文章核心观点 公司3月营收增长，各业务板块精准定位，通过业务创新、拓展新兴客群和场景、优化国际物流方案等打造差异化竞争优势，提升客户体验 [1][7] 营收与业务量情况 - 3月营收236.61亿元，同比增长9.63%，速运业务营收178.97亿元，同比增长10.61%，业务量12.95亿票，同比增加25.36%，单票收入13.82元，供应链及国际业务收入57.64亿元 [1] - 速运业务3月业务量增速超25%，超同期国家邮政局公布的3月20.3%快递行业业务量增速 [1] 扩内需与服务升级 - 2024年年报提出借助数智化物流解决方案助力各行业转型升级，3月26日顺丰快运全面升级大件产品能力，构建多层级大件时效产品矩阵 [2] - “大件即日”升级，时效与服务范围双重跃升，满足客户个性化需求 [2] - 3月中旬，广东顺心快运5.5亿元战略投资入股深圳德坤供应链，切入大票零担赛道 [2] 国际业务发展 - 顺丰国际标快增设清关口岸、优化航空干线布局、完善末端配送体系，实现澳大利亚和印度流向全面升级，时效提升2 - 3天，拓展亚洲优势服务网络至南亚及南半球 [3] 拓展新兴产群 - 公司拓展新兴产业客群和新业务场景，以高性价比服务渗透物流市场 [4] - 顺丰为多场马拉松赛事服务，指挥调度中心高效运转，出动物流无人机、无人车提升赛事保障水平 [5] 供应链及国际业务韧性 - 3月供应链及国际业务营收近58亿元，在国际经济环境承压下保持稳健上扬 [6] - 公司发挥多元优势，优化国际物流解决方案，提升全球中转联运能力 [6]

顺丰航空新能源汽车出口运输案例 - 公司于4月6日至15日执行5班"鄂州—法兰克福"航班，成功空运10辆国产新能源汽车至欧洲，展示跨境大件物流服务能力 [1] - 此次运输是公司以高效时效和定制化方案保障新能源汽车出口的示范案例，凸显核心运力资源价值 [1] 物流服务细节 - 采用波音747-400宽体全货机运输，主货舱可用高度3米、宽度4.98米，单程最大载量110吨，满足单台5.3米×2.2米×1.9米超大尺寸车辆装载需求 [4] - 实施飞翼车封闭运输+定制木箱包装方案，通过"视频验车+批量申报"模式实现危险品鉴定报告当日签发，提升通关效率 [4] - 全流程精细化管控实现运输成本优化，并增强物流过程的可控性、可视性与可追溯性 [4] 战略意义与行业趋势 - 公司认为新能源汽车等高端制造品出口正推动跨境物流向专业化、高标化发展，已构建覆盖空运专线、合规托寄、特种运输的一站式解决方案 [5] - 该项目标志着公司在新能源汽车国际空运领域的标杆地位，体现中国供应链企业服务高端制造出海的能力 [5] - 公司计划持续提升国际航空货运能力，支持中国品牌全球化布局 [5]

业绩数据 - 2025年3月速运物流营收178.97亿元，同比增10.61%[1] - 2025年3月速运物流业务量12.95亿票，同比增25.36%[1] - 2025年3月速运物流单票收入13.82元，同比降11.75%[1] - 2025年3月供应链及国际业务营收57.64亿元，同比增6.70%[1] - 2025年3月两项业务合计收入236.61亿元，同比增9.63%[1] 业务说明 - 速运物流含时效、经济快递等业务[1] - 供应链及国际含国际快递、货运及代理等业务[2] - 速运物流增长得益于产品矩阵及方案能力[2]

智通财经4月17日电，顺丰控股(002352.SZ)公告称，2025年3月速运物流业务营业收入为178.97亿元，同 比增长10.61%；业务量为12.95亿票，同比增长25.36%；单票收入为13.82元，同比减少11.75%。供应链 及国际业务营业收入为57.64亿元，同比增长6.70%。公司2025年3月速运物流业务、供应链及国际业务 合计收入为236.61亿元，同比增长9.63%。 顺丰控股：3月速运物流业务收入同比增长10.61% ...

会议安排 - 公司董事会会议将于2025年4月28日举行[3] - 会议将考虑及批准集团截至2025年3月31日止第一季度未经审核综合业绩及其发布[3] 公告信息 - 公告日期为2025年4月14日[4] - 公告日期公司董事会成员包括董事长及执行董事王衞等7人[4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [4][6] 报告的核心观点 - 顺丰控股2024年业绩超预期改善，件量同比持续增长，国际及供应链业务巩固第二增长曲线，降本增效持续推进，盈利能力不断修复，未来直营制网络优势和精益经营将助力公司巩固市场份额和提升盈利能力 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 公司财报点评 - 2024年全年实现营业收入2844.2亿元（同比+10.1%），归母净利润101.7亿元（同比+23.5%），扣非归母净利润91.5亿元（同比+28.2%）；第四季度实现营收775.6亿元（同比+11.8%），归母净利润25.5亿元（同比+29.6%），扣非归母净利润24.0亿元（同比+51.3%） [2] 业务情况 - 2024年速运物流业务量达132.6亿票，同比+11.5%，不含丰网业务增速为15.3%；时效件业务营收1222.1亿元，同比+5.9%，经济件业务营收272.5亿元，同比+8.8%，快运业务营收376.4亿元，同比+13.8%，国际及供应链业务营收704.9亿元，同比+17.5%；速运及大件业务票均收入15.52元/票，同比-3.4% [3] 降本增效与盈利情况 - 2024年综合毛利额396.1亿元，毛利率13.9%（同比+1.1pp），归母净利润101.7亿元，归母净利率3.6%（同比+0.4pp），扣非归母净利润91.5亿元，扣非归母净利率3.2%（+0.5pp）；资本开支107.1亿元，同比-38.9%；经营性现金流净额321.9亿元，较2023年同期增长21.1% [4] 盈利预测与投资建议 - 调整2025/2026年归母净利预测为122/136亿元（前值：110/129亿元），新增2027预测154亿元，维持“买入”评级 [4] 财务数据和估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|258,409|284,420|312,921|339,905|369,366| |增长率（%）|-3|10|10|9|9| |净利润（百万元）|8,234|10,170|12,229|13,640|15,380| |增长率（%）|33|24|20|12|13| |EPS（元/股）|1.65|2.04|2.45|2.73|3.08| |市盈率（P/E）|25.4|20.5|17.1|15.3|13.6| |市净率（P/B）|2.3|2.3|2.1|1.9|1.7| [6]

文章核心观点 截至2025年4月11日收盘，顺丰控股股价下跌，本周有大宗交易和业绩说明会，公司在技术创新、农村网络建设、绿色物流等方面有进展 [1] 交易信息汇总 - 4月10日顺丰控股现1笔大宗交易，机构净卖出1269万元 [1][4] 机构调研要点 - 公司坚持精益经营，通过多网融通等强化资源使用效益，助力营运各环节精细化与智能化规划管控 [1] - 基于大模型技术，公司自研打造“物流决策大模型”与“大语言模型”，在收转运派各环节运用RP技术优化业务流程 [2] - 公司2024年在物流科技领域获多项国际奖项与国家级案例认证，获2025年弗兰兹·厄德曼奖全球决赛奖 [2] - 油价下降对公司运营成本有正向影响，但公司通过模式优化实现结构性降本 [2] - 2024年公司加大农村末端网络建设投入，在全网超3万个网点基础上发展村级共配驿站合作点超10万个 [2][4] - 截至报告期末，公司累计投放新能源车辆超40,000辆，覆盖253个城市，完成24个产业园区屋面光伏电站建设，全年可再生能源发电量超7,000万千瓦时，清洁能源使用量超4,200万千瓦时 [3][4] 股价与市值情况 - 截至2025年4月11日收盘，顺丰控股报收于41.88元，较上周的43.42元下跌3.55% [1] - 本周4月10日盘中最高价报42.65元，4月7日盘中最低价报39.28元 [1] - 顺丰控股当前最新总市值2088.83亿元，在物流板块市值排名1/45，在两市A股市值排名51/5143 [1]

文章核心观点 2025年4月10日顺丰控股2024年度网上业绩说明会举行 公司嘉宾与投资者良好互动 就分红、农村快递服务、竞争对策、海外业务等多方面问题进行解答 展现公司发展现状与未来规划 [1] 公司业务发展 农村快递服务 - 公司不断完善县、乡、村三级物流体系 2024年加大农村末端网络建设投入 举措包括加密渠道资源、优化中转模式、提升人员素质、建设标准化驿站等 已形成较完备乡村快递网络 县级覆盖率98.9%、镇级覆盖率95.1%、村级覆盖率96.8% [1] 应对竞争 - 顺丰依托独立第三方定位和差异化服务能力铸就护城河 未来将以技术创新、国际业务拓展及行业定制化解决方案构建长期壁垒 通过“高端引领 + 规模扩张”巩固行业领先地位 [1][3] 海外业务 - 2024年度海外地区收入占比为11.31% 具备全球化布局等优势 全球中转联运能力可应对外部变化 [1][3] 技术创新 - 2024年基于大模型技术自研“物流决策大模型”与“大语言模型” 应用于多个场景 还应用无人化技术和RPA技术提升营运和网络效率 获多项国际奖项与国家级案例认证及2025年弗兰兹•厄德曼奖全球决赛奖 [2][3][4] 数字化工具应用 - 创新迭代小哥收派作业工具 对接企业微信 实现信息通知和营销推送 通过顺丰APP和小程序提供服务 在社交媒体开通官方账号提升品牌形象 [3] 绿色物流 - 通过推进低碳运输、打造绿色产业园、研发可持续包装以及绿色科技应用等实现全链路绿色低碳管理 截至报告期末有多项成效 如投放新能源车辆超40,000辆等 [4] 市值管理 - 2025年3月28日审议通过《顺丰控股股份有限公司市值管理制度》 将聚焦主业提升经营效率和盈利能力 综合运用多种方式提升投资价值 [5] 财务相关 分红 - 2024年末期利润分配方案为以未来实施股权登记日的总股本减去回购专户股数为基数 向全体股东每10股派发末期现金股利4.4元（含税） 不进行公积金转增股本和送红股 方案在股东大会审议通过后2个月内完成派发 [1] 回购 - 2022年至2025年4月7日累计回购股份48.6亿元 2024年有两期回购方案 第2期截至2025年4月7日回购金额达8.6亿元 [2] 盈利能力 - 2024年毛利和息税折旧摊销前利润显著增长 公司将坚持可持续发展 降本增效 强化服务能力提升物流渗透率和竞争力 [2][3] 业绩表现 - 2024年营业收入2,844亿元 同比增长10.1% 归母净利润102亿元 同比增长23.5% 归母净利润率3.6% 同比提升0.4个百分点 [4] 行业情况 行业整体业绩 - 2024年中国快递物流行业快速增长 呈现稳中有进态势 公司凭借优势实现经营质量与规模效益双轮驱动 [5] 行业发展前景 - 预计2025年快递业务量达1,900亿件 业务收入有望突破1.5万亿元 发展前景包括高端制造业物流需求增加、智能化技术推动行业变革、农村电商带动下沉市场快递增长 [6]

文章核心观点 2025年4月10日15点至17点顺丰控股举行2024年业绩说明会，董事长王卫未答疑，财务负责人何捷与董秘甘玲回答投资者提问，会议回应分红、海外业务、回购、竞争、H股折价等问题 [1][2][5] 会议基本信息 - 2025年4月10日15点至17点顺丰控股举行2024年业绩说明会 [1] - 董事长兼总经理王卫、财务负责人何捷、独立董事丁益、董事会秘书甘玲出席并回答投资者提问 [1] 分红情况 - 投资者询问分红时间王卫未回应，甘玲称2024年末期利润分配方案为以未来实施该方案股权登记日的总股本减去公司回购专户股数为基数，向全体股东每10股派发末期现金股利4.4元含税，不进行公积金转增股本、不送红股，方案会在2024年年度股东大会审议通过后2个月内完成派发 [2] 业绩情况 - 2024年公司取得2844.20亿元营业收入，同比增长10.07%；归属于上市公司股东的净利润为101.70亿元，同比增长23.51% [2] 海外业务情况 - 何捷称2024年度按收入来源地区划分，海外地区收入占比为11.31% [3] - 供应链及国际分部连续两年亏损，2023年为 -5.35亿元，2024年为 -13.24亿元，亏损扩大，公司解释是集团子公司KEX因架构重组后业务调整使短期亏损增加 [3] 股价表现 - 2024年1月开盘价38.40元/股，2025年4月10日收盘价42.30元/股，累计涨幅约10%，总市值2109.77亿元 [3] 股份回购情况 - 投资者询问加码回购计划，甘玲表示公司重视股东回报，2022年至2025年4月7日累计回购股份48.6亿元，2024年第2期回购方案截至2025年4月7日金额已达8.6亿元 [4] 竞争应对情况 - 投资者询问应对京东物流等同行竞争的对策，王卫未回答，甘玲称顺丰从时效件业务起家深耕32年，依托独立第三方定位和差异化服务能力铸就稳固护城河，真正竞争在于为客户创造价值，公司将以技术创新、国际业务拓展及行业定制化解决方案构建长期壁垒，通过“高端引领 + 规模扩张”双轨并行强化服务竞争力与运营效率巩固领先地位 [5] H股折价情况 - 投资者询问顺丰控股港股与A股存在20%折价如何消除，甘玲称二级市场股价受多方面因素影响，A + H公司中港股相对于A股折价较普遍，公司港股上市后随着业绩交付折价率已缩窄 [5] 会议问答情况 - 本次业绩说明会上投资者共提问13个问题，均得到管理层详细答复，是公司近期规模最大的一次投资者交流会 [5]

经营策略 - 坚持精益经营，优化营运端到端全流程，深化融通与变革，提高毛利率 [1] - 通过多网融通强化资源使用效益，以更优成本模式实现更强网络覆盖和更好服务能力 [1] - 推广营运模式变革，提升中转分拣能力，简化末端作业，减轻小哥劳动强度，提高服务质量 [1] - 借助科技赋能，实现营运各环节精细化与智能化规划管控，精准高效投入与调度资源 [1] 技术创新与数字化转型 - 基于大模型技术，自研“物流决策大模型”与“大语言模型”，应用于多个场景，提升员工效率和客户体验 [2] - 应用无人化技术，提升营运效率；广泛运用 RPA 技术，优化业务流程，提升网络效率 [2] - 2024 年在物流科技领域获多项国际奖项、国家级案例认证，获 2025 年弗兰兹•厄德曼奖全球决赛奖 [2] 成本控制 - 油价下降对运营成本有正向影响，但公司通过模式优化实现结构性降本，不依赖外部资源价格波动 [2] 农村快递服务 - 完善县、乡、村三级物流体系，助力农产品上行和工业品下乡 [2][3] - 2024 年加大农村末端网络建设投入，采取加密渠道资源、优化中转模式、提升人员素质、建设标准化驿站等举措 [3] - 全网超 3 万个网点基础上发展村级共配驿站合作点超 10 万个，网络服务县级覆盖率 98.9%、镇级覆盖率 95.1%、村级覆盖率 96.8% [3] 绿色物流 - 推进低碳运输、打造绿色产业园、研发可持续包装以及应用绿色科技，实现全链路绿色低碳管理 [3] - 累计投放新能源车辆超 40,000 辆，覆盖 253 个城市 [3] - 累计完成 24 个产业园区屋面光伏电站建设，全年可再生能源发电量超 7,000 万千瓦时，清洁能源使用量超 4,200 万千瓦时 [3] - 推行绿色减量化包装，累计减少原纸使用约 4.2 万吨，减少塑料使用约 15.5 万吨 [3] - 2024 年投放循环包装容器 1,918 万个，累计循环次数超 10 亿次，减少温室气体排放超 47.2 万吨 [3][4]