新华财经北京12月26日电 12月26日，中国人民银行、国家外汇管理局联合发布《关于境内企业境外上 市资金管理有关问题的通知》（以下简称《通知》），进一步便利境内企业在境外金融市场高效融资。 （文章来源：新华财经） 《通知》主要内容包括：一是统一本外币资金管理政策。明确境外上市募集资金、减持或转让股份等所 得可以外币或人民币调回，参与H股"全流通"的上市主体对境内股东的分红款应在境内以人民币形式派 发。二是便利企业在境内使用募集资金和管理汇率风险。明确境外上市募集资金以外币调回的可自主结 汇使用，上市主体在境内可自主选择汇率风险管理途径。三是简化管理程序，放宽登记时限要求。支持 以银行为主为企业直接办理境内企业境外上市登记，适当放宽发行上市、增发、减持等登记时限要求。 四是进一步规范募集资金管理。明确境外上市募集资金、减持或转让股份所得资金原则上应汇回境内， 股东因增持汇出资金如有剩余或交易未达成时，应及时汇回境内。允许符合一定条件的企业将募集资金 留存境外使用。 下一步，中国人民银行、国家外汇管理局将继续加大金融支持实体经济力度，持续优化跨境资金管理政 策，提升跨境投融资便利化水平，为经济高质量发展提供有力 ...

（文章来源：新华财经） 新华财经北京12月26日电中国人民银行、国家外汇管理局发布关于跨国公司本外币一体化资金池业务有 关事宜的通知。通知提到，为进一步便利跨国公司集团资金归集使用，深化高水平金融开放，支持实体 经济高质量发展，中国人民银行、国家外汇管理局在总结前期部分地区试点经验的基础上，决定在全国 范围内推广跨国公司本外币一体化资金池业务。金融机构、地方政府融资平台公司和房地产企业不得参 与资金池业务，财务公司作为主办企业的除外。 ...

新华财经北京12月26日电据中国人民银行网站26日消息，近日，中国人民银行办公厅、农业农村部办公 厅、金融监管总局办公厅联合印发《关于推广农业设施和畜禽活体抵押融资的通知》（以下简称《通 知》）。 《通知》要求，要不断完善抵押物处置机制，探索构建多级联网的农村产权交易平台，完善农村产权流 转交易，规范开展以农业设施为抵押物的不良资产收购处置业务，拓宽处置变现渠道。加强政策激励和 融资配套服务，综合运用货币、信贷等政策，激励引导金融机构扩大农业设施和畜禽活体抵押贷款投 放。深入推进现代设施农业建设贷款贴息试点，加强资金激励支持。各单位要积极宣传农业设施和畜禽 活体抵押融资政策，营造良好的舆论环境。 下一步，中国人民银行将加强与农业农村部、金融监管总局等部门的协同配合，及时总结各地、各金融 机构的典型经验和做法，不断完善支持保障制度，确保农业设施和畜禽活体抵押融资积极稳妥、规范有 序推进。 （文章来源：新华财经） 《通知》提出，要高度重视农业设施和畜禽活体抵押融资工作，聚焦投资价值高、示范带动作用强的农 业设施以及权属清晰的畜禽活体开展抵押融资，逐步建立规范管理制度，健全风险防范化解机制。规范 农业设施和畜禽活体 ...

文章核心观点 - 国家外汇管理局推出系统性外汇便利化政策，旨在为西部陆海新通道沿线企业营造“更加便利、更加开放、更加安全、更加智慧”的外汇政策环境，以提升跨境结算效率、降低贸易结算成本并拓宽融资渠道 [1] 跨境贸易结算便利化措施 - 鼓励通道沿线企业加入跨境贸易高水平开放试点，让优质企业率先享受结算便利 [1] - 支持开展跨国公司本外币一体化资金池业务试点，便利跨国公司更高效地调配和使用资金 [1] - 支持通道沿线发展市场采购贸易、跨境电商等贸易新业态主体便捷办理收付汇 [1] - 支持银行为通道沿线优质企业自主办理真实合规的新型离岸贸易跨境资金结算 [1] - 支持通道沿线开展承包工程的境内企业在境外开立境外资金集中管理账户，用于集中管理和调配境外承包工程资金 [2] 跨境投融资便利化措施 - 取消外商直接投资前期费用登记，优化外商投资企业境内再投资流程和资本项目外汇收入支付便利化业务，为外资参与通道建设提供便捷支付环境 [2] - 放宽境外直接投资前期费用规模限制，支持通道优势产业拓展国际市场 [3] - 在有条件的地区允许符合条件的非金融企业在银行直接办理外债登记，支持高新技术、专精特新和科技型中小企业跨境融资便利化 [3] - 后续将支持通道沿线企业开展绿色外债、合格境外有限合伙人试点，为基础设施建设和产业转型升级提供更优质外汇服务 [3] 强化数智赋能与平台建设 - 推动跨境金融服务平台在通道沿线“13+2”省（区、市）共建共用，目前已累计应用13个场景 [3] - 重庆上线全国唯一的“西部陆海新通道”专属场景，累计服务800余家企业融资结算近60亿美元，相关经验已在广西、陕西复制推广 [3] - 未来将持续丰富全国性场景，支持沿线省（区、市）创新开发地方特色场景，并推动现有成熟场景在沿线其他地区复制和共用 [4]

核心监管政策发布 - 国家金融监督管理总局于12月25日发布《银行保险机构资产管理产品信息披露管理办法》，旨在规范资产管理信托产品、理财产品、保险资管产品的信息披露行为，强化投资者保护 [1] 政策出台背景与目标 - 当前三类资管产品缺乏专门的信息披露监管制度，现行要求分散且标准不完全一致，亟需构建适合其特点的统一信息披露制度 [1] - 政策目标为统一监管规则，强化信息披露行为监管 [1] 政策核心原则与框架 - 立足“同类业务、相同标准”，统一明确三类产品信息披露的基本原则、责任义务、共性内容及内部管理要求，以提升监管一致性 [1] - 在统一框架下，充分尊重三类产品在市场定位、客群基础等方面的客观差异，作出针对性安排 [1] 公募与私募产品的差异化要求 - 对公募产品信息披露总体要求更严，披露内容更多，以提升透明度 [1] - 对私募产品，在基本披露要求之外，尊重合同约定，参考同业监管实践 [1] - 将制定三类产品各自的信息披露自律规范 [1] 业绩比较基准的监管要求 - 要求产品管理人原则上不得调整业绩比较基准，以保障其连贯性 [2] - 确需调整时，管理人须严格履行内部审批程序，并在定期报告和更新产品说明书时披露历次调整情况 [2] - 考虑到部分存量产品历史生命周期较长，办法施行前的历史业绩基准对当前投资者参考价值相对较小，允许银行保险机构只披露办法施行后的历次调整情况 [2]

想要"破题"，最大的困难无疑是空间资源的稀缺——哪里还有地儿建设集中停放的车棚呢？今年5月 起，围绕这56栋楼宇，金融街街道工作人员经过多轮实地走访与勘察，最终，中国人寿中心北侧被选为 建设点。 国寿物业管理有限公司中国人寿中心项目总经理杜荣胜介绍，中国人寿中心北侧原是一处小广场，除了 绿化外，没有其他设施。虽然这是一片公共活动空间，但其产权所属并非"公有"，而是属于9家业 主，"建设集中车棚需要9家业主一致同意。" 转自：北京日报客户端 在北京市西城区金融街街道核心商务区，电动自行车乱停放、消防隐患大，是个"老大难"问题。如何 在"寸土寸金"的金融街实现电动自行车停放精细化管理？记者实地走访发现，一处由金融街街道主导， 多方协同打造的规范化电动自行车专属停放区即将启用，届时可以为周边上班族提供100多个停车位。 1.1平方公里要"消化"1.5万辆电动车 "金融街核心商务区共有56栋楼宇，每天有18万多人在此上班，带来的电动自行车达1.5万多辆，这一数 据还在不断增加。"金融街街道城市管理办公室科长刘杨告诉记者，面积只有1.1平方公里的核心商务 区，无法"消化"这么多电动自行车的停放需求。 刘杨说，虽然核心商 ...

会议指出，要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，增强银行 资本实力，共同维护金融市场的稳定发展。有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融"五篇 大文章"，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。用好证券、基金、保险公 司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。持续做好支持民营经 济发展壮大的金融服务。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控 能力。 会议强调，要以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，全面贯彻落实党的二十届四中全会和中央 经济工作会议精神，按照党中央、国务院的决策部署，牢牢把握高质量发展首要任务，扎实推进中国式 现代化，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局。把做强国内大循环摆到更加突出的位 置，统筹好总供给和总需求的关系，增强宏观政策前瞻性针对性协同性，着力扩大内需、优化供给，做 优增量、盘活存量，不断巩固拓展经济稳中向好势头。 本次会议由中国人民银行行长兼货币政策委员会主席潘功胜主持，货币政策委员会委员宣昌能、邹澜、 李云泽、吴清、康义、朱鹤新、谷澍、王一鸣、黄海洲 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周AAA电气设备行业信用利差大幅压缩，其余行业评级信用利差不同程度走扩；城投债10Y以上利差小幅压缩，其余走扩；产业债利差大多走扩且短端更明显；银行二永债1Y内利差短端走扩，10Y以上长端压缩；2026年城投债可配置短久期下沉和优质适度拉长久期品种，产业债关注优质央国企和边际改善行业，二永债把握流动性好品种波段机会和优质城农商行机会 [3][4][43][44] 根据相关目录分别进行总结 本周信用热点事件 - 上交所发布通知支持境外机构投资者开展上交所债券回购业务，使其可通过质押券融出资金调配资金 [11] - 交易商协会对邮储银行启动自律调查，因其在债务融资工具承销发行中涉嫌违规 [12] - 贵州农村商业联合银行股份有限公司开业，是贵州省农村金融改革里程碑，采用创新模式支持地方经济 [13] 一级市场 净融资规模 - 本周信用债净融资额1161亿元，环比减少1281亿元，发行量3655亿元，环比减少991亿元，偿还量2493亿元，环比增加290亿元；资产支持证券净融资额209亿元，环比减少270亿元 [14] - 分产品看，城投债净融资额213亿元，环比增加5亿元；产业债709亿元，环比减少447亿元；金融债240亿元，环比减少839亿元 [15] 发行成本 - 本周AA产业债、城投债发行利率调至2.8%以上，其余评级券种平均发行利率在2.8%以下；AA产业债、城投债发行利率分别较上周上升45BP、27BP，AA+金融债上升58BP，其余波动不超15BP [17] 二级市场 成交情况 - 成交量方面，本周信用债成交量环比减少443亿元；分品种，城投债成交量2594亿元，环比减少137亿元；产业债3674亿元，环比增加132亿元；金融债6275亿元，环比减少438亿元；资产支持证券255亿元，环比增加10亿元 [24] - 换手率方面，本周信用债换手率涨跌互现；城投债换手率1.66%，环比下行0.1pct；产业债1.89%，环比上行0.06pct；金融债4.05%，环比下行0.29pct；资产支持证券0.67%，环比上行0.03pct [24] 收益率 - 本周不同评级期限信用债收益率波动不超3BP；1Y以内AA、AAA -、AAA+信用债收益率分别下行2BP、2BP、1BP；5Y AA、AAA+信用债收益率分别上行2BP、1BP，AAA -下行1BP；10Y以上AA、AAA -、AAA+信用债收益率分别下行1BP、1BP、不到1BP [25] - 分品种，以AA+级5Y为例，传统信用债不同品种收益率下行，资产支持证券收益率小幅上行；产业债非公开发行和可续期分别下行2BP；城投债下行1BP；金融债商业银行普通债和二级资本债分别下行1BP；资产支持证券上行不到1BP [28] 信用利差 - 总体上，本周AAA电气设备行业信用利差大幅压缩14BP，其余行业评级信用利差不同程度走扩，如AA+休闲服务行业走扩20BP，AA+传媒、轻工制造行业分别走扩9BP，其余变动不超5BP [30] - 城投债方面，10Y以上利差小幅压缩1BP，其余期限走扩3BP；分地区，AA级前五为贵州、云南等，AA+为贵州、内蒙古等，AAA为辽宁、云南等 [32][34] - 产业债方面，利差大多走扩且短端更明显，如1Y AAA -、AA+、AA私募产业债利差分别走扩4BP、4BP、7BP，10Y分别走扩2BP [36] - 银行资本债方面，银行二永债1Y以内利差短端走扩，10Y以上长端压缩，如1Y AAA -、AA+、AA二级资本债利差分别走扩4BP、3BP、3BP，10Y分别压缩3BP [39] 本周债市舆情 本周5家发行人所发债项隐含评级调低，武汉天盈投资集团有限公司和鸿达兴业股份有限公司所发债券实质违约 [4][40] 投资建议 - 本周公开市场逆回购到期6685亿元，央行开展6575亿元操作，央票到期300亿元，净投放190亿元，DR001收于1.20%，资金利率边际下行 [4][43] - 2026年城投债可配置短久期（2Y以内）下沉品种作底仓获票息，选择优质主体适度拉长久期（3 - 5Y）增厚收益；产业债从主体层级选优质央国企拉久期打底仓，从行业维度关注边际改善行业；二永债把握流动性好（3 - 5Y AAA -）品种波段机会，关注经济发达、化债进度靠前地区优质城农商行机会 [5][7][44]

文章核心观点 - 金融监管总局发布《保险公司资产负债管理办法（征求意见稿）》，旨在提升保险公司资产负债管理能力，加强行业监管，防范资产负债错配风险，并引导行业稳健审慎经营、服务实体经济高质量发展 [1] 政策制定背景与目标 - 该《办法》是落实国务院推动保险业高质量发展意见、提升行业经营韧性、健全审慎监管制度体系的重要措施 [1] - 政策目标在于引导保险公司树立稳健审慎经营理念，加强资产负债有效联动，防范错配风险，维护行业健康可持续发展 [1] - 政策同时推动保险公司完善绩效考核体系，拉长指标评价周期，以服务实体经济高质量发展 [1] 政策制定的核心思路 - 坚持问题导向：聚焦资产与负债管理脱节、政策程序不清晰、指标缺乏监管标准及监管措施不足等问题，以补足制度短板 [2] - 反映经济实质：资产负债匹配指标及压力情景设置需反映公司真实经济价值和风险水平，减少规则或人为假设的干扰 [2] - 促进管理优化：相关指标和标准应具有管理意义，以帮助公司管理层改善经营、降低风险、提升价值 [2] - 加强制度协调：增强监管规则间的适应性和一致性，统一指标计算口径，避免对风险的重复覆盖 [2] 《办法》主要内容框架 - 《办法》共5章51条，包括总则、资产负债管理、监管指标和监测指标、监督管理以及附则 [2] - 明确资产负债管理目标与原则：保险公司承担主体责任，坚持全面覆盖、合理匹配、稳健审慎、统筹协调的原则 [3] - 规范资产负债管理治理体系：建立由董事会负最终责任、高级管理层直接领导、资产负债管理牵头部门统筹协调、职能部门协作、内审部门监督的组织体系 [3] - 明确资产负债管理政策和程序：要求制定管理方案，在业务规划、产品开发定价、保险业务管理、资产配置、重大投资等环节加强资产负债联动，并开展压力测试、回溯分析及定期报告 [3] - 设立监管指标和监测指标：结合新会计准则和偿付能力规则调整，设立监管指标并明确阈值，新增监测指标并设置差异化预警区间 [3] - 加强监督管理：明确保险公司信息报告、第三方审核和能力评估要求，监管可视情形采取监管措施或行政处罚 [3] 相较于旧规的主要变化 - 进行制度整合：将过去分散在暂行办法和五项监管规则中的要求进行整合，使监管框架更加完整 [4] - 健全组织架构：压实各层级责任，突出资产负债管理部门独立性，保障其履职能力，并明确实施长周期考核评价 [4] - 明确监管指标：设立有效久期缺口、综合投资收益覆盖率、净投资收益覆盖率、沉淀资金覆盖率、压力情景下流动性覆盖率作为监管指标，并明确指标阈值，对不达标公司采取监管措施 [4] - 优化指标计算口径：根据宏观经济变化调整压力情景，将金融衍生工具的风险对冲作用纳入久期计算，将成本收益指标评价周期拉长至3-5年，以引导长期经营和培育耐心资本 [4] - 完善监管措施：明确监管可采取监管谈话、下发监管意见书、专项压力测试、扩大检查范围、要求调整业务或资产配置结构等措施 [4]

公司股权变动 - UBS Group AG于12月9日减持金融街物业18.5万股 [1] - 减持平均价格为每股2.08港元，涉及总金额38.48万港元 [1] - 减持后UBS Group AG持股数量降至约1120.75万股，持股比例降至10.83% [1]