手套市场情况 - 一次性手套主要有乳胶手套、丁腈手套和PVC手套，三种手套市场份额相差不大，2016年丁腈手套和乳胶手套全球需求量为2122亿支 [2] PVC手套相关 - PVC手套分为医疗级和非医疗级，医疗级用于医院、专科诊所、护理院等，非医疗级用于食品和工业领域 [3] - 公司上市前PVC手套生产线几乎无自动化，上市后与子公司共同研发推进，已实现脱模、点数自动化，包装环节试验成功且部分生产线已安装自动化设备，其余正在安装 [3] 公司经营情况 - 近几年公司毛利率上升原因是原材料价格下跌、人民币对美元贬值产生汇兑收益及自动化升级改造，上半年营业收入下降主因是产品售价下降 [3] - 公司在国内主要竞争对手有石家庄鸿锐集团、中红普林集团和英科医疗 [3] 环保与认定情况 - 今年公司推进的环保项目有烟气处理项目升级改造等，后续会根据实际情况确定环保投入 [4] - 2015年公司未通过高新技术企业认定，主因是2014年出售原全资子公司山东朗晖石油化学有限公司100%股权，导致总资产下降、财务成长性不足 [4] 业务调整情况 - 公司剥离血液净化业务，因战略重心调整为侧重医疗大健康和健康防护领域，终止股权合作利于双方发展 [4] 并购基金情况 - 公司并购基金于2016年8月22日正式成立，总规模5亿元人民币，公司出资1.75亿，巨擎资本出资2500万元，其余由巨擎资本募集，目的是为公司转型找合适项目 [5] 市场开拓与转型 - 是否加快国内市场推进看国家相关立法进程，电商业务目前规模小，公司先做电商布局 [5] - 公司未来转型方向为医疗健康和健康防护领域，大方向不变，会根据实际微调 [5] 丁腈手套项目情况 - 丁腈手套项目建设周期2年，分两期建设，一期年产20亿支，预计2017年6月试运行；二期年产40亿支，预计2018年6月试运行，二期进度根据市场需求、一期运营情况和董事会论证调整，丁腈手套毛利高于PVC手套 [5]

手套市场情况 - 一次性手套主要有乳胶手套、丁腈手套和PVC手套，三种手套市场份额相差不大，2016年丁腈手套和乳胶手套全球需求量为2122亿支 [2] 手套产品细分 - PVC手套分为医疗级和非医疗级，医疗级用于医院、专科诊所、护理院等，非医疗级用于食品和工业领域 [3] 公司竞争情况 - 公司在国内的主要竞争对手有石家庄鸿锐集团、中红普林集团和英科医疗 [3] 生产线及项目情况 - PVC手套生产线近期无扩产计划，主要进行技术升级和改造；正在推进丁腈手套一期项目，年产20亿支 [3] - 丁腈手套项目建设总周期2年，分两期建设，一期年产20亿支，预计2017年6月试运行；二期年产40亿支，预计2018年6月试运行，二期进度根据市场需求、一期运营情况和董事会论证调整 [3] 产能及销售情况 - 公司产能约150亿支/年，产品约95%出口，主要销往美国、欧洲、日本等，国内销售约5%，主要通过经销商或中间商销售 [4] 原材料情况 - 生产手套主要原材料是PVC糊树脂和增塑剂，部分从关联方蓝帆化工和朗晖石化采购，其余从其他厂家采购 [4] - 原材料成本约占产品成本的60%，虽价格上涨，但因未来几月原料价格已提前锁定，预计对全年业绩影响不大 [4] 业绩情况 - 上半年公司营业收入下降因产品售价下降，毛利率上升因产品售价下降幅度小于原材料涨价幅度，以及人民币对美元贬值产生汇兑收益 [4] 市场开拓情况 - 是否加快国内市场推进主要看国家相关立法进程，电商是国内市场开拓一方面，销售量不大，目前主要做电商布局 [5] 公司转型情况 - 公司更名往医疗领域转型，未来发展重心在转型，方向为医疗健康和健康防护领域，大方向不变，会根据实际情况微调 [5] 环保情况 - 环保对行业影响较大，今年公司投资推进烟气处理项目升级改造等环保类技改项目 [5]

产品结构 - 公司生产的PVC手套分为医疗级和非医疗级，医疗级产能约占全部产能的90% [2] - 一次性手套中，丁腈手套和乳胶手套2016年全球需求量在2122亿支，三种手套市场份额相差不大 [3] 销售情况 - 公司产品约95%出口，主要销往美国、欧洲、日本等；国内销售约占5% [3] - 国外主要通过经销商或中间商销售，国内有经销商和直接销售两种方式 [3] 竞争情况 - 公司PVC手套主要竞争对手在国内，有石家庄鸿锐集团、中红普林集团和英科医疗 [3] 毛利率情况 - 近几年公司毛利率上升，原因是原材料价格下跌、人民币对美元贬值产生汇兑收益及公司自动化升级改造 [3] 产能规划 - PVC手套生产线近期无扩产计划，主要进行技术升级和改造，未来扩产看国家相关立法进程 [4] - 丁腈手套项目建设总周期2年，分两期建设，一期年产20亿支，预计2017年6月试运行；二期年产40亿支，预计2018年6月试运行，二期进度根据市场需求、一期运营情况和董事会论证调整 [4] 转型发展 - 公司未来发展重心在转型，方向为医疗健康和健康防护领域，已成立蓝帆巨擎并购基金并开展相关工作 [4] 环保情况 - 环保对行业影响较大，公司今年投资推进烟气处理项目升级改造等环保类技改项目 [5] 合作进展 - 公司与张院士合作目前尚无新进展，有进展会及时公告 [5]

分组1：公司经营情况 - 近几年公司毛利率上升，原因是原材料价格下跌、人民币对美元贬值产生汇兑收益及公司自动化升级改造 [2] - 人民币贬值对公司业绩有正向影响 [3] - 公司产能约150亿支/年，产品约95%出口，主要销往美国、欧洲、日本等国家和地区，国内销售产品约占5%，国内市场有很大增长空间，目前主要通过零售终端开拓国内市场 [3] 分组2：生产技术进展 - 公司上市前PVC手套生产线几乎无自动化，上市后与控股子公司共同研发推进，陆续实现脱模、点数和包装三个环节自动化，目前前两个环节已完全自动化，包装环节试验成功且部分生产线已安装自动化设备，其余正在安装 [3] 分组3：市场竞争情况 - 公司国内主要竞争对手有石家庄鸿锐集团、中红普林集团和英科医疗，国外竞争对手主要集中在马来西亚 [3] 分组4：产品相关情况 - 丁腈项目建成投产后主要针对国外市场客户，丁腈手套主要应用于医疗领域，相对于PVC手套弹性更好、毛利率较高 [4] 分组5：公司战略规划 - 公司未来转型方向为医疗健康和健康防护领域，目前成立了蓝帆巨擎并购基金并已开展相关工作 [4] - 公司因战略重心调整为侧重医疗大健康和健康防护领域，决定终止与福州东泽医疗器械有限公司等公司的股权合作，终止后利于双方快速发展 [4] 分组6：环保相关情况 - 环保将对行业起到较大影响，今年公司投资推进环保类技改项目，如烟气处理项目升级改造 [4][5]

公司基本信息 - 证券代码为 002382，证券简称为蓝帆医疗 [1] - 投资者关系活动时间为 2016 年 11 月 1 日 14：00 - 15：50，地点在公司第二会议室 [2] - 参与单位有国泰君安证券、新华基金、东方证券，上市公司接待人员为董事会秘书韩邦友和证券事务代表赵敏 [2] 财务相关 - 第三季度净利润同比下降，主要原因是原材料成本较去年同期上升 [2] - 近几年公司毛利率上升，主要原因是原材料价格下跌、人民币对美元贬值产生汇兑收益及公司自动化升级改造 [3] - 人民币贬值对公司业绩有正向影响 [4] 原材料相关 - 公司生产手套的主要原材料是 PVC 糊树脂和增塑剂，约占成本的 60%左右，原材料从关联方蓝帆化工和朗晖石化等采购一部分，其余从其他厂家采购 [3] 市场与竞争相关 - 公司 PVC 手套主要竞争对手在国内，有石家庄鸿锐集团、中红普林集团和英科医疗 [3] - 国内手套市场未来潜力大，但目前未打开，与消费习惯和相关规范不到位有关，公司会积极开拓 [3] 项目建设相关 - 丁腈手套项目建设总周期初步确定为 2 年，分两期建设，一期年产 20 亿支，预计 2017 年 6 月投入试运行；二期年产 40 亿支，预计 2018 年 6 月投入试运行，二期进度将根据市场需求、一期运营情况和董事会综合论证适时调整 [3] - 丁腈手套项目建成投产后主要针对国外市场客户，应用于医用领域 [4] 认证与规划相关 - 丁腈手套美国 FDA 认证约一年左右，公司已着手办理相关认证手续 [4] - 公司未来转型方向为医疗健康和健康防护领域，目前成立了蓝帆巨擎并购基金并已开展相关工作 [4] 环保相关 - 环保对行业影响较大，今年公司投资推进环保类技改项目，如烟气处理项目升级改造 [4]

产能与市场 - 公司PVC手套产能约150亿支/年，90%以上出口，主要销往美、欧、日等需求稳定且自然增长的国家和地区，中东、南美、东南亚为新兴增量市场，国内销售产品约占7%，有较大增长空间 [2] 销售模式 - 国外通过经销商或中间商销售，国内有经销商和直接销售两种方式 [3] 毛利率上升原因 - 原材料价格相对平稳、产品价格有所上升 [3] 原材料情况 - 主要原材料为PVC糊树脂和增塑剂，部分从关联方蓝帆化工和朗晖石化采购，其余从其他厂家采购 [3] 竞争对手与优势 - 竞争对手主要有石家庄鸿锐集团、中红普林集团和英科医疗，竞争优势是品牌和销售渠道建设、自动化推进、并购基金运作以及管理团队 [3] 环保措施 - 2016年度投资2529.65万元建成PVC手套工艺尾气治理项目，节省原材料采购成本1200万元；投资1688.60万元改造锅炉尾气处理装置；投资2002万元更换新型锅炉 [4] 丁腈手套项目 - 建设总周期2年，分两期，一期年产20亿支，预计2017年6月试运行；二期年产40亿支，预计2018年6月试运行，二期进度和融资计划将适时调整；主要应用于医用领域，产品可进入现经销商销售渠道 [4] 丁腈手套毛利与替代情况 - 相对PVC手套，丁腈手套毛利较高，更有可能部分替代乳胶手套 [5] 生产线规划与发展规划 - PVC手套生产线近期无扩产计划，主要进行技术升级和改造；未来在稳定主营业务基础上，向医疗健康和健康防护领域转型 [5] 控股股东板块 - 蓝帆集团由医疗板块和化工板块构成，医疗板块有公司，化工板块有蓝帆化工和齐鲁增塑剂等公司 [5] 并购基金情况 - 巨擎资本2015年成立，与公司长期战略合作；并购基金2016年8月22日成立，总规模5亿元，公司出资1.75亿元，巨擎资本出资2500万元，存续期限5年，可延期1年，未来重点在医疗健康和健康防护领域开展并购工作 [5][6]

项目进展 - 丁腈手套项目一期若无特殊情况今年6月可投入试运行，主要应用于医疗领域，更可能与乳胶手套形成竞争 [2] - 公司在生产过程中的脱模、点数、包装等多个环节实现自动化，引导行业从传统劳动密集型向技术密集型转变升级 [3] 财务与业绩 - 近几年公司毛利率上升，原因是原材料价格低位、产品价格上升及自动化升级改造，人民币贬值对业绩有正向影响 [3] 原材料采购 - 公司生产手套主要原材料是PVC糊树脂和增塑剂，部分从关联方蓝帆化工和朗晖石化采购，其余从其他厂家采购 [3] 环保投入 - 2016年度公司投资2529.65万元建成PVC手套工艺尾气治理项目，节省原材料采购成本1200万元；投资1688.60万元改造现有锅炉尾气处理装置；投资2002万元更换新型锅炉 [3][4] 市场情况 - 公司产品大部分出口，因国外医疗、防护等方面规范严格，需求大且稳定；国内市场尚无相关规范，潜力巨大 [4] - 公司PVC手套竞争对手主要有石家庄鸿锐集团、中红普林集团和英科医疗 [4] 战略规划 - 并购基金未来重点在医疗健康和健康防护领域开展并购 [4] - 公司调整战略重心，终止与福州东泽医疗器械有限公司等公司的股权合作，未来发展方向为医疗健康和健康防护领域 [4][5] 股权转让 - 蓝帆集团以11.43元/股转让3500万股给秦风鲁颂，目的一是自身财务安排，二是引入专业投资者，建立共赢机制，利于战略发展和提升盈利能力 [5]

行业与产品 - 公司所属一次性手套行业处于成熟期，无替代产品，未来竞争集中在细分品种份额变化 [2] - 一次性手套主要分乳胶、丁腈和PVC手套，公司主要产品是PVC手套，2017年将新增部分丁腈手套 [2] 产能与市场 - 公司产能约150亿支/年，处于PVC手套行业龙头地位，国际市场同类产品占有率22% [3] - 公司产品90%以上出口，主要销往美国、欧洲、日本等国家和地区 [3] - 国外医疗、防护规范严格，PVC手套需求大且稳定；国内市场未打开，但潜力巨大 [3] 原材料 - 公司生产手套主要原材料是PVC糊树脂和增塑剂，部分从关联方采购，其余从其他厂家采购 [3] - 原材料成本约占产品成本的60%，虽价格上涨，但公司战略采购且产品提价，对业绩影响不大 [3][4] 竞争对手与新项目 - 公司PVC手套主要竞争对手有石家庄鸿锐集团、中红普林集团和英科医疗 [4] - 丁腈手套项目建设周期2年，分两期，一期20亿支预计2017年6月试运行，二期40亿支预计2018年6月试运行，二期进度和融资计划将适时调整 [4] - 丁腈手套项目投产后主要应用于医疗领域，毛利高于PVC手套，与PVC和乳胶手套应用领域部分重叠 [4] 股权结构 - 公司第一大股东蓝帆投资与第二大股东蓝帆集团为一致行动人，合计持股50.98%；第三大股东香港中轩持股12.18% [4][5] - 公司管理层通过限制性股票激励计划持股，首次授予720万股 [5] 业绩与并购 - 公司业绩驱动因素为创新研发提升效率和盈利、人民币贬值提高营收和毛利率、丁腈项目投产贡献产品 [5] - 公司并购基金2016年8月22日成立，总规模5亿元，公司出资1.75亿元，巨擎资本出资2500万元，其余由基金管理人募集，未来重点在医疗健康和健康防护领域并购 [5]

公司发展规划 - 未来发展分两大板块，传统健康防护手套业务（原有 PVC 手套，新增丁腈手套）和医疗领域（重点发展方向，通过蓝帆巨擎并购基金推进） [2] - 未来转型方向为医疗健康和健康防护领域，通过蓝帆巨擎并购基金推进转型，有意向推进与战略协同的项目 [4] 合作方情况 - 巨擎资本于 2015 年成立，由有丰富投行经验的专业团队组成，秉承专业和与公司共同发展原则，与公司长期战略合作 [2][3] 市场情况 国内市场 - 国外护理规范严格，市场需求大且稳定；国内尚无相关规范，市场未打开但潜力巨大，公司会引导消费习惯开拓国内市场 [3] 海外市场 - 公司产能约 150 亿支/年，产品约 95%出口，主要销往美、欧、日等需求稳定且自然增长的国家和地区，中东、南美、东南亚等为新兴增量市场 [3] 产品情况 - 丁腈手套项目产能 60 亿支/年，现有 PVC 手套经销商也经销丁腈手套，项目投产后产品可进入现销售渠道，PVC 手套与丁腈手套应用领域部分重叠 [3] 股权结构 - 公司第一、二大股东合计持股比例大于 50%，目前尚无调整持股结构计划 [4]

公司业绩与成本 - 原材料价格上涨对公司业绩影响不大，因产品价格调整且公司做好战略采购 [2] - 近几年公司毛利率上升，原因是原材料价格低位、人民币对美元贬值汇兑收益及自动化升级改造；去年营业收入下降是因产品售价低位 [4] 环保措施 - 一次性PVC手套生产有有机气体产生，公司建成尾气治理项目，改造锅炉尾气处理装置，推进节能降耗技术 [3] 研发情况 - 研发人员增长因丁腈项目建设投产招聘及子公司研发人员计入；研发费用增长因新项目建设及原有生产线升级改造投入 [3] 自动化升级 - 公司在装备技术升级取得突破，脱模、点数、包装等环节实现自动化，引导行业升级 [3] 市场份额 - PVC手套国外市场需求大且稳定，国内市场无相关规范未打开，但潜力大，公司将开拓国内市场 [3] 竞争对手 - 公司PVC手套主要国内竞争对手有石家庄鸿锐集团、中红普林集团和英科医疗 [4] 丁腈手套项目 - 项目建设周期2年分两期，一期年产20亿支预计2017年6月试运行，二期年产40亿支预计2018年6月试运行，二期进度和融资计划将适时调整 [4] - 项目针对国外市场客户，应用于医用领域 [4] - 2016年全球丁腈、乳胶一次性手套需求量约2122亿支，平均年需求增长率约8%-10% [4][5] - 丁腈手套毛利高于PVC手套，与PVC和乳胶手套应用领域部分重叠 [5] - 不同市场需不同认证，如美国FDA认证约一年，公司已着手办理 [5] 并购方向 - 并购基金未来重点在医疗健康和健康防护领域开展并购 [5]