公司人事变动 - 财务总监刘赟因个人原因辞职，继续在公司从事其他工作[3] - 董事会决定由杨丽萍代行财务总监职责，议案全票通过[3][5] 会议信息 - 第四届董事会第七次临时会议2026年1月9日召开，9位董事全部出席[2] 公告事项 - 《关于公司财务总监辞职并指定代行人员的公告》2026年1月10日披露[6]

（记者 王晓波） 每经头条（nbdtoutiao）——独家对话特斯拉FSD跨美第一人：4400公里"零接管"，手没碰过方向盘！作 为激光雷达销售员，他为何站队马斯克的"纯视觉"？ 每经AI快讯，中研股份1月9日晚间发布公告称，因个人原因，刘赟先生辞去公司财务总监职务。辞职 后，刘赟先生继续在公司任职。为确保财务管理工作的顺利开展，经总经理提名，董事会提名委员会、 董事会审计委员会资质审查通过，同意在公司未正式聘任新的财务总监之前，暂由前任财务总监、现任 财务顾问杨丽萍女士代行财务总监职责。 ...

21智讯1月9日电，中研股份公告，公司董事会于近日收到财务总监刘赞先生的书面辞职报告，因个人原 因，刘赞先生辞去公司财务总监职务。辞职后，刘赞先生继续在公司任职。根据相关规定，刘赞先生的 辞职报告自送达董事会之日起生效。为确保财务管理工作的顺利开展，公司于2026年1月9日召开第四届 董事会第七次临时会议，审议通过由前任财务总监、现任财务顾问杨丽萍女士代行财务总监职责的议 案，直至公司正式聘任新的财务总监。 ...

募投项目结项与资金安排 - 公司董事会于2025年12月26日审议通过，将“上海碳纤维聚醚醚酮复合材料研发中心项目”结项，并将节余募集资金974.44万元永久补充流动资金，用于日常生产经营 [2][10][17] - 该募投项目已达到预定可使用状态，结项决定基于项目实施实际情况，旨在提高资金使用效率 [10][17] - 保荐机构国泰海通证券对该事项出具了明确同意的核查意见，认为其符合相关监管规定，无需提交股东大会审议 [2][12] 募集资金基本情况 - 公司于2023年首次公开发行股票30,420,000股，发行价格29.66元/股，募集资金总额为902,257,200.00元，扣除发行费用后募集资金净额为799,713,378.53元 [3] - 募集资金已于2023年9月15日划至公司指定账户，并经会计师事务所审验 [3] 募投项目变更与调整历史 - 2024年7月，公司调整了该募投项目的建设内容，总投资额由7,320.40万元调整为11,020.40万元，但募集资金拟投资额保持不变，同时变更了实施主体与地点，并将达到预定可使用状态日期延期至2025年12月31日 [4][5] - 2025年6月，公司进一步调整了该项目的内部投资结构，并同意使用自有资金支付研发人员费用，后续以募集资金等额置换 [6] 募集资金节余原因 - 公司在项目实施过程中通过加强费用控制、监督和管理，在保障项目核心功能与质量的前提下，有效降低了设备采购成本，实现了资金的合理节约 [8] - 项目尚有未支付的尾款及质保金，其付款周期较长，将在未来运行过程中陆续支付，同时公司通过现金管理获得了一定的利息收入，共同形成了资金节余 [8] 节余资金使用与账户处理 - 节余募集资金包含利息收入、理财收益以及尚未支付的尾款和质保金，结项后尾款及质保金将使用自有资金支付 [2][6][9] - 公司计划在项目结项后，将募集资金专户内的节余资金转至自有资金账户以永久补充流动资金，随后将办理该募集资金专户的销户手续 [9][11]

公司公告决议 - 中研股份于12月26日发布公告 [2] - 公司第四届董事会第六次临时会议审议通过了一项议案 [2] 募投项目与资金安排 - 议案内容涉及部分募投项目结项 [2] - 公司将把节余的募集资金永久补充流动资金 [2]

融资情况 - 公司首次公开发行3042万股，发行价29.66元/股，募资总额9.02亿元，净额7.99亿元[1] 募投项目 - 募投项目投资总额5.27亿元，使用资金4.55亿元[4] 研发项目 - 上海碳纤维聚醚醚酮复合材料研发中心项目预计2025年12月31日达可使用状态，12月26日结项[5] - 项目承诺使用7320.40万元，实际使用6385.28万元，节余974.44万元[5] 项目调整 - 2024年7月18日调上海项目总投资额至11020.40万元[7] - 2025年6月20日同意上海项目调整内部投资结构[8] 资金处理 - 公司拟将974.44万元节余资金永久补充流动资金并销户[11]

募资情况 - 2023年7月18日公司获准首次公开发行3042万股A股，发行价29.66元/股，募资9.02亿元，净额7.99亿元[3] 募投项目 - 募投项目总投资5.27亿元，使用募资4.55亿元，上海项目承诺使用7320.40万元[6] - 上海项目预定2025年12月31日达可使用状态，12月26日结项[7] - 2024年7月18日调整该项目建设内容，总投资额调至11020.40万元[8] - 2025年6月20日同意调整该项目内部投资结构，用自有资金支付研发人员费用[8] 资金使用 - 上海项目实际使用募资6385.28万元，利息及收益39.31万元，预计节余974.44万元[7] - 募投项目节余因合理配置资源等，拟将节余资金永久补充流动资金[11][2] 审议情况 - 2025年12月26日董事会通过项目结项及资金补充议案，无需股东会审议[2] - 保荐机构对项目结项及资金补充事项无异议[15]

会议信息 - 公司第四届董事会第六次临时会议于2025年12月26日召开[2] - 应出席董事9人，实际出席9人[2] 募投项目 - “上海碳纤维聚醚醚酮复合材料研发中心项目”完成建设并达预定可使用状态[3] - 该项目结项，节余资金永久补充流动资金[3] 议案表决 - 《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》表决结果：9票同意，0票反对，0票弃权[4]

公司近期动态 - 公司于2025年12月26日以现场结合通讯方式召开了第四届第六次董事会临时会议 [1] - 会议审议了《关于部分募投项目结项并将节余募集资金永久补充流动资金的议案》等文件 [1] 公司经营与财务概况 - 2024年1至12月份，公司营业收入全部来源于化工新材料业务，占比为100.0% [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为49亿元 [1] - 公司股票收盘价为40.39元 [1]

核心观点 - 报告认为基础化工行业已进入“击球区”，即具备显著投资价值的阶段，核心驱动力来自需求、价值和供给三方面，具体看好由全球人工智能（AI）需求爆发带来的新成长周期，以及国内“反内卷”政策加码和欧洲产能退出引发的全球供给格局优化大周期 [1][5][7] 行业周期与景气判断 - 化工行业新一轮景气周期有望开启，跟踪的国海化工景气指数在2024年9月跌破100后，基础化工指数开始见底回升 [18][20] - 2025年10月，中国PPI环比转正0.10%，为年内首次转正，宏观预期向好，工业品价格有望底部回升 [21] - 2025年第三季度，基础化工行业ROE为1.80%，净利率为6.22%，资产负债率为47.89%，资产周转率为15.08% [25][26] - 中国基础化工和石油化工行业上市公司资本扩张持续放缓，自由现金流状况改善，石油化工行业自由现金流已转正，基础化工行业自由现金流有望转正 [27][30][39][42] - 行业估值处于历史较低水平，且部分上市公司经营活动现金流充沛，理论股息率具备提升潜力，例如梅花生物、中国石化、卫星化学2025年理论股息率预测分别达11.8%、16.9%、13.7% [38][45] 需求驱动：AI引领的新成长大周期 - **AI基础设施投资**：预计到2030年，全球AI基础设施年投资规模将达到3至4万亿美元，约占全球GDP的3%，AI竞赛推动资本开支激增 [74][76] - **数据中心与电力需求**：AI数据中心能耗快速增长，预计2022-2027年CAGR达44.8%，带动对燃气轮机、固体氧化物燃料电池（SOFC）等高效发电设备的需求 [77][79][82][109] - 燃气轮机：预计2024-2026年全球年均燃气轮机订单量将达60GW，较2021-2023年均40GW增长50%，数据中心是核心推动力 [79] - SOFC：预计未来五年美国将有55GW数据中心容量上线，到2030年约30%的数据中心将使用现场电力（如SOFC）作为主要能源 [82] - **人形机器人**：量产加速，特斯拉、Figure等厂商规划大规模产能，预计全球出货量将快速增长 [83][85] - **液冷技术**：芯片功耗持续提升（如GB200达2700W），推动数据中心散热方式从风冷向液冷升级，液冷需求扩大 [87][91][140][143] - **半导体材料**：AI推动先进工艺投资，带动晶圆及上游材料需求增长，2025年第三季度全球硅晶圆出货量达3313百万平方英寸，同比增长3.1% [91][95][97] - **PCB材料**：AI服务器需要更多层PCB和更低介质损耗的覆铜板，全球算力建设加速，AI服务器出货量保持快速增长 [99][101][104] - **储能**：AI数据中心带来新的储能需求增长极，预计2027年全球数据中心储能需求达69GWh，2030年达300GWh [105][109] - **航空航天**：全球航空业复苏，旅客周转量已超疫情前水平，客座率创新高，发动机供应紧张，GE航空LEAP发动机在手订单达10000台 [110][113][115][117][120] 供给驱动：反内卷与全球格局优化 - **国内“反内卷”政策加码**：2025年以来，国家层面多次出台政策，综合整治“内卷式”竞争，引导落后产能退出，多个化工子行业（如PET、己内酰胺、有机硅、PTA）出现企业联合减产 [49] - **欧洲产能退出压力**：欧洲化工品产能利用率处于历史底部，2025年第三季度仅为74.6%，远低于81.3%的历史平均水平，高昂的能源成本（2024年天然气价格较2014-2019年均价高出100%）是主要制约 [50][53] - **全球供给格局影响**：欧洲在多个重要化工品产能中占比较高，例如MDI/TDI（27%）、维生素A（53%）、草甘膦（海外产能占比32%）、己二酸（19%）等，其产能退出或收缩将为国内龙头企业带来市场机遇 [61] 重点子行业与公司梳理 报告围绕三大驱动方向，列出了详细的核心标的及盈利预测，关键领域包括： - **需求驱动相关**：燃气轮机及高温合金产业链（振华股份、应流股份、隆达股份、万泽股份）、氟化液及冷却液（巨化股份、新宙邦）、储能产业链（川恒股份、兴发集团）、半导体材料（鼎龙股份、安集科技、雅克科技）、PCB材料（圣泉集团）、机器人材料（金发科技）、合成生物学（华恒生物）等 [5][8][9] - **价值驱动相关**：潜在分红率提升的板块，包括煤化工（华鲁恒升、宝丰能源）、石油炼化（恒力石化、卫星化学）、聚氨酯（万华化学）、磷肥与农药（云天化、扬农化工）、钾肥（盐湖股份）等 [6][10] - **供给驱动相关**：受益于供给格局优化的行业，包括涤纶长丝（桐昆股份、新凤鸣）、草甘膦及有机硅（兴发集团、新安股份）、轮胎（赛轮轮胎、玲珑轮胎）、钛白粉（龙佰集团）、碳纤维（中复神鹰）等 [7][11] 典型案例分析：铬盐产业链 - **供需趋紧**：预计全球铬盐（折重铬酸钠）需求2024-2028年复合年增长率达10.9%，而供给增长缓慢，2025年起将出现供给缺口，并逐年扩大至2028年的34.09万吨 [129] - **核心驱动力**：需求增长主要来自金属铬，尤其是燃气轮机、航空发动机及SOFC的爆发，预计金属铬需求2024-2028年复合年增长率达23.0% [130] - **重点公司**：振华股份作为铬盐行业主要企业，预计2025-2027年归母净利润分别为6.04亿元、9.02亿元、12.23亿元 [8][131]