限制性股票激励计划实施进展 - 公司2022年限制性股票激励计划第二个解除限售期条件已达成，510名激励对象合计454.50万股限制性股票将于2025年7月9日上市流通，占公司总股本的0.1523% [1][6][14] - 本次解除限售涉及5名高管（董事、总经理、董事会秘书等）及505名核心骨干员工，个人解除限售比例为获授数量的30% [15][16] - 激励计划自实施以来累计回购注销155.60万股限制性股票，主要因46名激励对象资格丧失及1人考核未达标 [13][14] 激励计划历史审批与执行 - 2022年5月17日股东大会批准激励计划，初始授予565名对象不超过1,764.2281万股，实际向556人授予1,699万股 [3][4] - 2024年7月完成第一个解除限售期634.24万股流通，本次为第二个解除限售期454.50万股 [5][6] - 授予价格因历年分红从3.03元/股调整为2.4590元/股，涉及2021-2024年四次现金分红（每股累计派息0.571元） [13] 公司层面业绩考核达标情况 - 2023年每股收益0.6204元/股，超行业均值0.3859元/股；营业收入80.87亿元，超行业均值39.7358亿元；资产负债率59.15%低于65%红线 [9][10] - 公司治理结构规范，外部董事占比过半，薪酬委员会由外部董事组成，近三年无财务违规记录 [9] 股本结构变动 - 本次解除限售后，有限售条件股份减少454.50万股至509.15万股（占比0.17%），无限售条件股份增至29.79亿股（占比99.83%） [17] - 尚有42.60万股待回购注销，最终结构以登记结算结果为准 [17]

激励计划相关 - 2022年6月29日，公司向556名激励对象授予1699万股限制性股票[6] - 2023年16人不再具备资格，公司回购注销57万股限制性股票[6] - 2024年524名激励对象解除限售634.24万股股票，17人被回购注销56.16万股[7][8] - 激励计划授予的限制性股票限售期为24、36、48个月，各期解除限售比例为40%、30%、30%[10] - 第二个限售期于2025年6月28日届满，公司符合解除限售条件[10][11] - 累计46名激励对象不再具备资格，对应155.60万股限制性股票将回购注销[16] - 第一个解除限售期1名激励对象未达标，0.16万股限制性股票已回购注销[16] - 本次解除限售激励对象510人，股票数量454.50万股，占总股本0.1523%[13][19] - 本次解除限售的限制性股票上市流通日期为2025年7月9日[17] 业绩数据 - 2023年度每股收益为0.6204元/股，不低于同行业均值0.3859元/股[12] - 2023年度营业收入为80.87亿元，不低于同行业均值39.7358亿元[12] - 2023年度资产负债率为59.15%，不高于65%[12] 股份变动 - 本次变动前有限售条件股份963.65万股，占比0.32%，变动后为509.15万股，占比0.17%[22] - 本次变动前无限售条件股份29.74798221亿股，占比99.68%，变动后为29.79343221亿股，占比99.83%[22] - 股份总数始终为29.84434721亿股，占比100%[22] - 本次变动后“有限售条件股份”中有42.60万股尚需办理回购注销手续[21] 人员获授情况 - 董事、总经理饶怡等5名高管获授限制性股票各7万股，本次可解除限售2.1万股，占比30%，剩余未解除限售2.1万股[22] - 核心骨干员工505人获授限制性股票1480万股，本次可解除限售444万股，占比30%，剩余未解除限售444万股[22] 备查文件 - 公司第十届董事会第二十四次会议决议为备查文件之一[23] - 公司第十届监事会第十三次会议决议为备查文件之一[23] - 第十届董事会薪酬与考核委员会2025年第六次会议决议为备查文件之一[23]

公司业务概况 - 公司为国内领先的水务环保综合服务商，业务集投资、研发、设计、建设、运营于一体，拥有完善产业链 [2] - 主要业务板块包括自来水业务、污水处理和中水利用业务、环保业务（垃圾焚烧发电、渗滤液处理、污泥处置、餐厨垃圾处置）以及工程业务 [2] 供排水项目进展 - 当前运营及在建供水项目规模约430万吨/日，污水处理项目规模逾480万吨/日 [3] - 成都市洗瓦堰再生水厂已投运，自来水七厂三期（剩余40万吨/日）和第六再生水厂二期进入调试或试运行阶段 [3] - 多数在建供排水项目预计2025-2026年投运 [3] 垃圾焚烧发电项目 - 推进成都万兴环保发电厂三期项目，处理规模为生活垃圾5,100吨/日、污泥800吨/日、厨余垃圾800吨/日，计划2026年投运 [4] 污水处理调价机制 - 污水处理服务费单价按特许经营协议约定周期调整，通常每2-3年定期调价，成本重大变化可申请临时调整 [6] - 成都市中心城区2024-2026年第五期污水处理服务费暂定均价为2.63元/吨 [6] 财务与资本规划 - 2025年一季度主营收入20.23亿元（同比+9.61%），归母净利润5.08亿元（同比+11.19%），毛利率46.02% [7] - 当前资本开支较高因在建项目集中，预计1-2年内投运后开支将下降 [7] - 未来计划提升现金分红比例，待项目投运后进一步优化股东回报 [7] 机构预测与评级 - 90天内6家机构给出评级（4家买入、2家增持），目标均价7.36元 [8] - 2025年净利润预测区间21.15亿-23.12亿元，2026年预测23.64亿-25.57亿元 [9]

公司业务 - 公司为国内领先的水务环保综合服务商，业务集投资、研发、设计、建设、运营于一体，产业链完善 [3] - 业务板块包括自来水业务、污水处理和中水利用业务、环保业务以及工程业务，环保业务含垃圾焚烧发电、垃圾渗滤液处理、污泥处置和餐厨垃圾处置 [3] 供排水项目 - 运营及在建供水项目规模约 430 万吨/日、污水处理项目规模逾 480 万吨/日 [3] - 成都市洗瓦堰再生水厂今年投运，成都市自来水七厂三期（剩余 40 万吨/日）、成都市第六再生水厂（二期）进入调试或试运行阶段，在建供排水项目大多 2025 - 2026 年投运 [3] 垃圾焚烧发电项目 - 正在推进成都万兴环保发电厂（三期）项目建设，生活垃圾处理规模为 5,100 吨/日，污泥协同处理规模为 800 吨/日，厨余垃圾处理规模为 800 吨/日，预计 2026 年投运 [3] 应收账款 - 随市场拓展业务规模扩大，应收账款相应增加，公司重视管理，积极开展回款催收工作 [3] 污水处理业务调价机制 - 污水处理服务费单价按与政府方签订的特许经营协议约定的调价周期及公式开展，一般每 2 年或 3 年定期调价 [3] - 因污水处理排放标准调整等因素致成本重大变化，可申请临时性调整 [3] - 成都市中心城区第五期（2024 - 2026 年）污水处理服务费暂定均价为 2.63 元/吨 [4] 资本开支及分红 - 近年来因多个供排水、固废项目建设，资本开支较大，项目未来 1 - 2 年建成投运释放效益后，资本开支将逐步下降 [4] - 公司重视股东回报，着力提升现金分红比例，待在建项目建成投运释放产能，将更有条件提高股东回报水平 [4]

兴蓉环境限制性股票激励计划进展 - 2022年限制性股票激励计划向556名激励对象授予1,699万股限制性股票，上市日期为2022年6月29日 [7] - 激励对象包括董事、高级管理人员及核心骨干员工，授予价格为3.03元/股 [1][7] - 第一个解除限售期于2024年6月28日届满，524名激励对象解除限售634.24万股 [8] - 第二个解除限售期于2025年6月29日届满，510名激励对象可解除限售454.50万股，占总股本0.1523% [9][16] 业绩考核达成情况 - 2023年度每股收益0.6204元/股，超过目标值0.5884元/股 [12] - 2023年度营业收入80.87亿元，超过目标值80亿元 [12] - 2023年度资产负债率59.15%，低于目标值65% [12] - 510名激励对象2023年度考核等级为合格及以上，个人解除限售系数100% [15] 回购注销情况 - 因激励对象离职或考核未达标，累计回购注销155.60万股 [19] - 2024年10月完成56万股回购注销 [8] - 2025年拟回购注销42.60万股，占总股本0.0143% [20] - 回购价格经派息调整后为2.4590元/股 [19][20] 公司治理与审批流程 - 激励计划经董事会、监事会、股东大会及成都市国资委批准 [4][5][6] - 独立董事和监事会均对激励计划各阶段事项发表同意意见 [4][6][8] - 中国结算深圳分公司审核确认回购注销事宜 [8][20] - 公司按照相关规定履行信息披露义务 [20][22]

兴蓉环境限制性股票激励计划第二个解除限售期情况 核心观点 - 公司2022年限制性股票激励计划第二个限售期届满且解除限售条件已成就，510名激励对象可解除限售454.50万股限制性股票，占公司总股本的0.1523% [1][14] - 公司层面业绩考核达标：2023年每股收益0.6204元/股（超目标值0.5884元/股），营业收入80.87亿元（超目标值80亿元），资产负债率59.15%（低于65%上限） [9][10][11] - 激励对象个人层面考核合格率达100%，510名激励对象均满足解除限售条件 [13] 激励计划实施进展 - 初始授予情况：2022年6月29日向556名激励对象授予1,699万股限制性股票，上市日期为2022年6月29日 [4] - 调整情况：累计46人失去激励资格，回购注销155.60万股；因考核未达标回购注销0.16万股 [5][14] - 当前状态：激励对象人数调整为510人，剩余获授限制性股票1,515万股 [16] 解除限售安排 - 限售期结构：分三期解除限售，第二个解除限售期对应30%比例（36-48个月） [7] - 本次解除限售：2025年6月28日第二个限售期届满，可解除限售454.50万股 [6][14] - 高管解锁比例：董事及高管本次可解锁30%获授股票，剩余20%需任期届满后考核兑现 [15] 公司治理与合规性 - 审批程序：历经董事会、监事会、股东大会审议，并获得成都市国资委备案 [2][3][5] - 合规审查：未发现内幕交易行为，法律顾问及独立财务顾问确认程序合法有效 [4][18] - 信息披露：完整披露激励对象名单、考核结果及股票变动情况 [3][15] 财务数据基准 - 同行业对比：每股收益及营业收入均超过"水的生产和供应业"均值（39.7358亿元） [10] - 股本计算标准：每股收益以2021年底总股本29.86亿股为固定基数 [10] - 价格调整：因利润分配，限制性股票授予价格从3.03元/股调整为2.4590元/股 [16]

限制性股票激励计划执行情况 - 2022年4月8日公司董事会审议通过《2022年限制性股票激励计划（草案）》及相关配套文件，独立董事和监事会均发表同意意见 [1] - 2022年5月17日股东大会批准该激励计划，授权董事会办理授予事宜 [3] - 2022年6月29日完成向556名激励对象授予1699万股限制性股票，上市日期为同日 [3][4] 解除限售及回购注销进展 - 2024年6月28日第一个解除限售期生效，524名激励对象634.24万股股票解禁上市 [5] - 2025年7月1日董事会审议通过第二个解除限售期事项，同时拟回购注销42.6万股股票 [6] - 累计已回购注销169.32万股（57万+56.16万+42.6万），占总授予量的9.97% [4][5][6] 本次回购注销具体安排 - 回购原因涉及14名激励对象因资格丧失（含组织调动），回购总量42.6万股占公司总股本0.0143% [6] - 回购价格分两类：组织调动人员按2.459元/股加银行利息，其余人员按2.459元/股 [6] - 预计使用自有资金112.18万元，完成后总股本由2,984,434,721股减少至2,983,968,721股 [6][7] 相关机构意见 - 监事会确认回购程序符合《上市公司股权激励管理办法》及激励计划规定 [8] - 北京国枫律师事务所认为回购事项已取得必要授权，符合《公司法》《证券法》要求 [8] - 独立财务顾问上海荣正确认回购程序合法，不影响公司财务状况 [8]

激励计划授予与解除 - 2022年6月29日向556名激励对象授予1699万股限制性股票[8] - 2024年第一个解除限售期，524名激励对象解除限售634.24万股[10] - 第二个解除限售期于2025年6月28日届满，510名激励对象可解除限售454.50万股，约占总股本0.1523%[13][16][17][25] 回购注销情况 - 2023年对16人已获授但未解除限售的57万股限制性股票予以回购注销[8] - 2024年完成56.16万股限制性股票的回购注销事宜[11] - 累计46名激励对象不再具备资格，涉及155.60万股限制性股票将回购注销[21] 业绩数据 - 2023年度每股收益为0.6204元/股（以2021年底股本算为0.6167元/股），高于同行业均值0.3859元/股[15] - 2023年度营业收入为80.87亿元，高于同行业均值39.7358亿元[15] - 2023年度资产负债率为59.15%，低于目标值65%[15] 利润分配 - 2021 - 2023年度每10股分别派送现金股利1.02元、1.12元[20] - 2024年度利润分配方案为每10股派送现金股利1.87元（含税）[21] 其他 - 限制性股票授予价格由3.03元/股调整为2.4590元/股[21]

激励计划实施进程 - 2022年4月8日公司董事会和监事会审议通过激励计划相关议案[10] - 2022年4月20日收到成都市国资委对激励计划备案复函[11] - 2022年4月24日至5月4日公示激励对象名单[11] - 2022年5月6日披露激励对象名单核查意见及公示情况说明[11] - 2022年5月17日股东大会审议通过激励计划相关议案[12] - 2022年6月29日向556名激励对象授予1699万股限制性股票[13] - 2023年回购注销57万股限制性股票[14] - 2024年7月8日524名激励对象的634.24万股限制性股票上市流通[15] - 2024年回购注销56.16万股限制性股票[16] 业绩数据 - 2023年度每股收益为0.6204元/股（以2021年底股本算为0.6167元/股），不低于同行业均值0.3859元/股[19] - 2023年度营业收入为80.87亿元，不低于同行业均值39.7358亿元[19] - 2023年度资产负债率为59.15%，不高于65%[19] 激励计划相关比例 - 第一个解除限售期可解除限售数量占获授权益数量比例为40%[17] - 第二个解除限售期可解除限售数量占获授权益数量比例为30%[17] - 第三个解除限售期可解除限售数量占获授权益数量比例为30%[17] 激励对象与股票情况 - 第二个解除限售期可解除限售激励对象510名，可解除限售限制性股票454.50万股，约占总股本0.1523%[20] - 《2022年限制性股票激励计划》实际授予556人，1699万股[22] - 激励计划实施以来累计46名激励对象不再具备资格，涉及155.60万股限制性股票回购注销[23] - 截至报告披露日，激励对象510人，获授限制性股票1515万股[23] 利润分配与价格调整 - 2022 - 2024年度利润分配方案分别为每10股派送现金股利1.12元、1.70元、1.87元（含税）[23] - 限制性股票授予价格由3.03元/股调整为2.4590元/股[23] 回购注销情况 - 2022年拟回购注销42.60万股限制性股票，占2022年激励计划授予总量的2.5074%，占回购注销前总股本的0.0143%[24] - 本次回购注销完成后，公司总股本将由2,984,434,721股变更为2,984,008,721股[25] 其他 - 独立财务顾问认为激励计划第二个解除限售期条件已成就，回购注销等事项合规[27] - 公司本次回购完成后需进行信息披露并履行减资程序[27]

限制性股票相关 - 2025年7月1日审议通过议案，510名激励对象可解除限售454.50万股，占总股本0.1523%[5] - 限制性股票回购价格调整为2.4590元/股[5] - 14名激励对象因离职或职务变动，拟回购注销42.60万股[5] - 激励计划授予日为2022年5月24日，上市日为2022年6月29日，第二个限售期于2025年6月28日届满[8] - 限制性股票授予价格由3.0300元/股调整为2.4590元/股[23] 会议审议情况 - 2025年7月1日召开第十届监事会第十三次会议，审议通过相关议案[6] - 《关于2022年限制性股票激励计划第二个解除限售期股份解除限售事项的议案》等无需提交股东大会审议，《关于回购注销部分限制性股票、减少注册资本的议案》尚待审议[5][6][7] 业绩指标 - 2023年度每股收益为0.6204元/股（以2021年底股本计算为0.6167元/股），目标值不低于0.5884元/股[16] - 2023年度营业收入为80.87亿元，目标值不低于80亿元[16] - 2023年度资产负债率为59.15%，目标值不高于65%[16] 现金股利派送 - 2022年以2021年末总股本扣减回购专用证券账户股份后为基数，每10股派送现金股利1.02元（含税）[20] - 2023年以总股本2.985.566.321股为基数，每10股派送现金股利1.12元（含税）[21] - 2024年以总股本2.984.996.321股为基数，每10股派送现金股利1.70元（含税）[21] - 2025年以总股本2.984.434.721股为基数，每10股派送现金股利1.87元（含税）[21]