债券利率 - “23金街05”前3年票面利率3.20%，后2年2.95%[3][9] - 调整后2023 - 2026年每年派息3.20元，2027年派息2.95元，2028年兑付102.95元[11] 回售信息 - 回售价格100元/张（不含利息）[4][13] - 回售登记期2026年4月9日至13日（限交易日）[5][13] - 回售资金到账日2026年5月25日[6][16] - 回售撤销期2026年4月10日至16日（限交易日）[7][14] 其他数据 - 截至2026年4月3日，“23金街05”收盘价100.5402元/张[6] - 回售部分债券2025 - 2026年利息，每10张派息32元（含税）[16] - 扣税后个人等每10张实际派息25.60元，非居民企业每10张实际派息32元[16]

债券利率 - 债券“23金街05”前3年票面利率3.20%，后2年2.95%[3][9] - 调整后2023 - 2026年每年派息3.20元，2027年派息2.95元，2028年兑付102.95元[11] 回售信息 - 回售价格100元/张（不含利息）[4][13] - 回售登记期2026年4月9日至4月13日（限交易日）[5][13] - 回售撤销期2026年4月10日至4月16日（限交易日）[7][14] - 回售资金到账日2026年5月25日[6][16] 其他数据 - 截至2026年4月2日，“23金街05”收盘价100.5402元/张[6] - 回售部分债券2025年5月23日至2026年5月22日利息，每10张派息32元（含税）[16] - 扣税后个人、证券投资基金债券持有人每10张实际派息25.60元，非居民企业每10张实际派息32元[16]

融资信息 - 公司拟向金融街集团定向永续债权融资20亿元[2][9] - 融资年化利率为5年期LPR - 50BP，初始LPR以2026年3月公布数据为准[13] - 融资期限无固定期限，初始投资期限5年，之后每5年为延续投资期限[11] 股东情况 - 截至2025年12月31日，金融街集团持有公司31.14%股份，及其一致行动人合计持有36.77%股份[3] 财务数据 - 截至2024年12月31日，金融街集团总资产3421.174663亿元，净资产608.550248亿元，2024年度营业收入457.771564亿元，净利润 -114.567275亿元[7] - 截至2025年9月30日，金融街集团总资产3733.009242亿元，净资产583.939480亿元，2025年1 - 9月营业收入263.7834亿元，净利润 -10.710403亿元[7] 其他 - 自2026年初至公告披露日，公司累计审批通过与金融街集团及其关联人关联交易额度为953.41万元[22] - 公司第十届董事会第四十八次会议审议通过融资议案[4] - 公司有权在投资期限届满前30日选择续期5年或归还本金及利息[12] - 自投资本金起算日满60个月后，公司有权提前全部或部分还款[17]

融资相关 - 公司向控股股东定向永续债权融资20亿元[2] - 年化利率为5年期LPR - 50BP，LPR付息期初调整[2] 会议与流程 - 第十届董事会第四十八次会议于2026年3月27日召开[1] - 融资议案5票赞成、0票反对、4票回避、0票弃权[1] - 议案尚需提交股东会审议[4]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好，维持 [12] 报告的核心观点 - 核心城市房价在经历明显下跌后，于传统旺季有所修复，但后续趋势上可能仍有压力，结构上分化将加大，斜率上则逐步趋缓 [3][9] - 政策层面，改善和稳定房市预期具备战略意义，产业政策宽松概率逐步提高，后续只是节奏问题 [5] - 行业周期角度，量价快速下行阶段可能已经过去，核心区和好房子具备结构性亮点 [5] - 股票投资角度，当前股票位置较底部的溢价并不大，且市场估值抬升也提供了补涨空间，建议重视具备轻库存、好区域和产品力的优质房企，以及拥有稳定现金流的经纪龙头、商业地产和央国企物管 [5] 周度核心内容跟踪总结 市场表现 - 本周（截至2026年3月20日）长江房地产指数下跌4.40%，相对沪深300的超额收益为-2.21%，行业排名相对靠后（20/32）[6][16] - 年初至今长江房地产指数累计下跌3.71%，相对沪深300的累计超额收益为-2.35%，行业排名相对靠后（25/32）[6][16] - 本周房地产板块表现不佳，开发类、物管类以下跌为主，收租类有涨有跌 [6] - 开发公司周度平均跌幅为4.91%，物业公司周度平均跌幅为3.85%，REITs周度平均跌幅为0.32% [17][18] 政策动态 - **上海**：自2026年3月16日起，商业用房（含“商住两用房”）购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [7][20] - **深圳**：城市更新新政明确未完成规划审批的旧改项目原则上可不配建保障性住房，并通过优化土地移交率、简化审批流程及鼓励金融支持等措施，缓解房企资金压力、提升项目收益率 [7][20] - **南京**：提出稳定房地产市场系列举措，包括“一类群体一策”供给差异化好房子；继续支持“以旧换新”，对2026年12月31日前完成“卖旧买新”的购房人给予贷款总金额1%的贴息，全市贴息总资金限额1亿元；推进实施各类“房票”政策等 [7][20] 销售数据 - **新房市场**：本周（2026W12）样本37城新房备案面积201.7万平，当周同比为-22.5%，较前一周（-9.0%）边际回落 [21] - **二手房市场**：本周样本17城二手房备案面积257.1万平，当周同比为-4.5%，仍在爬坡 [21] - **累计数据（农历）**：2026年除夕后33天（02.16~03.20），样本37城新房累计备案量607万平，农历累计同比-10%（上周为-2%）；样本17城二手累计备案量776万平，农历累计同比+9%（上周为+10%）[8] - **实时成交**：根据冰山数据，除夕至二月初二，20城二手实时成交套数累计同比+16%（上周为+18%）[8] 当周热点：核心城市房价分析总结 趋势：可能仍有压力 - 房租增长预期是住房定价的核心矛盾，在房租不增长或低增长背景下，住房持有回报率与机会成本仍有倒挂，购房自住成本仍明显高于租房 [3][9] - 核心城市的租金回报率平均而言仍偏低，中短期内就业、收入和房租等指标的改善预期仍不明显 [9] 结构：可能分化加大 - 部分高总价的稀缺房产将受益于通胀交易，且科技产业和资本市场也对部分群体的财富和收入有较大助力 [3][9] - 核心区域部分低总价房产的租金回报率已具备一定优势，与月供负担较为接近，对刚需群体的吸引力明显提升 [3][9] 斜率：可能逐步趋缓 - 房价调整的时间和空间已不算小，买卖双方的心态均有一定缓和，行业最悲观的时候正在过去 [3][9]

行业投资评级 - 行业评级为“买入”，且为维持该评级 [2] 报告核心观点 - 3、4月为楼市传统旺季，上海“沪七条”政策优化后，二手房与新房成交量均有增长，但新房恢复较慢，一二手房置换链条未完全打通 [7] - 随着低价二手房库存持续下降，新房性价比将逐步凸显 [7] - 今年政策将围绕“因城施策控增量、去库存、优供给”展开，量价有望逐步企稳 [7] - 维持行业“买入”评级，建议关注核心城市土储及高端改善型头部房企，以及二手房交易占比提升趋势下的头部中介机构 [7] 核心城市市场表现 - **北京**：近一周（3.7-3.13）二手房日均成交580套，同比-3.7%；新房日均成交76套，同比-27.5% [4] - **北京**：3月二手房、新房成交同比分别为-4.85%、-32.42%；1-3月累计成交同比分别为-4.73%、-27.6% [4] - **上海**：近一周二手房日均成交982套，同比+8%；新房日均成交318套，同比-8% [5] - **上海**：3月二手房、新房成交同比分别为-4.76%、-4.56%；“沪七条”出台后新房、二手房成交量均呈现显著增长 [5] - **深圳**：近一周二手房日均成交154套，同比-25%；新房日均成交39套，同比-57% [5] - **深圳**：3月二手房、新房成交同比分别为-7.8%、-25% [5] 全国重点城市市场表现 - **新房市场**：30个大中城市近一周（3.7-3.13）新房成交面积同比+0.9%，3月成交同比-9.6%，1-3月累计成交面积同比-21.6% [6] - **新房市场**：分城市看，近一周一线、二线、三线城市新房成交面积同比分别为-4.8%、+0.9%、+9.5% [6] - **新房市场**：1-3月累计成交面积同比，一线城市为-23.6%，二线城市为-18.6%，三线城市为-24.9% [6] - **二手房市场**：14城近一周二手房成交面积同比-24.7%，3月成交同比-17%，1-3月累计成交面积同比-8% [6] 投资建议与关注方向 - 建议关注土储分布在核心城市及产品聚焦高端改善型的头部房企，例如保利发展 [7] - 建议关注二手房交易占比持续提升趋势下的头部中介机构，例如我爱我家 [7] 重点房企股价表现（截至2026年3月13日） - **A股房企周度涨跌幅**：招商蛇口-1.03%，保利发展-1.07%，金地集团-1.27%，万科A-1.27%，滨江集团+1.98%，新城控股-5.01%，华发股份-2.18%，建发股份+0.85%，华侨城A+0.81%，金融街0.00%，城建发展+0.74%，首开股份+9.16%，绿地控股0.00% [31] - **A股房企年初至今涨跌幅**：招商蛇口+11.11%，保利发展+5.90%，金地集团+1.31%，万科A+0.22%，滨江集团+7.86%，新城控股+7.31%，华发股份-4.27%，建发股份+4.32%，华侨城A0.00%，金融街-0.36%，城建发展+6.71%，首开股份-15.28%，绿地控股-1.20% [31] - **H股房企近一周涨跌幅**：绿城中国+3.19%，中国海外发展-5.81%，华润置地-2.72%，建发国际集团-2.20%，中国海外宏洋集团-2.29%，越秀地产-5.02%，中国金茂-0.69%，碧桂园+1.64%，龙湖集团-1.08% [31] - **H股房企年初至今涨跌幅**：绿城中国+22.08%，中国海外发展+4.49%，华润置地+10.59%，建发国际集团-9.20%，中国海外宏洋集团+29.29%，越秀地产+5.05%，中国金茂+19.01%，碧桂园-25.30%，龙湖集团+7.13% [31]

债券利率 - “23金街03”前3年票面利率3.25%，后2年下调至2.95%[3][7] - 调整前2023 - 2027年每年派息3.25元/张[8] - 调整后2026 - 2027年派息2.95元/张[9] 回售信息 - 回售价格100元/张（不含利息）[4][10] - 回售登记期2026年3月17 - 19日（限交易日）[4][10] - 回售资金到账日2026年4月28日[4][11][13] - 回售撤销期2026年3月18 - 24日（限交易日）[5][11] 其他数据 - 截至2026年3月13日，收盘价101.2051元/张[4] - 回售部分债券2025 - 2026年利息，每10张派息32.50元（含税）[13] - 扣税后个人等每10张实际派息26.00元，非居民企业32.50元[13]

债券利率 - “23金街03”前3年票面利率3.25%，后2年2.95%[3][8] 回售信息 - 回售价格100元/张（不含利息）[4][12] - 回售登记期2026年3月17 - 19日[5][12] - 回售资金到账日2026年4月28日[5][13][15] - 回售撤销期2026年3月18 - 24日[6][13] 收益情况 - 调整前2023 - 2028年每年派息3.25元，2028年共兑付103.25元[9] - 调整后2026 - 2027年派息2.95元，2028年共兑付102.95元[10] - 回售部分债券2025.4.28 - 2026.4.27利息，每10张派息32.5元（含税）[15] 市场价格 - 截至2026年3月12日，“23金街03”收盘价101.2051元/张[5]

债券利率 - “23金街03”前3年票面利率3.25%，后2年2.95%[3][9][11] 回售信息 - 回售价格100元/张，登记期2026.3.17 - 3.19[4][5][13] - 回售资金到账和兑付日2026.4.28[6][14][16] - 撤销期2026.3.18 - 3.24[7][14] 收益情况 - 截至2026.3.11收盘价101.2051元/张，回售或损失[6] - 回售部分债券2025.4.28 - 2026.4.27利息，每10张派息32.50元（含税）[16] 其他 - 发行人拟对回售债券转售[7][15]

债券利率 - “23金街01”前3年票面利率3.29%，后2年2.95%[3][7] - 调整前2023 - 2026年每年派息3.29元，2028年兑付103.29元[8] - 调整后2023 - 2026年每年派息3.29元，2027年派息2.95元，2028年兑付102.95元[9] 回售信息 - 回售价格100元/张（不含利息）[4][11] - 回售登记期2026年3月13日至17日（限交易日）[5][11] - 回售资金到账日2026年4月24日[5][14] - 回售撤销期2026年3月16日至20日（限交易日）[5][12] 其他数据 - 截至2026年3月11日，“23金街01”收盘价100.26元/张[5] - 回售部分债券2025年4月24日至2026年4月23日利息，每10张派息32.90元（含税）[14] - 扣税后个人、证券投资基金债券持有人每10张实际派息26.32元，非居民企业每10张实际派息32.90元[14]