报告公司投资评级 - 报告给予公司"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 公司三季度业绩符合预期,收入32.37亿元(-0.01%),归母净利润5.30亿元(+12.42%) [1] - 制剂业务收入19.3亿(+8.3%),其中呼吸科、皮肤科、麻醉等领域增长较快,公司从仿制药向高端难仿、创新的研发升级 [2] - 原料药业务收入13亿(-10%),主要受下游客户去库存和公司减少贸易业务影响,未来有望实现双位数增长 [2] - 预计公司2024-2026年归母净利润将分别达到6.83、8.48和10.60亿元,同比增长21.4%、24.1%和25.0% [3] 财务指标总结 - 2024-2026年营业收入预计分别为4,262、4,932和5,720百万元,同比增长3.3%、15.7%和16.0% [3] - 2024-2026年归母净利润预计分别为683、848和1,060百万元,同比增长21.4%、24.1%和25.0% [3] - 2024-2026年EPS预计分别为0.69、0.86和1.07元 [3] - 2024-2026年PE预计分别为18倍、15倍和12倍 [3]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告核心观点 - 公司是甾体激素优质赛道原料药制剂一体化龙头 [3] - 制剂集采风险逐步出清,新产品放量可期 [2][3] - 原料药非规市场需求有望回暖,法规市场不断开拓 [2][3] - 公司有望迈入发展新阶段 [3] 公司财务数据总结 营收情况 - 预计公司2024-2026年收入分别为43.04、47.84和54.54亿元,同比增长4.38%、11.15%和14.01% [3] - 2024Q3营业收入10.99亿元,同比下降1.80%,环比下降0.07% [2] 利润情况 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为6.78、8.21和10.06亿元,同比增长20.49%、21.05%和22.47% [3] - 2024Q3归母净利润1.90亿元,同比增长12.17%,环比增长0.99% [2] - 公司利润端表现亮眼,2024Q3扣非净利润同比增长14.68%,环比增长1.86% [2] 毛利率和费用率 - 2024Q1-Q3毛利率分别为54.63%和54.22%,同比提升3.38个百分点和3.79个百分点 [2] - 2024Q1-Q3三项费用率合计分别为28.70%和27.81%,同比下降0.32个百分点和1.77个百分点 [2] - 公司持续加大研发投入,2024Q1-Q3研发费用分别增长32.46%和29.78% [2]

公司经营情况 - 2024年前三季度公司实现营业收入32.37亿元，基本持平；实现归属于上市公司股东的净利润12.42亿元，扣非净利润5.21亿元，同比增长12.82% [1][2] - 2024年单三季度公司实现营业收入10.99亿元，同比下降1.90%；实现归属于上市公司股东的净利润1.90亿元，扣非净利润1.90亿元，同比增长14.68% [2] - 前三季度毛利率55%，较上年同期提升约3.7个百分点 [2] - 销售费用率22%，与上年同期基本持平；管理费用率1.85%，与上年同期基本持平；研发费用率7%，同比增加约5.7个百分点 [2] - 非经常性损益约901万元，上年同期约965万元 [2] 主要产品销售情况 制剂产品 - 前三季度制剂营收约19.3亿元，同比增长8%，主要为麻醉肌松类、呼吸科类、皮肤科类产品同比增长 [2][3] - 妇科及女性健康产品销售约3.4亿元，基本持平；麻醉肌松产品销售约1亿元，同比增长约20% [3] - 呼吸科产品销售约6.15亿元，同比增长约32%；皮肤科产品销售约1.88亿元，同比增长约20% [3][4] - 普药产品销售约4.3亿元，同比下降约10%，主要受地塞米松磷酸钠注射液集采影响 [4] 新产品 - 庚酸炔诺酮注射液前三季度销售约2500万元，同比增长约30% [4] - 屈螺酮炔雌醇片前三季度销售约1600万元，同比增长约440% [4] - 戊酸雌二醇片已在6个省份完成挂网 [4] - 地屈孕酮片、黄体酮凝胶等新产品正在研发和申报 [5] 原料药业务 - 前三季度原料药营收13亿元，同比下降约10%，主要受国际原料药市场去库存及部分国家经济因素影响 [5] - 意大利Newchem公司受海外市场下游客户去库存等因素影响，销售收入同比下降 [5] - 公司与Newchem在制造端和销售端进行协同，已落地11个产品生产协同 [6] 发展方向 - 公司将聚焦甾体激素领域，提升自身产品注册能力、产品质量和技术，不断丰富原料药及制剂产品结构 [6] - 公司注重长期发展能力的构建，努力实现公司长期价值的最大化 [6]

报告投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 报告核心观点 - 盈利能力改善。2023年原料药及中间体板块受非规范市场价格竞争带动整体毛利率承压,技术工艺优化叠加法规市场开拓,2024Q1-Q3毛利率改善至54.63%,同比增长3.38pct,Q3单季度毛利率54.22%,同比增长3.79pct [3] - 集采影响逐步出清,新品有望持续兑现增量。2023年受黄体酮胶囊及罗库溴铵注射液集采影响,制剂板块营收同比下滑。2024H1集采影响逐步出清,制剂板块同比增长达10.6%。新品陆续获批下,长期增长可期 [3] 公司投资亮点 - 盈利能力改善。2023年原料药及中间体板块受非规范市场价格竞争带动整体毛利率承压,技术工艺优化叠加法规市场开拓,2024Q1-Q3毛利率改善至54.63%,同比增长3.38pct,Q3单季度毛利率54.22%,同比增长3.79pct [3] - 海外原料药子公司Newchem受海外市场下游客户去库存及经济环境汇率影响,预计报告期营收承压。伴随下游客户去库存接近尾声以及新品开拓,有望重回增长 [3] - 持续拓展法规市场增量,2023年杨府原料药厂区顺利通过FDA、巴西ANVISA和日本PMDA等检查,助力高端产能突破瓶颈。2024H1醋酸甲羟孕酮无菌原料药通过WHO PQ认证,泼尼松龙通过日本PMDA认证,泼尼松龙片获得美国FDA批准,为原料药高端市场拓展奠定基础 [3] - 集采影响逐步出清,制剂板块同比增长达10.6%。妇科计生类产品2024H1同比下滑1%,新品庚酸炔诺酮注射液、屈螺酮炔雌醇片增量贡献下预计Q3营收同比转正;麻醉肌松类产品2024H1同比增长28%,舒更葡萄糖钠放量下预计Q3维持增长;呼吸类及皮肤科产品预计终端需求持续旺盛 [3] - 与杭州奥默合作一类创新药奥美克松钠已于2024年8月30日向NMPA递交NDA,产品获批后有望完善公司麻醉肌松类产品管线 [3]

浙江仙琚制药股份有限公司（以下简称"公司"）第八届监事会第七次会议 通知已于 2024 年 10 月 18 日以电子邮件方式向公司全体监事发出，会议于 2024 年 10 月 25 日上午以通讯方式召开。本次会议应参加监事 7 名，实际参加监事 7 名，会议由公司监事会主席吴天飞先生召集并主持。本次会议的召集、召开符合 《中华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定。全体与会监事以记名投 票方式通过以下决议： 会议以 7 票同意，0 票弃权，0 票反对，审议通过了《公司 2024 年第三季度 报告》。 经审核，监事会认为：公司董事会编制和审核的《公司 2024 年第三季度报 告》程序符合法律、行政法规和中国证监会的规定；报告内容真实、准确、完整 地反映了上市公司的实际情况，不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。 特此公告。 浙江仙琚制药股份有限公司 监事会 证券代码：002332 证券简称：仙琚制药 公告编号：2024-044 浙江仙琚制药股份有限公司 第八届监事会第七次会议决议公告 本公司及监事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 2024 年 10 ...

浙江仙琚制药股份有限公司 证券代码：002332 证券简称：仙琚制药 公告编号：2024-043 特此公告。 浙江仙琚制药股份有限公司 董事会 2024 年 10 月 26 日 第八届董事会第十一次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江仙琚制药股份有限公司（以下简称"公司"）第八届董事会第十一次会 议通知已于2024年10月18日以电子邮件方式向公司全体董事发出，会议于2024 年 10 月 25 日上午以通讯方式召开。本次会议应参加董事 9 名，实际参加董事 9 名，会议由公司董事长张宇松先生召集并主持。本次会议的召集、召开符合《中 华人民共和国公司法》和《公司章程》的有关规定。全体与会董事以记名投票方 式通过以下决议： 会议以 9 票同意，0 票弃权，0 票反对，审议通过了《公司 2024 年第三季度 报告》。 ...

财务指标 - 2024年第三季度营业收入为10.99亿元，同比下降1.80%[1] - 归属于上市公司股东的净利润为1.90亿元，同比增长12.17%[1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.90亿元，同比增长14.68%[1] - 基本每股收益为0.1925元，同比增长12.20%[1] - 总资产为69.08亿元，较年初下降1.22%[1] - 归属于上市公司股东的所有者权益为60.14亿元，较年初增长3.94%[1] - 2024年1-9月营业总收入为32.37亿元[12] - 2024年1-9月营业成本为14.69亿元[12] - 2024年1-9月销售费用为7.26亿元[12] - 2024年1-9月研发费用为1.85亿元[12] - 2024年1-9月财务费用为-2,333万元[12] - 2024年1-9月其他收益为1,931万元[12] - 2024年1-9月投资收益为1,275万元[12] - 2024年9月30日资产总计为69.08亿元[10] - 2024年9月30日负债总计为8.39亿元[10] - 2024年9月30日归属于母公司所有者权益合计为60.14亿元[11] - 2024年第三季度营业利润为6.31亿元，同比增长15.7%[13] - 2024年第三季度净利润为5.43亿元，同比增长15.0%[13] - 2024年第三季度归属于母公司股东的净利润为5.30亿元，同比增长12.4%[13] - 2024年第三季度归属于母公司所有者的综合收益总额为4.97亿元[14] - 2024年第三季度基本每股收益为0.4767元[14] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额为2.17亿元，同比下降55.55%[1] - 2024年前三季度经营活动产生的现金流量净额为2.17亿元[15] - 2024年前三季度投资活动产生的现金流量净额为-1.42亿元[15,16] - 2024年前三季度筹资活动产生的现金流量净额为-4.15亿元[16] - 2024年第三季度销售商品、提供劳务收到的现金为25.94亿元[15] - 2024年第三季度期末现金及现金等价物余额为12.89亿元[16] 其他 - 预付款项较年初增加65.27%，主要系本期按合同预付款项增多所致[3] - 研发费用同比增加32.46%，主要系本期研发投入增加所致[5] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降55.55%，主要系销售商品收到的现金减少和购买商品支付的现金增加所致[5] - 公司2024年第三季度普通股股东总数为23,944人,前10名股东持股比例合计为44.79%[6] - 公司前10名无限售条件股东持有的股份数量及占比情况[7] - 公司前10名股东中,部分股东参与了转融通业务,出借股份数量及占比情况[8] - 公司2024年第三季度合并资产负债表显示,流动资产合计为31.99亿元,非流动资产合计为27.66亿元[9] - 公司2024年第三季度合并资产负债表显示,货币资金余额为12.99亿元,应收账款余额为6.75亿元[9]

证券代码：002332 证券简称：仙琚制药 公告编号：2024-042 浙江仙琚制药股份有限公司 关于甲磺酸倍他司汀片药品注册申请获得受理的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江仙琚制药股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到国家药品监督 管理局下发的甲磺酸倍他司汀片境内生产药品注册受理通知书，现将相关情况公 告如下： 二、甲磺酸倍他司汀片的相关情况 甲磺酸倍他司汀片，规格为 6mg，参比制剂为原研的上市药品，其持证商为 卫材（中国）药业有限公司，其英文名/商品名为 Betahistine Mesilate Tablets/ 敏使朗。甲磺酸倍他司汀片最早由日本 Eisai Co., Ltd.研发，商品名为 Merislon®。 适应症为用于下列疾病伴发的眩晕、头晕感：梅尼埃病、梅尼埃综合征、眩晕症。 本次公司申报的甲磺酸倍他司汀片规格与参比制剂上市的规格一致，按化学 药品 4 类进行申报。 三、对公司的影响及风险提示 甲磺酸倍他司汀片被国家药品监督管理局受理，标志着该品种境内生产药品 注册工作进入了审评阶段，公司将积极推进后续相关工作，如 ...

证券代码：002332 证券简称：仙琚制药 公告编号：2024-041 浙江仙琚制药股份有限公司 关于甲硫酸新斯的明注射液通过一致性评价的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有 虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江仙琚制药股份有限公司（以下简称"公司"）于近日收到国家药品 监督管理局核准签发的关于甲硫酸新斯的明注射液的《药品补充申请批准通 知书》（通知书编号：2024B04713 2024B04714），公司甲硫酸新斯的明注 射液通过仿制药质量和疗效一致性评价。现将相关情况公告如下： 申请内容：申报仿制药质量和疗效一致性评价。 审批结论：根据《中华人民共和国药品管理法》、《国务院关于改革药 品医疗器械审评审批制度的意见》（国发〔2015〕44号）、《关于仿制药质 量和疗效一致性评价工作有关事项的公告》（2017年第100号）和《国家药监 局关于开展化学药品注射剂仿制药质量和疗效一致性评价工作的公告》（2020 年第62号）的规定，经审查，本品通过仿制药质量和疗效一致性评价，并同 意批准本品增加4ml:2mg规格的补充申请，核发药品批准文号。 二、药品的其他相关情况 由于药品研发 ...

报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"[1] 报告的核心观点 原料药和制剂一体化发展 - 公司是集研产销全价值链、原料药和制剂一体化的综合生产厂家[5] - 2024年上半年实现营业收入21.83亿元,同比增长0.93%,归母净利润3.40亿元,同比增长12.56%[5] 制剂业务增长 - 2024年上半年制剂收入12.15亿元,同比增长10.6%[5] - 制剂产品逐步克服集采影响,积极开发新产品,培育新的增长潜力[5] - 公司正在布局三大制剂创新技术平台,其中奥美克松钠即将申报NDA[5] 原料药业务保持稳定 - 2024年上半年原料药及中间体销售收入9.1亿元,同比下降9%[6] - 公司发挥新产能优势,积极拓展市场,以销售量增长克服价格下跌压力[6] 盈利预测 - 预计2024-2026年营业收入分别为44.53/51.24/58.34亿元,归母净利润分别为7.00/8.46/9.72亿元[7][8] - 给予公司2024年20-25倍PE估值区间,合理价值区间14.14-17.68元[9] 风险提示 - 销售不及预期风险、汇率波动风险、原料药价格波动风险、在研产品进度不及预期风险[6]