公司现状与战略背景 - 公司自2004年上市，形成以医药、农化为核心的大型产业集团，皮肤类产品占市场份额近10%，业绩及市场影响力在中资品牌中排名第一 [2] - 2015年1月完成对百盛药业的吸收合并，全面介入心脑血管、呼吸科、眼科、儿科等领域，药品由专科向全科拓展 [2] - 北京颖泰嘉和生物科技股份有限公司在新三板挂牌，明晰公司未来发展方向，公司未来重点是“大健康”产业，正实施“大华邦医疗联盟”战略 [2] 康复医疗产业 发展原因 - 全国慢性病患者、老龄化人群两亿人，残疾人群近九千万，意外伤害人数每年增加十万，但仅不到20%的患者接受康复医疗服务 [2] - 国内康复医疗服务专业化程度低、环境差，医保面低致费用高，部分患者望而却步，但随着国民收入增长、医保扩大和政策支持，产业将蓬勃发展 [2] 发展方式 - 通过参股植恩医院布局康复医疗产业，建立西南地区完善优质的高端医疗服务体系，启动后续医疗服务机构建设 [2][3] - 利用莱茵医院的品牌和技术，优化国内康复医疗模式，推进收购事宜，打造莱茵健康康复医疗模式，开启家庭健康管理生态模式 [3] 皮肤类疾病互联网医疗平台 商业模式 - 筹划建设平台，通过门户网站和移动端APP为医生和患者搭建线上沟通平台 [3] - 设立“云科室”提供线上医疗服务，积累医生、患者信息和基础数据，为研发及营销提供数据支撑 [3] - 建立线下专业性皮肤病医学研究中心，拓展线下自营医疗机构和卫星诊所，实现线上咨询与线下诊断结合的O2O生态闭环 [3][4] 医疗产业园 建设背景 - 重庆市北部新区医疗资源稀缺，而沙坪坝区及渝中区等老区医疗资源集中 [4] 建设方式 - 与专业团队合作打造华邦医疗产业园，引进妇孺专科医院、综合性门诊、高端分子检测中心等 [4] 百盛药业 公司概况 - 是集新药研发、生产、招商、推广于一体的综合性集团公司，业务遍及全国，专注新药开发和专业化市场推广 [4] 经营业绩 - 2014年度销售收入6.9亿元，净利润1.89亿元，目前产品销售平稳，全国销售网络完善 [4] 产品增长预期 - 注射用盐酸氨溴索预计增长20%，注射用丙戊酸钠预计增长50%以上，卵磷脂络合碘胶囊、注射用盐酸替罗非班预计增长100%-400%，2016年现有产品销量增长预计带来近4000万元新增利润 [4] 产品批准文号与研发情况 - 2015年至今取得4个原料药及制剂批准文号，盐酸氨溴索注射液可与冻干粉针剂型形成销售组合优势，盐酸法舒地尔注射液和米力农注射液市场前景良好 [4] - 正在申报各类新药产品19个，在研品种50余个 [4]

公司活动信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2016年1月6日，地点在公司会议室 [1] - 参与单位有民生证券、西部证券等多家机构，上市公司接待人员有董事、董事会秘书彭云辉等 [1] 公司发展规划及战略布局 - 2015年提出“大华邦医疗联盟”战略，布局“大健康”产业，通过收购和投资设立公司在康复医疗、抗肿瘤治疗等领域布局 [1][3] - 推进“大健康”产业，实现“医药”与“医疗”双擎驱动，提升业绩 [3] 康复医疗领域布局 - 借助当地资源与医科大学附属医院合作设康复医院，引进国外技术和管理模式，打造国内先进康复医疗中心 [3] - 植恩医院旗下重庆医科大学附二院宽仁康复医院已运营且与医保对接，经营状况良好，将打造为西部先进康复医疗中心 [3] - 植恩医院深耕区域市场，加强合作实现患者导流，与公司进一步合作建设系列医疗机构 [4] - 利用德国莱茵医院推动国内康复医疗升级，实现标准化、规范化、数据化 [4] - 利用瑞士生物平台满足高端客户海外医疗需求，引进技术在中国推广，打造顶端医疗服务 [4][5] 公司未来业绩增长 - 近年兼并收购步伐快，业绩增长迅速 [5] - 控股子公司北京颖泰挂牌新三板，有独立融资监管平台 [5] - 全资子公司华邦制药业绩增长稳定，新药研发推进，获批药物增多，营销团队拓展市场 [5] - 近年收购的山东福尔、凯盛新材、百盛药业对未来业绩作出承诺，未来业绩增长可预期且稳定 [5]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2016年9月13日，地点在公司会议室 [1] - 参与单位有西南证券、中投证券等，上市公司接待人员为董事、董事会秘书彭云辉女士和证券事务代表陈志先生 [1] 公司经营情况 - 2016年上半年，公司实现营业收入333,554.23万元，同比增加0.37% [1] - 实现归属于母公司净利润41,559.57万元，同比增长4.35% [1] - 扣除非经常性损益后，完成扣非后净利润40,046.40万元，同比增长3.47% [3] - 公司医药、农化、原料药等板块业绩稳定增长，下属子公司凯盛新材、秦岭旅游正筹备挂牌新三板，相关资产将实现经营和监管独立 [3] - 公司将根据“大华邦医疗联盟”战略，加快布局“大健康”产业，拓展医疗市场 [3] 公司医疗领域布局情况 - 玛恩皮肤已正式运营，从事抗衰老等领域治疗及保健，运营状况良好，未来将打造为全国性领先品牌，通过一线城市布局实现规模效应和连锁经营 [3] - 宽仁康复医院依托重医附二医院优势，吸收国外先进康复医疗模式，打造特色康复医院 [3] - 未来将整合德国莱茵、瑞士生物优势资源，在国内一线城市打造先进康复医疗研究及治疗中心，推动国内康复医疗升级 [4] - 公司医疗产业处于投入期，投资周期长，将抓住机遇整合医疗资源，提供新利润增长点 [4] 公司未来业绩增长情况 - 公司各事业部经营状况良好，业绩可预期、稳定 [4]

公司发展规划及战略布局 - 北京颖泰已挂牌新三板，将完成对山东福尔的收购，凯盛新材筹备挂牌新三板，农化资源进一步整合，农化板块实现经营和监管独立 [1] - 华邦制药、百盛药业在研发、生产、营销及品牌建设等方面整合，实现“强强联合” [3] - 根据“大华邦医疗联盟”战略，布局“大健康”产业，在康复医疗、抗肿瘤治疗、互联网医疗平台、医学美容等领域广泛布局，寻求符合战略规划的标的，调研国内外优质医疗资产 [3] 康复医疗领域经营情况 - 坚持区域性和全国性结合布局模式，利用重庆地域优势布局地方康复医院，吸收国外先进模式，在一线城市打造康复医疗研究及治疗中心 [3] - 参股公司植恩医院经营良好已盈利，未来深耕区域市场，加强与医科大学等合作实现患者倒流和市场稳定 [3] - 利用德国莱茵医院及瑞士生物的先进技术和理念推动国内康复医疗升级，提供顶端医疗服务 [4] 未来业绩增长情况 - 公司各事业部经营状况良好，业绩可预期且稳定 [4] 投资者关系活动信息 - 活动类别为特定对象调研，参与单位为瑞华控股，时间为2016年5月19日，地点在公司会议室，接待人员为董事、董事会秘书彭云辉女士 [1]

分组1：集团内部板块整合 - 2016年4月转让全资子公司凯盛新材部分股权用于其改制挂牌新三板 [1][2] - 2016年4月将全资子公司山东福尔有限公司全部股权转让给控股子公司北京颖泰嘉和生物科技股份有限公司 [2] - 2016年11月控股子公司山东凯盛新材料股份有限公司获准挂牌新三板，梳理农化板块成立独立资本化平台 [2] - 2016年10月对丽江旅游进行战略投资，公司及其一致行动人合计持有丽江旅游股权超10% [2] 分组2：强势品种销售情况及预期 - 地奈德乳膏目前销量3亿，未来预计销量10亿 [2] - 萘替芬酮康唑乳膏目前销售近1亿，预计未来销售5亿 [2] - 卵磷脂络合碘胶囊本年度有快速上量期，新一轮招标完成后未来两三年将更快速增长 [3] - 复方倍他米松注射液预计未来销量3 - 5亿 [3] - 盐酸氨溴索注射液投产后单品年销售预计超4亿 [3] - 他扎罗汀倍他米松乳膏预计未来销售3亿 [3] - 米力农注射液预计2017年投产，投产后单品销售额预计8亿左右 [4] 分组3：海外生物制药发展 - 通过扩展产业配套硬件提高国内研发能力建立产能优势，与海外资源合作开发生物医药领域 [4] - 在海外市场通过多种合作方式争取中国市场药品开发合作，目标锁定欧美发达市场肿瘤、心血管等领域，拟通过股权合作叠加中国区独家授权模式实现销售权益价值最大化 [4] 分组4：医疗布局情况 - 北京地区打造以肿瘤、骨科为特色的三级康复医院，主体建筑完成，正申请医院预置批复 [5] - 重庆地区推进与重庆医科大学合作的综合性三级医院，已完成主体建筑和医院设置审批，正处医学设计与装修设计阶段 [5] - 西安地区与第四军医大学第一附属医院合作打造二级甲等高端患者诊疗中心，主体建筑与核心团队设置完成，正申请医院预置批复 [5] - 利用三地医疗资源优势接入海外医疗项目技术和医师资源，尝试拓展不同医疗产业模式 [5]

分组1：投资者关系活动基本信息 - 证券代码002004，证券简称华邦健康，投资者关系活动编号20200902 [1] - 活动类型为特定对象调研，时间为2020年9月2日14:00 - 16:00，地点在重庆北部宽仁医院会议室 [1] - 参与单位包括光大证券、广州中羲资管等多家机构，上市公司接待人员有总经理张海安、董事会秘书彭云辉等 [1] 分组2：公司整体业务布局 大皮肤领域 - 公司深耕皮肤药业务二十多年，是国内皮肤临床用药龙头企业，2019年皮肤药处方市场市占率接近10%，连续两年排名第一 [2] - 对标中美市场，美国人均皮肤病支出超200美元，中国仅为美国的百分之一；若我国人均皮肤病治疗支出达120元，市场规模预计超1500亿元 [2] - 皮肤板块药物品类全，覆盖常见皮肤病药物，销售团队逾千人，建立全国药事服务网络和基础数据服务平台，覆盖多渠道 [2][3] - 公司将稳固皮肤处方市场头部地位，布局创新药，推动皮肤医美服务业务，力争成国内“大皮肤”领域第一品牌 [3] 优质医疗服务 - 2015年确立“大健康”战略，布局医疗服务领域，运营医院有重庆北部宽仁医院、玛恩皮肤美容医院（连锁）等，在建北京华生康复医院 [3] - 重庆北部宽仁医院是非营利性三级综合医院，编制床位1000张，汇聚三甲名医，一期开设临床科室25个、平台科室7个，有特色学科和多学科协作诊疗模式 [3][4] - 玛恩皮肤美容医院（连锁）是专注皮肤健康管理的医美机构，总部在重庆，已开设连锁机构20多家，是国内唯一集医、教、研于一体的皮肤医美连锁品牌 [4] - 德国莱茵医院成立超50年，位于德国巴德特罗青根，设270张床位，专注康复治疗，口碑良好 [4] - 瑞士巴拉塞尔生物诊疗中心成立于1958年，是生物治疗领域欧洲第一大机构，权威学科为治疗肿瘤、慢性疾病和抗衰老 [5] - 北京华生康复医院预计年底建成，编制床位300张，引入诊疗体系，搭建国际康复诊疗平台，开设多科室，重点打造康复中心 [5] 分组3：互动提问环节 医美业务相关 - 玛恩皮肤美容医院（连锁）是轻医美连锁品牌，业务涵盖皮肤治疗和美容医疗，客户涵盖多年龄段，满足不同需求 [6] - 采取自主经营与连锁加盟结合方式，引入专家，输出经营方案，采用专家持股方式，为医生提供创业平台 [6] - 公司已形成皮肤药物板块完整产业链 [6] 业务占比相关 - 公司聚焦“大健康”主业，重点发展医药、医疗业务，医药业务板块保持每年15% - 20%稳定增长 [7] - 医疗板块海外医院收入稳定，宽仁医院开业经营超预期，北京华生康复医院预计年底开业 [7] - 推进农化业务颖泰生物、新材料业务凯盛新材独立发展，推进旅游业务独立发展 [7] 宽仁医院相关 - 宽仁医院4月初开业，预计今年收入6500万，2021年2亿元，2022年4亿元，开业后3 - 4年实现盈亏平衡 [7][8] - 宽仁医院无法纳入公司合并报表，公司通过提供房屋、器械、药品等收取租金、管理费等费用 [8]

公司整体情况 - 华邦生命健康股份有限公司成立于1992年3月，以大健康产业为主要发展方向，业务涵盖医药、医疗、农化、新材料、旅游等领域，为深交所中小板上市公司，控股丽江股份，以及4家新三板挂牌企业 [3] - 2019年度，总资产266亿元，净资产132亿元，实现营业收入101亿元，归母净利润6.2亿元，同比增长22.5% [3] - 公司坚持将医药、医疗大健康作为战略方向，培育农化、新材料、旅游板块独立发展，未来整合资源，围绕大健康探索新增长点 [3] 子公司资本运作 颖泰生物 - 6月10日公开发行并在精选层挂牌获全国股转公司审议通过，7月1日网上网下申购缴款，7月6日发行成功，发行1亿股，募集资金5.45亿元，创下20个工作日最短辅导期纪录，成为国内第一家新三板精选层企业 [4] 凯盛新材 - 2020年4月10日向山东证监局报送辅导备案材料，6月29日通过辅导验收，6月30日向深交所提交申报文件并申请上市，7月6日申报材料被深交所受理 [4] 分拆意义 - 有助于农化、新材料板块独立深耕，提升核心竞争力，实现高质量发展；为子公司提供独立资本运作平台，拓宽融资渠道，增强融资能力；厘清业务布局，培育多样化资本平台，重塑公司估值体系；公司聚焦“大健康”，回归医药、医疗主业 [4][5] 互动提问环节 业务增长潜力与发展重点 - 医药业务是战略重心，年增长率保持在10%-15%；农化业务2020年一季度经营业绩同比上升；新材料业务发展速度最快；旅游业务正常情况年增长20%左右，受疫情影响一季度下滑后逐渐恢复；医疗业务中重庆北部宽仁医院已开业，经营超预期 [6] - 未来以医药、医疗为发展重点，推进农化、新材料及旅游业务独立发展 [6] 子公司分拆考量与期许 - 分拆有利于提升公司整体估值、拓宽融资渠道、子公司独立运营和增强团队活力 [7] - 颖泰生物放大生产、提升销售能力，推进生产基地升级改进；凯盛新材维持产业链优势，开发高性能产品 [7][8] 颖泰生物募集资金用途与影响 - 募集资金5.45亿元，用于“农药原药产品转型升级及副产精酚综合回收利用项目”和“偿还银行贷款” [8] - 募投项目完成后将提升优势产品生产能力，预计2023年左右全部投产 [8] 颖泰生物核心竞争优势 - 全产业链平台优势，形成完整产业链 [9] - 产品组合优势，拥有百余种高品质产品，市场占有率居国内前列，有403项国内农药产品登记证 [9] - 研发优势，拥有成熟自主研发创新体系，截至2019年末获授权国家专利174项 [9] - 客户优势，业务覆盖多地，与国际知名农化公司保持合作 [10] 颖泰生物未来发展战略 - 立足传统优势产品，扩大与国外客户合作范围，延伸至制剂合作 [10] - 形成“10 - 20个细分龙头产品 + 几个大规模产品”格局，成长为国内一流、国际领先的农药行业领军企业 [10] 我国农药行业竞争格局 - 产业链呈微笑曲线结构，中国是全球主要原药供应国之一，国内行业集中度低，呈现“大行业、小企业”局面 [11] - 原药企业以仿制型为主，产品质量、价格、供应稳定性是竞争关键，大型企业在环保监管下优势明显；制剂企业核心竞争力是销售渠道及品牌 [11][12] 凯盛新材分拆上市情况 - 7月6日深交所受理其创业板上市申请，目前处于审核阶段 [12] - 预计发行股票不超过6000万股（未考虑超额配售选择权），若全额行使则不超过6900万股，初步预计募集资金5.5亿元 [12] - 募集资金用于芳纶聚合单体两万吨装置扩建项目（二期）、2000吨/年聚醚酮酮树脂及成型应用项目、安全生产管控中心项目 [12][13] 凯盛新材核心技术与研发优势 - 核心技术包括氯化亚砜的连续化生产等四大方面 [13][14] - 已获授权专利119件，其中发明专利78件，是行业标准主要起草单位 [14] - 未来根据市场需求等制定研发规划，安排专项研发费用 [14] 疫情影响与应对措施 - 疫情对公司生产经营影响有限，主要业务板块复工复产，经营稳定增长；海外医疗和旅游板块体量小，随疫情缓解逐渐恢复 [14][15] 中美贸易摩擦影响与应对 - 医药、医疗、旅游业务主要在国内，无影响；农化业务出口美国加征关税产品占营收比重不足8%，有汇兑收益，且将拓展国内外销售业务；新材料业务因价格优势，加征关税影响较小 [15][16] 公立医院覆盖与销售情况 - 成立4大营销中心和原料药国际贸易部，建立覆盖全国的药事服务网络和基础数据服务平台 [16][17] - 销售团队覆盖全国1万家医院（覆盖率近30%）、2万家基础医疗机构、13万家连锁药房门店及社会单体药店 [17] - 公立医院是核心市场，但新品导入减慢，销售增速有限 [17] 重庆北部宽仁医院运营情况 - 今年4月正式开业，一期500张床位，其中新生儿床位100张，经营情况超出预期，将逐步实现现金流和净利润平衡 [17][18]

业务发展思路 - 专注核心板块业务管理，挖掘供应链利润空间，提高产品门槛巩固竞争力 [1] - 医药业务聚焦皮肤科、抗结核、呼吸科等优势领域，推进在建医疗项目，开发新产品完善产业布局 [1] - 农化业务完成管理层持股及增资并挂牌新三板，支持独立运营增强融资能力，优化产品结构 [1] - 旅游业务围绕丽江旅游推进产业深度整合，实现整体独立融资、运营 [1] 产业基地建设 - 重庆水土医药产业基地和四川明欣生产基地启动试生产，推进产品转移和 GMP 认证 [2] - 重庆长寿化工园区原料药生产基地启动建设 [2] 产品研发情况 - 研发团队超 260 人，具备一类新药研发能力，开发两个一类新药，承担 4 项“国家重大新药创制”立项，获 130 余项专利授权 [2] - 近期获利奈唑胺片及门冬氨酸钾注射液生产批件，多个在研产品申报生产 [2] - 盐酸左西替利嗪片国内首家通过一致性评价，多个产品申报一致性评价 [2] 中美贸易战影响 - 美国加征关税名单中产品销售额占公司营收比例不足 5%，通过协商、调价等降低影响 [2] - 出口产品退税比例提升、美元升值降低贸易战对业绩的影响，长期影响可控 [2] 北部宽仁医院项目 - 与重医附二院联合建设，编制床位数 1000 张，重点打造特色科室 [2] - 正在进行门诊流程试运营，预计 2019 年内正式营业 [2]

公司概况 - 华邦健康旗下颖泰生物是一家以研发为基础、市场需求为导向的农化产品供应商，主要从事农药中间体、原药及制剂的研发、生产和GLP技术服务 [2] - 颖泰生物成立于2003年，2006年成为大陆首家获得OECD认证的GLP实验室，2015年独立挂牌新三板，目前是国内销售规模第一的农化企业 [2] - 颖泰生物拥有9家生产型子公司、1家贸易型子公司、1家服务型子公司及多家海外子公司 [2] 业务发展 - 农药行业经历两年低迷后需求逐步恢复，市场回暖，但安全环保监管升级可能导致供给端收缩 [3] - 颖泰生物第四季度完成对禾益化工与常隆农化的并表收购，成为禾益化工控股股东，丰富产品组合并提升竞争力 [3] - 未来几年将聚焦农化业务平台内部整合，稳步提升收入规模，加强内功修炼，实现有机增长 [3] - 计划将GLP服务业务社会化，分析平台资本化，择机参股国内优秀制剂渠道公司，探索生物技术商业机会 [3] 产品与团队 - 颖泰生物通过外部引入优质产品资源和内部持续开发，形成近30个核心产品，包括乙氧氟草醚、特丁噻草隆等细分领域龙头产品 [3] - 致力于成为"最有价值的业务伙伴"，为客户、供应商、业务合作方提供价值 [3] - 2015年底挂牌时，150多人的合伙人团队以现金增资方式合计持有近20%股份，体现管理团队对公司未来的信心 [3]

公司整体情况 专注皮肤“大健康”领域 - 2015年确立“大健康”战略核心发展思路，聚焦医药和医疗业务，成国内皮肤临床用药龙头企业，形成全产业链模式 [2][4] - 2019年皮肤药处方市场市占率接近10%，连续两年排名第一，布局生物创新药 [4] - 拥有逾千销售团队，建立全国药事服务网络和基础数据服务平台，网点覆盖数及覆盖率居前列 [4] - 玛恩皮肤美容医院（连锁）定位一站式解决皮肤问题，以疤痕治疗为特色，已开设30多家连锁机构 [5] 价值低估，凸显安全边际 - 公司业绩稳健、基本面良好，但股价低迷，价值遭低估，安全边际高、投资价值卓越 [5] - 资产分核心资产和隐蔽资产，皮肤药是核心资产，还有丽江股份、颖泰生物等隐蔽资产 [5] 互动提问 业务增长潜力与重点领域 - 各业务板块经营良好，有持续增长潜力，医药业务是战略重心，年增长率10%-15% [6] - 医疗业务有4个项目运营，海外医院成熟，宽仁医院经营超预期 [6] - 农化、新材料、旅游板块目标打造独立资本运营平台，农化业务增长态势明朗，新材料业务发展最快，旅游业务受疫情影响后复苏 [6][7] 上半年生产经营情况 - 2020年上半年，旅游业务下滑亏损，但整体营收和利润上涨，营收517,819.98万元，同比增长3.12%；营业利润54,250.57万元，同比增长1.97%；净利润31,745.66万元，同比增长7.21% [7][8] - 承担社会责任生产3款新冠肺炎治疗药品，应对政策影响，推进子公司上市，重塑估值体系 [8] 子公司上市考量与期许 - 分拆子公司上市利于提升公司估值、拓宽融资渠道、子公司独立运营 [9] - 颖泰生物放大生产、提升销售，推进生产基地升级；凯盛新材维持产业链优势，开发高性能产品 [9][10] 股价低迷看法与应对措施 - 前期业务多元化致主业分散，券商难出研报，市场关注度下降 [10] - 调整战略聚焦“大健康”，形成“1+3”业务结构；巩固皮肤临床用药龙头地位；推进生物创新药布局；完成“大皮肤”全产业链延伸；公司基本面好但价值低估，有安全垫 [10][11] - 坚信公司100亿左右市值显著低估，应有至少50%涨幅，长期成长空间大 [12] 重医北部宽仁医院运营情况 - 今年4月开业，一期500张床位，经营良好、增长稳定，将加强医疗体系与医药业务融合，探索新型诊疗方案 [12] 治疗新冠肺炎药物与拳头产品 - 治疗新冠肺炎药物有注射用甲泼尼龙琥珀酸钠等，利奈唑胺片是国内首仿，注射用甲泼尼龙琥珀酸钠组织渗透能力高 [13] - 核心产品集中在皮肤和结核领域，是皮肤及抗结核临床用药龙头，有多个一类新药、独家产品和首仿产品 [13] 颖泰生物未来发展战略 - 定位为跨国化工巨头提供农药等的农化企业，是全球第十、国内前三，研发实力雄厚、产品丰富，有403个登记证，七个生产基地 [14] - 立足传统优势产品，扩大合作范围，向制剂合作延伸，成长为国内一流、国际领先的领军企业 [14] 康复医疗储备与发展方向 - 布局德国莱茵康复医院和北京华生康复医院（在建） [15] - 引入国外优质医疗体系等，成立区域性旗舰医疗项目，打造特色健康产业品牌 [15] - 德国莱茵康复医院口碑良好，北京华生康复医院预计年底试运营，打造康复中心，构建专有运营模式 [15][16]