政策支持 - 国家航天局发布行动计划，明确扩大政府采购商业航天服务，包括商业运载火箭、商业卫星、商业发射场和商业测运控设施等[1] - 鼓励各级政府部门扩大商业航天服务采购[1] 行业趋势 - 商业航天产业进入新一轮高速发展期，中国商业航天企业数量已超过600家[1] - 商业航天发射工位合计25个，其中在运营18个，在建7个[1] - 国家卫星星座组网发射明显提速，可回收火箭技术即将进入关键验证阶段[1] - 太空算力建设是大势所趋，商业航天产业拐点已现[1] 相关上市公司 - 航天智装的子公司轩宇空间可为卫星、火箭生产制造产业链提供芯片、部组件及地面仿真测试服务[1] - 北化股份的全资子公司防化装备研究院的产品可用于航空航天，包括航天员用防毒面具、防护面罩净化装置和专用防护服[1]

市场表现 - A股市场军工板块出现回调[1] - 江龙船艇跌幅最大，达到9.03%[1][2] - 康达新材跌超5%，跌幅为5.29%[1][2] - 天海防务和中船汉光跌幅均超过4%，分别为4.77%和4.32%[1][2] - 晨曦航空、成电光信、国科军工等多家公司跌幅超过3%[1][2] 个股数据 - *ST东通跌幅最深为11.07%，总市值13.89亿[2] - 江龙船艇总市值92.42亿，年初至今涨幅96.67%[2] - 天海防务总市值152亿，为列表中市值最高的公司[2] - 国瑞科技年初至今涨幅最高，达到137.45%[2] - 兰石重装总市值145亿，年初至今涨幅103.67%[2]

股东信息 - 截至2025年11月20日公司股东户数约为3.6万户 [1]

现金管理操作 - 公司可用不超26000万元闲置募集资金现金管理，有效期12个月[2] - 2024 - 2025年多次用闲置资金开展存款等业务[4][5][6] 收益情况 - 2024 - 2025年购买理财产品预计年化收益率0.45% - 2.7%[9][10] - 各笔业务获不同收益及实际年化收益率[4][5] 监督管理 - 多部门对理财产品进行分析、审计和监督[8] - 按规定披露理财产品及投资品种损益情况[8]

资金管理 - 公司可使用不超26000万元闲置募集资金现金管理，有效期自2025年4月22日起十二个月[2] - 2025年5月13日，25000万元闲置资金做结构性存款，11月14日赎回，收益1916774.86元，年化约1.51%[3] - 2024年10月18日 - 2025年4月23日，24500万元闲置资金买产品，收益2146095.10元，年化约1.71%[4] - 25000万元闲置资金做7天通知存款，收益21875元，年化约0.45%[4]

公司理财活动 - 公司于2025年11月14日赎回前期使用闲置募集资金25,000万元人民币进行的结构性存款 [1] - 本次理财获得收益人民币191.68万元，本金及收益已全部到账 [1] - 赎回的资金为闲置募集资金 [1] 公司资金管理 - 公司将持续加强募集资金管理 [1] - 资金管理措施旨在确保不影响募集资金投资项目进度和公司正常生产经营 [1]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“看好” [1] 报告核心观点 - 军工行业将进入上升周期，四季度进入订单交付与确收旺季，建议加大行业关注度 [3] - 根据四中全会“十五五”规划建议，军工行业将进入新一轮提质增量的上升周期 [3] - 军贸开启供需共振大格局，全球地缘政治不确定性增加，中国产品性能和供给能力获得认可，预计需求与供给将持续强烈共振 [3] - 行业业绩整体见底，前三季度同比降幅收窄，预计Q4将恢复同比正增长，且提速趋势将持续 [3] - 重点关注四大方向：下一代主机装备、无人/反无武器、信息化/智能化、军贸体系化出口 [3] 市场回顾 - 上周申万国防军工指数下跌0.47%，中证军工龙头指数下跌0.42%，同期上证综指上涨1.08%，沪深300上涨0.82%，创业板指上涨0.65% [1][4] - 国防军工板块涨幅在31个申万一级行业中排名第25位 [1][4] - 中证民参军指数平均跌幅为1.81% [1][4] - 涨幅前五个股：航天智装（25.45%）、三角防务（25.28%）、赛微电子（17.03%）、国瑞科技（14.59%）、宝胜股份（12.05%） [1][4] - 跌幅前五个股：航新科技（-17.2%）、东华测试（-8.78%）、旋极信息（-7.33%）、高德红外（-6.7%）、北化股份（-5.32%） [1][4] 军工板块估值变化 - 当前申万军工板块PE-TTM为78.66，位于2014年1月至今估值分位66.57%，位于2019年1月至今估值分位93.31% [12] - 细分板块中估值略有分化，航天及航空装备板块PE估值处于2020年以来相对上游位置 [12] 重点标的估值 - 重点标的合计总市值15,003.1亿元，2024A归母净利润257.6亿元，2025E为323.4亿元，2026E为405.2亿元，2027E为490.9亿元 [21] - 重点标的PE估值：2024A为58倍，2025E为46倍，2026E为37倍，2027E为31倍 [21] - 高端战力组合包括：中航沈飞（总市值1,690.6亿元）、中航成飞、内蒙一机、菲利华、金天钛业、航天电器等 [3] - 新质战力组合包括：紫光国微（总市值669.8亿元）、成都华微、芯动联科、航天电子、华秦科技等 [3]

公司基本情况 - 公司于2025年11月4日接受招商基金等投资者调研 由财务负责人和董事会秘书回答投资者问题 [1] - 公司当前收盘价为19.94元 总市值为109亿元 [1] - 2025年上半年营业收入构成中 化学原料及化学制品制造业占比38.08% 其他专用化学化学产品制造占比30.99% 专用设备制造业占比30.93% [1] 行业动态 - 中国某行业海外订单猛增246% 覆盖50多国和地区 [1] - 有企业家提醒行业内存在以亏本价销售的现象 需警惕恶性竞争扩展至海外 [1]

公司战略与规划 - 公司目前暂无在境外新建硝化棉产能的计划 [2] - 硝化棉生产线自动化改造主要围绕安全质量方面开展，不涉及产能提升 [3] - 目前公司未收到控股股东关于资产重组和资产注入的消息 [3] 市场与销售策略 - 硝化棉国际市场需求保持稳定，公司将重点把握国际市场形势变化 [2] - 公司围绕高端油墨市场，实施精准定价策略，优化产品结构，拓展高价值客户 [2] - 公司采取直销和经销相结合的渠道运作复合模式，使渠道效能最大化 [3] - 公司硝化棉产品以自营外贸出口为主，口岸贸易转出口为辅 [3] 产品与定价 - 公司专项订货硝化棉产品按装备定价执行，相对稳定 [3] - 适用涂料、油墨等行业的硝化棉产品执行“一户一策”机制，定价机制灵活，随行就市 [3] 生产运营 - 公司硝化棉产量较上年有一定增长 [3] - 硝化棉板块在保证安全生产的前提下，优化生产组织，保持产线正常开工 [3]

板块整体表现 - 化学制品板块在10月30日较上一交易日下跌0.57%，表现弱于大盘，当日上证指数下跌0.73%，深证成指下跌1.16% [1] - 板块内个股表现分化，领跌个股为博苑股份，跌幅达7.66% [1][2] 领涨个股表现 - 杭氧股份(002430)领涨板块，收盘价29.52元，涨幅9.99%，成交量为49.47万手，成交额为14.30亿元 [1] - 先锋新材(300163)涨幅6.94%，收盘价4.93元，成交量为154.22万手，成交额为7.59亿元 [1] - 金融资(002407)涨幅6.26%，收盘价26.50元，成交量为244.51万手，成交额高达64.08亿元 [1] 领跌个股表现 - 博苑股份(301617)领跌，收盘价94.00元，跌幅7.66%，成交量为7.86万手，成交额为7.63亿元 [2] - 锦华新材(920015)跌幅7.29%，收盘价58.33元，成交量为13.21万手，成交额为8.10亿元 [2] - 保利联合(002037)跌幅6.13%，收盘价10.10元，成交量为24.74万手，成交额为2.54亿元 [2] 板块资金流向 - 化学制品板块整体呈现主力资金净流出，净流出金额为9.33亿元 [2] - 游资资金净流入2.69亿元，散户资金净流入6.65亿元 [2] - 杭氧股份获得主力资金净流入1.52亿元，主力净占比10.66% [3] - 永太科技获得主力资金净流入1.25亿元，主力净占比8.87% [3] - 雅化集团获得主力资金净流入1.08亿元，主力净占比5.82% [3]