牙6.0标准认证，支持高精度测距 [11] - Zigbee技术：国内首家量产Zigbee芯片，通过最新认证 [11] - 多模射频收发机技术：支持单芯片多模通信 [11] - 边缘AI技术：推出TL721X系列低功耗AI芯片和TLEdgeAI-DK平台 [11] - RISC-V指令集：自主研发32位RISC-V MCU架构 [11]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市（维持评级）[7] 报告的核心观点 - 2025年全球半导体增长乐观，AI驱动下游增长，政策推动国产替代，二季度各环节公司业绩预告亮眼，三季度半导体旺季建议关注多板块业绩弹性和国产替代机会[5][16] - 存储板块3Q25存储器合约价涨幅高增，企业级产品推进带动龙头公司业绩环比增长；晶圆代工龙头或涨价，业绩展望乐观；端侧AI SoC芯片、ASIC、CIS等公司后续展望积极；模拟板块复苏，设备材料板块头部厂商业绩亮眼且资源整合加速[5][16] 根据相关目录分别进行总结 半年报业绩预告期，重点关注各行业绩优标的 2季度业绩预告期，各板块公司业绩喜人 - 设计端业绩全面增长，AIoT、工业控制及汽车电子驱动SoC厂商（瑞芯微、乐鑫科技、泰凌微）业绩高增，模拟芯片（芯朋微）及MEMS（芯动联科）实现盈利增长[13][18] - 设备/材料板块稳健增长，国产设备商（长川科技、屹唐股份）受益于国产替代和客户开拓，材料企业（鼎龙股份）在高端产品领域加速替代国际竞品[13][19] - 存储板块收入高增，德明利营收增长印证需求复苏，利润端现拐点，下半年盈利修复预期明确[13][20] 存储Q3价格展望：供需两端双重激励，2025Q3Q4或持续涨价 - 25Q3 - Q4存储大板块或持续涨价，AI服务器等带动存储容量升级和高价值量产品渗透率提升，国产化率持续提升[29] - DRAM预期全面涨价，传统DRAM（DDR4/LPDDR4X）Q3价格全线跳涨，整体DRAM价格预期涨幅扩至15 - 20%；NAND Flash预期结构性上涨，整体NAND合约价季增5 - 10%[3][14] 本周存储回顾：DDR4 RDIMM较上月再度大幅上调现货价格 - 服务器DDR4 RDIMM现货价格翻倍增长，行业和渠道DDR4内存条全面涨价，部分D4和D5内存条价格倒挂，渠道客户加速向DDR5升级，行业端转换需时间[34][35] - 7月8日Flash Wafer报价基本不变，部分DDR4、DDR5颗粒大幅拉涨价格，现货市场DDR4 RDIMM价格调涨，服务器市场逐渐平静[37][39] 上周（07/07 - 07/11）半导体行情回顾 - 上周半导体行情跑赢主要指数，创业板指数上涨2.36%，上证综指上涨1.09%，深证综指上涨1.78%，中小板指上涨0.73%，万得全A上涨1.71%，申万半导体行业指数上涨1.07%[51] - 半导体各细分板块有涨有跌，半导体制造板块涨幅最大，封测、材料、分立器件、IC设计、设备板块上涨，其他板块下降[55] 上周（07/07 - 07/11）重点公司公告 - 瑞芯微预计2025年半年度营业收入约204,500万元，同比增长约64%；归母净利润52,000 - 54,000万元，同比增长185 - 195%；扣非净利润50,500 - 52,500万元，同比增长186 - 197%[56] - 乐鑫科技预计2025年半年度营业收入122,000 - 125,000万元，同比增加33 - 36%；归母净利润25,000 - 27,000万元，同比增加65 - 78%；扣非净利润23,000 - 25,000万元，同比增加58 - 72%[57][59] 上周（07/07 - 07/11）半导体重点新闻 - 华大九天宣布终止收购芯和半导体，因交易各方未就核心条款达成一致[60] - 英伟达CEO黄仁勋计划访问中国，公司计划最快9月推出中国特供AI芯片，该芯片是现有处理器的降级版以符合出口管制规定[61]