行业基建投资情况 - 2025 年山东综合交通投资确保完成 2500 亿元，推进重点项目 141 个 [1] - 2025 年山东高速集团力争高速公路“6 通车、4 开工、432 亿元投资”的年度建设任务 [1] 公司市值管理 - 2024 年公司实施股份回购计划，2024 年半年度及三季度分红，全年累计分红 3.3 亿元 [2] - 公司通过实施回购、提升现金分红、增加分红频次等维护公司价值和股东权益，未来立足主业回报股东 [2] 公司经营开发方向 - 2025 年开辟“进城”新路径，加大城市片区综合开发等项目经营开发力度，关注头部城市，优选省级及以上重点项目 [2] - 2025 年构建“出海”新格局，围绕“一带一路”沿线国家，精耕非洲、东欧，跟踪中亚、东南亚市场 [2] - 2025 年关注订单质量，筛选更优质订单 [2] 公司复工情况 - 春节后部分项目受天气影响未开工，大部分项目逐步复工，目前复工情况较好 [2]

房产购置 - 2018年7月子公司路桥集团向润阳置业购买晶石中心A栋房产[3] - 自2019年7月起每隔三十日发布购置进展公告[4] 房产现状 - 标的房产已交付尚未过户[2] - 18 - 25层因润阳置业债务归济南四建所有[2] 后续举措 - 积极沟通推进统一办证事宜[2][5] - 督促润阳置业办理过户登记[5]

纪要涉及的公司 山东路桥 纪要提到的核心观点和论据 1. **订单情况** - 2024 年中标额 914.8 亿元，利润同比下降 23%，中标项目涵盖 15 个业务区域，新签合同业务板块占比前五为路桥、综合房建、市政养护和产业园区[3] - 国内省外和省内中标比例在 20% - 60%之间，海外项目占比约 10%，2024 年省外订单占比提至 40%，省内订单占比降至 60%[3][4][8] - 2025 年大股东高速集团确保 6 个项目共 222 公里通车，力争沈海高速改扩建两分段全线通车新增 191 公里，公司在山东省高速公路领域市场占有率不低于 72%[5] 2. **业务转型** - 从关注政府付费类 PPP 项目转向经营现金流充足的特许经营类项目，如参与河北邯郸至济南高速公路邯郸段投资人投标，总投资 85.5 亿元[4][5][7] - 业务模式向投资与施工相结合转变，增加中标概率但也带来资本开支压力，未来优选现金流现汇类项目并争取政策支持[4][28][31] 3. **海外业务** - 2024 年成立海外平台路桥国际，新签合同金额约 60 亿元，单个大单 30 亿元，洽谈项目总额约 80 - 90 亿元[14] - 计划 2024 - 2026 年合同金额年均增长 15%左右，营业收入年均增长 16 - 17%，目前海外业务占比约 5%[4][14][17][19] 4. **现金流与回款** - 2024 年化债政策对回款帮助有限，主要靠自身催收，华南公司在政策出台后回款任务完成率接近 100%[9][10] - 山东省 2024 年底发债 1400 多亿，置换影响约 1250 亿，预计未来三年均匀发放，有望改善公司现金流[4][11] - 通过盘活存量资产、发行永续债等多元化融资途径降低成本稳定现金流[29] 5. **市值管理** - 采取回购、建议大股东增持、一年多次分红等手段，2025 年四月前提出估值提升方案[4][26] - 可转债目前无下修转股价计划，转股是唯一目的[30] 6. **项目管控** - 提升一线人员管理能力，对每个项目差异化管理确保整体盈利能力[18] - 选择优质项目确保回款支付有保障，依托股东背景承揽施工项目[13][16] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2025 年春节后复工率预计达 47%，未复工原因包括气温低、业主方问题等，预计二月底三月初复工率提升，今年投资环境铁路、水利领域投资增长，公路领域有压力[20][21] 2. 集团 2025 年无一季度业绩增长明确要求，往年也非每年都有，央企春节后一季度有“开门红”业绩增长目标，公司订单中高铁和铁路项目增长率较快，主要方向是路桥施工、房建和市政[23] 3. 高速公路复工快，其他公路项目因国土空间规划批复等问题复工慢，北方地区气温低强行复工有风险，会根据土地情况调整施工计划[24] 4. 目前未注意到因资金问题导致项目周期延长情况，省重点项目工期不能延期，公司基本未拖延工期[25] 5. 建筑公司资本开支主要在投资支付，当前投资集中在施工一体化领域，未来优选现金流现汇类项目并争取政策支持[31]

股东出席情况 - 出席股东大会股东及代表股份10.18亿股，占比65.6090%[5] - 现场会议出席股东及代表股份9.76亿股，占比62.9225%[5] - 网络投票出席股东代表股份4169.06万股，占比2.6865%[5] - 中小股东出席代表股份4173.75万股，占比2.6896%[5] 议案表决情况 - 《关于续签关联交易系列框架协议的议案》同意票数1.48亿股，占比99.0305%[9] - 《关于预计2025年度日常关联交易的议案》同意票数4037.19万股，占比96.7281%[9] - 《关于调整公路桥梁集团对四川元通公司担保额度的议案》同意票数10.16亿股，占比99.7884%[10] 关联股东情况 - 山东高速集团等三家关联股东共持有9.76亿股有表决权股份，回避表决[7][8]

股东大会信息 - 2025年第一次临时股东大会由1月21日第十届董事会第六次会议决议召开[4] - 网络投票时间为2月14日9:15 - 15:00[6] - 现场会议于2月14日14:30在山东济南召开[6] 参会股东情况 - 截至2月10日收市时登记在册股东或代理人均有权参会[8] - 现场参会股东5人，持股976,454,717股，占比62.92%[10] - 网络投票股东334人，持股41,690,622股，占比2.69%[10] 投票结果 - 议案1同意票数147,638,302，占比99.03%[14] - 议案2同意票数40,371,898，占比96.73%[14] - 议案3同意票数1,015,991,215，占比99.79%[14]

业绩数据 - 2024年度公司中标额914.8亿元[1] - 2024年Q4新签订单482个，金额215.27亿元[1] - 截至2024年Q4末累计已签约未完工订单金额1182.31亿元[1] - 截至2024年Q4末累计已中标未签约订单金额299.63亿元[1] 项目进展 - 临沂至滕州公路工程（第三标段）进度80.37%，金额143731.69万元[3] - 高青至商河公路施工合同（第一合同段）进度90.21%，金额175497.61万元[3] - 董家口至梁山项目（第一标段）进度24.45%，金额219863.17万元[4] 其他说明 - 数据为阶段统计，未经审计，以定期报告为准[6] - 项目履行存在不确定因素[6]

会议安排 - 第十届董事会第六次会议于2025年1月21日召开[2] - 拟定2025年2月14日召开2025年第一次临时股东大会[9] 关联交易 - 拟与控股股东高速集团续签三年关联交易系列框架协议[3] - 预计2025年度与关联方发生关联交易，待股东大会审议[5] 担保业务 - 公路桥梁集团为四川元通公司新增188,946.84万元融资担保额度，调整后增至233,946.84万元[5] - 公司及子公司预计担保总额为2,275,100.12万元[5] 业务合作 - 拟与东方资产开展不超20亿元存量资产盘活业务合作[6] - 首期业务合作规模不超8亿元，期限3 + 2年，收购8.51亿元应收款项[7][8]

会议情况 - 第十届监事会第四次会议于2025年1月21日召开，应出席5人，实到5人[2] 担保事项 - 公路桥梁集团拟为四川元通公司新增188,946.84万元融资担保额度[3] - 新增后担保额度增至233,946.84万元[3] - 调整后公司及子公司预计担保总额为2,275,100.12万元[3] - 《关于调整担保额度的议案》5票同意通过[3]

会议时间 - 2025年第一次临时股东大会现场会议2月14日14:30开始[4] - 网络投票时间为2月14日[4] - 股权登记日为2025年2月10日[7] 会议登记 - 现场会议登记时间为2月13日9:00—11:30、13:30—17:00及2月14日9:00至现场会议召开前[12] 会议议案 - 审议《关于续签关联交易系列框架协议的议案》等议案[9] 投票信息 - 网络投票代码为360498，投票简称为“山路投票”[22] - 深交所交易系统投票时间为2月14日9:15—9:25，9:30—11:30和13:00—15:00[23] - 深交所互联网投票系统投票开始时间为2月14日上午9:15，结束时间为下午3:00[25] 其他信息 - 会议联系人是赵明学、李文佳，联系电话为0531 - 68906077等[18] - 会议会期半天，股东食宿和交通费用自理[18] - 授权委托书有效期限自签署之日起至本次会议结束时[29]

可转债转股情况 - 2023.10.9 - 2024.12.31，“山路转债”累计转股金额83,500元，转股数10,418股，占比0.0007%[2] - 截至2024.12.31，未转股“山路转债”金额4,835,916,500元，占发行总量99.9983%[2] - 2024年Q4，“山路转债”转股金额7,200元，转股数920股[2] 可转债发行与价格调整 - 2023.3.24发行可转债48,360,000张，总额483,600万元，初始转股价8.17元/股[3] - 2023.6.29 - 2024.12.25，转股价格多次调整，最终为7.80元/股[4][5] 总股本变化 - 2024年Q4公司总股本由1,560,997,301股增至1,560,998,221股[6]