三羊转债市场表现 - 7月25日盘中下跌2.43%报147.0元/张，成交额3.38亿元，转股溢价率15.5% [1] - 信用级别为"A+"，债券期限6年，票面利率逐年递增（第一年0.30%至第六年2.80%） [1] - 转股开始日为2024年5月6日，转股价37.43元，对应正股为三羊马 [1] 可转债基本特征 - 可转换债券简称可转债，可在特定时间按特定条件转换为普通股票 [1] - 兼具债权和股权特征，持有人可选择转股或持有至到期 [1] - 若选择不转股可继续持有收取本息或在二级市场出售 [1] 三羊马公司概况 - 全称三羊马(重庆)物流股份有限公司，成立于2005年9月 [1] - 主营业务为汽车行业及快消品、大宗物资的多式联运及仓储服务 [1] - 核心业务板块包括汽车整车物流、非汽车商品物流及仓储服务 [1] 最新财务数据 - 2025年1-3月营业收入3.726亿元，同比增加39.23% [2] - 归属净利润-165.76万元，同比下跌126.25% [2] - 扣非净利润-199.27万元，同比下跌137.77% [2] 股东结构 - 截至2025年7月股东人数1.519万户 [2] - 人均流通股1934股，人均持股金额8.91万元 [2] - 筹码集中度较集中 [2]

合同数据 - 合同金额为11966.23万元（不含税）[2][4][7] - 合同有效期自2025年7月24日起至2030年7月24日止[2][4][7] 业绩影响 - 合同签订预计对本年度业绩无重大影响，顺利实施将提高未来年度业务收入[2][13] 合同风险 - 履约存在行业政策调整、市场环境变化等无法如约履行风险[2][3][15] 应对措施 - 智人科技将加强风险管控，做好产品开发等工作，积极履行合同[15]

资金使用 - 公司拟用不超1.5亿元可转债闲置募资现金管理，授权12个月[3] 理财投资 - 购买多笔不同产品，本金共2.5亿元，年化收益率0.84%-2.11%[4][5][9][11] 理财现状 - 公司理财未到期本金余额1亿元[13] 利息收入 - 2025年4月7日财通、中信建投证券理财利息收入转回83.61元、111.11元[13][17]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1,200万元至1,500万元，上年同期盈利1,026.32万元 [1] - 扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润亏损1,400万元至1,700万元，上年同期盈利724.43万元 [1] - 基本每股收益亏损0.15元/股至0.19元/股，上年同期盈利0.13元/股 [1] 财务数据对比 - 2024年营业收入11.82亿元，同比增长20.63% [2][3] - 2024年归属于上市公司股东的净利润859.24万元，同比下降57.29% [2][3] - 2024年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润408.67万元，同比下降74.51% [2][3] - 2024年经营活动产生的现金流量净额-1.35亿元，上年同期为926.18万元 [2][3] 历史财务表现 - 2023年营业收入9.80亿元，2022年营业收入8.05亿元 [3] - 2023年归属于上市公司股东的净利润2,011.57万元，2022年为1,559.36万元 [3] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1,603.25万元，2022年为813.39万元 [3] - 2023年经营活动产生的现金流量净额926.18万元，2022年为6,497.64万元 [3] 上市及融资情况 - 公司于2021年11月30日在深交所主板上市，首次公开发行2001万股，发行价格16.00元/股 [3] - 首次公开发行募集资金总额3.20亿元，扣除发行费用后净额2.75亿元 [4] - 募集资金用于三羊马多式联运(重庆)智能应用基地(一期)、信息化建设项目、补充流动资金 [4] - 发行费用总额4562.27万元，其中承销及保荐费用3018.87万元 [4] - 2023年发行可转换公司债券募集资金2.10亿元，扣除费用后净额2.04亿元 [5] - 两次募集资金合计5.3亿元 [6]

业绩表现 - 预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1200万元至1500万元 上年同期盈利1026.32万元 [1] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1400万元至1700万元 上年同期盈利724.43万元 [1] - 基本每股收益预计亏损0.15元/股至0.19元/股 上年同期盈利0.13元/股 [1] 业绩变动原因 - 全资子公司重庆主元多式联运有限公司在建工程转固导致折旧费用及营运管理费用增加 [1] - 在建工程转固使项目贷款利息费用化 导致财务费用增加 [1] - 业务规模扩大导致应收账款增加 相应计提的信用减值损失增加 [1] 数据说明 - 业绩预告数据基于公司财务部门初步测算 未经审计机构预审计 [1] - 具体财务数据将在2025年半年度报告中正式披露 [1]

收入和利润（同比环比） - 归属于上市公司股东的净利润预计亏损1200万元至1500万元，上年同期盈利1026.32万元[3] - 扣除非经常性损益后的净利润预计亏损1400万元至1700万元，上年同期盈利724.43万元[3] - 基本每股收益预计亏损0.15元/股至0.19元/股，上年同期盈利0.13元/股[3] 成本和费用（同比环比） - 业绩变动原因包括在建工程转固增加折旧费用及营运管理费用[5] - 由于在建工程转固，项目贷款利息费用化导致财务费用增加[6] - 业务规模增加导致应收账款增加，计提的信用减值损失增加[6] 管理层讨论和指引 - 本次业绩预告数据未经审计机构预审计[4] - 具体财务数据将在2025年半年度报告中详细披露[7]

业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损1200万元至1500万元 上年同期为盈利1026.32万元[1] - 公司预计2025年上半年扣除非经常性损益后的净利润亏损1400万元至1700万元 上年同期为盈利724.43万元[1] - 公司预计2025年上半年基本每股收益亏损0.15元/股至0.19元/股 上年同期为盈利0.13元/股[1]

企业信息 - 合伙企业全体合伙人认缴出资总额为15442.42万元，数园科技认缴2000万元，占比12.9513%[2] - 上海海川私募基金管理有限公司注册资本1000万元，曹抒阳认缴600万元占比60%[4] - 烟台亚通精工机械股份有限公司注册资本12000万元[6] - 安徽易德人力科技股份有限公司注册资本5001万元[7] - 张家港产业资本投资有限公司注册资本72600万元[8] - 淮安市致远贰号股权投资合伙企业出资额30000万元[8] - 张家港市产业创新集群发展母基金出资额135000万元[9] 投资相关 - 合伙企业初始存续期限为首次交割日起至第七年，可延长两次每次一年[10] - 投资期为首次交割日起至第三个周年日，可延长一次一年[10] - 普通合伙人上海海川私募基金管理有限公司认缴出资154.42万元，占比1.0000%[12] - 三羊马数园科技（重庆）有限公司认缴出资2000万元，占比12.9513%[12] - 陈定刚认缴出资1600万元，占比10.3611%[12] - 烟台亚通精工机械股份有限公司认缴出资1000万元，占比6.4757%[12] - 张家港产业资本投资有限公司认缴出资3000万元，占比19.4270%[12] - 张家港市产业创新集群发展母基金认缴出资3088万元，占比19.9969%[12] - 投资期内年度管理费按合伙人认缴出资的2%计算[15] - 项目可分配收入先返有限合伙人出资，再付8%/年单利回报，剩余80%归有限合伙人[16] - 公司拟投资苏州驭光之川创业投资合伙企业[20] - 投资资金源于自有资金，不影响正常经营[20] - 共同投资项目处于筹备阶段，实施情况和进度不确定[21] - 基金投资周期长、流动性低、效益受多种因素影响[21] - 公司控股股东等未参与投资基金份额认购和任职[22] - 本次与专业投资机构共同投资不会导致同业竞争或关联交易[22] - 公司对该基金拟投资标的不具有一票否决权[22] - 本次投资前十二个月内不存在将超募资金用于永久性补充流动资金情形[22] - 公司对基金按《企业会计准则第22号 - 金融工具确认和计量》处理，不纳入合并报表范围[22]

公司基本情况 - 证券代码 001317，证券简称三羊马，债券代码 127097，债券简称三羊转债 [1] - 2025 年 7 月 10 日在公司办公室接待调研人员，财务总监祝竞鹏回复问题 [1] 业务优势 运输模式 - 专注汽车物流服务，是较早通过多式联运从事商品车物流运输的企业，以公铁联运为主的多式联运是整车运输优势 [1] - 是少数拥有公铁联运全物流链条的企业，因生产网点布局完整成为铁路运输整车节点作业优秀企业 [1] - 多式联运能精准匹配用户需求，为客户降本增效 [2] 竞争优势 - 多式联运组合优势：以多式联运业务模式为核心，为客户和自身实现降本增效与竞争力提升 [2] - 完善的物流网络和高效率的管理运营优势：构建以铁路为核心的全国性物流网络，建立并完善自有作业队伍，减少沟通成本，缩短运输转换时间，提升作业效率；积累多种装载方案，提升运输效率、降低成本；搭建专业化作业队伍，统一管理，灵活调拨，降低管理成本 [2] - 客户资源优势：客户资源是行业壁垒和核心竞争优势，主要客户有中铁特货、长安民生物流等知名企业，建立了长期稳定合作关系 [2] 财务相关 - 下游主机厂账期通常为 1 - 3 个月 [2] - 2024 年经营性现金流为负，原因是新拓展业务、业务量增加使营业收入增长，期末应收款项增加 [3] 新业务布局 - 2025 年 7 月，孙公司三羊马智人科技（重庆）有限公司引入新股东冰零智能科技（常州）有限公司等 [3] - 三羊马智人科技经营范围包括电子元器件制造等，定位区别于主营业务，冰零科技主要从事电流传感器研发、生产，合作是布局新赛道开始，但业务推进处于探索阶段，存在重大不确定性 [3]

股权变更 - 三羊马智人科技(重庆)有限公司完成股权变更，三羊马持股60%，冰零智能科技(常州)有限公司持股30%，童义真持股10% [1] 战略合作 - 冰零智能科技(常州)有限公司成为三羊马智人科技的战略投资者 [1] - 三方将共同助力三羊马智人科技布局新赛道 [1] 管理层变动 - 冰零科技董事、三羊马智人科技总经理兼IR总监童义真持股10% [1]