公司基本信息 - 公司于2008年6月3日首次发行3200万股人民币普通股，6月25日在深交所上市[8] - 公司注册资本为86329.4983万元[9] - 公司股份总数为86329.4983万股，全部为普通股[14] 股份相关规定 - 董事、监事、高管任职期间每年转让股份不得超所持同一种类股份总数的25%[19] - 董事、监事、高管所持股份自上市交易之日起1年内不得转让[19] - 董事、监事、高管离职后半年内不得转让所持股份[19] - 公司因特定情形收购股份，不同情形有不同注销或转让时间要求[17] - 证券公司包销购入售后剩余股票持有5%以上股份，卖出不受6个月时间限制[20] 股东权益与义务 - 股东有权要求未按规定执行的董事会在30日内执行，否则可诉讼[20] - 连续180日以上单独或合并持有1%以上股份的股东可书面请求监事会或董事会诉讼[24] - 持有5%以上有表决权股份的股东质押股份应当日书面报告公司[25] 股东大会相关 - 年度股东大会每年召开1次，应于上一会计年度完结后6个月内举行[29] - 单独或合计持有10%以上股份的股东有权请求召开临时股东大会[32] - 单独或合计持有3%以上股份的股东可在股东大会召开10日前提临时提案[36] - 股东大会网络投票时间有相关规定[38] - 股权登记日与会议日期间隔不多于7个工作日且登记日确认后不得变更[38] - 发出股东大会通知后延期或取消，召集人应提前至少2个工作日公告并说明原因[38] - 股东大会作出普通决议需出席股东所持表决权1/2以上通过[46] - 股东大会作出特别决议需出席股东所持表决权2/3以上通过[46] - 股东买入超规定比例部分股份在买入后36个月内不得行使表决权[48] - 单独或合并持有3%以上股份股东可提名董事、监事候选人[49] - 选举两名及以上董事或监事时实行累积投票制[49] - 股东大会通过派现、送股或资本公积转增股本提案，公司将在大会结束后2个月内实施[53] 董事会相关 - 董事会由11名董事组成，设董事长1人，副董事长1 - 2人[62] - 董事会应有1/3以上独立董事，其中会计专业人士不少于1人，职工代表董事1人[62] - 对外担保需出席董事会会议2/3以上董事及全体独立董事2/3以上同意[63] - 董事会有多项权限额度规定，如单笔对外投资、工程项目投资等[64][65] - 董事会每年至少召开2次会议，提前10日书面通知[66] 其他管理层相关 - 总裁每届任期3年，连聘可连任[70] - 监事每届任期3年[74] - 监事会由3名监事组成，其中职工代表1人，设主席1人[76] - 监事会每6个月至少召开一次会议[77] 公司党委相关 - 公司党委领导班子成员为5至9人，设党委书记1人、副书记1至2人，设纪委书记1人[81] 财务报告与利润分配 - 公司在会计年度结束后4个月内报送并披露年度报告，上半年结束后2个月内报送并披露中期报告[84] - 公司分配当年税后利润时应提取10%列入法定公积金，累计额达注册资本50%以上可不提取[86] - 法定公积金转为资本时，留存该项公积金不少于转增前公司注册资本的25%[86] - 公司股东大会对利润分配方案作出决议后，须在2个月内完成股利（或股份）的派发[86] - 不同发展阶段现金分红在利润分配中所占比例有最低要求[89] - 当期末累计未分配利润超总股本的100%等情况，董事会可提议中期现金分红[89] - 三种情况可不进行利润分配[90] - 公司每年以现金方式分配的利润不少于当年可分配利润的10%，最近三年累计不少于年均可分配利润的30%[91] - 公司拟调整或变更分红政策，须经出席股东大会股东所持表决权2/3以上通过[93] 其他规定 - 公司聘用会计师事务所聘期1年，解聘或不再续聘时提前10天通知[98] - 公司指定《中国证券报》等报刊和巨潮资讯网为信息披露媒体[103] - 公司合并、分立、减资等情况对债权人的通知和公告要求[105][109][110] - 持有公司全部股东表决权10%以上的股东可请求法院解散公司[109] - 修改章程以存续公司，须经出席股东大会会议的股东所持表决权的2/3以上通过[109] - 公司因特定情形解散，应在15日内成立清算组[109] - 重大收购行为中，收购方持有公司5%以上股份须向国务院国防科技工业主管部门备案[117]

临时公告：2024-056 误导性陈述或重大遗漏。 泰和新材集团股份有限公司关于 回购注销部分限制性股票减少注册资本暨通知债权人的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、 一、通知债权人的原由 证券代码：002254 股票简称：泰和新材 公告编号：2024-056 泰和新材集团股份有限公司（以下简称"泰和新材"或"公司"）分别于 2024 年 8 月 16 日、2024 年 9 月 2 日召开公司第十一届董事会第九次会议、2024 年 第三次临时股东大会，审议通过了《关于回购注销部分限制性股票的议案》《关 于变更公司注册资本并修改<公司章程>的议案》，具体内容详见公司于 2024 年 8 月 17 日、2024 年 9 月 3 日刊载于《中国证券报》《上海证券报》《证券时报》《证 券日报》和巨潮资讯网（www.cninfo.com.cn） 的《第十一届董事会第九次会议 决议公告》（公告编号：2024-048）、《关于调整限制性股票回购价格并回购注销部 分限制性股票的的公告》（公告编号：2024-051）、《2024 年第三次临时股东大会 决议公告》（公告编号：2024-0 ...

股东大会情况 - 2024年第三次临时股东大会9月2日14:30现场召开，网络投票9:15 - 15:00[3] - 出席会议股东及代表347人，代表股份305,093,842股，占比35.6847%[3] 议案表决 - 回购注销500,000股股权激励限制性股票，同意票占比99.6642%[5] - 变更注册资本及修改章程议案同意票占比99.5087%[8] 股份与资本变更 - 公司股份总数由863,794,983股减至863,294,983股，注册资本相应变更[6]

报告评级 - 报告给出"买入"评级 [8] 报告核心观点 - 氨纶行业供需失衡导致亏损,公司整体业绩承压 [5][6][7] - 芳纶需求长期向好,公司产能优势凸显 [12] - 公司布局新能源领域,芳纶涂覆隔膜产业化进程加快 [13] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计收入分别为43.14/52.18/63.40亿元,同比增长9.9%/21.0%/21.5% [14] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为3.11/4.27/6.10亿元,同比增长-6.6%/37.2%/43.0% [14] - 公司2024年8月23日收盘价对应PE分别为22/16/11倍 [14]

氨纶业务 - 价格趋势受供需关系影响，目前形势不佳，9月无明显下游旺季 [2] - 建成产能约10万吨，目前开工不满 [2] - 成本与行业大部分企业相近，与个别规模大的企业有差距，主要体现在规模投资和综合原料采购成本 [2][3] - 可通过技术改造提升效率，降低吨丝折旧和能耗 [3] - 下游应用根据潮流趋势或有新的增量 [3] - 现阶段无扩产计划，未来考虑工程技术优化和提升附加值 [3] - 行业整合较难实现 [3] - 宁夏上半年亏损，下半年扭亏有压力 [3] - 库存约2个多月，与行业水平相当，业绩差与库存跌价损失有关 [3] - 保质期相对较长 [3] - 差异化氨纶仍在推进，但附加值不明显，有一定壁垒 [3] - 今年行业约有20万吨扩产 [3] - 近两年需求增速较好 [3] - 有出口，但占比不高，下游纺织主要在中国 [3][4] - 季节性变化越来越不明显 [4] 芳纶业务 - 上半年开工率在70 - 80%左右，价格下降，需求平淡 [4] - 销售对接分领域，部分对接终端，部分对接直接客户 [4] - 价格下跌原因包括需求因素、新增产能投产和国际厂商价格策略 [4] - 国际厂商打价格战是因不同应用领域价格策略不同 [4] - 国内间位芳纶同行盈利情况不佳 [4] - 出口占比以前超60%，近年受国际形势影响降至20 - 30% [4] - 对位芳纶竞争更激烈 [4] - 后续规划需看机会和现有产能开工情况 [4] - 芳纶涂覆处于验证阶段，中试线有订单，客户反馈积极性高于去年 [4][5] - 动力电池涂覆陶瓷偏多，储能一般用干法膜不涂覆 [5] - 芳纶涂覆成本和价格因品种而异 [5] - 验证周期长，涉及新车设计定型和电池性能测试 [5] - 今年产销量两位数增长，氨纶量也有增长 [5] 其他业务 - 芳纶纸复合材料处于优化阶段，主要用于绝缘，应用于电机、变压器、家电和新能源领域，有募投项目在建 [5] - 智能纤维在寻找应用场景，与企业合作多为项目形式，品种不断丰富 [5][6] - 后续资本支出涉及芳纶项目和原料项目 [6]

公司和行业研究纪要总结 行业概况 - 氨纶和芳纶行业销量增长均达到两位数，其中氨纶销量增长超过30%，芳纶增长约10%左右[1] - 氨纶行业整体扩产速度较快，近两年新增产能约20万吨[2] - 公司氨纶总产能约10万吨，其中烟台1.5-2万吨，宁夏8-9万吨[2] - 公司芳纶产能目前各1.6万吨，后续会根据市场需求进行扩产[2] 公司经营情况 氨纶业务 - 上半年公司氨纶板块亏损接近2亿元，主要原因包括: 1. 新工厂优化过程中产生一些不良品处理[2] 2. 氨纶价格持续下跌导致库存减值风险增加[2] - 公司氨纶产能利用情况: 1. 烟台1.5万吨产能基本满负荷运转[1] 2. 宁东7.5万吨产能仅有一半负荷，主要是为了避免销售压力和资金占用[1] - 公司暂时放缓宁东15万吨氨纶扩产计划,原因包括: 1. 行业普遍存在产能过剩和价格战问题,很难实现差异化竞争[1] 2. 公司正在探索氨纶业务的新发展路径[1] 芳纶业务 - 公司芳纶涂覆隔膜业务处于小批量生产阶段: 1. 价格和成本情况未透露,但总体能赚到钱[3] 2. 现有3000万平米中试线产能,正在建设3亿平米的正式生产线[3] 3. 目前以间位芳纶为主,对位芳纶也有小规模生产[3] 4. 与星源材质合资成立子公司,主要目的是利用其海外渠道优势,以及通过规模效应降低基膜采购成本[4] - 公司芳纶涂覆隔膜与传统PVDF+陶瓷隔膜相比: 1. 性能更优,但价格略高,目标是在性价比上有竞争力[4][5] 2. 未来通过提高产能利用率、工艺优化等方式持续降低成本[5] 其他 - 公司氨纶产品以40D为主,占比约50%,还有30D以下的细纱和较粗的品种[4] - 公司宁夏工厂电价约4毛多一度,原材料采购渠道较为分散[5] - 公司之前计划自建PTMG项目,但现已停止,改为外部采购为主[5]

报告公司投资评级 - 维持"推荐"评级 [6] 报告的核心观点 氨纶业务 - 氨纶行业供应压力较大,静待景气筑底回升 [4] - 氨纶业务亏损拖累公司2024年上半年业绩表现 [3] 芳纶业务 - 芳纶发展前景广阔,规扩张与一体化同步推进 [5] - 芳纶涂覆隔膜产业化加速推进,塑造成长新动能 [6] - 芳纶业务盈利能力稍有减弱 [3] 财务数据总结 - 2024年上半年实现营业收入19.52亿元,同比增长0.55% [2] - 2024年上半年实现归母净利润1.17亿元,同比下降45.37% [2] - 预计2024-2026年营收分别为41.49、50.04、60.66亿元,归母净利润分别为2.98、4.01、6.05亿元 [16]

报告公司投资评级 - 公司维持增持评级 [9] 报告的核心观点 - 公司发布2024年半年报,业绩符合预期 [9] - 芳纶量增价跌,公司持续推进一体化与高端化 [9] - 氨纶业务仍处周期底部,下半年存业绩修复可能 [9] 公司业务分析 芳纶业务 - 24H1公司芳纶实现营业收入11.10亿元(yoy-7%),实现毛利4.27亿元,同比减少0.6亿元,毛利率同比下滑2.41pct至38.48% [9] - 在航空蜂窝高端领域和新能源汽车电机领域销量增长带动下,24H1控股子公司民士达实现营业收入1.86亿元(yoy+7%),归母净利润为0.44亿元(yoy+11%) [9] - 公司完成宁夏信广43.50%的股权收购,进一步打通芳纶上游布局 [9] - 公司SAFEBM®电池芳纶涂覆隔膜中试项目已建成投产,已通过多家电池客户的现场审核 [9] 氨纶业务 - 24H1公司氨纶实现营业收入8.19亿元(yoy+14%),实现毛利-0.74亿元,同比减少1亿元,毛利率同比下滑12.64pct至-9% [9] - 子公司宁东泰和新材实现净利润-1.96亿元 [9] - 24H1我国氨纶实际消费量约为46万吨,同比提升16%,但整体仍呈现走量不走价的态势 [9] - 自6月以来领纶价格下行速度已放缓,下半年将迎来"金九银十"生产旺季,且行业无新增产能,氨纶价格存在修复可能 [9]

会议主要讨论的核心内容 - 公司的几个新业务板块今年上半年都处于亏损状态 [1][2][3] - 公司正在采取一些措施提高效率、降低成本,但由于价格持续下跌,这些措施在财务报表上还没有体现出来 [4][5] - 公司的安伦业务目前处于行业低谷,产能扩张较快而老产能退出较慢,价格竞争激烈 [2][3][6] - 公司正在探索除成本和价格之外的其他竞争手段,希望能在行业洗牌中脱颖而出 [3][6] - 公司的方轮业务二季度环比增长两位数,全年销量预计在6-7万吨 [7][8] - 公司的革谋业务验证进度较去年有明显提升,产能建设也在推进 [13][14] 问答环节重要的提问和回答 - 投资者关注公司安伦业务的产能布局和销量情况,公司表示暂时没有大的产能扩张计划,而是在做一些提效率、稳定质量的小动作 [6][7] - 投资者关注公司方轮业务的价格和销量情况,公司表示价格波动不大,二季度环比增长两位数,全年销量预计在6-7万吨 [7][8] - 投资者关注公司革谋业务的验证进度和产能建设情况,公司表示今年上半年进度明显好于去年,产能建设也在推进 [13][14] - 公司表示新业务板块中有1-2个有望明年扭亏,其中方便值复合材料有可能会有利润贡献 [17][18] - 公司表示旅客运转业务目前经营压力较大,但正在采取措施争取尽快步入正轨 [18][19]

财务业绩 - 公司2024年上半年营业收入为19.52亿元，同比增长0.55%[26] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为1.17亿元，同比下降45.37%[26] - 公司2024年上半年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为3988.43万元，同比下降79.21%[27] - 公司2024年上半年经营活动产生的现金流量净额为6554.16万元，同比下降56.68%[27] - 公司2024年上半年基本每股收益为0.13元，同比下降50%[27] - 公司2024年上半年加权平均净资产收益率为1.66%，同比下降1.62个百分点[27] - 2024年上半年公司总资产为144.33亿元，较上年度末增长5.97%[28] - 2024年上半年公司归属于上市公司股东的净资产为70.55亿元，较上年度末下降2.71%[28] - 公司营业收入为19.52亿元，同比增长0.55%[54] - 公司营业成本为15.97亿元，同比增长12.50%[54] - 公司管理费用为1.52亿元，同比增长23.50%[54] - 公司经营活动产生的现金流量净额为0.66亿元，同比下降56.68%[57] - 2024年上半年营业收入合计19.52亿元，同比增长0.55%[62] - 化学纤维产品营业收入占比98.96%，同比增长1.10%[62] - 先进纺织品营业收入占比42.08%，同比增长14.30%[62,65] - 国内地区营业收入占比79.94%，同比增长7.38%[63,66] - 货币资金余额21.67亿元，占总资产比重15.01%，同比下降4.12%[72] 主要业务 - 公司业务横跨绿色化工、高端纺织、高性能纤维、新能源材料等众多产业领域[35] - 公司是中国首家氨纶、间位芳纶、对位芳纶、芳纶纸生产企业，全球首家智能纤维生产企业[35] - 2024年上半年国内氨纶产能为129.45万吨，较2023年年底增加5.5万吨[38] - 2024年上半年氨纶价格呈现单边下行趋势，再创历史新低，行业价格、利润指标表现仍弱[38] - 2024年上半年PTMEG供应提升导致价格持续走低，MDI价格整体波动较平稳[40][41] - 预计氨纶行业下半年增量预期将远大于上半年，价格中短期将在底部缓慢调整[43] - 公司是国内首家氨纶生产企业，目前产能居国内前五位[44] - 公司主要产品包括氨纶、间位芳纶、对位芳纶、芳纶纸等[44] - 公司芳纶产能约3.2万吨，居全球第三位，是目前国内唯一一家产销量过万吨的企业[47] - 2024年芳纶市场延续2023年的供需格局，价格出现较大幅度的下跌[47] - 2024年1-6月，新能源汽车产销分别完成492.9万辆和494.4万辆，同比分别增长30.1%和32%[49] - 芳纶纸具有高强度、耐高温、本质阻燃、绝缘、抗腐蚀、耐辐射等特性，广泛应用于电力电气、轨道交通、新能源、电子通讯等领域[49] - 公司的SAFEBM®电池芳纶涂覆隔膜中试项目于2023年3月建成投产，已通过多家电池客户的现场审核，在动力电池、户储电池、低温电池、半固态电池等项目中取得较好进展[50] 研发创新 - 公司是国务院科改示范企业、国家技术创新示范企业、国家制造业单项冠军、国家知识产权示范企业，在国内率先突破氨纶、间位芳纶、芳纶纸、对位芳纶产业化技术和全球首创的智能纤维产业化技术[51] - 公司拥有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站、全国芳纶工程领域唯一的国家芳纶工程技术研究中心等行业领先的研发平台[52] - 公司在全国率先通过知识产权管理体系认证，在国内外相关领域建立了较为完备的产品应用推广产业链[52] - 持续推进技术迭代革新和研发创新，生产成本有所降低[45] - 实现差异化产品产业化，提升盈利能力[45] - 通过材料创新、结构调整、工艺优化及设备改进，纤维电池性能指标大幅度提升[45] - 公司推出的Ecody®绿色印染技术可以大幅优化印染行业的环境友好性和社会和谐性[45] - 公司持续推进产品创新迭代升级，开发多款新产品，满足下游市场差别化需求[45] 募集资金使用 - 2023年非公开发行募集资金净额29.78亿元，截至2024年6月30日尚未使用的募集资金余额5.91亿元[86,88] - 公司高伸长低模量对位芳纶产业化项目已完工[102] - 公司功能化间位芳纶高效集成产业化项目已完工[105,108] - 公司应急救援用高性能间位芳纶高效集成产业化项目已完工[108,109] - 公司已使用银行票据方式支付部分募集资金投资项目所需资金，并定期从募集资金专户划转等额资金至公司一般账户进行置换[114,116] - 公司两个募投项目已整体建设完工，节余募集资金约30,865.09万元拟全部投入烟台泰和新材创新创业中心项目[117] - 公司尚未使用的募集资金均以协定存款方式存放于募集资金专户[118] - 公司募集资金使用及披露不存在问题或