深圳市天健(集团)股份有限公司 2025 年第一季度报告 深圳市天健（集团）股份有限公司 2025 年第一季度报告 证券代码：000090 证券简称：天健集团 公告编号：2025-40 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息 的真实、准确、完整。 3.第一季度报告是否经审计 深圳市天健(集团)股份有限公司 2025 年第一季度报告 （二） 非经常性损益项目和金额 适用 □不适用 单位：元 | 项目 | 本报告期金额 | 说明 | | --- | --- | --- | | 非流动性资产处置损益（包括已计提 | -15,041.96 | 主要为资产处理损失 | | 资产减值准备的冲销部分） | | | | 计入当期损益的政府补助（与公司正 常经营业务密切相关、符合国家政策 | 269,197.03 | 主要为收到政府补助 | | 规定、按照确定的标准享有、对公司 | | | | 损益产生持续影响的 ...

融资情况 - 公司发行不超过80亿元超短期融资券获注册[1] - 2025年4月22日发行2025年度第一期超短期融资券[1] 债券信息 - 债券简称25天健集SCP001，期限270天[1] - 起息日2025年4月23日，兑付日2026年1月18日[1] - 计划与实际发行总额均为4亿元，发行价100元/百元面值[1] - 发行利率1.83%，主承销商为宁波银行和兴业银行[1] 资金用途 - 本期发行资金用于偿还即将到期债务融资工具本金[1]

报告公司投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和归母净利润下降，主要因减值计提，毛利率同比改善；市场拓展有新成绩，融资畅通财务稳健；下调2025 - 2026年EPS预测，新增2027年预测，维持“推荐”评级 [2][7][8] 根据相关目录分别进行总结 财务数据 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为213.57亿、217.85亿、220.02亿、226.62亿元，同比变化为 - 20.9%、2.0%、1.0%、3.0%；净利润分别为6.21亿、6.90亿、7.50亿、8.20亿元，同比变化为 - 59.1%、11.2%、8.6%、9.4% [6] - 2024 - 2027年预计毛利率分别为15.9%、16.0%、16.1%、16.2%；净利率分别为2.9%、3.2%、3.4%、3.6%；ROE分别为4.3%、4.6%、4.8%、5.0% [6] - 2024 - 2027年预计EPS分别为0.33元、0.37元、0.40元、0.44元；P/E分别为11.5倍、10.3倍、9.5倍、8.7倍；P/B分别为0.6倍、0.6倍、0.6倍、0.5倍 [6] 资产负债表 - 2024 - 2027年预计流动资产分别为528.30亿、527.01亿、531.98亿、547.64亿元；非流动资产分别为110.73亿、103.28亿、95.63亿、88.81亿元；资产总计分别为639.03亿、630.29亿、627.61亿、636.45亿元 [10] - 2024 - 2027年预计流动负债分别为367.45亿、385.20亿、406.94亿、436.42亿元；非流动负债分别为121.33亿、89.45亿、59.18亿、32.14亿元；负债合计分别为488.78亿、474.65亿、466.12亿、468.56亿元 [10] 利润表 - 2024 - 2027年预计营业收入分别为213.57亿、217.85亿、220.02亿、226.62亿元；营业成本分别为179.55亿、182.99亿、184.60亿、189.91亿元；净利润分别为5.94亿、6.81亿、7.39亿、8.09亿元 [10] 主要财务比率 - 成长能力方面，2024 - 2027年预计营业收入同比分别为 - 20.9%、2.0%、1.0%、3.0%；营业利润同比分别为 - 48.3%、11.2%、8.8%、9.6%；归属于母公司净利润同比分别为 - 59.1%、11.2%、8.6%、9.4% [11] - 获利能力方面，2024 - 2027年预计毛利率分别为15.9%、16.0%、16.1%、16.2%；净利率分别为2.9%、3.2%、3.4%、3.6%；ROE分别为4.3%、4.6%、4.8%、5.0%；ROIC分别为2.8%、3.7%、3.8%、4.0% [11] - 偿债能力方面，2024 - 2027年预计资产负债率分别为76.5%、75.3%、74.3%、73.6%；净负债比率分别为14.1%、7.2%、 - 1.0%、 - 7.6%；流动比率分别为1.4、1.4、1.3、1.3；速动比率分别为0.8、0.7、0.7、0.6 [11] - 营运能力方面，2024 - 2027年预计总资产周转率分别为0.3、0.3、0.4、0.4；应收账款周转率分别为1.2、1.4、1.4、1.4；应付账款周转率分别为1.11、1.17、1.17、1.17 [11] - 每股指标方面，2024 - 2027年预计每股收益分别为0.33元、0.37元、0.40元、0.44元；每股经营现金流分别为0.61元、0.90元、1.04元、0.93元；每股净资产分别为6.10元、6.39元、6.71元、7.06元 [11] - 估值比率方面，2024 - 2027年预计P/E分别为11.5倍、10.3倍、9.5倍、8.7倍；P/B分别为0.6倍、0.6倍、0.6倍、0.5倍；EV/EBITDA分别为12、8、7、7 [11] 现金流量表 - 2024 - 2027年预计经营活动现金流分别为11.34亿、16.88亿、19.49亿、17.43亿元；投资活动现金流分别为 - 2.16亿、 - 0.17亿、 - 0.17亿、 - 0.17亿元；筹资活动现金流分别为 - 15.53亿、 - 8.43亿、 - 18.22亿、 - 13.96亿元；现金净增加额分别为 - 6.35亿、8.28亿、1.09亿、3.30亿元 [12] 业务情况 - 2024年城市建设板块营业收入115.2亿元，同比下降40.3%；综合开发板块营业收入103.1亿元，同比下降0.3%；城市服务板块营业收入19.2亿元，同比增长6.1% [7] 市场拓展 - 2024年主要项目销售面积21.5万平米、销售金额72亿元，深圳天健和郡府销售金额16.4亿元、深圳天健天骄北庐销售金额16亿元，深圳天健和郡府首轮选房两房售罄，销售总认购率超80% [7] - 2024年土地市场成功竞得前海合作区赤湾地块，城中村改造布局加速发力，中标罗湖螺岭城中村改造项目前期服务商、福田沙尾项目意愿征集阶段服务 [7] 融资情况 - 2024年全年融资超146亿元，发行永续债25亿元，中票25亿元，均低于同期贷款利率，资产负债率较年初下降1.77个百分点，存量融资平均利率2.82% [7] 投资建议 - 下调公司2025 - 2026年EPS预测至0.37元（原为0.45元）、0.40元（原为0.45元），新增2027年EPS预测为0.44元，当前股价对应PE分别为10.3倍、9.5倍、8.7倍，维持“推荐”评级 [7][8]

报告公司投资评级 - 推荐（维持）[1] 报告的核心观点 - 2024年天健集团收入利润阶段承压但毛利率同比改善，市场拓展有新成绩且融资畅通财务稳健，因减值计提超预期下调2025 - 2026年EPS预测、新增2027年预测，短期前期销售项目结转和前海项目开工入市支撑业绩，中期城建施工板块有望发展，维持“推荐”评级 [7][8] 根据相关目录分别进行总结 公司主要数据 - 行业为房地产，大股东是深圳市特区建工集团有限公司，持股23.47%，实际控制人是深圳市人民政府国有资产监督管理委员会，总股本1869百万股，流通A股1868百万股，总市值71亿元，流通A股市值71亿元，每股净资产6.10元，资产负债率76.5% [7] 财务数据 利润表相关 - 2024 - 2027E营业收入分别为213.57亿元、217.85亿元、220.02亿元、226.62亿元，同比增速分别为 - 20.9%、2.0%、1.0%、3.0%；净利润分别为6.21亿元、6.90亿元、7.50亿元、8.20亿元，同比增速分别为 - 59.1%、11.2%、8.6%、9.4%；毛利率分别为15.9%、16.0%、16.1%、16.2%；净利率分别为2.9%、3.2%、3.4%、3.6%；ROE分别为4.3%、4.6%、4.8%、5.0%；EPS分别为0.33元、0.37元、0.40元、0.44元 [6] 资产负债表相关 - 2024 - 2027E流动资产分别为528.30亿元、527.01亿元、531.98亿元、547.64亿元；非流动资产分别为110.73亿元、103.28亿元、95.63亿元、88.81亿元；资产总计分别为639.03亿元、630.29亿元、627.61亿元、636.45亿元；流动负债分别为367.45亿元、385.20亿元、406.94亿元、436.42亿元；非流动负债分别为121.33亿元、89.45亿元、59.18亿元、32.14亿元；负债合计分别为488.78亿元、474.65亿元、466.12亿元、468.56亿元；归属母公司股东权益分别为145.89亿元、151.38亿元、157.34亿元、163.86亿元 [9] 现金流量表相关 - 2024 - 2027E经营活动现金流分别为11.34亿元、16.88亿元、19.49亿元、17.43亿元；投资活动现金流分别为 - 2.16亿元、 - 0.17亿元、 - 0.17亿元、 - 0.17亿元；筹资活动现金流分别为 - 15.53亿元、 - 8.43亿元、 - 18.22亿元、 - 13.96亿元；现金净增加额分别为 - 6.35亿元、8.28亿元、1.09亿元、3.30亿元 [11] 主要财务比率相关 - 成长能力方面，2024 - 2027E营业收入增速分别为 - 20.9%、2.0%、1.0%、3.0%，营业利润增速分别为 - 48.3%、11.2%、8.8%、9.6%，归属于母公司净利润增速分别为 - 59.1%、11.2%、8.6%、9.4% - 获利能力方面，毛利率分别为15.9%、16.0%、16.1%、16.2%，净利率分别为2.9%、3.2%、3.4%、3.6%，ROE分别为4.3%、4.6%、4.8%、5.0%，ROIC分别为2.8%、3.7%、3.8%、4.0% - 偿债能力方面，资产负债率分别为76.5%、75.3%、74.3%、73.6%，净负债比率分别为14.1%、7.2%、 - 1.0%、 - 7.6%，流动比率分别为1.4、1.4、1.3、1.3，速动比率分别为0.8、0.7、0.7、0.6 - 营运能力方面，总资产周转率分别为0.3、0.3、0.4、0.4，应收账款周转率分别为1.2、1.4、1.4、1.4，应付账款周转率分别为1.11、1.17、1.17、1.17 - 每股指标方面，每股收益分别为0.33元、0.37元、0.40元、0.44元，每股经营现金流分别为0.61元、0.90元、1.04元、0.93元，每股净资产分别为6.10元、6.39元、6.71元、7.06元 - 估值比率方面，P/E分别为11.5倍、10.3倍、9.5倍、8.7倍，P/B分别为0.6倍、0.6倍、0.6倍、0.5倍，EV/EBITDA分别为12倍、8倍、7倍、7倍 [10] 业务情况 - 2024年城市建设板块营业收入115.2亿元，同比下降40.3%；综合开发板块营业收入103.1亿元，同比下降0.3%；城市服务板块营业收入19.2亿元，同比增长6.1% [7] 市场拓展与融资情况 - 2024年主要项目销售面积21.5万平米、销售金额72亿元，深圳天健和郡府销售金额16.4亿元、深圳天健天骄北庐销售金额16亿元，深圳天健和郡府首轮选房两房售罄，销售总认购率超80%；成功竞得前海合作区赤湾地块，中标罗湖螺岭城中村改造项目前期服务商、福田沙尾项目意愿征集阶段服务 - 全年融资超146亿元，发行永续债25亿元，中票25亿元，均低于同期贷款利率，资产负债率较年初下降1.77个百分点，存量融资平均利率2.82% [7] 投资建议 - 由于减值计提超出预期，下调公司2025 - 2026年EPS预测至0.37元（原为0.45元）、0.40元（原为0.45元），新增2027年EPS预测为0.44元，当前股价对应PE分别为10.3倍、9.5倍、8.7倍，维持“推荐”评级 [7][8]

（一）经营管理情况 2024 年是实现"十四五"规划目标任务的关键一年，也是 天健集团上市 25 周年。2024 年，天健集团大力实施高质量发展 十大计划，经营发展稳中提质，三度蝉联《财富》中国 500 强榜 单，获得 2024 年湾区上市公司董事会治理 TOP20。 1 （二）改革发展情况 深圳市天健（集团）股份有限公司 2024 年度监事会工作报告 证券代码：000090 证券简称：天健集团 公告编号：2025-30 本公司及监事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 2024 年，深圳市天健（集团）股份有限公司（以下简称"公 司""天健集团"）监事会严格遵守《中华人民共和国公司法》 （以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简 称《证券法》）等法律法规和《公司章程》《监事会议事规则》 等相关规定，认真履行职责，对公司的主要经营活动、财务状况、 内部控制制度的建立与执行以及董事、高级管理人员的履职情况 进行监督，保障企业规范运营和有序发展。 一、公司经营管理和改革发展情况总体评价 行业地位明显提升。天健地产集团、天健城市服务公司双双 入选全国同行业 ...

深圳市天健（集团）股份有限公司 独立董事提名人声明与承诺 一、被提名人已经通过深圳市天健（集团）股份有限 公司第九届董事会提名委员会或者独立董事专门会议资格 审查，提名人与被提名人不存在利害关系或者其他可能影 响独立履职情形的密切关系。 ☑是 □ 否 如否，请详细说明：___________________________ 1 二、被提名人不存在《中华人民共和国公司法》第一 百四十六条等规定不得担任公司董事的情形。 ☑是 □ 否 证券代码：000090 证券简称：天健集团 公告编号：2025-38 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假 记载、误导性陈述或重大遗漏。 提名人深圳市天健（集团）股份有限公司董事会现就 提名刘恒为深圳市天健（集团）股份有限公司第九届董事 会独立董事候选人发表公开声明。被提名人已书面同意作 为深圳市天健（集团）股份有限公司第九届董事会独立董 事候选人（参见该独立董事候选人声明）。本次提名是在 充分了解被提名人职业、学历、职称、详细的工作经历、 全部兼职、有无重大失信等不良记录等情况后作出的，本 提名人认为被提名人符合相关法律、行政法规、部门规章、 规范性文 ...

深圳市天健（集团）股份有限公司 2024 年度内部控制自我评价报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 深圳市天健（集团）股份有限公司各位股东： 根据《企业内部控制基本规范》及其配套指引的规定和其他 内部控制监管要求（以下简称"企业内部控制规范体系"），结合 深圳市天健（集团）股份有限公司（以下简称"公司"）内部控制 制度和评价办法，在内部控制日常监督和专项监督的基础上，我 们对公司截至2024年12月31日（内部控制评价报告基准日）的内 部控制有效性进行了自我评价。 一、董事会声明 公司董事会及全体董事保证本报告内容不存在任何虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏，并对报告内容的真实性、准确性和 完整性承担个别及连带责任。 建立健全内部控制体系并有效实施内部控制是公司董事会 的责任；监事会对董事会建立与实施内部控制进行监督；经营班 子负责组织公司内部控制的日常运行。 1 证券代码：000090 证券简称：天健集团 公告编号：2025-21 公司依规组织实施了内部控制评价工作，并聘请了致同会计 师事务所对公司内部控制有效性进行了独立审计。根据公司财务 报 ...

深圳市天健（集团）股份有限公司 关于估值提升计划的公告 证券代码：000090 证券简称：天健集团 公告编号：2025-32 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 根据《上市公司监管指引第 10 号——市值管理》的规定， 长期破净公司应当披露上市公司估值提升计划。深圳市天健（集 团）股份有限公司（以下简称"公司""天健集团"）截至 2024 年 12 月 31 日股价触及长期破净情形，经公司董事会审议制定《天 健集团估值提升计划》。 本估值提升计划仅为公司行动计划，不代表公司对业绩、股 价、重大事件等任何指标或事项的承诺。公司业绩及二级市场表 现受到宏观形势、行业政策、市场情况等诸多因素影响，相关目 标的实现情况存在不确定性。 一、触及情形及审议程序 （一）触发情形 为提升公司投资价值和股东回报能力，增强投资者信心，促 进公司高质量发展，公司制定估值提升计划。具体内容如下： （一）聚焦主业发展，强化核心竞争力 锚定发展目标，深化战略布局。2025 年是"十四五"规划攻坚 收官与"十五五"规划谋篇布局的承启之年，公司将系统总结"十 四五"战略实施成果， ...

特别提示：本次会计政策变更系深圳市天健（集团）股份有 限公司（以下简称"公司"）根据中华人民共和国财政部（以下 简称"财政部"）相关规定和要求进行的政策变更，符合《企业 会计准则》及相关法律法规的规定，不属于公司自主变更会计政 策的情形，无需提交公司董事会、股东大会审议，不涉及对以前 年度的追溯调整，不会对公司财务状况、经营成果和现金流量产 生重大影响。具体情况如下： 一、会计政策变更概述 深圳市天健（集团）股份有限公司 关于会计政策变更的公告 证券代码：000090 证券简称：天健集团 公告编号：2025-34 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、 误导性陈述或重大遗漏。 （四）变更后公司采用的会计政策 （一）本次会计政策变更原因 2023 年 10 月 25 日，财政部发布《会计准则解释第 17 号》 （财会〔2023〕21 号），对"关于流动负债与非流动负债的划 分""关于供应商融资安排的披露""关于售后租回交易的会 计处理"等会计政策内容进行了明确规定，自 2024 年 1 月 1 日 起施行。 2024 年 12 月 6 日，财政部发布《会计准则解释第 18 号》 ...

人员变动 - 2025年4月18日公司董事会收到独立董事叶旺春辞职报告[2] - 叶旺春辞职将在股东大会选举出新任独立董事后生效[2] - 公司提名刘恒为第九届董事会独立董事候选人[3] 人员信息 - 刘恒1964年出生，有法学硕士和经济学博士学位[5] - 截至公告披露日叶旺春和刘恒均未持有公司股票[2][5]