股东出席情况 - 出席会议股东（或其股东代理人）1348名，代表股份3475619145股，占比69.9401%[4] - 出席现场会议并投票股东及代理57人，代表股份2850361112股，占比57.3580%[4] - 网络投票股东1291人，代表股份625258033股，占比12.5821%[4] - 参与投票中小投资者1344名，持有股份721688288股，占比14.5226%[5] 议案表决情况 - 《公司2024年年度报告》同意3474660576股，占比99.9724%[9] - 《公司2024年度董事会工作报告》同意3474690176股，占比99.9733%[12] - 《公司2024年度监事会工作报告》同意3474616576股，占比99.9712%[14] - 《公司2024年度财务决算报告》同意3472936765股，占比99.9228%[16] - 《公司2024年末期利润分配方案》同意3475437872股，占比99.9948%[18] - 《关于提请授权制定2025年中期利润分配方案》同意3472009910股，占比99.9578%[19] - 《关于授予发行H股股份一般性授权》同意3309809850股，占比95.2314%[22] - 《关于授予回购H股股份一般性授权》同意3471627425股，占比99.8852%[22] - 《关于变更A股回购股份用途并注销》同意3475434221股，占比99.9947%[26] - 《关于2025年度对外担保额度预计》同意3333847201股，占比95.9822%[27] - 《关于续聘2025年度审计机构》同意3323618965股，占比95.6287%[28] 中小股东议案表决情况 - 《关于提请授权制定2025年中期利润分配方案》中小股东同意721492232股，占比99.9728%[20] - 《关于授予发行H股股份一般性授权》中小股东同意593451500股，占比82.2310%[22] - 《关于授予回购H股股份一般性授权》中小股东同意721109747股，占比99.9198%[23] - 《关于变更A股回购股份用途并注销》中小股东同意721503364股，占比99.9744%[26] 会议信息 - 本次股东大会于2025年6月13日15:00在深圳召开[3]

股份信息 - 截至股权登记日公司发行总股份4,992,692,017股，含A股4,822,692,017股、H股170,000,000股[5] - 本次股东大会享有表决权的总股份数量为4,969,421,659股[5] 出席情况 - 总体出席股东及代表1,348人，代表有表决权股份3,475,619,145股，占比69.9401%[5] 议案表决 - 《2024年年度报告》等多项议案同意比例超99%[7][8][9] - 2025年度对外担保等议案同意比例超95%[9] - 提案7 - 10为特别决议事项，已获出席会议股东所持表决权2/3以上通过[10]

纪要涉及的公司 顺丰 纪要提到的核心观点和论据 - **股东回报和配置价值**：顺丰业务多元，2024 年营收 2800 亿元、利润 100 亿元，利润率低但正逐步提升，预计每年修复 0.2 - 0.3 个百分点至 2030 年；资本开支自 2024 年显著下降，自由现金流近 20%增长，分红比例持续提升，2024 年达 88%，扣除一次性分红后常规股息率从 35%提高到 40%，有能力进一步提高分红和回购注销；预计 7 月进入第二阶段高速增长，2025 - 2027 年利润分别为 118 亿、135 亿、153 亿，对应 PE 为 20 倍、17 倍、15 倍，具备长期价值投资配置价值[1][2][14] - **成长性变化及未来催化剂**：成长性出现积极变化且具持续性，8 月有更大成长催化剂；件量增速从 1 - 2 月低于行业到 3 月加速至 25%超行业平均，4 月 30%高于行业 10 个百分点以上，5 月预计高于 20 个百分点以上，市占率恢复拉动成长；与淘系合作“极速上门”产品，特点是顺丰包邮、次日达、送货上门，若商业模式跑通，对天猫和顺丰是增长催化剂[1][4][10] - **长期投资价值**：具备高壁垒核心资产如 100 架全货机和鄂州机场，能实现长期稳定增长和利润改善；通过降本降费，业务板块市占率稳健提升，整体收入增速 10%左右，利润率每年修复 0.2 - 0.3 个百分点，业绩增速达 15 - 20%[5] - **增速情况**：今年 1 - 2 月增速比行业低 6 个百分点，3 月超行业 5 个百分点，4 月加速到 30%高于行业 10 个百分点以上，5 月预计高于 20 个百分点以上，6 月保持加速，增长远超行业平均[6][7] - **增长原因**：3 月实施轻小件仓位优化策略，提高仓位利用率和装载率；3 月签订新合同，提高退货件报价竞争力并获核心电商平台推广邮件订单；今年调整前端激励模式为合伙人制，激发业务人员潜力[1][8] - **激励模式调整影响**：前端管理者变为合伙人模式，超额利润和收入可区域内自由分配，放开业务人员手脚，避免 KPI 束缚和目标难度增加问题，跨区域销售提成等政策使全国销售激励更全面，激励公司成长性[9] - **估值与增速关系**：历史数据显示股价与月度增速强拟合，如 2019 下半年 - 2020 年，增长加速使估值达 30 倍，公司成长性对股价短期波动和长期趋势重要，增速变化带来估值提升，当前持续加速态势将对估值产生积极作用[2][11] - **2022 年增长原因**：高端快递服务业务时效件快速发展，时效线增速从 2019 年个位数到 2020 年十七八个百分点，推动估值提升；与淘天集团合作项目启动，预计七八月份全网极速上门产品全覆盖，推动时效性增速爆发式增长[12] - **未来发展预期**：过去三月通过多项措施增长加速，7 月进入第二阶段高速增长，是布局股票好时机；参考 2019 - 2020 年增长，预测 2025 - 2027 年利润及对应 PE，具长期价值投资配置价值[14] - **与淘系合作影响**：合作涉及极速上门产品，七八月份全网覆盖将提升时效性增速，长期合作带来更高估值预期，若物流网络增长，股价有望迎更大行情[15] 其他重要但是可能被忽略的内容 目前顺丰股价反应相对滞后，随着物流网络和极速上门产品发酵，若时效线增长，七八月份股价有望迎来更大行情，当前成长催化剂已兑现，成长性加速，是布局好机会[16][17]

港股市场表现 - 港股整体表现不佳，但AI软件股如平安好医生大涨超10%、金山软件涨近7%、美图公司创新高、汇量科技持续上涨 [1] - 阿里巴巴、京东、小米等早前受益于国补的公司遭到重挫，可能与空头释放假消息有关 [3] - 中美谈判结果未超预期，部分资金选择获利止盈 [3] 外资对中国资产的看法 - 摩根士丹利高调唱多中国资产，认为外资正在FOMO（错失恐惧症） [1] - 国际投资者此前担心中国在科技竞争力方面落后，但近期中国在AI等领域取得重大突破，重新考量中国股票前景 [1] 创新药行业动态 - 中国生物制药透露今年将至少有1个重量级out-license交易落地，创新药出海潮持续 [5] - 三生制药双抗天价BD给辉瑞、石药集团预告三项BD在路上，行业关注度提升 [5] 新消费板块风险 - 泡泡玛特和布鲁可卖空数据激增，泡泡玛特卖空股数从56.36万股增至170.70万股（增幅超200%），布鲁可从7.14万股增至25.68万股（增幅260%） [6][7] 物流行业前景 - 顺丰控股股价刷新上市以来新高，机构看好未来两年业绩维持15-20%增长 [8] - 无人物流车进入规模化商用阶段，顺丰直营模式有望更快推进末端渗透并节约成本 [8] - 顺丰2月以来件量增速环比累增，时效件增速回暖，电商件贡献增量，国际业务转暖等亮点值得关注 [8] 市场展望 - 恒指目标价27000，市场进入蛰伏期，健康回踩后有望迎来更大力度的拉升 [1][4] - 只要恒指不跌破23800，做多中国资产的前景依然乐观 [4]

股价表现 - 顺丰控股(06936)盘中涨幅达8 53%至45 80港元 创上市新高 成交额1 36亿港元 [2] 行业趋势 - 无人物流车进入规模化商用阶段 快递"最后一公里"成为最先落地场景 [2] 公司竞争优势 - 直营模式使公司在无人物流车末端渗透方面更具优势 成本节约将反映在利润端 [2] - 产能扩张周期结束 经营及管理存在优化空间 成本持续优化为价格下调创造条件 [2] 财务展望 - 成本优化将拉动收入增速回升 未来两年业绩有望维持15-20%的较快增长 [2]

富时中国A50指数成分股午盘行情 - 银行保险板块普涨 半导体板块飘绿 [1] 银行板块 - 农业银行市值19774.04亿 成交额16.24亿 股价涨1.07%至5.65 [3] - 中国银行市值16103.01亿 成交额12.49亿 股价涨0.74%至5.47 [3] - 建设银行市值22550.99亿 成交额6.13亿 股价涨0.67%至9.02 [3] - 工商银行市值25483.05亿 成交额21.31亿 股价涨0.99%至7.15 [3] - 招商银行市值11328.75亿 成交额12.26亿 股价涨0.72%至44.92 [3] - 兴业银行市值5004.53亿 成交额10.66亿 股价涨1.22%至24.09 [3] - 平安银行市值2303.48亿 成交额9.91亿 股价涨1.37%至11.87 [3] - 浦发银行市值3642.61亿 成交额3.27亿 股价涨0.81%至12.41 [3] - 邮储银行市值5364.61亿 成交额8.28亿 股价涨1.50%至5.41 [3] - 中信银行市值4674.19亿 成交额2.75亿 股价跌0.12%至8.40 [3] - 光大银行市值2404.78亿 成交额5.26亿 股价涨1.75%至4.07 [3] 保险板块 - 中国人保市值3705.97亿 成交额13.15亿 股价涨0.51%至35.39 [4] - 中国太保市值9829.88亿 成交额5.73亿 股价涨0.48%至8.38 [4] - 中国平安市值3404.64亿 成交额4.99亿 股价涨1.45%至53.98 [4] 白酒行业 - 贵州茅台市值18604.29亿 成交额23.83亿 股价跌0.34%至1481.00 [4] - 山西汾酒市值2164.58亿 成交额11.62亿 股价跌0.24%至177.43 [4] - 五粮液市值4850.85亿 成交额9.21亿 股价涨0.01%至124.97 [4] 半导体板块 - 北方华创市值2246.85亿 成交额13.59亿 股价跌2.14%至609.29 [4] - 寒武纪-U市值2543.52亿 成交额68.00亿 股价涨4.22%至141.88 [4] - 海光信息市值3297.77亿 成交额8.44亿 股价跌0.65%至420.62 [4] 汽车整车 - 比亚迪市值2827.90亿 成交额34.95亿 股价涨1.00%至5.78 [4] - 长城汽车市值10686.27亿 成交额2.15亿 股价持平 [4] 铁路公路 - 京沪高铁市值1909.63亿 成交额2.73亿 股价跌1.24%至22.31 [4] 石油行业 - 中国石化市值6995.85亿 成交额6.20亿 股价涨1.27%至5.77 [4] 航运港口 - 中远海控市值15996.03亿 成交额4.64亿 股价涨0.44%至8.74 [4] 煤炭行业 - 陕西煤业市值1945.79亿 成交额2.49亿 股价跌0.37%至39.70 [4] - 中国神华市值7887.80亿 成交额16.39亿 股价涨0.51%至20.07 [4] 电池行业 - 宁德时代市值11154.81亿 成交额3.51亿 股价跌0.15%至244.66 [4] 电力行业 - 长江电力市值7399.19亿 成交额10.77亿 股价涨0.87%至9.46 [5] - 中国核电市值1945.73亿 成交额2.55亿 股价持平 [5] 互联网服务 - 东方财富市值3353.62亿 成交额27.70亿 股价跌1.12%至21.22 [5] 证券行业 - 中信证券市值2338.79亿 成交额7.31亿 股价跌0.57%至18.75 [5] - 国泰海通市值3894.84亿 成交额10.19亿 股价涨1.08%至26.28 [5] 食品饮料 - 海天味业市值3305.57亿 成交额2.81亿 股价跌0.14%至42.06 [5] 消费电子 - 立讯精密市值3674.20亿 成交额18.90亿 股价涨2.35%至32.12 [5] 化学制药 - 恒瑞医药市值4027.38亿 成交额5.77亿 股价跌0.73%至55.64 [5] 工业制造 - 工业富联市值2328.34亿 成交额16.09亿 股价涨0.60%至20.28 [5] 家电行业 - 格力电器市值2516.15亿 成交额7.83亿 股价涨0.22%至42.45 [5] - 海尔智家市值2318.95亿 成交额6.45亿 股价跌0.89%至44.92 [5] 农牧饲渔 - 牧原股份市值2343.85亿 成交额4.93亿 股价持平 [5] 医疗器械 - 迈瑞医疗市值1727.17亿 成交额3.22亿 股价跌0.21%至55.01 [5] 物流行业 - 顺丰控股市值2330.59亿 成交额7.58亿 股价涨1.79%至239.97 [5] 化学制品 - 万华化学市值2909.50亿 成交额5.25亿 股价跌0.29%至46.68 [5] 有色金属 - 紫金矿业市值4876.98亿 成交额18.00亿 股价涨2.11%至18.35 [5] 通信服务 - 中国联通市值1672.65亿 成交额5.08亿 股价跌0.74%至5.69 [5] 工程建设 - 中国建筑市值2351.13亿 成交额6.71亿 股价涨1.07%至5.35 [5] 电网设备 - 国电南瑞市值2060.58亿 成交额1.59亿 股价跌0.14%至7.18 [6] - 中国中车市值1791.96亿 成交额2.25亿 股价涨0.04%至22.31 [6]

股票期权注销 - 2025年6月9日审议通过注销2022年A股部分股票期权议案[2] - 因激励对象离职等原因注销94.7103万份[8] - 注销125.1208万份到期未行权股票期权[8] - 因个人绩效考核不达标注销94.1529万份[8] - 合计注销首次授予部分313.984万份[8] 期权数量调整 - 首次授予股票期权总量调整为3194.8693万份[8] - 已授予但尚未行权数量为1707.0771万份[8] 相关说明 - 注销无须提交股东大会审议[9] - 注销不产生重大影响[10] - 符合规定，无损害股东利益情形[14]

股票期权激励 - 2022年A股股票期权激励计划首次授予第三个行权期符合行权条件激励对象1158名[3][10][22] - 可行权股票期权数量806.4621万份，占公司总股本0.16%[3] - 行权价格40.199元/股，行权方式为自主行权[3][15] - 首次授予日为2022年5月30日，第三个行权期为2025年5月30日至2026年5月29日[10][15] - 注销首次授予部分已获授但未行权股票期权313.984万份，总量调整为3194.8693万份[12] 会议审议 - 2022年4月28日、10月28日，2023年8月1日，2024年10月10日召开董事会和监事会审议相关议案[4][6][7] - 2022年5月17日召开2022年第二次临时股东大会审议通过相关议案[5] 业绩考核 - 2024年公司归母净利润率3.6%，高于业绩考核目标2.9%，公司层面业绩考核达成[10] 其他情况 - 67名激励对象因离职等不符条件，121名第二个行权期届满，243名2024年度个人绩效考核可行权比例未达100%[12] - 本次行权募集资金存于专户补充流动资金，未达行权条件期权将被注销[18][19] - 参与激励的董事和高管公告日前6个月无买卖公司股票情况[20] - 本次行权对公司股权结构、当年财务和经营成果无重大影响[21][22] - 监事会同意对符合条件激励对象办理行权事宜[23] - 律师、独立财务顾问认为行权条件成就，相关事项合规[24][26] - 本期行权及注销等事项需按规定披露信息和办理后续手续[26]

激励计划时间线 - 2022年4月28日审议通过激励计划相关议案[11] - 2022年5月17日股东大会审议通过激励计划相关议案[12] - 2022年5月30日审议通过调整及首次授予股票期权议案[12] - 2022年10月28日审议通过调整行权价格及授予预留股票期权议案[12] - 2023年8月1日审议通过注销部分股票期权等议案[13] 业绩与行权情况 - 2024年归母净利润率3.6%达成业绩考核目标[20] - 首次授予第三个行权期可行权比例25%[18] - 可行权期为2025年5月30日至2026年5月29日[18][24] - 可行权激励对象1158人，可行权股票期权806.4621万份[20] - 行权价格40.199元/股[24] 董事及高管情况 - 董事何捷第三个行权期可行权12.20万份，占比25%[23] - 董事徐本松第三个行权期可行权6.80万份，占比25%[23] - 董事王欣第三个行权期可行权6.10万份，占比12.5%[23] - 副总经理李胜等多人第三个行权期可行权占比25%[23] 其他规定 - 激励对象自授予日满12个月后可在交易日行权[24] - 减持股票的董事高管推迟6个月行权[25]

激励计划流程 - 2022年4月28日董事会、监事会审议通过《激励计划》等议案[5][6] - 2022年4月29日至5月9日公示拟激励对象，监事会无异议[7] - 2022年5月17日股东大会通过相关议案并授权董事会[8] - 2022年10月28日董事会、监事会审议通过授予预留股票期权议案[8] - 2022年10月29日至11月8日公示预留授予激励对象名单，监事会无异议[9] 期权注销与行权 - 2025年6月9日董事会同意注销313.984万份A股股票期权[9] - 2025年6月9日监事会认为注销程序合规，同意相关事项[10] - 首次授予总量由3508.8533万份调整为3194.8693万份[13][14] - 首次授予第三个行权期为2025年5月30日至2026年5月29日，行权比例25%[15] - 本次可行权激励对象1158人，行权价格40.199元/股[9][17] 业绩考核 - 2024年公司营业收入值不低于3700亿元或归母净利润率不低于2.9%，业绩考核达成[17] 人员考核 - 71名公司董事等人员个人层面考核结果为B1及以上，35名结果为B2[17] - 853名核心骨干人员个人层面考核结果为B2及以上，199名结果为B2[17] 激励计划时间 - 激励计划有效期自首次授予日起最长不超过67个月[15] - 激励计划首次授予日为2022年5月30日[15] - 首次授予第三个行权期等待期于2025年5月29日届满[15]