会议时间 - 现场会议2026年1月8日14:30，网络投票9:15 - 15:00[3] 参会股东情况 - 738人代表115,055,542股，占22.0913%[5] - 现场投票1人代表108,733,483股，占20.8774％[5] - 网络投票737人代表6,322,059股，占1.2139%[5] 议案表决 - 选举蔡方伟为非独立董事，总体同意99.1279％，中小股东同意84.1280％[7] 会议结果 - 审议通过1项议案[7] 合规情况 - 律师认为股东会程序及决议合法有效[9]

市场整体表现 - 2025年1月8日，能源金属板块整体表现疲软，较上一交易日下跌2.4% [1] - 同日，上证指数报收于4082.98点，下跌0.07%，深证成指报收于13959.48点，下跌0.51% [1] 板块个股价格表现 - 博迁新材领跌板块，收盘价64.58元，跌幅达4.33% [1] - 盛屯矿业收盘价16.40元，下跌3.70% [1] - 藏格矿业收盘价88.00元，下跌3.46% [1] - 腾远钴业收盘价69.47元，下跌2.96% [1] - 寒锐钴业收盘价47.51元，下跌2.28% [1] - 赣锋锂业收盘价65.02元，下跌2.20% [1] - 盛新锂能收盘价35.86元，下跌2.08% [1] - 华友钴业收盘价75.62元，下跌2.03% [1] - 永杉锂业收盘价11.12元，下跌1.51% [1] - 永兴材料收盘价54.08元，下跌1.46% [1] 板块个股成交情况 - 赣锋锂业成交额最高，达42.91亿元 [1] - 华友钴业成交额次之，为55.63亿元 [1] - 盛屯矿业成交额31.70亿元 [1] - 藏格矿业成交额17.16亿元 [1] - 盛新锂能成交额24.11亿元 [1] - 寒锐钴业成交额7.44亿元 [1] - 腾远钴业成交额6.48亿元 [1] - 博迁新材成交额3.41亿元 [1] - 永杉锂业成交额3.07亿元 [1] - 永兴材料成交额8.15亿元 [1] 板块资金流向 - 当日能源金属板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为24.37亿元 [1] - 游资资金整体净流入5.5亿元 [1] - 散户资金整体净流入18.87亿元 [1] 重点个股资金流向明细 - 华友钴业主力资金净流出6.94亿元，净占比-12.47%，游资净流入2.55亿元，散户净流入4.38亿元 [2] - 盛屯矿业主力资金净流出4.65亿元，净占比-14.68%，游资净流入1.32亿元，散户净流入3.33亿元 [2] - 赣锋锂业主力资金净流出3.34亿元，净占比-7.78%，游资净流入2202.55万元，散户净流入3.12亿元 [2] - 藏格矿业主力资金净流出1.82亿元，净占比-10.60%，游资净流入5944.34万元，散户净流入1.22亿元 [2] - 天齐锂业主力资金净流出1.79亿元，净占比-4.33%，游资净流入3455.25万元，散户净流入1.44亿元 [2] - 盛新锂能主力资金净流出1.67亿元，净占比-6.92%，游资净流出1128.84万元，散户净流入1.78亿元 [2] - 腾远钴业主力资金净流出1.03亿元，净占比-15.88%，游资净流入4350.56万元，散户净流入5947.11万元 [2] - 永兴材料主力资金净流出8711.43万元，净占比-10.69%，游资净流出450.14万元，散户净流入9161.58万元 [2] - 西藏矿业主力资金净流出8019.11万元，净占比-9.00%，游资净流入2698.01万元，散户净流入5321.09万元 [2] - 寒锐钴业主力资金净流出6873.10万元，净占比-9.24%，游资净流入1317.75万元，散户净流入5555.35万元 [2]

公司股价与交易表现 - 2025年1月8日盘中，公司股价上涨2.56%，报28.82元/股，总市值150.10亿元，成交额1.70亿元，换手率1.14% [1] - 当日主力资金净流入361.96万元，特大单净买入303.99万元（买入945.23万元，卖出641.24万元），大单净买入57.97万元（买入2419.57万元，卖出2361.60万元） [1] - 公司股价年初以来上涨9.71%，近5日、近20日、近60日分别上涨8.55%、13.42%、18.41% [1] 公司业务与行业属性 - 公司主营业务为铬铁矿、锂矿的开采及销售，2025年前三季度主营业务收入构成为：铬类产品50.52%，锂类产品48.25%，其他1.23% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-能源金属-锂，所属概念板块包括固态电池、锂电池、央企改革、中盘、融资融券等 [1] 公司股东与股权结构 - 截至2025年12月19日，公司股东户数为10.97万户，较上期减少1.42%，人均流通股4748股，较上期增加1.44% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股533.17万股，较上期增加168.99万股 [2] - 同期，南方中证1000ETF（512100）为第四大流通股东，持股381.45万股，较上期减少3.25万股；华夏中证1000ETF（159845）为第七大流通股东，持股226.61万股，较上期减少5200股 [2] - 汇添富中证新能源汽车产业指数(LOF)A（501057）为新进第八大流通股东，持股207.23万股；富国中证新能源汽车指数A（161028）退出十大流通股东之列 [2] 公司财务表现 - 2025年1-9月，公司实现营业收入2.03亿元，同比减少65.45%；归母净利润为-721.74万元，同比减少104.74% [2] - 公司自A股上市后累计派现4.14亿元，近三年累计派现3.29亿元 [2] 公司基本信息 - 公司全称为西藏矿业发展股份有限公司，成立于1997年6月27日，于1997年7月8日上市，注册地址位于西藏自治区拉萨市柳梧新区慈觉林街道顿珠金融城金玺苑14层至16层 [1]

公司项目进展 - 西藏矿业扎布耶二期项目目前处于产能爬坡期 [2] - 扎布耶三期项目正在进行前期策划工作 [2]

公司项目进展 - 西藏矿业于1月7日在互动平台回应投资者提问 [1] - 公司表示其扎布耶盐湖提锂项目整体逐步向好的发展 [2] - 项目目前正积极协调各合作方攻坚克难及推动资源综合利用 力争早日实现达标达产 [2] 行业与工艺技术 - 盐湖提锂行业具有"一湖一工艺"的特点 [2] - 扎布耶项目是世界首台套采用"纳滤+MVR"工艺的盐湖提锂项目 [2] - 该工艺经过多轮消缺攻关和工艺设备调试 [2] 项目挑战 - 扎布耶项目地处高海拔地区 [2] - 项目运营会受到多种客观因素影响 [2]

公司股价与交易表现 - 2025年1月7日盘中，公司股价上涨2.14%，报28.66元/股，总市值149.27亿元，成交额2.97亿元，换手率2.02% [1] - 当日主力资金净流出631.25万元，特大单买卖占比分别为8.02%和7.88%，大单买卖占比分别为22.44%和24.70% [1] - 公司股价年初以来上涨9.10%，近5日、20日、60日分别上涨7.70%、9.68%、14.41% [1] 公司基本情况 - 公司全称为西藏矿业发展股份有限公司，成立于1997年6月27日，于1997年7月8日上市，注册地址位于西藏拉萨 [1] - 公司主营业务为铬铁矿和锂矿的开采及销售，主营业务收入构成为：铬类产品50.52%，锂类产品48.25%，其他1.23% [1] - 公司所属申万行业为有色金属-能源金属-锂，概念板块包括固态电池、锂电池、央企改革、中盘、融资融券等 [1] 股东结构与机构持仓 - 截至2025年12月19日，公司股东户数为10.97万户，较上期减少1.42%，人均流通股为4748股，较上期增加1.44% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股533.17万股，较上期增加168.99万股 [3] - 同期，南方中证1000ETF（512100）为第四大流通股东，持股381.45万股，较上期减少3.25万股；华夏中证1000ETF（159845）为第七大流通股东，持股226.61万股，较上期减少5200股 [3] - 汇添富中证新能源汽车产业指数(LOF)A（501057）为新进第八大流通股东，持股207.23万股；富国中证新能源汽车指数A（161028）退出十大流通股东之列 [3] 公司财务与分红 - 2025年1-9月，公司实现营业收入2.03亿元，同比减少65.45%；归母净利润为-721.74万元，同比减少104.74% [2] - 公司自A股上市后累计派现4.14亿元，近三年累计派现3.29亿元 [3]

公司项目进展 - 投资者询问西藏矿业扎布耶二期项目具体的碳酸锂日产能或月产能，并要求公司提供具体数据而非模糊回应 [1] - 西藏矿业回应称，目前扎布耶二期产量暂不稳定，公司正在积极协调各合作方攻坚项目，力争早日实现达标达产 [1] - 关于产量的具体情况，公司建议投资者关注后续披露的相关公告 [1]

公司项目进展 - 西藏矿业在互动平台表示，其扎布耶二期项目目前处于爬坡期，产能不稳定 [1] - 公司表示，关于项目的具体情况应以公司披露的公告为准 [1] 行业与项目特点 - 盐湖提锂行业具有“一湖一工艺”的特点 [1] - 西藏矿业的盐湖提锂项目位于高海拔地区，会受到多种客观条件的影响 [1]

公司业务动态 - 西藏矿业于1月5日在互动平台回应投资者提问 [2] - 公司明确表示目前无与紫金矿业进行深度合作的业务意向 [2]

文章核心观点 - 在2025年下半年碳酸锂价格暴涨、行业普遍扭亏为盈的背景下，西藏矿业业绩反常，由盈转亏，面临被实施退市风险警示（ST）的风险，其困境主要源于自身盐湖资源开发进度缓慢、产能受限以及亏损子公司难以处置 [5][6][9] - 公司近期更换董事长，新任领导蔡方伟在面临严峻挑战的同时，也手握扎布耶盐湖优质的资源禀赋、较低的生产成本、以及刚刚投产的万吨级碳酸锂项目等有利条件，其能否把握行业上行周期扭转公司局面备受市场关注 [19][20][26] 公司业绩表现与行业对比 - **2025年前三季度业绩大幅下滑**：公司实现营业收入仅2.03亿元，同比下降65.45%；归母净利润为-721.74万元，同比下降-104.74%，由盈转亏 [6][9] - **行业同期普遍高增长**：受储能需求暴增带动，锂电产业链景气度高，天齐锂业前三季度净利润1.8亿元，同比增长103%；赣锋锂业净利润2552万元，同比增长104% [9] - **盐湖提锂同行表现强劲**：2025年前三季度，盐湖股份净利润27.51亿元，同比增长47.26%；藏格矿业净利润45.03亿元，同比增长43.34%；西藏珠峰净利润4.37亿元，同比增长99.13%，西藏矿业是四家巨头中唯一由盈转亏的公司 [11][12] - **历史业绩对比**：在2022-2024年行业低迷期，公司仍保持盈利，营业收入分别为22.09亿元、8.06亿元、6.22亿元，归母净利润分别为7.95亿元、1.64亿元、1.12亿元 [8] 公司面临的主要问题与困境 - **盐湖资源开发进度缓慢且产能低下**：公司主力资源西藏扎布耶盐湖开发历经波折，自2011年开工后进度缓慢，曾出现延期和环保整改问题，目前锂精矿年产能仅5000吨左右，远低于同行，导致市场占有率低且难以形成规模效应 [12][13] - **亏损子公司成为“烫手山芋”**：子公司白银扎布耶（西藏矿业持股63.125%）自2022年起连续亏损，2024年亏损扩大至1221.47万元，且自2022年后基本无营业收入 [14][15] - **资产处置极度困难**：公司自2022年起试图挂牌转让白银扎布耶，挂牌价从最初的6.84亿元一路降至2025年5月的1.77亿元（降价幅度超70%），即便在2025年碳酸锂价格暴涨、行业出现抢矿热潮的背景下，截至12月25日仍未能成功转让 [6][15][16] - **触及退市风险警示红线**：根据规定，若上市公司最近一个会计年度净利润为负且营业收入低于3亿元，可能被实施退市风险警示，公司前三季度营收仅2.03亿元，净利润为负，形势岌岌可危 [6] 新任领导面临的机遇与有利条件 - **优质的资源禀赋**：扎布耶盐湖是世界第三大、亚洲第一大锂矿盐湖，锂储量高达184万吨，含锂品位居世界第二，且为碳酸盐型盐湖，镁锂比仅0.01，是“天然提锂宝库” [21] - **较低的生产成本**：据华福证券研报，公司一期锂精矿采用“太阳池结晶法”，单位生产成本约1万元/吨；二期万吨电池级碳酸锂项目采用“膜分离+蒸发结晶”工艺，满产后扣除副产品全成本预计为2.41万元/吨，远低于行业平均水平 [21] - **新产能刚刚建成投产**：扎布耶二期项目（年产电池级碳酸锂9600吨、工业级碳酸锂2400吨，合计1.2万吨）于2025年9月正式投产，该项目达产后预计每年可带来超10亿元的营收增量，是公司2024年全年锂产品营收3.26亿元的三倍以上 [24] - **恰逢行业价格上行周期**：2025年12月30日，国内电池级碳酸锂均价为11.8万元/吨，相较于年中一度跌破6万元/吨的价格，半年内价格涨了一倍，行业处于上行窗口期 [25] - **新任领导具备专业背景**：新任董事长蔡方伟长期在宝武系统任职，曾任宝钢股份不锈钢事业部设备部部长等职，是典型的学术派领导，兼任多个行业协会职务 [20]