山东章鼓财务造假及风险警示 - 公司因2024年年度报告存在虚假记载，收到山东证监局《行政处罚事先告知书》[1] - 在未真实发生业务的情况下，公司确认销售费用、管理费用共计846.27万元，导致2024年年度报告存在虚假记载，虚减利润总额846.27万元，占当期对外披露利润总额的10.37%[1] - 公司股票及可转债自2026年4月7日起停牌1天，并于4月8日复牌，股票被实施其他风险警示[1] 其他公司重要公告 - 明新旭腾股东计划减持不超过2%的公司股份[1] - 双良节能公司收到行政处罚决定书[1] - 仙鹤股份实际控制人之一因涉嫌短线交易，收到证监会立案告知书[1] - 豪威集团计划以8亿元至10亿元的资金回购股份，用于员工持股计划或股权激励[1] 可转债相关动态 - 寿22转债公告不下修转股价格[1][3] - 凌钢转债和维尔转债即将迎来最后交易日[1] - 博士转债即将上市[1] - 埃泰克（沪深新股）和恒道科技（北交所新股）开放申购[1] 可转债强赎信息汇总 - 光力转债（123197）最后交易日为2026年4月4日，最后转股日为4月7日，现价134.262元，强赎价101.101元，剩余规模0.056亿元[5] - 中宠转2（127076）最后交易日为2026年4月4日，最后转股日为4月7日，现价139.361元，强赎价100.678元，剩余规模0.079亿元[5] - 塞力转债（113601）最后交易日为2026年4月3日，最后转股日为4月9日，现价192.063元，强赎价101.907元，剩余规模0.378亿元[5] - 环转2（123146）最后交易日为2026年4月3日，最后转股日为4月9日，现价131.520元，强赎价101.486元，剩余规模0.504亿元[5] - 红墙转债（127094）最后交易日为2026年4月9日，最后转股日为4月14日，现价103.000元，强赎价100.490元，剩余规模1.626亿元[5] - 远信转债（123246）最后交易日为2026年4月10日，最后转股日为4月15日，现价186.760元，强赎价100.470元，剩余规模0.404亿元[5] - 永22转债（113653）最后交易日为2026年4月16日，最后转股日为4月21日，现价105.832元，强赎价101.101元，剩余规模3.335亿元[5] - 亿纬转债（123254）最后交易日为2026年4月20日，最后转股日为4月23日，现价119.200元，强赎价100.034元，剩余规模34.099亿元[5] - 振华转债（113687）、阿拉转债（118006）、金宏转债（118038）、汇成转债（118049）强赎最后交易日待公告[5] 可转债到期赎回信息 - 东时转债（113575）最后交易日为2026年4月2日，最后转股日为4月8日，现价81.438元，赎回价108.000元，剩余规模0.741亿元[7] - 鲁泰转债（127016）最后交易日为2026年4月2日，最后转股日为4月8日，现价110.928元，赎回价111.000元，剩余规模13.982亿元[7] - 凌钢转债（110070）最后交易日为2026年4月7日，最后转股日为4月10日，现价111.948元，赎回价112.000元，剩余规模1.767亿元[7] - 维尔转债（123049）最后交易日为2026年4月7日，最后转股日为4月10日，现价117.840元，赎回价118.000元，剩余规模2.529亿元[7] - 健友转债（113579）最后交易日为2026年4月17日，最后转股日为4月22日，现价108.824元，赎回价109.000元，剩余规模5.022亿元[7]

新股申购资金动态 - 赛英电子新股申购资金约为6600亿元 [1] - 上一只同等申购上限的悦龙科技申购资金为8884亿元 [1] - 赛英电子申购资金较悦龙科技减少2284亿元 [1] 可转债市场信息 - 山玻转债公告不下修转股价 [1][2] - 利群转债现价109.733元，赎回价110元，最后交易日2026-03-26，剩余规模6.995亿元 [5] - 东时转债现价90.079元，赎回价108元，最后交易日2026-04-02，剩余规模0.951亿元 [5] - 鲁泰转债现价110.835元，赎回价111元，最后交易日2026-04-02，剩余规模13.982亿元 [5] - 凌钢转债现价112.029元，赎回价112元，最后交易日2026-04-07，剩余规模1.772亿元 [5] - 维尔转债现价118.75元，赎回价118元，最后交易日2026-04-07，剩余规模2.616亿元 [5] - 健友转债现价108.825元，赎回价109元，最后交易日2026-04-17，剩余规模5.022亿元 [5] 近期发行与认购产品 - 创达新材在北交所发行新股，可申购 [1] - 东方红隧道股份高速公路REIT（代码508020）开放认购 [1]

股东减持公告 - 太平鸟股东计划减持不超过公司总股本3%的股份 [1] - 银信科技股东计划合计减持不超过公司总股本2.9%的股份 [1] 可转债强赎公告 - 金宏转债与亿纬转债发布强赎公告，最后交易日均为2026年3月31日 [1][2] 北交所新股上市 - 隆源股份作为北交所新股上市 [1] 即将满足强赎条件可转债数据 - 利扬转债现价165.531元，强赎价100.298元，剩余规模0.029亿元，占正股流通市值0.05% [4] - 锋工转债现价112.400元，强赎价100.156元，剩余规模0.025亿元，占正股流通市值0.06% [4] - 百川转2现价172.000元，强赎价100.809元，剩余规模0.033亿元，占正股流通市值0.03% [4] - 嘉元转债现价124.286元，强赎价100.312元，剩余规模0.026亿元，占正股流通市值0.01% [4] - Z伟测转现价212.816元，强赎价100.098元，剩余规模1.108亿元，占正股流通市值0.50% [4] - 海优转债现价104.066元，强赎价101.263元，剩余规模1.525亿元，占正股流通市值3.26% [4] - 中宠转2现价134.500元，强赎价100.678元，剩余规模1.726亿元，占正股流通市值1.48% [4] - 光力转债现价134.801元，强赎价101.101元，剩余规模0.797亿元，占正股流通市值1.05% [4] - 塞力转债现价197.283元，强赎价101.907元，剩余规模0.932亿元，占正股流通市值1.88% [4] - 中环转2现价130.827元，强赎价101.486元，剩余规模0.729亿元，占正股流通市值1.78% [4] - 红墙转债现价108.945元，强赎价100.490元，剩余规模1.751亿元，占正股流通市值10.02% [4] - 远信转债现价167.550元，强赎价100.470元，剩余规模0.659亿元，占正股流通市值2.02% [4] - 永22转债现价107.130元，强赎价101.101元，剩余规模4.209亿元，占正股流通市值11.37% [4] - 汇成转债现价191.656元，强赎价待公告，剩余规模4.763亿元，占正股流通市值3.52% [4] 即将到期可转债数据 - 华体转债现价109.983元，到期赎回价110.000元，剩余规模0.338亿元，占正股流通市值1.35% [6] - 利群转债现价109.733元，到期赎回价110.000元，剩余规模6.997亿元，占正股流通市值17.40% [6] - 东时转债现价98.715元，到期赎回价108.000元，剩余规模0.956亿元，占正股流通市值3.52% [6] - 鲁泰转债现价110.825元，到期赎回价111.000元，剩余规模13.997亿元，占正股流通市值33.65% [6] - 凌钢转债现价112.262元，到期赎回价112.000元，剩余规模1.773亿元，占正股流通市值2.99% [6] - 维尔转债现价120.595元，到期赎回价118.000元，剩余规模2.667亿元，占正股流通市值6.83% [6] - 健友转债现价108.767元，到期赎回价109.000元，剩余规模5.023亿元，占正股流通市值3.17% [6]

可转债市场关键数据与事件 - 卫宁转债公告将向下修正转股价格，日期为2026年3月27日 [2] - 利扬转债将于2026年3月25日迎来最后交易日，现价165.531元，转股价值166.38元，剩余规模0.035亿元 [4] - 锋工转债将于2026年3月25日迎来最后交易日，现价112.400元，转股价值113.39元，剩余规模0.083亿元 [4] - 百川转2将于2026年3月26日迎来最后交易日，现价172.000元，转股价值173.97元，剩余规模0.317亿元 [4] - Z嘉元转将于2026年3月27日迎来最后交易日，现价124.286元，转股价值125.47元，剩余规模0.368亿元 [4] - 伟测转债将于2026年3月30日迎来最后交易日，现价203.061元，转股价值205.52元，剩余规模1.962亿元 [4] - 海优转债将于2026年3月31日迎来最后交易日，现价105.945元，转股价值106.33元，剩余规模1.645亿元 [4] - 中宠转2将于2026年4月1日迎来最后交易日，现价140.990元，转股价值140.97元，剩余规模1.980亿元 [4] - 光力转债将于2026年4月1日迎来最后交易日，现价133.800元，转股价值134.28元，剩余规模1.284亿元 [4] - 塞力转债将于2026年4月3日迎来最后交易日，现价171.463元，转股价值172.33元，剩余规模0.935亿元 [4] - 中环转2将于2026年4月3日迎来最后交易日，现价130.620元，转股价值130.82元，剩余规模0.781亿元 [4] - 红墙转债将于2026年4月9日迎来最后交易日，现价108.950元，转股价值108.72元，剩余规模1.759亿元 [4] - 远信转债将于2026年4月10日迎来最后交易日，现价166.899元，转股价值166.89元，剩余规模0.703亿元 [4] - 永22转债将于2026年4月16日迎来最后交易日，现价105.800元，转股价值104.24元，剩余规模4.713亿元 [4] - 汇成转债已触发强赎条件，具体日期待公告，现价191.276元，转股价值192.25元，剩余规模4.975亿元 [4] - 华体转债将于2026年3月25日迎来最后交易日，税前赎回价110.000元，现价109.983元，转股价值110.16元，剩余规模0.521亿元 [7] - 利群转债将于2026年3月26日迎来最后交易日，税前赎回价110.000元，现价109.733元，转股价值85.33元，剩余规模6.998亿元 [7] - 东时转债将于2026年4月2日迎来最后交易日，税前赎回价108.000元，现价105.045元，转股价值84.62元，剩余规模0.965亿元 [7] - 鲁泰转债将于2026年4月2日迎来最后交易日，税前赎回价111.000元，现价110.831元，转股价值83.31元，剩余规模13.997亿元 [7] - 凌钢转债将于2026年4月7日迎来最后交易日，税前赎回价112.000元，现价112.403元，转股价值103.05元，剩余规模1.773亿元 [7] - 维尔转债将于2026年4月7日迎来最后交易日，税前赎回价118.000元，现价122.161元，转股价值119.72元，剩余规模2.687亿元 [7] - 健友转债将于2026年4月17日迎来最后交易日，税前赎回价109.000元，现价108.760元，转股价值39.81元，剩余规模5.023亿元 [7] 上市公司重要公告 - 微导纳米股东计划通过询价转让方式减持公司2.5%的股份 [5] - 龙大美食控股股东新增927万股股份被司法再冻结 [5] - 五洲特纸股东计划合计减持公司1.32%的股份 [5] - 甬金股份实际控制人因在窗口期违规交易公司股票收到监管警示函 [5] - 三诺生物计划使用自有资金1.5亿元至3亿元回购公司股份 [5] - 山石网科2025年度净利润约为-1.94亿元，出现亏损 [5] 新股与新债动态 - 长高转债于近期上市交易 [5] - 悦龙科技作为北交所新股于近期上市 [5] - 有研复材作为沪深市场新股开放申购 [5] - 赛英电子作为北交所新股开放申购 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外市场围绕美以伊冲突展开交易，资产价格高波动，地缘政治回到原状概率下降，未来或走向两种极端路径，一是伊朗制裁解除，成长科技类标的有望反弹，二是伊朗管控海峡，AI 泡沫有提前挤破风险，资产配置建议构建对冲组合，黄金与美债修复空间强，HALO 标的优先级高于科技成长类标的 [1][42] - 国内市场主线杂乱，风险偏好摇摆，转债市场风格分化，高波动标的估值压缩，中低价券抗跌，全市场百元溢价率环比压缩约 2 个百分点至 33%左右，年初高估值得到消化，交易端建议围绕高波股性标的进行日内波段操作，配置端需等待右侧信号，关注中低波标的 [1][43][44] 根据相关目录分别进行总结 周度市场回顾 权益市场总体下跌 - 本周（3 月 23 日 - 3 月 27 日）权益市场总体跌多涨少，上证综指累计下跌 1.09%，深证成指累计下跌 0.76%，创业板指累计下跌 1.68%，沪深 300 累计下跌 1.41% [6] - 两市日均成交额较上周放量约 -977.10 亿元至 20994.42 亿元，周度环比下降 4.45% [8] - 31 个申万一级行业中 10 个行业收涨，3 个行业涨幅超 2%，有色金属、公共事业等涨幅居前，非银金融、计算机等跌幅居前 [11] 转债市场整体下跌 - 本周中证转债指数上涨 1.28%，29 个申万一级行业中无行业收涨，石油化工、钢铁等行业跌幅居前 [13] - 本周转债市场日均成交额为 713.50 亿元，大量放幅 43.83 亿元，环比变化 6.55%；成交额前十转债周度均值达 96.20 亿元，首位达 212.49 亿元 [13] - 约 74.59%的个券上涨，约 24.04%的个券涨幅在 0 - 1%区间，30.60%的个券涨幅超 2% [13] - 全市场转股溢价率上行，本周日均转股溢价率 45.49%，较上周上升 1.30pcts [22] - 27 个行业转股溢价率走阔，23 个行业走阔幅度超 2pcts，美容护理、纺织服饰等行业走阔幅度居前，社会服务、公用事业等行业走窄幅度居前 [29] - 1 个行业平价有所走高，公用事业走阔幅度居前，国防军工、轻工制造等行业走窄幅度居前 [34] 股债市场情绪对比 - 本周转债市场周度加权平均涨跌幅、中位数均为正值，正股市场均为负值；转债市场成交额环比上升 6.55%，位于 2022 年以来 66.80%的分位数水平，正股市场成交额环比增加 1.79%，位于 2022 年以来 86.20%的分位数水平；约 77.81%的转债收涨，约 20.67%的正股收涨；约 81.16%的转债涨跌幅高于正股，本周转债市场交易情绪更优 [39] 后市观点及投资策略 - 海外市场围绕美以伊冲突交易，未来或走向两种极端路径，资产配置建议构建对冲组合，黄金与美债修复空间强，HALO 标的优先级高于科技成长类标的 [1][42] - 国内市场主线杂乱，转债市场风格分化，高波动标的估值压缩，中低价券抗跌，全市场百元溢价率环比压缩约 2 个百分点至 33%左右，年初高估值得到消化，交易端建议围绕高波股性标的进行日内波段操作，配置端需等待右侧信号，关注中低波标的 [1][43][44] - 下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为：永 22 转债、凌钢转债、蓝帆转债、华阳转债、南航转债、家悦转债、利群转债、鲁泰转债、青衣转债、紫银转债 [1][44]

可转债公告摘要 - 宏图转债(118027)于2026年3月19日公告，其转股价格已下修到底[1][2] - 垒知转债(127062)于2026年3月19日公告，本次将不下修转股价格[1][2] 即将满足强赎条件转债列表 - 列表包含多只即将满足强赎条件的可转债，其现价均大幅高于强赎触发价，转股价值普遍较高[4] - 宏柏转债(111019)现价192.679元，强赎价100.373元，转股价值195.06元，剩余规模0.101亿元，占正股流通市值0.12%[4] - 松霖转债(113651)现价216.685元，强赎价101.011元，转股价值217.65元，剩余规模0.012亿元，占正股流通市值0.01%[4] - 盟升转债(118045)现价195.023元，强赎价100.317元，转股价值196.90元，剩余规模0.113亿元，占正股流通市值0.16%[4] - 恒逸转债(127022)现价124.482元，强赎价100.880元，转股价值124.73元，剩余规模2.652亿元，占正股流通市值0.62%[4] - 新致转债(118021)现价140.763元，强赎价100.883元，转股价值140.74元，剩余规模0.774亿元，占正股流通市值1.91%[4] - 荣23转债(113676)现价144.539元，强赎价100.480元，转股价值144.28元，剩余规模0.402亿元，占正股流通市值0.88%[4] - 安集转债(118054)现价189.186元，强赎价100.291元，转股价值189.43元，剩余规模3.700亿元，占正股流通市值0.88%[4] - 锋工转债(123239)现价122.264元，强赎价100.156元，转股价值122.57元，剩余规模1.998亿元，占正股流通市值4.38%[4] - 利扬转债(118048)现价184.648元，强赎价100.298元，转股价值186.41元，剩余规模2.578亿元，占正股流通市值3.99%[4] - 目川转2(127075)现价189.000元，强赎价100.809元，转股价值185.92元，剩余规模5.431亿元，占正股流通市值6.59%[4] - 嘉元转债(118000)现价125.835元，强赎价100.312元，转股价值123.75元，剩余规模2.935亿元，占正股流通市值1.60%[4] - 中宠转2(127076)现价147.887元，强赎价100.678元，转股价值147.38元，剩余规模3.577亿元，占正股流通市值2.86%[4] - 光力转债(123197)现价148.252元，强赎价101.101元，转股价值148.94元，剩余规模2.984亿元，占正股流通市值3.70%[4] - 中环转2(123146)现价132.223元，强赎价101.486元，转股价值132.26元，剩余规模1.055亿元，占正股流通市值2.58%[4] - 红墙转债(127094)现价123.471元，强赎价100.490元，转股价值121.65元，剩余规模1.783亿元，占正股流通市值9.17%[4] - 远信转债(123246)现价160.290元，强赎价100.470元，转股价值162.22元，剩余规模1.495亿元，占正股流通市值4.97%[4] - 塞力转债(113601)现价195.038元，转股价值192.00元，剩余规模1.675亿元，占正股流通市值3.43%[4] - 永22转债(113653)现价108.599元，转股价值108.91元，剩余规模6.566亿元，占正股流通市值18.54%[4] - 海优转债(118008)现价106.413元，转股价值104.83元，剩余规模4.546亿元，占正股流通市值10.40%[4] - 汇成转债(118049)现价201.994元，转股价值203.02元，剩余规模7.101亿元，占正股流通市值5.13%[4] - 伟测转债(118055)现价224.910元，转股价值225.62元，剩余规模9.483亿元，占正股流通市值4.41%[4] 已公告强赎转债列表 - 列表包含多只已公告强赎的可转债，其最后交易日和最后转股日集中在2026年3月下旬至4月[6] - 乐普转2(123108)现价107.664元，税前赎回价107.800元，最后交易日2026年3月24日，最后转股日2026年3月27日，转股价值65.22元，剩余规模16.373亿元，占正股流通市值5.71%[6] - 华体转债(113574)现价123.579元，税前赎回价110.000元，最后交易日2026年3月25日，最后转股日2026年3月30日，转股价值116.46元，剩余规模0.820亿元，占正股流通市值3.00%[6] - 利群转债(113033)现价109.815元，税前赎回价110.000元，最后交易日2026年3月26日，最后转股日2026年3月31日，转股价值90.70元，剩余规模8.409亿元，占正股流通市值20.53%[6] - 东时转债(113575)现价121.859元，税前赎回价108.000元，最后交易日2026年4月2日，最后转股日2026年4月8日，转股价值83.26元，剩余规模0.968亿元，占正股流通市值3.68%[6] - 鲁泰转债(127016)现价110.789元，税前赎回价111.000元，最后交易日2026年4月2日，最后转股日2026年4月8日，转股价值88.80元，剩余规模13.998亿元，占正股流通市值31.89%[6] - 凌钢转债(110070)现价118.439元，税前赎回价112.000元，最后交易日2026年4月7日，最后转股日2026年4月10日，转股价值115.74元，剩余规模1.776亿元，占正股流通市值2.75%[6] - 维尔转债(123049)现价132.140元，税前赎回价118.000元，最后交易日2026年4月7日，最后转股日2026年4月10日，转股价值128.45元，剩余规模2.977亿元，占正股流通市值7.08%[6] - 健友转债(113579)税前赎回价108.695元(或109.000元)，最后交易日2026年4月17日，最后转股日2026年4月22日，转股价值40.84元，剩余规模5.024亿元，占正股流通市值3.13%[6]

公司事件与公告 - 回天新材全资子公司发生火灾事故，被当地应急管理局责令停产[1] - 永吉股份控股股东计划减持不超过2%的公司股份[5] - 丽岛新材计划投资2.8亿元人民币，用于扩建电池铝箔项目[5] - 中特转债（127056）公告不下修转股价[2][5] 可转债市场动态 新债发行与上市 - 上26转债和博士转债开放申购[1] - 普昂医疗作为北交所新股开放申购[1] - 统联转债将于3月20日上市[5] - 族兴新材作为北交所新股上市[1] 临近强赎可转债 - 多只可转债即将满足强赎条件或进入强赎流程，最后交易日集中在2026年3月至4月[4] - 例如：Z宏柏转（111019）现价192.679元，最后交易日为2026-03-17，剩余规模0.120亿元[4] - Z松霖转（113651）现价216.685元，最后交易日为2026-03-17，剩余规模0.060亿元[4] - 盟升转债（118045）现价187.275元，最后交易日为2026-03-18，剩余规模0.433亿元[4] - 恒逸转债（127022）现价126.070元，最后交易日为2026-03-19，剩余规模3.727亿元[4] - 新致转债（118021）现价137.078元，最后交易日为2026-03-19，剩余规模0.861亿元[4] - 荣23转债（113676）现价141.431元，最后交易日为2026-03-19，剩余规模0.869亿元[4] - 安集转债（118054）现价182.554元，最后交易日为2026-03-23，剩余规模4.259亿元[4] - 锋工转债（123239）现价121.111元，最后交易日为2026-03-25，剩余规模2.066亿元[4] - 利扬转债（118048）现价174.926元，最后交易日为2026-03-25，剩余规模2.930亿元[4] - 直川转2（127075）现价192.000元，最后交易日为2026-03-26，剩余规模5.508亿元[4] - 嘉元转债（118000）现价124.023元，最后交易日为2026-03-27，剩余规模2.936亿元[4] - 中宠转2（127076）现价149.494元，最后交易日为2026-04-01，剩余规模4.101亿元[4] - 光力转债（123197）现价140.879元，最后交易日为2026-04-01，剩余规模3.081亿元[4] - 中环转2（123146）现价128.403元，最后交易日为2026-04-03，剩余规模1.101亿元[4] - 红墙转债（127094）现价130.500元，最后交易日为2026-04-09，剩余规模2.032亿元[4] - 远信转债（123246）现价156.608元，最后交易日为2026-04-10，剩余规模2.062亿元[4] 即将到期可转债 - 多只可转债即将到期，最后交易日同样集中在2026年3月至4月[7] - 乐普转2（123108）现价107.644元，税前赎回价107.800元，最后交易日2026-03-24，剩余规模16.374亿元[7] - 华体转债（113574）现价119.384元，税前赎回价110.000元，最后交易日2026-03-25，剩余规模0.860亿元[7] - 利群转债（113033）现价109.815元，税前赎回价110.000元，最后交易日2026-03-26，剩余规模8.629亿元[7] - 东时转债（113575）现价126.356元，税前赎回价108.000元，最后交易日2026-04-02，剩余规模0.969亿元[7] - 鲁泰转债（127016）现价110.780元，税前赎回价111.000元，最后交易日2026-04-02，剩余规模13.998亿元[7] - 凌钢转债（110070）现价117.693元，税前赎回价112.000元，最后交易日2026-04-07，剩余规模1.777亿元[7] - 维尔转债（123049）现价136.000元，税前赎回价118.000元，最后交易日2026-04-07，剩余规模3.158亿元[7] - 健友转债（113579）现价108.689元，税前赎回价109.000元，到期前最后交易日为2026年4月17日，剩余规模5.025亿元[5][7] 其他可转债状态 - 塞力转债（113601）、永22转债（113653）、海优转债（118008）、汇成转债（118049）、伟测转债（118055）的强赎相关日期待公告[4]

公司公告与新股动态 - 海能实业股东计划合计减持不超过1%的公司股份 [1] - 长高转债将于3月9日开放申购 [1] - 通领科技作为北交所新股即将上市 [1] 临近到期/赎回可转债数据 - 华安转债现价107.055元，赎回价107元，最后交易日为2026年3月6日，剩余规模17.508亿元 [3] - 联创转债现价110.9元，赎回价110元，最后交易日为2026年3月11日，剩余规模2.942亿元 [3] - 乐普转2现价107.583元，赎回价107.8元，最后交易日为2026年3月24日，转股价值60.12元，剩余规模16.374亿元 [3] - 华体转债现价116.566元，赎回价110元，最后交易日为2026年3月25日，转股价值106.97元，剩余规模1.32亿元 [3] - 利群转债现价110.072元，赎回价110元，最后交易日为2026年3月26日，转股价值92.36元，剩余规模10.202亿元 [3] - 东时转债现价191.036元，赎回价108元，最后交易日与最后转股日均为2026年4月8日，转股价值81.45元，剩余规模0.972亿元 [3] - 鲁泰转债现价110.856元，赎回价111元，最后交易日为2026年4月2日，转股价值87.84元，剩余规模13.998亿元 [3] - 凌钢转债现价119.867元，赎回价112元，最后交易日为2026年4月7日，转股价值117.77元，剩余规模2.167亿元 [3] 接近触发强赎可转债数据 - 花园转债强赎条件计数还需1天，现价134.7元，转股价值117.1元，溢价率15.03%，剩余规模11.731亿元 [5] - 帝欧转债强赎条件计数还需1天，现价131.8元，转股价值119.61元，溢价率10.19%，剩余规模6.559亿元 [5] - 红墙转债强赎条件计数还需2天，现价139.76元，转股价值120.88元，溢价率15.62%，剩余规模3.008亿元 [5] - 利扬转债强赎条件计数还需3天，现价219.211元，转股价值192.18元，溢价率14.06%，剩余规模4.809亿元 [5] - 锋工转债强赎条件计数还需3天，现价155.001元，转股价值150.06元，溢价率3.29%，剩余规模4.376亿元 [5] - 和邦转债强赎条件计数还需4天，现价162.558元，转股价值141元，溢价率15.29%，剩余规模45.993亿元 [5] - 百川转2强赎条件计数还需4天，现价168元，转股价值167.73元，溢价率0.16%，剩余规模9.108亿元 [5] - 永22转债强赎条件计数还需5天，现价141.058元，转股价值127.33元，溢价率10.78%，剩余规模7.699亿元 [5] - 宇邦转债强赎条件计数还需5天，现价160.399元，转股价值132.24元，溢价率21.3%，剩余规模2.848亿元 [5] - 维尔转债强赎条件计数还需5天，现价127.941元，转股价值121.97元，溢价率4.89%，剩余规模4.445亿元 [5] - 泰坦转债强赎条件计数还需5天，现价161.6元，转股价值125.09元，溢价率29.18%，剩余规模2.919亿元 [5]

海外宏观与货币政策 - 全球货币政策主基调预计维持相对宽松，利多黄金[1][33][37] - 日本长期超宽松政策正使其走出通缩，日元持续贬值提振总需求[1][33][37] - 日本东京都（东京23区）二手房均价在2025年相较2020年上涨接近40%[1][33][37] - 日本主要股指2025年同比上涨接近20%[1][33][37] - 日本国内名义工资在2024、2025年连续两年维持5%以上增幅，但居民实际购买力因高输入型通胀不增反降[1][33][37] - 日本央行货币政策的收紧预计相对克制，但政治右倾化是2026年不容忽视的“灰犀牛”[1][33][37] 国内权益市场表现 - 本周（12月15日-12月19日）权益市场总体上涨，上证综指累计上涨0.03%，收报3890.45点[5][40] - 深证成指累计下跌0.89%，收报13140.21点[5][40] - 创业板指累计下跌2.26%，收报3122.24点[5][40] - 沪深300累计下跌0.28%，收报4568.18点[5][40] - 国内权益市场整体延续震荡，双创（创业板、科创板）波动较大[2][34][38] - 面向2026年，政策面不确定性边际下降，产业面尤其算力主线的可持续性将面临市场拷问[2][34][38] - 泛主线标的或在震荡中维持上探倾向，小票相对大票更受益于扩散行情[2][34][38] 行业板块表现 - 本周31个申万一级行业中19个行业收涨，其中8个行业涨幅超2%[11][45] - 商贸零售、非银金融、美容护理、社会服务、基础化工涨幅居前，分别上涨6.66%、2.90%、2.87%、2.66%、2.58%[11][45] - 电子、电力设备、机械设备、通信、计算机跌幅居前，跌幅分别达-3.28%、-3.12%、-1.56%、-0.89%、-0.68%[11][45] 可转债市场表现 - 本周中证转债指数上涨0.48%，收报485.28点[5][13][40][47] - 29个申万一级行业中20个行业收涨，其中3个行业涨幅超过2%[13][47] - 轻工制造、商贸零售、交通运输、美容护理、石油石化涨幅居前，分别上涨5.70%、3.37%、2.89%、1.88%、1.43%[13][47] - 非银金融、通信、电子、机械设备、家用电器跌幅居前，分别下跌-3.42%、-2.70%、-0.56%、-0.56%、-0.55%[13][47] - 本周转债市场日均成交额为636.11亿元，大幅放量29.75亿元，环比变化4.91%[13][47] - 成交额前十位转债为再22转债、大中转债、利群转债、惠城转债、冠中转债、塞力转债、环旭转债、沪工转债、瑞达转债、茂莱转债[14][48] - 周度前十转债成交额均值达115.59亿元，成交额首位达413.55亿元[14][48] - 约63.48%的个券上涨，约32.75%的个券涨幅在0-1%区间，15.37%的个券涨幅超2%[14][48] 可转债估值指标 - 全市场日均转股溢价率为42.55%，较上周上升0.21个百分点[19][53] - 分价格区间看，所有区间转债日均转股溢价率均走阔，其中90-100元价格区间走阔幅度最大，达24.96个百分点[19][53] - 分平价区间看，除90元以下平价区间转债日均转股溢价率走窄外，其余区间均走阔，其中120元以上平价区间走阔幅度最大，达1.39个百分点[19][53] - 从行业溢价率变化看，本周23个行业转股溢价率走阔，其中12个行业走阔幅度超2个百分点[25][59] - 有色金属、环保、电子、通信、轻工制造等行业走阔幅度居前，分别达5.40、4.02、3.89、3.63、3.55个百分点[25][59] - 纺织服饰、商贸零售、食品饮料、非银金融、汽车等行业走窄幅度居前，分别达-8.07、-6.32、-5.50、-3.02、-1.75个百分点[25][59] - 转股平价方面，本周10个行业平价有所走高，其中7个行业走阔幅度超2%[28][62] - 商贸零售、建筑材料、环保、食品饮料、美容护理等行业走阔幅度居前，分别达8.08%、4.47%、3.54%、3.17%、2.83%[28][62] - 纺织服饰、建筑装饰、汽车、电子、通信等行业走窄幅度居前，分别达-13.10%、-6.95%、-6.58%、-5.76%、-5.71%[28][62] 股债市场情绪对比 - 本周转债市场成交额环比上升4.91%，位于2022年以来54.50%的分位数水平[29][63] - 对应正股市场成交额环比减少6.01%，位于2022年以来70.20%的分位数水平[29][63] - 约75.29%的转债收涨，约60.76%的正股收涨[29][63] - 约43.31%的转债涨跌幅高于正股[29][63] - 综合来看，本周转债市场的交易情绪更优[29][63] 可转债投资策略与标的推荐 - 转债策略推荐三个泛主线价值洼地方向[2][34][38] - 方向一：AI端侧尤其消费电子领域，关注产业链盈利闭环及上游资本支出[2][34][38] - 存量标的建议关注超声转债、立讯转债、冠宇转债、力合转债、伯25转债、保隆转债、凯众转债、煜邦转债、集智转债、银轮转债[2][34][38] - 待发标的建议关注艾为电子、统联精密、精研科技、苏州天脉、科博达、中汽股份、天准科技[2][34][38] - 方向二：向上游寻找标的，包括芯片制成、封测关键基材，受益于“去日化”国产替代及资源稀缺性[2][34][38] - 存量标的建议关注和邦转债、兴发转债、天奈转债、凯盛转债、鼎龙转债、安集转债、路维转债、强力转债、晶瑞转2、立昂转债、华特转债[2][34][38] - 待发标的建议关注茂莱光学、华海诚科[2][34][38] - 方向三：输配电设备环节，存在相对确定的政策性指引[2][34][38] - 存量标的建议关注华辰转债、国力转债、应流转债、亿纬转债（后两者为储能/燃气机组核心标的）[2][34][38] - 待发标的建议关注金盘科技、通合科技、华通线缆、斯达半导、南芯科技、特变电工、长高电新[2][34][38] 可转债潜力标的筛选 - 下周转债平价溢价率修复潜力最大的高评级、中低价前十名分别为：希望转债、柳药转债、鲁泰转债、建工转债、闻泰转债、青农转债、齐翔转2、国投转债、希望转2、能化转债[3][35][39][69]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 风险偏好回暖叠加转债市场股性强化，流动性风格有望再度走强 当前转债市场已进入"慢牛中的高β阶段"，定价逻辑从"债性防御"向"权益弹性"切换，流动性因子有望再次走强 [1] 各目录总结 1 转债周度思考 - 本周中小盘走势先抑后扬，转债市场跟随正股震荡上行，高价标的表现疲软，低价转债表现较强，高价标的拖累下转债涨幅明显低于正股 [11] - 行业维度上，材料（+1.62%）、可选消费（+1.04%）、医疗保健（+0.97%）等板块走强，金融（-0.43%）和信息技术（-0.11%）板块走弱 [11] - 本周日本央行加息落地，风险偏好压制因素解除；美国 CPI 数据低于预期，为后续联储货币宽松政策提供空间 [11] - 短期看，全球市场对流动性紧张预期放缓，转债市场回调空间有限，权益市场春季躁动蓄势待发，转债市场有结构性机会 [11] - 长期维度下，转债市场流动性溢价明显 近一周流动性风格表现最好，排名前 5 的转债近一周收益率均值约+0.35% 截至 2025/12/19，流动性风格累计收益达 82.05%、年化为 13.47%、年化波动 14.27%、夏普比 0.94、最大回撤-17.70%，虽自 11 月以来阶段性回撤，但近期已修复，回撤可控 [4][12] - 本周转债全市场换手率达 6.63%，较月初值 5.73%边际改善，消费板块成交活跃 日本央行加息未引发全球流动性紧缩，美国超预期 CPI 数据后美股上行，市场关注点转变，A股市场风险偏好改善，中小盘风格有望走强，权益市场"慢牛"预期稳固 [17] - 风险偏好回暖叠加股性强化，流动性风格有望再度走强 流动性因子与市场活跃度正相关，当前资金结构、市场阶段、宏观环境三者共振，使流动性因子有望从"稳健贡献"进入"强势表现"阶段 [18] 2 可转债市场跟踪 2.1 可转债行情方面 - 给出万得多个可转债指数近一周、近两周、9月以来、近一个月、近两个月、近半年、近一年的涨跌幅数据 如万得可转债材料指数近一周涨 1.62%，近一年涨 22.81% 等 [21] 2.2 转债个券方面 - 展示了近一周个券涨跌幅前十名和后十名的情况，但未明确个券名称 [22][24] 2.3 转债估值方面 - 展示了债性、平衡性、股性可转债转股溢价率 - 周移动平均走势及不同平价可转债的转股溢价率估值走势 [28][30][34] 2.4 转债价格方面 - 展示了高价券占比走势和转债价格中位数情况 [31][32][38]