会议信息 - 公司董事会2025年第二次临时会议于4月29日通讯召开[1] - 会议通知4月22日邮件发出[1] - 应到和实到表决董事均为8人[1] 审议结果 - 审议通过2025年第一季度报告，8票同意[1] - 审议通过2024年度ESG报告，详见巨潮资讯网[1]

财务数据关键指标变化 - 整体财务指标 - 本报告期营业收入13.73亿元，较上年同期调整后减少16.05%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润9372.60万元，较上年同期调整后减少22.45%[5] - 本报告期归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8293.54万元，较上年同期减少12.12%[5] - 本报告期经营活动产生的现金流量净额 -3.76亿元，较上年同期调整后增加1.20%[5] - 本报告期基本每股收益和稀释每股收益均为0.12元/股，较上年同期减少25.00%[5] - 本报告期末总资产114.05亿元，较上年度末减少3.88%[5] - 本报告期末归属于上市公司股东的所有者权益59.04亿元，较上年度末增加1.58%[5] - 非经常性损益合计1079.06万元[7] - 本期营业总收入为1,372,925,379.61元，较上期1,635,346,970.92元有所减少；本期营业总成本为1,285,951,901.23元，较上期1,538,514,364.05元有所减少[19] - 本期营业成本为1,029,278,816.83元，较上期1,248,494,260.15元有所减少[19] - 2025年3月31日，公司资产总计11,404,787,890.11元，较期初11,865,695,815.86元有所减少；负债合计5,090,892,660.33元，较期初5,655,853,500.14元有所减少[16][17] - 公司本期净利润为1.0540681681亿美元，上期为1.256668016亿美元[20] - 公司本期基本每股收益为0.12，上期为0.16[21] - 公司本期经营活动产生的现金流量净额为 -3.7625433355亿美元，上期为 -3.8080734891亿美元[21] - 公司本期投资活动产生的现金流量净额为2.0688148412亿美元，上期为 -2.0453427201亿美元[21] - 公司本期筹资活动产生的现金流量净额为 -0.4503365176亿美元，上期为0.9675793492亿美元[22] - 公司本期现金及现金等价物净增加额为 -2.1609348899亿美元，上期为 -4.9372486333亿美元[22] - 公司本期期末现金及现金等价物余额为20.9954530695亿美元，上期为17.555874236亿美元[22] - 公司本期税金及附加为715.148598万美元，上期为884.653968万美元[20] - 公司本期销售费用为1.2622120948亿美元，上期为1.3353934386亿美元[20] - 公司本期管理费用为7255.557772万美元，上期为8622.604965万美元[20] 财务数据关键指标变化 - 资产负债项目 - 2025年3月31日，公司流动资产合计7,534,301,324.41元，较期初7,941,776,920.55元有所减少；非流动资产合计3,870,486,565.70元，较期初3,923,918,895.31元有所减少[15][16] - 2025年3月31日，公司货币资金期末余额为2,131,836,359.45元，较期初2,358,686,568.43元减少；交易性金融资产期末余额为1,173,499,450.11元，较期初1,357,566,374.77元减少[15] - 2025年3月31日，公司应收票据期末余额为135,135,300.05元，较期初190,115,226.34元减少；应收账款期末余额为1,696,487,789.45元，较期初1,929,435,357.23元减少[15] - 2025年3月31日，公司流动负债合计4,590,718,865.85元，较期初5,052,246,927.57元有所减少；非流动负债合计500,173,794.48元，较期初603,606,572.57元有所减少[16][17] - 2025年3月31日，公司短期借款期末余额为414,296,700.15元，较期初383,943,786.12元增加；应付票据期末余额为662,569,203.65元，较期初730,374,849.48元减少[16] 股东信息 - 报告期末普通股股东总数35703户，表决权恢复的优先股股东总数为0[12] - 前十大股东中，烟台国丰投资控股集团有限公司持股比例13.52%，持股数量1.03亿股[12] - 前十大股东中，红塔创新投资股份有限公司持股27,277,358股，中国农业银行股份有限公司－大成新锐产业混合型证券投资基金持股21,924,533股，广发证券股份有限公司－大成睿景灵活配置混合型证券投资基金持股11,208,918股[13] - 前十大股东中，华泰证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持股12,018,808股，持股比例为1.57%；中泰证券股份有限公司客户信用交易担保证券账户持股8,480,506股，持股比例为1.11%[13]

公司活动信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会，时间是2025年4月28日，地点在中证路演中心，接待人员有董事长李增群、独立董事步延东、副总裁兼财务总监吴利利、董事会秘书孙秀欣 [2] 行业与公司业绩情况 - 2024年度受下游需求放缓影响，行业整体业绩偏淡，公司经营状况相对较好 [3] - 2024年度公司实现营业收入66.35亿元，归属于上市公司股东的净利润6.28亿元，是公司成立以来业绩第二高峰；2020年度营收40亿元，2023年营收达到75亿元，2024年受国内市场需求降低及上年同期高基数影响，业绩同比下滑 [5][6] 公司发展战略与目标 - 2025年公司战略主题为“以终为始 择高而立”，经营方针是“两增一降三提高”，即营业收入和现实利润增速高于国民经济增速，降低成本费用率，提高研发经费投入、提高新产品和战略新兴产业占比、提高运营质量 [5] - 2025年保持战略定力，存量市场升级，增量市场加速，向“海（外）”、向“热（能管理）”发力，着重抓住海外数据中心冷却市场机遇 [4] 公司业务相关情况 - 大股东增持事项在进程中，公司未接到新通知 [4] - 公司是核岛冷却工艺和核能供热解决方案资深供应者，旗下换热技术公司、顿汉布什、北京华源泰盟在核电领域各有优势，国家批准10组核电项目，公司有参与相关业务 [4] - 公司产品广泛应用于商业制冷、工业冷冻、商用舒适空调、工业特种空调等领域，2025年中国制冷展上全球首发“工业全域热控综合解决方案” [5] 公司文化与市值管理 - 公司在69年成长历程中形成独特企业文化，包含对事业执着追求、对创新不断探索、对民族品牌和社会责任深刻担当 [4] - 投资者期望董事会做好市值管理，为职工和投资人带来回报，公司表示会聚焦主业做好经营，同时倡导股东文化，回报股东 [3][6] 独董职责履行 - 独立董事步延东表示在董事会会议、股东会会议、董事会专业委员会及公司日常调研中履行责任义务，欢迎监督 [3]

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 2024年公司营收和净利润下滑，但单四季度归母净利润大幅增长，整体利润率上升，海外市场营收增长，技术优势明显，未来海外市场有望成新增长赛道，虽下调营收预测但上调利润预测，维持“买入”评级 [4][5][6][7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营收66.35亿元（-11.48%），归属上市公司股东净利润6.28亿元（-4.76%），扣非后归属上市公司股东净利润5.19亿元（-8.21%），经营活动产生的现金流量净额7.21亿元，加权平均净资产收益率为10.96%（减少1.64pct）；单四季度，公司实现营收16.79亿元（-12.45%），归母净利润1.54亿元（+67.66%） [4] 行业与市场情况 - 受宏观环境影响，2024年公司国内下游市场需求下降，占营收比重最高的工业产品销售业务营收同比下降13.73%，国内市场营收同比下降20.53%，国外市场营收同比增长20.95% [5] 公司优势与发展空间 - 公司深耕行业多年，拥有强大技术体系和高素质研发团队，持续投入研发，2024年“大温升多轴多级离心热泵产品研发”项目成果填补国内空白，整体技术达国际领先水平；海外布局较早，具备领先技术实力，出海业务提升较快，未来海外市场有望成新增长赛道 [6] 投资建议与盈利预测调整 - 看好行业和公司长期发展，考虑短期国内需求波动下调营收预测，因2024年利润率超预期上调利润预测；调整前2025 - 2027年营业收入预测为69.35/75.58/83.86亿元（2025 - 2026年前值为74.1/81.6亿元），归母净利润预测为6.62/7.40/8.52亿元（2025 - 2026年前值为6.0/6.8亿元），以当前总股本7.64亿股计算的摊薄EPS为0.87/0.97/1.12元（前值为0.79/0.89元），当前股价对应的PE倍数为14/12/11倍，维持“买入”投资评级 [7] 重要财务指标 |主要财务指标|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|6635|6935|7558|8386| |收入同比（%）|-11.5%|4.5%|9.0%|10.9%| |归属母公司净利润（百万元）|628|662|740|852| |净利润同比（%）|-4.8%|5.4%|11.8%|15.0%| |毛利率（%）|27.6%|28.2%|28.9%|29.6%| |ROE（%）|10.8%|10.6%|10.9%|11.5%| |每股收益（元）|0.82|0.87|0.97|1.12| |P/E|14.95|13.70|12.25|10.65| |P/B|1.61|1.45|1.34|1.23| |EV/EBITDA|10.64|7.69|6.56|5.51| [10] 财务报表与盈利预测 - 包含资产负债表、利润表、现金流量表等多方面预测数据，如2025 - 2027年流动资产预计分别为8322、9522、10618百万元，营业收入预计分别为6935、7558、8386百万元等 [12][14]

业绩报告 - 公司于2025年4月17日披露2024年年度报告[1] 业绩说明会 - 公司将于2025年4月28日15:00 - 16:00举办2024年度业绩说明会[1] - 参会人员有董事长李增群等[1] - 投资者可通过中证路演中心网址或微信小程序码参与[1] - 投资者可于2025年4月27日17:00前将问题发至公司邮箱[3] - 公司将在会上回答投资者普遍关注的问题[3]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [9][10] 报告的核心观点 - 2024年冰轮环境营收和归母净利润同比下降，但Q4营收降幅收窄，期末合同负债同比增速转正，海外营收增长且占比提升，盈利能力稳定，现金流大幅好转，预计2025 - 2027年营收和归母净利润将实现增长 [2][6][10] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年全年实现营收66.35亿元，同比下降11.48%；归母净利润6.28亿元，同比下降4.76%；扣非归母净利润5.19亿元，同比下降8.21% [2][6] - 2024Q4单季度营收16.79亿元，同比下降12.6%；归母净利润1.54亿元，同比增71.8% [6] 营收结构分析 - 分季度来看，2024Q1/Q2/Q3/Q4公司营收16.35亿元/17.15亿元/16.06亿元/16.79亿元，同比+4.5%/-17.8%/-16.5%/-12.6%（不考虑追溯调整） [10] - 分业务结构来看，国内营收46.56亿元，同比下降20.53%；国外营收19.79亿元，同比增长20.95%，海外市场拓展顺利，营收占比达到29.8%，同比提升8.0pct [10] - 中央空调营收22.55亿元，同比下降2.3%，推测主要受国内业务拖累；制冷压缩设备推测营收下降较多，主要源于冷链物流基地建设进度缓慢和工业领域资本开支放缓 [10] 公司战略规划 - 2025年战略主题为“以终为始，择高而立”，即保持技术领先，努力实现全球突破，择高一流标杆，提高国际化率，全年努力实现营收和现实利润增速高于国民经济增速 [10] 盈利能力分析 - 2024年净利率10.06%，同比提升1.19pct，盈利能力稳定 [10] - 全年毛利率27.6%，同比提升2.07pct，主要源于直接材料下降15.06% [10] - 全年期间费用率18.2%，同比提升1.14pct，其中财务费用率同比下降0.22pct，管理费用率同比提升1.11pct，销售费用率同比提升0.21pct [10] - 全年信用减值损失为 - 0.61亿元（2023年为 - 0.34亿元） [10] 现金流情况 - 2024Q1/Q2/Q3/Q4经营活动现金流净额分别为 - 3.77亿元/1.18亿元/1.81亿元/7.99亿元，全年合计7.21亿元，同比增112%；经营现金流大幅好转 [10] - 2024年全年现金分红约1.91亿元，分红率30.39%，股息率约2.3%（2025/4/16收盘价） [10] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年公司实现营收71.4亿元/78.3亿元/86.2亿元，同比增速为+7.7%/+9.6%/+10.0% [10] - 预计2025 - 2027年归母净利润6.96亿元/7.85亿元/8.79亿元，同比增速分别为+10.8%/+12.9%/+12.0%，对应PE估值为12.1x/10.7x/9.6x [10] 财务报表及预测指标 - 包含利润表、资产负债表、现金流量表等多方面指标的预测，如2025 - 2027年预计营业总收入分别为7144百万元、7832百万元、8618百万元等 [18]

财务数据 - 截至2024年12月31日其他权益工具投资账面价值958,947,342.87元，成本224,918,078.75元，公允价值累计变动734,029,264.12元，占资产总额8.08%[5] - 截至2024年12月31日应收账款账面余额2,316,569,097.78元，坏账准备387,133,740.55元，账面价值1,929,435,357.23元，占资产总额16.26%[7] - 2024年12月31日母公司股东权益合计11,507,573,020元，负债和股东权益总计11,507,573,020元，资产总计11,507,573,020元[22] - 2024年度置业总收入634,939,463.66元，2023年度为95,081,461.00元[24] - 2024年度归属于母公司股东的净利润628,091,855.40元，2023年度为59,488,338.88元[24] 审计相关 - 审计认为公司2024年财务报表在所有重大方面按企业会计准则编制，公允反映财务状况、经营成果和现金流量[2] - 审计将其他权益工具投资公允价值确认、应收账款坏账准备作为关键审计事项[5][7] 股东权益变动 - 2024年综合收益总额使股东权益增加60,889,902.9元，股东投入普通股90,000元[29] - 2024年利润分配中提取盈余公积3,555,000元，对股东分配49,167,560.8元[29] 会计政策 - 公司会计年度自公历1月1日起至12月31日止，以12个月作为一个营业周期，记账本位币为人民币元[43][44][45] - 2024年1月1日起执行《企业会计准则解释第17号》，对公司财务报表无影响[175] - 2024年12月起执行《企业会计准则解释第18号》，合并报表营业成本调整+34,125,987.03，销售费用调整 - 34,125,987.03[175] 资产相关 - 各类固定资产采用直线法折旧，房屋及建筑物使用年限10 - 50年等[119] - 无形资产按成本初始计量，使用寿命有限的按直线法摊销[124] 负债相关 - 金融负债初始分类为以摊余成本计量和以公允价值计量且变动计入当期损益两类[86] - 公司作为承租人，租赁期开始日确认使用权资产和租赁负债（短期和低价值租赁除外）[168] 收入确认 - 销售商品合同通常在到货验收完成时点确认收入[152] - 提供服务合同作为在某一时段内履行的履约义务，按履约进度确认收入[155] 税务相关 - 公司及部分子公司所得税税率为15%，部分子公司有不同税率[191] - 公司及多家子公司被认定为高新技术企业，享受15%所得税优惠政策，有效期3年[191][192][193][194]

内部控制 - 审计认为公司2024年12月31日在重大方面保持有效财务报告内部控制[6] - 董事会认为基准日公司在重大方面保持有效财务报告内控，无非财内控重大缺陷[13] - 纳入评价范围单位资产和营收占比均为100%[15] 缺陷标准 - 财务报告内控缺陷有定量和定性标准[18] - 非财务报告内控缺陷定量参照财务，定性有标准[17][19] 其他 - 报告期公司无财务报告内控重大缺陷[17] - 金额为3390.0000万[25]

业绩总结 - 审计公司于2025年4月15日出具冰轮环境2024年度财务报表审计报告，编号为上会师报字(2025)第5043号[4] 数据相关 - 化学集团物资有限公司2024年期初合同资产36.83万，年度往来累计420.69万，期末资金余额457.52万[10] - 国源融资租赁有限公司2024年期初其他应收款735.00万，年度往来累计735.00万[10] - 山东泰和化学科技有限公司2024年期初应收账款117.84万，年度偿还79.46万，期末余额38.38万[10] - 泰和芳纶纤维有限责任公司2024年期初应收账款476.00万，年度偿还70.00万，期末余额406.00万[10] - 巨力化学有限公司2024年期初应收账款597.20万，年度偿还430.00万，期末余额167.20万[10] - 方威思顿电气有限公司2024年期初预付账款10.91万，年度往来累计11.28万，期末资金余额1,011.28万[10] - 冰轮制冷空调节能服务有限公司2024年期初其他流动资产384.16万，年度往来累计635.97万，期末资金余额19,078.18万[10] - NHAM BUSH HOLDING公司2024年期初其他流动资产1,416.54万，年度往来累计93.95万[10] - 其他关联方及其附属企业2024年期初资金510.32万，年度往来累计741.21万，期末资金余额5,575.2万[10] - 金额为人民币3390万元[16]

会议召开 - 2024年召开六次董事会会议、一次年度股东会和两次临时股东会[2] 人员提名 - 2024年10月10日提名张漫辉为公司董事候选人[3][4] 财务报告审议 - 2024年3月18日审计委员会就2023年年度财务报告等事项召开会议[4] - 2024年4月17日审计委员会同意将2024年第一季度财务报告提交董事会审议[4] - 2024年8月12日审计委员会同意将2024年半年度财务报告提交董事会审议[4] - 2024年10月17日审计委员会同意将2024年第三季度财务报告提交董事会审议[4] 议案通过 - 2024年10月10日薪酬与考核委员会通过调整限制性股票回购价格并回购注销部分限制性股票的议案[4] 独立董事审议 - 2024年3月18日独立董事专门会议同意将预计2024年度日常关联交易议案提交董事会审议[5] - 2024年4月16日独立董事专门会议同意将受让烟台冰轮集团有限公司100%股权议案提交董事会审议[5] 审计机构续聘 - 2024年公司续聘上会会计师事务所为审计机构[12]