报告公司投资评级 - 维持买入 - A 的投资评级，给予 25 年 29xPE，目标价 49.70 元 [4][8] 报告的核心观点 - 欧克科技 2025H1 业绩增长靓丽，生活用纸设备订单交付、海外开拓及新兴业务放量驱动业绩增长，传统主业企稳，切入新兴赛道，业绩底部回升可期 [1][2][3][4] 各部分总结 业绩情况 - 2025H1 预计营收 3.58 - 3.98 亿元，同比增长 67.42% - 86.02%；归母净利润 0.68 - 0.73 亿元，同比增长 51.24% - 61.66%；扣非归母净利润 0.62 - 0.67 亿元，同比增长 93.83% - 108.47% [1] - 2025Q2 预计营收 1.59 - 1.99 亿元，同比增长 79.46% - 124.35%；归母净利润 0.27 - 0.32 亿元，同比增长 116.38% - 153.28%；扣非归母净利润 0.26 - 0.31 亿元，同比增长 109.79% - 147.47% [1] 传统业务 - 生活用纸设备业务 25H1 快速增长，24 年底全自动底部抽纸巾生产线获认可，25Q1 订单 3.1 亿元，25Q2 加大产能、交付订单，海外销售良好，计划下半年推新品 [2] - 25H1 薄膜包装材料收入增长迅速，产能趋于饱和，公司对内扩招人员、增加设备，对外投资并购引入伙伴 [2] 新兴业务 - 24 年布局 PI 膜、工业机器人、无人机等领域，与政府设 15 亿元智能制造基金，项目一期将启动投资 [3] - 子公司有泽新材专注 PI 薄膜研发；工业机器人业务与主业协同；子公司广州兆润拓展载物无人机应用；智能叉车投入运营 [3] 投资建议 - 预计 2025 - 2027 年营业收入 12.64、15.85、19.06 亿元，同比增长 191.02%、25.32%、20.28%；归母净利润 1.60、2.03、2.57 亿元，同比增长 370.58%、27.11%、26.33%，对应 PE 为 25.1x、19.8x、15.7x [4][8] 财务指标预测 - 2025 - 2027 年营业收入增长率 191.0%、25.3%、20.3%；净利润增长率 366.6%、27.1%、26.3%等多项指标有相应预测 [10]

业绩预告 - 公司预计2025年营业收入为21,407.24万元，比上年同期上升67.42%-86.02% [1] - 归属于上市公司股东的净利润预计为6,800.69万元-7,269.15万元，同比上升51.24%-61.66% [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计为6,204.38万元-6,672.84万元，同比上升93.83%-108.47% [1] - 基本每股收益预计为0.7285元/股-0.7787元/股，上年同期为0.4817元/股 [1] 业绩变动原因 - 业绩增长主要来源于前期已公告订单的交付 [2] - 生活用纸智能装备性能改进推动设备业务增长 [2] - 加大研发力度和产品创新促进业务发展 [2] - PI薄膜市场开拓取得进展，应用领域不断拓宽 [2] 财务数据说明 - 业绩预告数据未经会计师事务所审计 [2] - 公司已与年报审计会计师事务所进行预沟通，双方无分歧 [2] - 具体财务数据以公司后续披露的正式报告为准 [2]

财务数据关键指标变化 - 本报告期营业收入35839.55万元 - 39821.72万元，比上年同期上升67.42% - 86.02%[4] - 本报告期归属于上市公司股东的净利润盈利6800.69万元 - 7269.15万元，比上年同期上升51.24% - 61.66%[4] - 本报告期扣除非经常性损益后的净利润盈利6204.38万元 - 6672.84万元，比上年同期上升93.83% - 108.47%[4] - 本报告期基本每股收益盈利0.7285元/股 - 0.7787元/股，上年同期为0.4817元/股[4] - 2025年4 - 6月营业收入预计比上年同期上升79.46% - 124.35%[5] - 2025年4 - 6月归属于上市公司股东的净利润预计比上年同期上升116.38% - 153.28%[5] - 2025年4 - 6月扣除非经常性损益后的净利润比上年同期上升109.79% - 147.47%[5] 管理层讨论和指引 - 业绩变动原因包括加大生产产能、改进装备性能、加大研发力度及薄膜材料收入增长等[8] 其他没有覆盖的重要内容 - 业绩预告期间为2025年1月1日 - 2025年6月30日[3] - 本次业绩预告是初步测算结果，具体以2025年半年度报告为准[9]

公司注册资本变更 - 公司注册资本由6,668万元人民币变更为9,335.2万元人民币，增幅约40% [1] - 变更事项已通过第二届董事会第十六次会议及2025年第一次临时股东大会审议 [1] - 修订后的《公司章程》及相关议事规则已完成工商变更登记和备案手续 [1] 公司基本信息更新 - 公司最新营业执照显示注册资本为玖仟叁佰叁拾伍万贰仟元整 [1] - 公司类型为股份有限公司(上市、自然人投资或控股)，营业期限至2041年8月22日 [1] - 法定代表人仍为胡甫晟，住所位于修水县工业园芦塘项目区 [1] 公司经营范围 - 许可项目包括货物进出口业务 [1] - 一般项目涵盖机械设备研发、专用设备制造、家用电器制造及销售、塑料制品制造及销售等 [1] - 具体涉及制浆造纸专用设备、包装专用设备等细分领域 [1] 信息披露 - 相关公告已刊登于《中国证券报》《上海证券报》等指定媒体及巨潮资讯网 [1] - 工商变更登记完成后取得九江市市场监督管理局换发的《营业执照》 [1]

公司治理 - 2025年6月12日召开第二届董事会第十六次会议[2] - 2025年6月30日召开2025年第一次临时股东大会[2] 公司变更 - 公司注册资本由6668万元变更为9335.2万元[2] - 完成工商变更登记和《公司章程》备案，换发《营业执照》[2] 公司信息 - 统一社会信用代码为91360424581605242N[2] - 类型为股份有限公司(上市、自然人投资或控股)[2] - 住所为修水县工业园芦塘项目区[2] - 法定代表人为胡甫晟[2] - 成立日期为2011年08月23日[2] - 营业期限为2011年08月23日至2041年08月22日[2] - 经营范围包括货物进出口、机械设备研发等[2][3]

公司治理 - 2025年6月30日召开第一次临时股东大会，审议通过变更注册资本等议案[1] - 2025年6月30日召开第一次职工代表大会，选举熊春蕾为第二届董事会职工代表董事[1] - 第二届董事会由1名非独立董事、4名原非独立董事、3名独立董事和熊春蕾组成[1] - 董事会中兼任高管及职工代表担任的董事人数未超董事总数二分之一[2] 人员信息 - 熊春蕾1988年3月出生，大专学历，有丰富销售履历[6] - 截至公告披露日，熊春蕾未持有公司股份，与相关人员无关联关系[6]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年6月13日公告召开2025年第一次临时股东大会通知[5] - 现场会议于2025年6月30日15:00召开，网络投票时间为2025年6月30日9:15 - 15:00[5] 参会股东情况 - 出席现场会议股东及代理人共5名，持股70,000,000股，占比74.9850%[6] - 通过网络投票股东共38人，持股97,880股，占比0.1048%[6] 议案表决结果 - 多项议案同意股数占比超99.99%[11][12][14][15][16][23] - 《关于修订<董事、高级管理人员薪酬管理制度>的议案》反对2,160股，占比0.0031%[22] - 《关于补选公司第二届董事会非独立董事的议案》反对1,920股，占比0.0027%[23] 会议合法性 - 本次股东大会表决程序及结果合法有效[24] - 本次股东大会召集、召开程序符合规定[24] - 本次股东大会召集人资格及出席人员资格合法有效[24]

股东大会信息 - 公司董事会于2025年6月13日公告召开2025年第一次临时股东大会通知[1] - 现场会议时间为2025年6月30日下午15:00，网络投票时间为2025年6月30日9:15 - 15:00 [3] 投票情况 - 通过现场和网络投票的股东43人，代表股份70,097,880股，占公司有表决权股份总数的75.0899％[7] - 通过现场投票的股东5人，代表股份70,000,000股，占公司有表决权股份总数的74.9850％[7] - 通过网络投票的股东38人，代表股份97,880股，占公司有表决权股份总数的0.1048％[7] - 通过现场和网络投票的中小股东40人，代表股份5,137,880股，占公司有表决权股份总数的5.5038％[8] 议案审议 - 多项议案同意股数占出席本次股东大会有效表决权股份总数超99.99％[10][13][15][17] - 部分议案总表决反对股数占比0.0027％ - 0.0031％，中小股东反对股数占比0.0374％ - 0.0420％[25][27][28][31] 其他 - 律师认为公司2025年第一次临时股东大会召集、召开程序等合法有效[32] - 备查文件有公司2025年第一次临时股东大会决议及律师法律意见书[33]

股份锁定与转让 - 上市已满一年公司董高年内新增无限售股按75%自动锁定[8] - 上市未满一年公司董高证券账户内新增股份按100%自动锁定[8] - 每年第1个交易日按25%计算董高本年度可转让股份法定额度[8] - 账户持股不足1000股时可转让额度为持股数[8] - 董高申报离任6个月后12个月内出售股票比例不超50%[11] - 公司上市1年内董高所持股份不得转让[10] - 董高任职期间每年转让股票数量不超所持总数25%，不超1000股可一次全转让[13] - 董高任期届满前离职，任期内和届满前6个月内每年转让股份不超25%，离职后半年内不得转让[13] - 新增无限售股当年可转让25%，新增有限售股计入次年可转让股份计算基数[14] 信息申报 - 新任董事在股东会通过任职后2个交易日内委托公司申报个人信息[6] - 新任高级管理人员在董事会通过任职后2个交易日内委托公司申报个人信息[6] - 现任董高信息变化后2个交易日内委托公司申报[6] - 现任董高离任后2个交易日内委托公司申报个人信息[6] 交易规定 - 违反《证券法》44条，所得收益归公司，公司需披露[16] - 董高买卖股票及其衍生品种前需书面通知董事会秘书[17] - 董高买卖公司股份及其衍生品种2个交易日内申报并公告[17] - 证券事务代表买卖公司股份及其衍生品种2个交易日内申报并公告部分内容[18] 违规处理 - 董高未按制度申报或披露，董事会发函提示并责令补充[20] - 董高违反制度，公司可追究责任，收回短线交易所得收益[20] - 公司对违规行为及处理情况完整记录，必要时报告或披露[21]

重大事项审议 - 公司1年内购买、出售重大资产超最近一期经审计总资产30%需股东会审议[2] - 重大交易事项指标涉及占比50%及绝对金额超5000万元或500万元[3] - 交易累计达最近一期经审计总资产30%，需审计或评估并提交股东会经三分之二以上表决权通过[4] - 公司对外捐赠单笔或年度累计超最近一期经审计净资产10%需股东会审议[5] - 公司及控股子公司对外担保总额超最近一期经审计净资产50%或总资产30%后提供担保需股东会审议[5] - 为资产负债率超70%的担保对象提供担保需股东会审议[5] - 单笔担保额超公司最近一期经审计净资产10%需股东会审议[5] - 公司1年内担保金额超最近一期经审计总资产30%需股东会经三分之二以上表决权通过[5] - 公司拟与关联人交易超3000万元且占最近一期经审计净资产绝对值5%以上需股东会审议[7] 股东会召开 - 年度股东会每年召开一次，应于上一会计年度结束后六个月内举行[7] - 单独或合计持有公司10%以上股份的股东可请求召开临时股东会，董事会需在收到请求后10日内反馈，同意则5日内发通知[12] - 董事会不同意或未反馈，股东可向审计委员会提议，审计委员会同意需在收到请求5日内发通知[12] - 审计委员会未按时发通知，连续90日以上单独或合计持有公司10%以上股份的股东可自行召集主持[12] 提案与通知 - 单独或合计持有公司1%以上股份的股东，可在股东会召开10日前提临时提案，召集人收到后2日内发补充通知[16] - 召集人应在年度股东会召开20日前、临时股东会召开15日前通知各股东[16] 投票规则 - 股东会网络或其他方式投票开始时间不得早于现场股东会召开前一日下午3:00，不得迟于当日上午9:30，结束时间不得早于现场股东会结束当日下午3:00[17] - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日，且不得变更[18] - 发出股东会通知后，无正当理由不得延期或取消，若出现需在原定召开日前至少2个工作日公告说明[18] 会议相关 - 股东会应设置会场现场召开，也提供网络方式，股东通过此方式参加视为出席[21] - 股东会由董事长主持，特殊情况按相应规则确定主持人[23] - 股东会会议记录应保存不少于10年[25] 决议规则 - 股东会普通决议需出席股东所持表决权过半数通过，特别决议需2/3以上通过[27] - 公司连续十二个月内购买、出售重大资产或担保金额超最近一期经审计总资产30%需特别决议通过[28] 其他规则 - 董事会、独立董事等可公开征集股东投票权，禁止有偿或变相有偿征集[29] - 单独或合并持有公司1%以上股份的股东有权提名非职工代表董事和独立董事候选人[30][31] - 股东会选举二名以上董事实行累积投票制[31] - 同一表决权重复表决以第一次投票结果为准[32] - 股东会采取记名方式投票表决[33] - 股东会对提案表决前推举两名股东代表计票和监票，表决结果当场公布[33] - 股东会现场结束时间不得早于网络投票等表决结束时间[33] - 未填、错填等表决票视为弃权[34] - 会议主持人应宣布提案表决情况和结果[34] - 股东会决议应及时公告相关信息[34] - 提案未通过或变更前次决议应作特别提示[34] - 股东会通过派现等提案应在2个月内实施[35] - 股东会决议内容违法无效[35] - 召集程序等违法股东可60日内请求撤销[35] - 本规则未尽事宜按相关规定执行[37] - 本规则自股东会审议通过后生效[37] - 本规则解释权属于公司董事会[37]