报告核心观点 - 2025年政府工作报告提出育儿补贴政策，将对母婴产品、早教、辅助生殖行业带来边际变化，建议关注相关领域 [2][9] 育儿补贴政策下的投资机会 - 育儿补贴政策顶层设计将对母婴产品、早教、辅助生殖行业带来边际变化，包括降低生育成本、激活母婴刚需消费、加速早教供给扩容与市场分层、提升辅助生殖渗透率 [2][9] 母婴用品 - 尽管人口出生率走低，但人均可支配收入和母婴童家庭消费能力提升，中国母婴市场持续增长，预计2025年规模达4.68万亿元，同比增速超7% [3][13] - 线下母婴店、商超是主要销售渠道，2021年线下消费占比66.2%，线上消费规模持续增长，2021年占比33.8%，预计2025年占比达39.0% [13] - 食/衣/用是消费主力品类，医疗健康、母婴护理等服务当前渗透率低，但年轻父母选择倾向高，未来潜力大 [3][13] - 建议关注乳制品、护理与耐用品、服装、零售与电商相关细分领域 [3][13] 早教 - 2024年《学前教育法》明确学前教育公益属性，2025年相关通知提出提升托育服务质量，中央与地方支持力度加大 [4][22] - 2024年中国婴幼儿托育市场规模1518.1亿元，预计2030年攀升至2323.1亿元，市场规模有望持续扩容 [4][22] - 建议关注早教、托育相关领域 [4][22] 辅助生殖 - 全球辅助生殖服务市场从2014年的204亿美元增长至2018年的248亿美元，复合年增长率5.1%，预期2023年达317亿美元 [5][27] - 中国辅助生殖服务市场从2014年的140亿元增至2018年的252亿元，复合年增长率15.8%，预计2023年前增长至496亿元，复合年增长率14.5% [5][27] - 辅助生殖服务由人工授精和IVF组成，IVF使用更广泛，2018年在中国及美国市场保持约95%的份额 [5][27] - 若育儿补贴政策拉动生育意愿，辅助生殖渗透率或将进一步提升 [5][27] - 建议关注辅助生育医疗合作、药品与试剂供应、基因检测与诊断、设备与耗材等细分领域 [5][27]

股权与增资 - 公司持有萃泽医药37.3879%股权，拟放弃增资优先认缴权，增资后持股降至35.3316%[1][2] - 萃泽医药注册资本拟由1529.0243万元增至1618.0152万元[1] - 5家投资方拟现金出资3300万元认购新增注册资本88.9909万元[2] 业绩数据 - 2025年1 - 5月萃泽医药营收17,643,364.41元，营业利润 - 2,350,370.24元，净利润 - 2,350,370.24元[7] - 2024年度萃泽医药营收30,804,424.27元，营业利润 - 31,666,979.55元，净利润 - 31,666,979.50元[7] - 2025年5月31日萃泽医药资产总额58,380,873.71元，负债4,727,895.09元，净资产53,652,978.62元[7] - 2024年12月31日萃泽医药资产总额66,007,500.73元，负债10,004,151.87元，净资产56,003,348.86元[7] 评估与价格 - 以2024年12月31日为基准，萃泽医药资产增值率594.37%，股东权益增值率700.54%[19] - 增资价格协商确定为37.0825元/股[19] 决策影响 - 公司基于战略和研发定位放弃增资优先认购权[20] - 放弃增资权对公司财务及经营无重大影响，不损害公司及股东利益[21]

会议信息 - 公司第八届董事会第十四次会议6月19日发通知，6月25日召开[1] - 应参加董事9名，实际参加9名，由董事长张宇松主持[1] 议案审议 - 会议全票通过《关于放弃参股公司增资扩股优先认缴出资权的议案》[1] 公告发布 - 《关于放弃参股公司增资扩股优先认缴出资权的公告》6月26日发布[1]

垄断案件处罚 - 仙琚制药因参与地塞米松磷酸钠原料药价格垄断协议被罚没1.95亿元，包括没收违法所得2374.67万元和2023年销售额8%的罚款1.72亿元，罚没金额为四家企业中最高 [2] - 垄断行为始于2021年11月，通过口头协议约定停止价格竞争并同步提价，将原料药价格从8000元/公斤抬高至1.38万元/公斤，涨幅达62.5%，导致下游制剂价格在疫情期间从0.35元/支暴涨至98.76元/支，涨幅近28倍 [3] - 垄断行为持续约2年半，至2024年3月结束，严重增加了患者负担和医保基金支出 [3] ESG与合规问题 - 仙琚制药在ESG报告中强调诚信经营与合规标准，但实际参与价格垄断行为，与报告内容存在明显背离 [4] - 公司在2024年ESG报告中新增"禁止与竞争对手讨论竞争敏感信息"条款，恰好与此次处罚事件相关，显示事后补救迹象 [7] - 价格垄断行为违背商业道德原则，公司实际行为与报告中所述的"零容忍"标准存在差异 [8] 信息披露问题 - 仙琚制药在收到拟处罚告知书后未及时单独披露，直到2天后才在年报中简要提及，且在正式处罚决定书下达后延迟5天才公告，而同行企业均在当天披露 [9] - 公司选择在年报第182页披露处罚事项，增加了投资者获取信息的难度，被质疑有打擦边球嫌疑 [10][12] - 在业绩说明会上，投资者提出的22条问题中有13条涉及处罚信息披露问题，但公司回应未能满足投资者对信息及时性和显著性的期望 [13][15]

公司违法事实 - 津药药业股份有限公司与其他三家具有竞争关系的原料药生产企业（浙江仙琚制药、江苏联环药业、西安国康瑞金制药）共同达成并实施固定地塞米松磷酸钠原料药价格的垄断协议 [3][6][7] - 2021年11月20日通过天津聚会达成口头协议，约定停止价格竞争并共同涨价，后续通过中间人郭相国协调具体涨价细节 [7] - 2022年1月公司实施断供行为与其他三家保持一致，2月将地塞米松磷酸钠原料药价格从最高9000元/公斤提至13800元/公斤，涨幅53% [7][8] 涉案产品与市场 - 地塞米松磷酸钠原料药是生产地塞米松磷酸钠注射液的关键原材料，该注射液被纳入《新型冠状病毒肺炎诊疗方案》推荐用药，用于重症新冠肺炎临床治疗 [4] - 四家企业均拥有生产资质并在全国范围销售，下游制剂客户稳定，存在直接竞争关系 [6] 处罚金额与依据 - 公司违法所得核定4276万元，按2023年度销售额8%罚款1.32亿元，因首个申请宽大减免80%后实际罚款2643万元，合计罚没款6920万元 [9][13][14] - 总经理刘欣被认定为主要责任人，个人罚款60万元 [15] 违法行为特征 - 性质恶劣：横向垄断协议直接影响新冠治疗用药价格，增加医保和患者负担 [12] - 持续时间长：自2021年11月至2024年3月调查时持续两年四个月 [12] - 配合整改：2024年6月起主动降价并提交垄断协议证据 [10][12]

新《监察法》及合规监管趋势 - 新《监察法》生效标志着反腐败治理进入"穿透式监管"时代，明确保护企业产权与自主经营权原则 [1] - 2024年A股市场1011家上市公司因违规受罚，共开出2289张罚单，总金额达10.33亿元 [1] - 银行、计算机、电力设备行业成违规重灾区，仙琚制药、思创医惠等企业最高罚款达1.95亿元 [1] - AI逐步应用于合规决策，呈现"监管穿透化"和"工具智能化"趋势 [1] 企业合规课程核心内容 - 课程涵盖公司治理、董监高责任、反商业贿赂等6大合规模块，包含50+案例解析 [3][18] - 限时5折优惠活动，原价899元降至449.5元，6月10日-18日期间可叠加满500减80优惠 [2][18] 公司治理合规要点 - 聚焦股东出资纠纷、股权转让风险、关联交易合规等6大问题，结合6个真实案例 [4][5] - 解析股东会程序、对外担保授权及制度审查要点，涉及"大股东越权决议无效"等案例 [9][10] 董监高责任强化 - 新公司法下董监高面临更高合规要求，涵盖内幕交易、违规披露等5类刑事重罪标准 [8] - 民事责任涉及抽逃出资、违法减资等12类场景，特别针对"新三板监事担责"等难点 [8] 高风险领域合规管理 - 反商业贿赂覆盖8大重点领域，广告宣传涉及7大风险场景，安全生产明确5类主体责任 [13] - 结合"压力管道未检""虚假宣传"等30+案例解析监管逻辑 [13] 人力资源合规实务 - 详解招聘、用工、绩效管理等全流程法律要点，包含"就业歧视纠纷"等10个案例 [15] - 重点解决劳动合同签订疏漏、竞业限制协议执行等难点 [15] ESG信息披露要求 - 对比MSCI、中证指数、商道融绿三大评级体系方法论差异 [17] - 结合沪深交易所最新披露要求，分析中芯国际、歌尔股份等企业ESG实践案例 [17]

新产品和新技术研发 - 公司近日收到黄体酮软胶囊《药品注册证书》[1] - 黄体酮软胶囊规格为0.1g和0.2g[2] - 公司黄体酮软胶囊按化学药品4类获得批准[3] 未来展望 - 取得注册证书有利于丰富公司妇科产品线[4] 其他信息 - 公告发布时间为2025年5月22日[6]

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案为以总股本989,204,866股为基数，向全体股东每10股派发现金红利3.00元（含税）[1] - 本次分红不送红股也不以公积金转增股本，公司总股本保持不变仍为989,204,866股[1] - 分红方案已获2025年5月15日召开的2024年年度股东大会审议通过[1] 税务处理细则 - 通过深股通持有的香港投资者、QFII、RQFII及首发前限售股股东每10股实际派发2.70元[1] - 个人股东股息红利税实行差别化税率征收，持股1个月内每10股补缴0.60元，1个月至1年补缴0.30元，超过1年免税[1] - 证券投资基金所涉红利税对香港投资者按10%征收，内地投资者实行差别化税率[1] 实施时间安排 - 股权登记日为2025年5月27日，除权除息日为2025年5月28日[1] - 现金红利将于2025年5月28日通过股东托管机构划入资金账户[2] 分派对象 - 分派对象为截至2025年5月27日深交所收市后登记在册的全体股东[1]

股票代码：002332 股票简称：仙琚制药 公告编号：2025-025 浙江仙琚制药股份有限公司 2024 年年度权益分派实施公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚 假记载、误导性陈述或重大遗漏。 浙江仙琚制药股份有限公司（以下简称"公司"或"本公司"）2024 年年 度权益分派方案已获 2025 年 5 月 15 日召开的公司 2024 年年度股东大会审议通 过，现将权益分派事宜公告如下： 3、本次实施的利润分配方案与公司 2024 年度股东大会审议通过的分配方 案一致。 4、本次实施的利润分配方案距公司 2024 年度股东大会审议通过的时间未 超过两个月。 二、本次权益分派方案 本公司 2024 年年度权益分派方案为：以公司现有总股本 989,204,866 股为 基数，向全体股东每 10 股派发现金红利人民币 3.00 元（含税；扣税后，通过 深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII 以及持有首发前限售股的个 人和证券投资基金每 10 股派 2.70 元；持有首发后限售股、股权激励限售股及 无限售流通股的个人股息红利税实行差别化税率征收，本公司暂不扣缴个人所 ...

公司经营业绩 - 2024年实现营业收入40.0亿元，同比下滑2.98%；归母净利润3.97亿元，同比下滑29.46%；扣非归母净利润5.49亿元，同比增长2.15%；制剂业务收入24.2亿元，同比增长6.0%，呼吸、皮肤领域产品分别同比增长31%、19%；原料药业务收入15.5亿元，同比下降13.4% [3] - 2025年一季度实现营业收入10.1亿元，同比下滑2.86%；归母净利润1.44亿元，同比下滑4.7%；扣非归母净利润1.44亿元，同比下滑0.76%；制剂销售收入5.35亿，同比下降6.6%；妇科计生类制剂产品销售收入1亿，同比下降20%；麻醉肌松类制剂产品销售收入3600万，同比增长20%；呼吸类制剂产品销售收入2.1亿，同比增长16%；皮肤科产品5500万，同比增长8%；普药制剂产品销售收入1.16亿，同比下降28% [3][4] 研发进展 - 奥美克松钠于2024年9月申报上市并获受理，目前处于审评审批阶段 [5] - 改良型新药CZ1S于2025年2月开展国内Ⅲ期临床试验 [5] - 吸入制剂研发进入关键申报准备阶段 [5] 研发平台布局 - 构建完善研发体系，建立多个研发平台，形成综合性技术架构体系 [6][7] - 积极与国内外知名药企、科研机构合作研发，参与多项国家和省级科研项目 [7] - 注重研发成果转化，已有多款新产品成功上市 [7] - 研发投入从2015年的8000万增加到2024年2.65亿元，研发强度从3.5%增至6.6%，2025年一季度研发费用7077万，同比增长3.31% [7] 重点产品销售情况及预期 - 糠酸莫米松鼻喷剂2024年成为增量收入主要来源之一，预计未来几年继续快速增长 [8] - 皮肤领域产品的乳膏剂2024年实现收入2.3亿元，同比增长19% [8] - 十一酸睾酮注射液2024年实现收入约1300万，预计未来保持较好增长态势 [9] 战略规划与发展方向 - 聚焦甾体激素领域，做全做精激素产业链，丰富产品结构 [9] - 坚定创新布局，注重长期发展能力构建，保持公司长期价值最大化 [9] - 在甾体激素领域形成独特发展路径，提升行业地位和影响力 [9][10] 出海规划与预期 - 实施制剂国际化“五位一体”战略，开展后续制剂出海产品规划布局 [11] - 预测今年国外销售额整体增长，加强新产品研发和存量产品销售拓展 [12] 销售策略与体系优势 - 产品分为稳、拓、创三个阶段，采用不同策略 [13] - 拥有四大体系，利用体系优势推动销售和战略建设 [13] 申报注册与海外市场战略 - 国外申报根据政策和市场形势灵活调整策略 [14] - 通过与合作伙伴制定海外产品手册，结合自身优势确定进军海外市场路径 [14] 股价走势与未来发展 - 股价波动受行业变化、集采政策、新产品开发等因素影响 [15] - 处于发展动能转换期，通过产品创新和供应链优化促进新旧动能转换 [15] 供应链延伸 - 供应链向上游延伸核心驱动力是成本优化与市场竞争力强化 [17] - 向上游延伸可降低采购成本、减少经营风险、保障供应安全、提升抗风险能力 [17]