报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予公司“增持”评级 [3] 报告的核心观点 - 劲旅环境是国内环卫智能装备领军企业，形成“设备 + 运营”业务布局，2024 年业绩稳健增长，运营服务为主要驱动力量，积极布局无人环卫车，有望持续受益无人环卫替代率提升 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 公司概况 - 劲旅环境为国内环卫装备智能制造领域的国家级高新技术领军企业，2002 年成立，2022 年深交所主板成功上市，最初以装备制造为核心业务，后拓展环卫投资运营业务，聚焦“一芯两核”战略，形成环卫装备制造和环境卫生投资运营管理服务两大核心业务板块 [1] 业绩情况 - 2024 年公司实现营业收入 15.39 亿元，同比 +5.79%，归母净利润 1.41 亿元，同比 +8.76%，经营活动产生的现金流量净额为 0.94 亿元，同比 +41.98%；特许经营权业务收入 8.13 亿元，同比 +2.02%，毛利率 24.59%，同比 -0.84pct；传统城乡环卫业务收入 6.32 亿元，同比 +28.86%，毛利率 29.98%，同比 +7.74pct [2] - 2025 年一季度公司实现营业收入 3.80 亿元，同比 +0.58%，归母净利润 0.39 亿元，同比 +21.26% [2] 无人环卫车布局 - 公司持续投入研发，聚焦新能源与无人化技术，2024 年研发投入 0.25 亿元，占营业收入的 1.62%；国内无人环卫车市场处于发展早期，未来无人环卫替代率有望提升，公司无人装备产品包括园区版和公开道路版无人环卫车，吨位从 1.5 吨到 2.5 吨 [3] 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年公司营业收入为 16.75/18.40/20.40 亿元，归母净利润为 1.75/2.05/2.30 亿元，对应 PE 分别为 16.31x/13.92x/12.40x [3] 财务指标 - 2024 - 2027E 营业收入分别为 15.39/16.75/18.40/2.040 亿元，增长率分别为 5.79%/8.86%/9.85%/10.86%；归母净利润分别为 1.41/1.75/2.05/2.30 亿元，增长率分别为 8.76%/24.06%/17.19%/12.22% [3] - 2024 - 2027E 毛利率分别为 26.5%/26.5%/26.9%/26.9%，净利润率分别为 9.1%/10.4%/11.1%/11.3%；资产负债率分别为 38.6%/36.4%/35.8%/35.1% [9][10] 股价与市值 - 2025 年 7 月 9 日收盘价 21.32 元，12 个月股价区间 13.75 - 25.55 元，总市值 2846.14 百万元 [4] 涨跌幅情况 - 1M、3M、12M 绝对收益分别为 1%、30%、56%，相对收益分别为 -1%、22%、40% [6]

公司成立信息 - 上海迅零智能科技有限公司于近日成立 法定代表人为杨晶晶 注册资本5000万人民币 [1] - 公司由劲旅环境科技股份有限公司全资持股 持股比例100% [2] 股东及股权结构 - 唯一股东为劲旅环境科技股份有限公司 持股比例100% [2] 经营范围 - 主营业务涵盖技术服务 技术开发 技术咨询 技术交流 技术转让 技术推广 [2] - 涉及人工智能领域 包括理论与算法软件开发 应用软件开发 硬件销售 [2] - 布局智能机器人领域 包含研发与销售 [2] - 覆盖物联网技术研发 技术服务 应用服务 [2] - 包含信息咨询服务 互联网数据服务 云计算装备技术服务 [2] - 涉及居民日常生活服务 普通货物仓储服务 租赁服务 [2] - 包含国内货物运输代理 低温仓储 货物进出口 技术进出口 [2] - 涉及环境卫生公共设施安装 管理服务 园林绿化工程施工 [2] - 包含城乡市容管理 城市绿化管理 市政设施管理 [2] - 涉及水环境污染防治服务 物业管理 [2] - 许可项目包括道路货物运输 城市配送运输服务 [2] 企业基本信息 - 所属行业为信息传输 软件和信息技术服务业>软件和信息技术服务业>软件开发 [2] - 注册地址为上海市徐汇区枫林路420号2层A区 [2] - 企业类型为有限责任公司（自然人投资或控股的法人独资） [2] - 营业期限为2025-7-4至无固定期限 [2] - 登记机关为徐汇区市场监督管理局 [2]

公司基本信息 - 证券代码 001230，证券简称劲旅环境 [1] - 投资者关系活动时间为 2025 年 6 月 27 日下午 14:45 - 15:45，地点在腾讯会议平台，接待人员为董事会秘书杨晶晶 [2] 业务发展与板块 - 最初以装备制造为核心业务，专注大型环卫设备领域，后拓展环卫投资运营业务，目前聚焦“一芯双核”战略，形成环卫装备制造和环境卫生投资运营管理服务两大核心业务板块 [2] - 依托智慧环卫管理平台，规划“城乡大管家 - 政府监管平台 - 智慧环卫 - 采购租赁商城 - 智能网联设备 - 无人驾驶”六大产品矩阵，提供智慧化综合解决方案 [2][3] 主营业务收入占比 - 2023 年度、2024 年度主营业务中环卫运营服务占比分别为 88.48%、93.87%，设备制造与销售业务占比分别为 11.24%、5.91% [3] 无人环卫车产品 - 产品包括园区版和公开道路版，吨位从 1.5 吨小型适用于人行道车辆到 2.5 吨大型非机动车道和园区车辆 [3] 无人环卫替代率 - 国内无人环卫车市场处于早期培育阶段，传统机械 + 人工环卫作业占主导，无人设备在封闭园区、试点项目等场景小规模应用，若政策推广力度加大、技术成本降低，未来替代率将提升 [3] 行业竞争情况 - 环卫机器人行业参与企业有传统环卫设备制造商、新兴科技企业、综合型环境服务企业等 [3] - 公司以“场景驱动 + 技术降本”为核心策略，在成本控制、技术落地效率及区域资源整合方面有独特优势，表现为作业场景多元适配性强、组建独立研发团队打造核心供应链体系、依托合肥科教资源优先落地具备成本优势和场景适配性技术方案 [3]

经营范围变更 - 公司拟新增智能机器人研发、工业机器人制造及安装维修等业务，体现向智能制造领域拓展的战略方向 [1][2] - 新增建筑废弃物再生技术研发、农林牧渔业废弃物综合利用等环保技术类业务，强化循环经济产业链布局 [1][2] - 增加大数据服务、软件销售等数字化业务，以及电动汽车充电基础设施运营等新能源配套服务 [1][2] - 新增城乡市容管理、城市绿化管理等城市服务类业务，与原有市政设施管理业务形成协同 [1][2] - 新增技术进出口、自有资金投资活动等资本运作相关业务权限 [1][2] 公司章程修订 - 公司章程第十四条同步更新经营范围条款，与工商变更内容保持一致 [2][3] - 修订后章程新增21项业务类别，主要涉及智能制造、数字技术、新能源等新兴领域 [2][3] - 原有环保设备制造、污水处理等核心业务条款继续保留，新增业务与主业形成互补 [2][3] 审批流程 - 变更议案已通过第二届董事会第二十次会议审议，尚需股东大会特别决议通过 [1][3] - 最终经营范围以工商部门核准结果为准，董事会获授权办理后续登记手续 [1][3]

公司基本情况 - 公司名称为劲旅环境科技股份有限公司，英文名称为Jinglv Environment Science and Technology Co., Ltd [4] - 注册地址为安徽省合肥市新站区综合开发试验区工业园，邮政编码230011 [4] - 注册资本为人民币133,496,097元 [4] - 公司于2022年5月27日经中国证监会核准首次公开发行27,848,337股，2022年7月15日在深交所上市 [3] 公司治理结构 - 公司为永久存续的股份有限公司，董事长为法定代表人 [7] - 董事会由7名董事组成，其中独立董事3名 [44] - 监事会由3名监事组成，其中职工代表1名 [58] - 高级管理人员包括总经理1名、副总经理若干名、财务总监1名、董事会秘书1名 [53] 经营范围 - 主营业务涵盖环境保护专用设备制造与销售、环卫服务、固废处理、污水处理、再生资源利用等环境治理全产业链 [4] - 具体包括智能环卫装备研发制造、城乡环卫一体化运营、垃圾分类收运处置、市政设施管理等综合环境服务 [4] - 许可项目涉及城市生活垃圾处理、建筑垃圾处置、餐厨垃圾处理等特许经营领域 [5] 股份相关 - 股份总数133,496,097股，均为普通股，每股面值1元 [6] - 公司2019年11月由劲旅环境科技有限公司整体变更设立，净资产折股75,632,023股 [6] - 股份增减可通过公开发行、非公开发行、派送红股、公积金转增等方式 [7] - 股份回购情形包括减资、员工持股计划、可转债转换等六种情况 [8][9] 股东权利与义务 - 股东享有分红权、表决权、知情权等权利，可查阅公司章程、股东名册、财务报告等资料 [12] - 连续180日以上单独或合计持有1%以上股份的股东可对董事/高管提起诉讼 [13] - 控股股东不得利用关联交易损害公司利益，违规需承担赔偿责任 [15] 股东大会 - 年度股东大会每年召开1次，临时股东大会在董事人数不足、亏损达股本1/3等情形下召开 [17] - 单独或合计持有10%以上股份的股东可请求召开临时股东大会 [19] - 股东大会普通决议需出席股东所持表决权1/2以上通过，特别决议需2/3以上通过 [27] 董事会职权 - 决定公司经营计划和投资方案，审批单笔不超过净资产10%的对外担保 [43] - 审批交易金额低于最近一期经审计总资产30%的资产购买出售事项 [46] - 设立战略、审计、提名、薪酬与考核等专门委员会，其中审计委员会独立董事占多数 [51] 利润分配政策 - 现金分红条件为当年净利润为正且未分配利润为正，分红比例不低于10% [62] - 发展阶段属成熟期且无重大资金支出时，现金分红比例应达80% [62] - 法定公积金提取比例为10%，累计达注册资本50%后可不再提取 [61]

股东大会召开安排 - 公司将于2025年7月11日下午14:30召开2025年第二次临时股东大会，采用现场投票及网络投票相结合的方式进行 [1] - 网络投票时间为2025年7月11日，通过深交所交易系统投票时间为9:15-9:25、9:30-11:30、13:00-15:00，通过互联网投票系统投票时间为9:15-15:00 [1] - 股东只能选择现场投票或网络投票中的一种表决方式，表决结果以第一次有效投票结果为准 [1] 参会人员资格 - 股权登记日登记在册的公司股东有权出席并表决，不能亲自出席的可书面授权他人代为出席 [2] - 公司董事、监事、高级管理人员及聘请的律师应当出席会议 [2] - 根据相关法规应当出席的其他人员也可参会 [2] 会议审议事项 - 将审议《关于部分募集资金投资项目延期暨部分募集资金投资项目结项并将节余资金永久补充流动资金的议案》 [3] - 将审议《关于变更经营范围及修订公司章程的议案》 [8] - 议案2.00需经到会股东所持表决权的三分之二以上同意方为通过 [3] 会议登记要求 - 自然人股东亲自出席需持有效身份证件，委托代理人出席需提供授权委托书等材料 [3] - 法人股东法定代表人出席需持营业执照复印件等材料，委托代理人出席需提供法定代表人授权书 [4] - 异地股东可通过信函或传真方式登记，材料需在2025年7月10日前送达 [4] 网络投票流程 - 股东可通过深交所交易系统或互联网投票系统(http://wltp.cninfo.com.cn)参加投票 [4] - 对于非累积投票提案，表决意见分为同意、反对、弃权 [6] - 股东对总议案投票视为对所有非累积投票提案表达相同意见 [6]

公司基本信息 - 公司于2022年5月27日核准发行27,848,337股普通股，7月15日在深交所上市[6] - 公司注册资本为133,496,097元[6] - 公司股份总数为133,496,097股，均为普通股[17] 股东信息 - 于晓霞持股22,812,794股，持股比例30.1629%[16] - 于晓娟持股17,109,596股，持股比例22.6222%[16] - 于洪波持股17,109,596股，持股比例22.6222%[16] - 王传华持股2,900,000股，持股比例3.8344%[16] - 合肥劲旅环境投资合伙企业持股6,250,000股，持股比例8.2637%[16] - 海通兴泰新兴产业投资基金持股3,601,562股，持股比例4.7620%[16] 股份转让与收益规定 - 公司董事等任职期间每年转让股份不得超所持总数25%，上市1年内及离职半年内不得转让[24] - 持有5%以上股份股东等6个月内买卖股票收益归公司[24] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开1次，需在上一会计年度结束后6个月内举行[37] - 特定情形需2个月内召开临时股东大会[37] - 单笔担保额超最近一期经审计净资产10%等担保需提交股东大会审议[35][36] 董事会相关 - 董事会由7名董事组成，其中独立董事3名，设董事长1人，执行董事长1人[73] - 董事会每年至少召开两次会议，提前10日书面通知[80] - 董事会临时会议提前三日书面通知，紧急情况可口头通知[81] 高级管理人员相关 - 公司设总经理1名等，均由董事会聘任或解聘[88] - 总经理每届任期3年，连聘可连任[88] 监事会相关 - 监事会由3名监事组成，其中职工代表为1名[96] - 监事会每6个月至少召开一次会议，决议需经半数以上监事通过[97] 信息披露相关 - 公司在会计年度结束4个月内披露年报等[100] 利润分配相关 - 公司分配当年税后利润时，提取10%列入法定公积金[102] - 公司现金分红不少于当年可供分配利润的10%[103] 其他 - 公司合并等自决议之日起10日内通知债权人，30日内在报纸公告[116][117] - 持有公司全部股东表决权10%以上股东可请求法院解散公司[121]

业绩总结 - 2022年7月发行27,848,337股A股，每股34.51元，募资961,046,109.87元，净额820,262,700元[2] - 截至2025年6月18日，累计使用募资38,086.66万元，未使用46,794.32万元[4] 项目进展 - 城乡环卫项目配套资金项目投资进度36.99%，承诺投资57,026.27万元，累计投入19,242.47万元[6] - 装备制造能力提升项目投资进度66.52%，承诺投资17,000万元，累计投入11,309.07万元[6] - 智慧环卫信息化系统升级改造项目投资进度31.60%，承诺投资8,000万元，累计投入2,527.80万元[6] - 购买城乡环卫一体化特许经营权项目投资进度100%，累计投入5,007.32万元[6] - 承诺投资项目合计投资进度46.43%，承诺投资82,026.27万元，累计投入38,086.66万元[6] 项目调整 - 城乡环卫项目配套资金项目延期至2026年12月31日[7] - 装备制造能力提升项目节余资金6,304.14万元[11] - 智慧环卫信息化系统升级改造项目节余资金5,862.27万元[15] 用户数据 - 截至2025年6月18日智慧环卫系统已在66个环卫项目成功应用[17] 新策略 - 拟将募投项目募集资金余额12166.41万元永久补充流动资金[19] - 2025年6月25日开会审议相关议案，尚需提交股东大会审议[21] - 监事会同意部分募投项目延期、结项及节余资金补充流动资金并提交股东大会[22] - 保荐机构对部分募投项目延期、结项及节余资金补充流动资金无异议[23]

经营范围变更 - 2025年6月25日董事会通过变更经营范围议案，新增智能机器人研发等[1][2] 章程修订 - 拟修订《公司章程》部分条款，涉及经营范围表述调整[3] 后续流程 - 事项需股东大会特别决议通过，授权董事会办理[5]

会议时间 - 2025年第二次临时股东大会7月11日召开，现场14:30开始[1] - 股权登记日为2025年7月7日[2] - 会议登记时间为2025年7月10日[6] 会议地点 - 现场会议地点为安徽省合肥市新站区沱河路517号[3] 审议议案 - 审议《关于部分募集资金投资项目延期等议案》等[4] 投票相关 - 议案2.00需三分之二以上同意通过[4] - 对中小投资者表决单独计票[5] - 投票代码“361230”，简称为“劲旅投票”[9] - 深交所交易系统7月11日多时段可投票[10] - 深交所互联网投票系统7月11日9:15 - 15:00可投票[11]