报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [9] 报告的核心观点 - 2023年外部需求较弱致业绩承压，2024年期待盈利能力逐步修复 [1][2] - 考虑终端需求走势不确定性，下调公司2024 - 2025年盈利预测，新增2026年盈利预测，维持“增持”评级 [9] 根据相关目录分别进行总结 业绩表现 - 2023年实现营业收入59.61亿元、同比下滑14.08%，归母净利润4.03亿元、同比下滑58.14%，扣非净利润3.86亿元、同比下滑51.46%，主要受外需弱、品牌去库存及投资、汇兑收益减少影响，归母净利率降至6.77%，EPS为0.47元，拟每股派现0.13元 [15] - 分季度看，2023Q1 - Q4单季度收入分别同比 - 12.77%、 - 16.46%、 - 19.89%、 - 6.57%，归母净利润分别同比 - 39.92%、 - 46.33%、 - 62.43%、 - 74.49%，Q4收入降幅环比收窄 [15] 品类收入 - 2023年纺织服装品类收入55.55亿元、占比93.18%、同比下滑14.55%，面料、服装收入占比70.87%、22.31%，分别同比 - 17.83%、 - 2.17%；面料销量减19.87%、单价升2.55%，服装销量增3.75%、单价降5.71% [15] - 电汽、其他收入占比3.60%、3.22%，分别同比下滑2.31%、11.81% [15] 地区收入 - 2023年内销收入占比39.13%、同比增0.65%，出口收入同比下滑21.47%；东南亚、欧美、日韩收入占比28.38%、15.66%、6.09%，分别同比 - 28.21%、 - 22.16%、 + 8.56% [15] 产能情况 - 2023年面料总产能2.97亿米、同比增1.07%，服装总产能2230万件、同比增9.85% [15] - 面料、服装产能利用率分别为74%（同比 - 6PCT）、84%（ - 4PCT）；面料国内、海外产能占比80%、20%，利用率分别为73%、81%，分别同比 - 7PCT、 + 1PCT；服装国内、海外产能占比40%、60%，利用率分别为81%、86%，同比均降4PCT [15] 财务指标 - 2023年毛利率22.98%，同比降2.73PCT，主力产品面料、服装毛利率分别为23.79%（同比 - 4.27PCT）、25.64%（ - 1.45PCT）；下半年毛利率回升至24%以上，Q4同比降幅收窄 [15] - 2023年期间费用率13.02%，同比升3.49PCT，销售、管理、研发、财务费用率分别为2.49%（同比 + 0.52PCT）、6.41%（ + 0.70PCT）、4.02%（ + 0.04PCT）、0.09%（ + 2.24PCT），财务费用率提升因汇兑净收益减少 [15] - 2023年末存货同比增0.77%至21.24亿元，周转天数166天、同比增10天；应收账款同比增25.14%至8.26亿元，周转天数45天、同比增11天 [15] - 2023年公允价值变动收益 - 6502万元，2022年为1.69亿元，因持有荣昌生物股份价格下降及汇率套期保值损失 [15] - 2023年经营净现金流8.55亿元、同比减39.90% [15] 未来展望 - 2023年公司受外部需求和下游去库影响业绩承压，但积极修炼内功，推进产能扩张，丰富产品和客户结构 [16] - 2024年随着下游去库尾声和需求恢复，公司订单有望好转，带动产能利用率回升和新拓展品类上量，盈利能力期待修复 [16] 盈利预测 |指标|2022|2023|2024E|2025E|2026E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|6,938|5,961|6,981|7,559|8,130| |营业收入增长率|32.46%|-14.08%|17.10%|8.29%|7.55%| |归母净利润（百万元）|964|403|686|769|860| |归母净利润增长率|177.28%|-58.14%|69.96%|12.11%|11.85%| |EPS（元）|1.18|0.49|0.84|0.94|1.05| |ROE（归属母公司）（摊薄）|10.69%|4.37%|6.99%|7.41%|7.81%| |P/E|5|13|8|7|6| |P/B|0.6|0.6|0.5|0.5|0.5|[3]

业绩总结 - 公司2023年收入下降14%，归母净利润下降58%[1] - 公司2023年毛利率下降至23.0%[1] - 公司2024年产能利用率回升，预计盈利修复弹性较大[2] - 公司2024-2026年归母净利润预计分别为6.4/7.4/8.1亿元[2] - 公司2024年PE为9-10倍，维持“买入”评级[2] - 公司2023年净利润下降58.1%，2024年预计净利润将增长58.4%[3] - 公司2023年市盈率为13.8倍，2024年预计市盈率为8.3倍[3] - 公司2024年预计每股收益为0.78元，2025年预计每股收益为0.91元[3] - 公司2024年预计EBIT Margin为12.0%[3] - 公司2024年预计市净率为0.5倍，EV/EBITDA为6.4倍[3] - 公司2026年预计每股收益为0.99美元[6] - 公司2026年预计每股净资产为13.97美元[6] - 公司2026年预计ROE为7%[6] - 公司2026年预计P/E为6.5[6] - 公司2026年预计P/B为0.5[6] 公司信息 - 该报告由国信证券经济研究所发布[13] - 公司总部位于深圳市福田区福华一路125号国信金融大厦36层[13] - 公司总机电话号码为0755-82130833[13] - 公司在上海浦东民生路1199弄证大五道口广场1号楼12层设有办公室[13] - 公司在北京西城区金融大街兴盛街6号国信证券9层设有办公室[13]

募集资金情况 - 2020年4月9日公司公开发行1400万张可转换公司债券，发行总额14亿元，净额13.8546亿元[3] - 截至2023年12月31日，累计直接投入募投项目13.449784亿元，未使用金额9656.22万元[3] - 2020年4月30日，置换资金总额1.9142882843亿元[9] - 截至2023年12月31日，无使用闲置募集资金补充流动资金情况[10] - 截至2023年12月31日，现金管理未赎回金额5000万元[13] - 截至2023年12月31日，募集资金存储余额4656.219868万元[5] - 募集资金总额140,000万元，本年度投入42,543.78万元，累计投入134,497.84万元[25] - 累计变更用途的募集资金总额51,371.58万元，比例36.69%[25] 项目投资情况 - 功能性面料智慧生态园区项目（一期）承诺投资85,000万元，调整后58,628.42万元，累计投入58,628.42万元，进度100%[25] - 海外高档面料产品线项目（一期）承诺投资25,000万元，调整后34,000万元，本年度投入25,272.90万元，累计投入30,981.43万元，进度91.12%[25] - 补充流动资金承诺投资28,800万元，调整后46,171.58万元，本年度投入16,082.40万元，累计投入44,887.99万元，进度97.22%[25] 资金使用决策 - 2022年6月9日，终止“高档印染面料生产线项目”，资金用于越南海外高档面料产品线项目（一期）[20] - 2023年4月10日，同意用不超3.5亿元闲置募集资金买低风险保本类产品，未到期存款产品5000万元[18] - 2023年9月25日、26日会议通过议案，拟将功能性面料智慧生态园区项目（一期）9,000万元用于海外高档面料产品线项目（一期）建设[21]

独立董事评估 - 公司董事会对独立董事独立性评估并出具意见[1] - 独立董事符合独立性要求，与公司及股东无利害关系[1] - 董事会意见日期为2024年4月12日[2]

业绩总结 - 公司于2023年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[7] 未来展望 - 根据内控审计结果推测未来内控有效性有一定风险[6] 其他新策略 - 公司董事会负责建立健全和评价内控有效性[4] - 注册会计师对财务报告内控有效性发表意见并披露非财务报告内控重大缺陷[5]

关于鲁泰纺织股份有限公司 2023 年度募集资金存放与实际使用情 况 鉴证报告 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 目 录 关于鲁泰纺织股份有限公司 2023 年度募集资金 存放与实际使用情况鉴证报告 鲁泰纺织股份有限公司 2023 年度募集资金 存放与实际使用情况的专项报告 1-4 致同会计师事务所（特殊普通合伙） 中国北京 朝阳区建国门外大街 22号 赛特广场 5层 邮编 100004 电话 +86 10 8566 5588 传真 +86 10 8566 5120 www.grantthornton.cn 关于鲁泰纺织股份有限公司 2023 年度募集资金存放与实际使用情况 鉴证报告 致同专字（2024）第 371A005946 号 鲁泰纺织股份有限公司全体股东： 我们接受委托，对后附的鲁泰纺织股份有限公司（以下简称鲁泰纺织公 司）《2023 年度募集资金存放与实际使用情况的专项报告》（以下简称 "专 项报告"）执行了合理保证的鉴证业务。 按照《上市公司监管指引第 2号——上市公司募集资金管理和使用的监管 要求（2022 年修订）》和《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号-主 板上市公司规范运作》的要 ...

独立董事 2023 年度述职报告 各位股东： 本人周志济作为公司的独立董事，根据《上市公司独立董事管理办法》 《公司法》《公司章程》及有关法律、法规的规定，忠实履行了独立董事的 职责，积极出席了公司董事会 2023 年的相关会议，对董事会的相关议案进 行表决及发表了独立意见。本人认为在任职鲁泰公司独立董事期间，尽职 尽责，维护公司及股东利益，认真履行了独立董事义务，谨慎行使了独立 董事的权利。 一、会议出席情况 本人在召开董事会、股东大会等会议前主动了解并获取做出决策前所 需要的情况和资料，详细了解公司整个生产运作和经营情况，为董事会的 重要决策做了充分的准备工作。认真审议每个议题，积极参与讨论并提出 合理化建议，为公司做出科学决策起到了积极的作用。 （一）出席董事会会议情况 本人 2023 年度出席董事会会议 13 次，会议届次：十届五次、十届六 次、十届七次、十届八次、十届九次、十届十次、十届十一次、十届十二 次、十届十三次、十届十四次、十届十五次、十届十六次、十届十七次。 在上述会议上，本人与公司其他独立董事共同发表意见 21 次（含 2 次 事前认可意见），分别对公司关联交易、聘任会计师事务所、利润分 ...

2、 鲁泰纺织股份有限公司监事会 2023 年年度工作报告 各位股东： 目 录 | 序号 | | | 议案名称 | 页 码 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 关于董事会 | 2023 | 年度工作报告的议案 | 1 | | 2 | 关于监事会 | 2023 | 年度工作报告的议案 | 1 | | 3 | 关于公司 | 2023 | 年年度报告全文及摘要的议案 | 5 | | 4 | 关于公司 | 2023 | 年度财务决算的议案 | 6 | | 5 | 关于公司 | 2023 | 年度利润分配预案的议案 | 7 | | 6 | 关于续聘公司 | 2024 | 年度财务审计及内部控制审计机构的议案 | 7 | 经公司第十届董事会第二十次会议审议通过的以下议案，尚需提交股东大会审议。 1 / 7 1、鲁泰纺织股份有限公司董事会 2023 年度工作报告 说明：公司董事会 2023 年度工作报告已在 2023 年年报全文中披露，内容详 见 2024 年 4 月 12 日披露的《2023 年年度报告全文》 "第三节 经营情况讨论 与分析"。 第十届监事会《2022 年年度工 ...

国泰君安证券股份有限公司 关于鲁泰纺织股份有限公司 2023 年度募集资金存放与使用情况的专项核查报告 国泰君安证券股份有限公司（以下简称"国泰君安"或"保荐机构"）作为 鲁泰纺织股份有限公司（以下简称"鲁泰纺织"或"公司"）公开发行 A 股可转 换公司债券的保荐机构，根据《证券发行上市保荐业务管理办法》《深圳证券交 易所股票上市规则》《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号——主板上 市公司规范运作》《上市公司监管指引第 2 号——上市公司募集资金管理和使用 的监管要求》及《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第 13 号——保荐业务》 等文件的规定，国泰君安对鲁泰纺织 2023 年度募集资金存放与使用的相关情况 进行了核查，并发表了专项意见，具体情况如下： 一、募集资金基本情况 经中国证券监督管理委员会"证监许可[2020]299 号"核准，公司于 2020 年 4 月 9 日公开发行了 14,000,000 张可转换公司债券，每张面值 100 元，发行总额 140,000.00 万元，扣除保荐费用 1,200.00 万元后公司实际收到的募集资金金额为 138,800.00 万元，上述资金均以人民币现 ...

业绩总结 - 2023年度公司营业收入596,147.73万元，较上期69.38亿元同比下降[30] - 2023年营业成本为45.91亿元，较上期51.54亿元有所降低[30] - 2023年营业利润为4.33亿元，较上期10.82亿元大幅减少[30] - 2023年净利润为3.96亿元，较上期9.74亿元盈利明显下降[30] 财务数据 - 2023年末公司合并货币资金期末余额为15.58亿元，上年年末余额为20.68亿元[25] - 2023年末公司合并交易性金融资产期末余额为7.24亿元，上年年末余额为2.68亿元[25] - 2023年末公司合并应收账款期末余额为8.26亿元，上年年末余额为6.60亿元[25] - 2023年末公司合并存货期末余额为21.24亿元，上年年末余额为21.08亿元[25] - 2023年末流动负债合计16.25亿美元，上年年末为18.52亿美元，同比下降12.23%[1] - 2023年末非流动负债合计21.87亿美元，上年年末为20.91亿美元，同比增长4.59%[1] - 2023年末负债合计38.13亿美元，上年年末为39.43亿美元，同比下降3.30%[1] - 2023年末归属于母公司股东权益合计92.31亿美元，上年年末为90.14亿美元，同比增长2.41%[1] 关键审计事项 - 审计将收入确认识别为关键审计事项，因存在管理层操纵收入的固有风险[9] - 审计将存货跌价准备的计提识别为关键审计事项，因需重大判断和估计[11] - 审计将以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值的评估识别为关键审计事项，因公允价值变动影响大且估值技术含主观判断[12] 企业合并与报表 - 同一控制下企业合并，合并方取得资产、负债按账面价值计量[1] - 非同一控制下企业合并，合并成本为付出资产等公允价值[2] - 合并财务报表以控制为基础确定范围，子公司少数股东权益单独列示[4][5] 会计政策 - 内销产品交付并由购货方确认接收时确认收入，外销产品报关、离港取得提单时确认收入[9][149] - 外币业务按交易发生日汇率折算，汇兑差额计入当期损益[8] - 存货按成本与可变现净值孰低计量，可变现净值低于成本时计提存货跌价准备[100] 其他 - 2023年公司对不符合激励条件的原激励对象已获授的9.00万股股份进行回购注销[44] - 截至2023年12月31日公司注册资本为86,360.76万元，其中A股59,136.27万股，B股27,224.49万股[45]