业务产能情况 - 公司运营和在建的供水项目规模约430万吨/日、污水处理项目规模约480万吨/日、中水利用项目规模约110万吨/日、垃圾焚烧发电项目规模12,000吨/日、垃圾渗滤液处理项目规模8,430吨/日、污泥处置项目规模3,116吨/日[2] - 公司取得餐厨（含厨余）垃圾处置项目设计规模合计1,950吨/日，目前运营及在建的项目规模为1,450吨/日[2] 成本管控措施 - 公司建立"厂级标准化"管理机制，通过建立云控中心以智慧赋能方式实施生产管控，整合技术和人才优势，实现对异地子公司的统一管理和高效调度，从而实现降本增效[3][4] 供排水业务调价机制 - 自来水调价需经成本监审、听证会等程序通过后执行，如遇上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调整[5][6] - 污水处理服务费单价按照特许经营协议中约定的调价周期及调价公式开展，一般每2年或3年进行一次定期调价[6] 业务拓展情况 - 公司已在10个省、自治区获得50余个水务环保特许经营项目，持续拓展成都市域水务环保市场，向行业细分领域如智慧水务、二次供水、直饮水、瓶装饮用水等不断延伸[7][8] - 公司通过收并购交易进一步强化主业布局，拓展全国市场，深挖行业细分市场，并快速切入新的业务领域[8] 污水处理项目情况 - 公司运营的污水处理项目规模合计430余万吨/日，在建和拟建项目规模合计60余万吨/日[9]

公司优势和业务拓展 - 公司拥有近80年供水运营经验和30余年污水处理经验，具有行业领先的运营管理能力和品牌优势[2] - 公司通过建立"厂级标准化"管理机制和"智慧云控中心"，实现对异地项目的统一管理和高效调度，为业务扩张提供了可复制的基础条件[2] - 公司资金实力雄厚，财务结构稳健，拥有国内最高AAA主体信用评级，融资渠道广阔，具有低成本融资优势[2] - 公司目前已在10个省、自治区获得50余个水务环保特许经营项目[6] - 公司围绕水务环保主业，着力拓展产业链上下游及细分领域，包括在成都市域水务环保市场的持续开拓、向智慧水务、二次供水、直饮水、瓶装饮用水等新业务领域的不断延伸[6] - 公司通过收并购交易进一步强化主业布局，拓展全国市场，深挖行业细分市场，并快速切入新的业务领域[6] 供水业务调价机制 - 根据国家政策规定和相关特许权协议约定，在满足相关调价原则的情况下可向政府价格行政主管部门提交水价调整申请[4][5] - 供水价格的调整须经成本监审、听证会等程序通过后执行[5] - 如遇国家或省对上游资源水价、水利工程水价开征或调整时实行同步同幅联动调整[5] 在建项目情况 - 公司正在推进成都万兴环保发电厂（三期）项目建设，该项目生活垃圾处理规模为5,100吨/日，污泥协同处理规模为800吨/日，厨余垃圾处理规模为800吨/日[7] - 2022年以来，公司取得餐厨（含厨余）垃圾处置项目设计规模合计1,950吨/日，目前运营及在建的项目规模为1,450吨/日[8][9]

证券代码：000598 证券简称：兴蓉环境 成都市兴蓉环境股份有限公司 2024 年 5 月 22 日投资者关系活动记录表 编号：2024-14 投资者关系活动 ★特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称及 华泰证券 王玮嘉 人员姓名 时间 2024年5 月22日 地点 成都市兴蓉环境股份有限公司 上市公司接待人 赵璐、梁一谷、曾倩 员姓名 问题 1：请问公司供水业务的调价机制。 答：根据国家政策规定和相关特许权协议约定，在满足相关调价 ...

证券代码：000598 证券简称：兴蓉环境 成都市兴蓉环境股份有限公司 2024 年 5 月 21 日投资者关系活动记录表 编号：2024-13 投资者关系活动 ★特定对象调研 □分析师会议 类别 □媒体采访 □业绩说明会 □新闻发布会 □路演活动 □现场参观 □其他 参与单位名称及 长江证券 徐科、贾少波、李博文 人员姓名 南方基金 卢玉珊、毛瑞丰、雷嘉源、孙鲁闽 时间 2024年5 月21日 地点 线上交流 上市公司接待人 赵璐、曾倩 员姓名 问题 1：请介绍公司的基本情况。 答：公司为国内领先的水务环保综合服务商，业务集投资、研 ...

业绩总结 - 公司2023年营收达80.87亿元，同比增长5.99%[1] - 公司2023年度向全体股东每股派发现金红利1.7元，共计派发现金红利5.07亿元，占归母净利润的27.53%[2] - 公司2024Q1实现营收18.46亿元，同比增长16.70%，归母净利润4.57亿元，同比增长20.55%[2] - 公司2023年各项业务稳健经营，毛利率分别为40.92%/40.15%/44.52%，销售量分别提升4.60%/5.15%/13.11%/13.85%；现金净额为33.89亿元，同比增长2.22%[3] 未来展望 - 公司预测2026年营业收入将达到10,651百万，净利润为2,591百万[9] - 公司预测2026年销售净利率为23.74%，EBIT增长率为9.19%[9] - 公司股东权益合计预计将在2026年达到24,935百万[9] - 公司现金流量表显示2026年经营性现金流为6,451百万，现金增加额为2,682百万[9] 市场扩张和并购 - 公司业绩稳健增长，受益于污水处理费上调[9][10] 其他新策略 - 公司对行业和公司的评级分别为看好和买入[10][11] 公司信息 - 公司总部设在北京市西城区，同时在上海、深圳和广州设有办公地点[12] - 公司声明报告信息来源于公开资料，不对信息准确性和完整性作保证[13]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [5] 报告的核心观点 - 2024Q1公司实现营收18.46亿元，同比增长16.7%；归母净利润4.57亿元，同比增长20.6% [3] - 新产能投放爬坡及污水业务调价落地带动业绩提升 [3] - 2023年分红比例提升至27.5%，较2022年提升6.86pct [4] - 公司以运营业务为主，业绩稳健积累而增长，且现金流良好，是优质的绝对收益标的 [5] 公司财务数据总结 - 2024年预计公司归母净利润为21.4亿元，同比增长16.1% [5] - 2024年预计公司每股收益为0.72元 [10] - 2024年预计公司资产负债率为59.1% [10]

业绩总结 - 兴蓉环境2024年一季度实现营业收入18.46亿元，同比增加16.7%[1] - 公司经营活动现金流量净额1835.87万元，同比增加126%[2] - 公司销售毛利率43.85%，同比提升1.67个百分点[4] - 公司资产负债率同比提升1.6个百分点至60.03%[5] 未来展望 - 公司预测2024-2026年营业收入分别为91.81/98.58/108.29亿元，归母净利润为22.48/23.63/25.51亿元，维持“买入”评级[7] - 报告显示，2026年预计公司的营业总收入将达到108.29亿元，同比增长9.8%[9] - 公司的营业利润预计在2026年达到30.16亿元，同比增长8.0%[9] - 资产总计预计在2026年达到541.46亿元，呈逐年增长趋势[9] 其他新策略 - 分析师团队成员具有丰富的行业研究经验和专业背景，为公司提供深入的行业研究支持[10][11][12][13][14][15][16] - 分析师团队在报告中声明具有证券投资咨询执业资格，保证独立客观地出具报告[17] - 公司提供的报告仅针对签约客户，为其投资决策提供辅助和参考，双方有严格约定的权利与义务[19]

财务表现 - 2024年第一季度，兴蓉环境营业收入达到18.46亿元，同比增长16.70%[5] - 归属于上市公司股东的净利润为4.57亿元，同比增长20.55%[5] - 经营活动产生的现金流量净额为1.84亿元，较去年同期增长126.04%[5] - 公司非经常性损益项目总额为853.55万元，主要包括政府补助和其他营业外收入[5] 资产负债表 - 公司资产负债表中货币资金增加了38.77%，主要是因为取得债券资金[7] - 公司货币资金在2024年03月31日达到5,422,915,301.81元，较期初有显著增长[28] - 固定资产为125.19亿，较上期增长6.9%[29] - 无形资产为131.42亿，持平于上期[29] - 流动负债合计为88.99亿，较上期下降10.5%[29] - 股本为298.5亿，保持稳定[30] 股东情况 - 报告期末普通股股东总数为76,028股，前十名股东持股情况中，成都环境投资集团持股占比最高，为42.20%[24] - 前十名无限售条件股东持股情况中，成都环境投资集团持有1,259,605,494股，占比最高[25] - 前十名股东中，刘志强持有公司股票14,522,971股[26] - 中国农业银行股份有限公司持有公司股票19,851,140股，占总股本的比例为0.67%[27] 利润表 - 营业总收入为184.59亿，较上期增长16.8%[30] - 营业总成本为126.27亿，较上期增长12.8%[30] - 资产减值损失为1.05亿，较上期增长149.9%[31] - 净利润为46.85亿，较上期增长20.6%[31] - 每股基本收益为0.1539元，较上期增长20.8%[32] - 每股稀释收益为0.1530元，较上期增长20.6%[32] 现金流量表 - 公司现金及现金等价物净增加额为23.07亿元，主要是因为筹资活动现金流入增加[23] - 公司本期经营活动产生的现金流量净额为18,358,662.75元，较上期有所增加[33] - 公司投资活动产生的现金流量净额为-1,331,720,232.78元，较上期有所减少[34] - 公司筹资活动产生的现金流量净额为2,828,024,585.46元，较上期有显著增加[34]

业绩总结 - 公司2023年营业总收入达到80.87亿元，同比增长5.99%[1] - 公司2023年归母净利润增长13.97%，达到18.43亿元[1] - 公司2023年分红比例达到27.53%，分红总额为5.07亿元[1] - 公司2024-2026年预计归母净利润同比增长分别为21%、7%、9%[1] - 公司2024年污水处理费调增22%，预计带来盈利弹性[1] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入为107.79亿元，较2023年增长33.1%[2] - 2026年预计净利润为26.72亿元，归属母公司净利润为25.91亿元[2] - 2026年预计每股净资产为7.99元，ROE-摊薄率为10.87%[2] - 2026年预计EBITDA为50.87亿元，资产负债率为56.61%[2] 投资评级 - 东吴证券投资评级中，买入表示预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上[5]

业绩总结 - 公司2023年实现营收80.87亿元，同比增5.99%；归母净利润18.43亿元，同比增13.97%[4] - 公司2023年期间费用率为11.71%，同比增0.42pct，现金流良好[5] - 公司2024年污水业务调价落地、在手项目投产及异地扩张支撑业绩增长[6] - 公司2023年分红比例27.5%，较2022年提升6.86pct[7] - 预计公司2024-2026年归母净利润为21.4/23.4/25.5亿元，同比+16.1%/+9.5%/+8.9%[8] 未来展望 - 公司2026年预计营业总收入将达到9896百万元，较2023年增长21.9%[13] - 预计2026年营业利润率将达到31%，较2023年提升了3个百分点[13] - 公司2026年每股收益预计为0.86元，市盈率为8.0[13] 风险提示 - 公司存在价格及收费风险，项目进度低于预期风险[10] - 公司需依照法定程序提出调价申请，经过成本核算和价格听证并取得政府批准后，方可调整价格[10] - 项目前期需要完成土地选址、环评等手续，项目投运节奏低预期将使得公司确认收入较慢[11] 其他信息 - 公司建议投资评级为中性，公司评级为增持[14] - 公司办公地址分别位于上海、武汉、北京和深圳[16] - 分析师声明中指出报告独立客观，作者报酬与推荐意见无直接或间接联系[17] - 法律主体声明中提到长江证券具有中国证监会许可的投资咨询业务资格[18] - 本报告并非针对或意图发送、发布给在当地法律或监管规则下不允许该报告发送、发布的人员[19]