财务表现 - 上半年公司实现营业收入28.17亿元 同比下降0.71% [1] - 归属于上市公司股东的净利润4.22亿元 同比下降36.44% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.26亿元 同比增长29.34% [1] - 基本每股收益0.2875元 [1]

收入和利润（同比环比） - 营业收入28.17亿元人民币，同比下降0.71%[22] - 归属于上市公司股东的净利润4.22亿元人民币，同比下降36.44%[22] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润4.26亿元人民币，同比增长29.34%[22] - 基本每股收益0.2875元/股，同比下降36.44%[22] - 加权平均净资产收益率3.41%，同比下降2.23个百分点[22] - 公司实现营业收入人民币28.17亿元，同比下降0.71%[51] - 归属于上市公司股东的净利润为人民币4.22亿元，同比下降36.44%[51] - 扣除非经常性损益的净利润为人民币4.26亿元，同比上升29.34%[51] - 营业收入为28.17亿元人民币，同比下降0.71%[64] - 营业总收入同比下降0.7%至28.17亿元，对比去年同期28.37亿元[162] - 营业利润同比下降38.2%至4.84亿元，对比去年同期7.83亿元[162] - 净利润同比下降36.5%至4.21亿元，对比去年同期6.63亿元[163] - 基本每股收益同比下降36.4%至0.2875元，对比去年同期0.4523元[163] - 综合收益总额同比下降46.6%至3.78亿元，对比去年同期7.08亿元[163] - 母公司营业收入同比下降20.4%至10.55亿元，对比去年同期13.26亿元[165] - 母公司净利润由盈转亏至-1948万元，对比去年同期8317万元盈利[166] 成本和费用（同比环比） - 营业成本为19.39亿元人民币，同比上升4.88%[64] - 财务费用为-1.90亿元人民币，同比下降340.70%，主要因汇率波动导致汇兑收益增加[64] - 研发投入为1.03亿元人民币，同比上升25.59%[65] - 研发费用同比增长26.7%至1.03亿元，对比去年同期8104万元[162] - 财务费用由正转负至-1.90亿元，主要因利息收入增加及汇兑收益影响[162] 各业务线表现 - 肝素产业链业务销售收入人民币22.29亿元，同比上升1.26%[52] - 依诺肝素钠制剂销量同比增长逾三成，销售收入人民币17.77亿元，同比上涨22.24%，占总收入63.06%[50][52] - 依诺肝素钠制剂毛利率为31.05%，较去年同期下降4.74个百分点[52] - 原料药业务销售收入人民币4.52亿元，同比下降39.51%，毛利率为23.82%[56] - CDMO业务销售收入人民币5.24亿元，同比下降6.56%，毛利率达到36.58%[57] - 制剂产品收入为17.77亿元人民币，同比上升22.24%，占营业收入比重63.06%[66] - 肝素钠及低分子肝素钠原料药收入为4.52亿元人民币，同比下降39.51%，占营业收入比重16.05%[66] - 医药制造业营业收入28.17亿元，同比下降0.69%，毛利率31.16%，同比下降3.66个百分点[67] - 肝素钠原料药营业收入4.52亿元，同比下降39.51%，毛利率23.82%，同比下降12.63个百分点[67] - 制剂营业收入17.77亿元，同比增长22.24%，毛利率31.05%，同比下降4.74个百分点[67] - CDMO业务营业收入5.24亿元，同比下降6.56%，毛利率36.58%，同比上升5.43个百分点[67] 各地区表现 - 国外市场收入为25.83亿元人民币，同比下降1.69%，占营业收入比重91.67%[66] - 国内市场收入为2.35亿元人民币，同比上升11.61%，占营业收入比重8.33%[66] - 国外市场营业收入25.83亿元，同比下降1.69%，毛利率32.05%，同比下降2.16个百分点[67] 现金流 - 经营活动产生的现金流量净额10.49亿元人民币，同比下降19.00%[22] - 经营活动产生的现金流量净额为10.49亿元人民币，同比下降19.00%[65] - 投资活动产生的现金流量净额为-2.29亿元人民币，同比下降243.15%[65] - 经营活动产生的现金流量净额同比下降18.99%，从12.95亿元降至10.49亿元[168] - 销售商品、提供劳务收到的现金减少3.17%，从28.61亿元降至27.71亿元[168] - 收到的税费返还大幅增长70.50%，从1.47亿元增至2.51亿元[168] - 投资活动产生的现金流量净额由正转负，从1.60亿元流入变为2.29亿元流出[169] - 投资支付的现金增长74.15%，从8.43亿元增至14.67亿元[169] - 筹资活动产生的现金流量净额改善50.99%，净流出从10.29亿元减少至5.04亿元[169] - 期末现金及现金等价物余额下降20.78%，从22.03亿元降至17.45亿元[169] - 母公司经营活动现金流量净额大幅恶化，从7.10亿元流入变为1.79亿元流出[170] - 母公司投资活动现金流量净额改善，从0.08亿元流出变为2.17亿元流入[171] - 母公司期末现金余额下降37.75%，从9.84亿元降至6.12亿元[171] 资产和负债变动 - 总资产172.35亿元人民币，较上年度末下降0.63%[22] - 归属于上市公司股东的净资产121.59亿元人民币，较上年度末增长0.09%[22] - 货币资金21.76亿元，占总资产比例12.62%，较上年末上升2.88个百分点[71] - 存货46.70亿元，占总资产比例27.10%，较上年末下降4.00个百分点，主要因去库存及原材料成本下降[71] - 固定资产23.74亿元，占总资产比例13.77%，较上年末上升3.03个百分点，主要因坪山制剂生产线转固[71] - 长期借款5.28亿元，占总资产比例3.06%，较上年末下降3.17个百分点，主要因报告期内归还长期借款[71] - 货币资金期末余额为21.76亿元，较期初16.89亿元增长28.8%[153] - 交易性金融资产期末余额为8.87亿元，较期初8.68亿元增长2.1%[153] - 应收账款期末余额为14.20亿元，较期初11.79亿元增长20.5%[153] - 存货期末余额为46.70亿元，较期初53.94亿元下降13.4%[153] - 其他应收款期末余额为0.73亿元，较期初0.91亿元下降19.7%[153] - 其他流动资产期末余额为2.01亿元，较期初3.22亿元下降37.6%[153] - 流动资产合计期末余额为95.14亿元，较期初96.21亿元下降1.1%[153] - 非流动资产合计基本持平，从772.25亿元微降至772.08亿元[154] - 固定资产显著增加27.4%，从186.32亿元增至237.36亿元[154] - 在建工程大幅减少78.4%，从6.98亿元降至1.51亿元[154] - 短期借款减少2.1%，从18.39亿元降至18.01亿元[154] - 合同负债减少20.6%，从2.64亿元降至2.10亿元[154] - 长期借款大幅减少51.1%，从10.81亿元降至5.28亿元[155] - 母公司货币资金增加32.6%，从5.68亿元增至7.53亿元[157] - 母公司应收账款减少47.9%，从9.00亿元降至4.69亿元[158] - 母公司存货减少22.1%，从23.41亿元降至18.24亿元[158] - 母公司短期借款大幅减少46.0%，从5.38亿元降至2.91亿元[158] 投资活动 - 报告期投资额1,570,379,104.07元，较上年同期848,379,989.67元增长85.10%[79] - 证券投资Curemark LLC期末账面价值486,497,000.32元，期初账面价值488,470,732.44元[82] - 证券投资TPG Biotechnology Partners V, L.P. 期末账面价值190,630,534.90元，期初账面价值173,894,196.22元[82] - 证券投资ORI Healthcare Fund Ⅱ,L.P. 期末账面价值389,650,856.65元，期初账面价值405,437,741.76元[82] - 证券投资ORI Healthcare Fund, L.P. 期末账面价值162,932,536.26元，期初账面价值169,149,729.58元[82] - 期末证券投资总额为1,741,376,610.22元[83] - 认股权证投资期末金额836.11万元，占公司报告期末净资产比例0.06%[85] - 远期外汇投资期末金额-171.23万元，占公司报告期末净资产比例-0.01%[85] - 衍生品投资合计期末金额664.88万元，占公司报告期末净资产比例0.05%[85] - 认股权证报告期内公允价值变动收益230.09万元[85] - 远期外汇报告期内公允价值变动损益-223.37万元[85] - 公司外汇衍生品交易报告期内实际投资损益-293.21万元[85] - 对联营企业投资收益亏损1766万元，较去年同期7776万元亏损收窄[162] - 银行理财产品委托理财发生额为113,434万元，未到期余额为62,987万元[135] - 券商理财产品委托理财发生额为58,863万元，未到期余额为24,295万元[135] - 委托理财合计发生额为172,297万元，未到期余额为87,282万元[135] - 委托理财逾期未收回金额为0万元，已计提减值金额为0万元[135] 非经常性损益 - 非流动性资产处置损益为人民币49.16万元[26] - 计入当期损益的政府补助为人民币421.03万元[26] - 持有金融资产和金融负债产生的公允价值变动损益及处置损益为净损失人民币959.35万元[26] - 理财产品等金融资产公允价值变动损失为人民币2,846.82万元[26] - 处置理财产品等金融资产投资收益为人民币1,887.47万元[26] - 其他营业外收支净额为人民币18.13万元[26] - 非经常性损益合计净损失为人民币427.23万元[26] 产能与认证 - 预灌封生产线新增年产能3.3亿支，总产能达年产5.5亿支依诺肝素钠制剂[50] - 公司获得欧洲GMP认证及EMA生产批准，产品获准进入欧洲经济区商业化[50] 业务模式与研发 - 公司持有超过20个同类首创新药品种覆盖超过30种适应症[33] - 10个品种拥有大中华区域全部权益包括3款全球III期临床阶段药物[34] - 依诺肝素钠制剂累计出口量稳居国内前列[31] - 公司CDMO业务提供哺乳动物细胞培养、微生物发酵、细胞和基因治疗以及mRNA生物制品原料生产服务[39] - 公司通过长期服务协议按里程碑收费，客户预付部分款项并在里程碑完成后支付剩余费用[40] - 公司研发模式包括自主研发（如H1710项目）、合作研发（如肝素前体合成项目）和项目引进（如RVX-208、Oregovomab、AR-301）[41] - 公司拥有依诺肝素钠制剂商业化药物及多项首创管线药物，提供稳定现金流和增长潜力[43] - 依诺肝素钠被EMA认定为抗凝血金标准药物，半衰期更长且生物利用度更高[44] - 公司具备从原料供应到制剂销售的完整肝素产业链整合业务模式[45] - 公司在欧美建立自营销售团队并实施本地化营销策略[46] - 公司CDMO业务结合赛湾生物和SPL平台提供天然来源产品及基因治疗原料开发[47] - 公司主要从事肝素钠和依诺肝素钠原料药开发生产经营[183] 管理层讨论和指引 - 2025年全球GDP增长率预计从2024年2.9%降至2.4%[48] - 全球贸易增长率预计从2024年3.3%大幅降至1.7%[48] - 公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[6] - 公司半年度不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本[107] 风险因素 - 公司面临原材料价格大幅波动风险，原材料采购占经营成本比例较高，受市场供求、国际环境及猪瘟等自然灾害影响[98] - 公司CDMO业务风险取决于与药品及生物技术公司客户订立的服务合约数量及规模，受全球生物制剂市场需求和客户外包程度影响[99] - 公司主要收入来自海外市场，结算货币为欧元和美元，汇率变动可能对汇兑损益造成重大影响[101] - 公司对多家创新药研发公司进行战略投资，投资公允价值波动可能影响经营业绩，反映于金融资产和衍生金融工具变动[102] - 公司产品和业务集中风险较高，依赖依诺肝素钠制剂和肝素钠原料药销售，两类产品受政府政策、市场接受度及医疗保险承保范围等因素影响[97] - 公司面临市场竞争风险，肝素制剂专利过期导致欧洲市场格局改变，依诺肝素钠制剂面临原研药和其他仿制药竞争[96] - 公司新药研发存在失败风险，创新药研发周期长，临床试验可能因安全性或有效性问题终止[100] - 公司产品质量风险较高，生产流程长且工艺复杂，任何环节事故可能导致医疗事故[95] 子公司与担保 - 美国海普瑞资产规模62.16亿元，占公司净资产比例50.90%，报告期收益1.07亿元[74] - 金融负债为1,712,258.5元[77] - 子公司深圳市多普乐实业发展有限公司100%股权（股本6.5亿元）用于质押借款[77] - 房屋建筑物抵押价值为681,706,308.29元，机器设备抵押价值为64,709,820.71元，土地使用权抵押价值为64,650,994.08元[77] - 其他货币资金受限7,580,000.00元，其中物业保证金80,000.00元，票据保证金7,500,000.00元[77] - 子公司SPL全部资产抵押价值为2,107,928,253.17元[78] - 美国海普瑞子公司总资产为62.15553亿美元，净资产为31.552667亿美元，营业收入为8.2652495亿美元，营业利润为1.3515374亿美元，净利润为1.0696447亿美元[92] - 多普乐子公司总资产为61.643569亿元人民币，净资产为28.147077亿元人民币，营业收入为20.019048亿元人民币，营业利润为2.6268267亿元人民币，净利润为2.3371368亿元人民币[92] - 公司为子公司天道医药提供担保额度60,000万元，实际担保金额215万元[131] - 公司为天道医药提供担保额度45,000万元，实际担保金额3,200万元[131] - 公司为天道医药提供担保实际发生金额9,500万元[131] - 公司为天道医药提供担保实际发生金额1,325万元[131] - 公司为天道医药提供担保实际发生金额572万元[131] - 报告期内公司审批对子公司担保额度合计为816,000万元[133] - 报告期内对子公司担保实际发生额合计为171,942万元[133] - 报告期末对子公司实际担保余额合计为166,620万元[133] - 实际担保总额占公司净资产比例为13.70%[133] - 直接或间接为资产负债率超过70%的被担保对象提供的债务担保余额为5,000万元[133] 股东与股权结构 - 员工持股计划覆盖240名董事、监事、高级管理人员和核心员工，持有15,118,035股，占公司总股本1.03%[108] - 员工持股计划覆盖195名在职员工，持有3,886,264股，占公司总股本0.26%[108] - 董事兼总经理单宇持有5,877,790.98股，占公司总股本0.40%[108] - 公司股份总数保持不变，为1,467,296,204股，占比100%[140] - 无限售条件股份占比100%，其中人民币普通股1,247,201,704股，占比85%[140] - 境外上市外资股（H股）数量为220,094,500股，占比15%[140] - 报告期末普通股股东总数26,298户[142] - 第一大股东深圳市乐仁科技持股474,029,899股，占比32.31%[142] - 第二大股东共青城金田土投资持股408,041,280股，占比27.81%[142] - HKSCC NOMINEES LIMITED持股220,038,980股，占比15.00%[142] - 香港中央结算有限公司持股11,317,612股，占比0.77%，报告期内增持7,187,818股[142] - 股东洪泽君持股31,200,000股，占比2.13%，报告期内增持600,000股[142] - 股东陆洋持股9,100,000股，占比0.62%，报告期内增持1,000,000股[142] - 第二期员工持股计划持有公司股票1511.8万股[143] - 第三期员工持股计划持有公司股票388.6万股[143] - 公司前十大股东中李锂与李坦通过关联实体合计持股比例超过50%[143] - 公司实际控制人为李坦和李锂[184] 其他重要事项 - 报告期为2025年1月1日至2025年6月30

公司业务概况 - 公司是拥有A+H双融资平台的领先跨国制药企业 主要业务覆盖肝素产业链 生物大分子CDMO和创新药物的投资 开发及商业化[2] - 公司主营业务收入构成为：制剂56.55% 肝素钠以及低分子肝素钠原料药20.25% CDMO19.58% 其他3.63%[7] - 赛湾生物具备向客户提供mRNA疫苗开发及生产CDMO服务的能力 支持全球多个已商业化的mRNA疫苗生产[2] 财务表现 - 2025年1-3月实现营业收入13.94亿元 同比增长1.53% 归母净利润1.57亿元 同比增长1.00%[7] - 公司海外营收占比为93.04% 受益于人民币贬值[3] - A股上市后累计派现42.10亿元 近三年累计派现5.14亿元[8] 市场交易数据 - 8月28日涨0.16% 成交额9128.25万元 换手率0.57% 总市值188.99亿元[1] - 今日主力净流入-562.08万元 占比0.06% 行业排名56/158 连续2日被主力资金减仓[4] - 主力持仓未控盘 筹码分布非常分散 主力成交额3140.74万元 占总成交额6.84%[5] 股东结构 - 截至3月31日股东户数2.84万户 较上期增加6.00%[7] - 香港中央结算有限公司位居第九大流通股东 持股494.11万股 较上期增加81.13万股[8] - 创新药(159992)位居第十大流通股东 持股468.59万股 较上期增加41.45万股[8] 技术指标 - 筹码平均交易成本为11.48元 近期筹码减仓程度减缓[6] - 目前股价靠近支撑位12.80元[6]

行业企业数量 - 化学原料和化学制品制造业企业数量达26860个 同比增长3.95% [1] - 较上年同期增加1021个企业 占工业总企业比重为5.16% [1] - 统计范围为年主营业务收入2000万元及以上规模以上工业企业 [1] 涉及上市公司 - 涵盖海南海药 东北制药 亚太实业 通化金马等12家医药及化学制品企业 [1] - 企业名单包括力生制药 海普瑞 科伦药业 杭氧股份等细分领域代表 [1] - 涉及誉衡药业 华软科技 长江健康等多元化化学原料相关企业 [1] 数据来源 - 企业数量统计数据源自国家统计局官方渠道 [1] - 行业报告由智研咨询整理发布 聚焦基础化学原料领域 [1] - 统计时间跨度为2016年至2025年上半年 [1]

股价表现与交易数据 - 8月25日股价上涨1.97% 成交额1.15亿元 换手率0.69% 总市值197.64亿元 [1] - 主力资金连续3日净流出 当日净流出221.11万元 行业排名74/158 [4] - 近20日主力资金累计净流出5788.08万元 主力持仓占比仅7.05% 筹码分布非常分散 [5] 业务构成与经营状况 - 公司为A+H股跨国制药企业 主营业务覆盖肝素产业链 CDMO服务及创新药开发 [2] - 2024年海外营收占比达93.04% 显著受益人民币贬值 [3] - 主营业务收入构成：制剂56.55% 肝素钠原料药20.25% CDMO业务19.58% [7] - 2025年第一季度营业收入13.94亿元 同比增长1.53% 归母净利润1.57亿元 同比增长1.00% [7] 技术面与股东结构 - 筹码平均交易成本11.46元 股价介于压力位13.61元与支撑位13.40元之间 [6] - 股东户数2.84万户 较上期增加6.00% 香港中央结算公司增持81.13万股至494.11万股 [7][8] - 创新药ETF(159992)新进十大流通股东 持股468.59万股 [8] 公司发展与行业地位 - 旗下赛湾生物具备mRNA疫苗CDMO服务能力 支持全球多个商业化mRNA疫苗生产 [2] - A股上市后累计分红42.10亿元 近三年累计派现5.14亿元 [8] - 所属申万行业为化学制药-化学制剂 概念板块涵盖疫苗 创新药 生物医药等 [7]

市场表现 - 上证指数上涨0.85%至3728.03点 恒生指数下跌0.37%至25176.85点 [1] - 海普瑞A股报收13.28元人民币 单日涨幅0.3% H股报收6.68港元 单日涨幅0.91% [1] - AH股溢价率达116.58% 位列AH股溢价率排行榜第19位 [1] 公司概况 - 公司为拥有A+H双融资平台的跨国制药企业 1998年成立于深圳 [1] - 主营业务覆盖肝素全产业链、生物大分子CDMO及创新药投资开发三大协同板块 [1] - 以临床未满足需求为驱动 致力于提供全球患者高质量安全药物 [1] 交易特征 - AH股溢价率指标显示H股相对A股存在折价现象 [2] - 溢价率计算公式为A股价格相对于H股价格的比值 [2]

公司业务与定位 - 公司是拥有A+H双融资平台的领先跨国制药企业 主要业务覆盖肝素产业链 生物大分子CDMO和创新药物的投资 开发及商业化[2] - 公司主营业务收入构成为：制剂56.55% 肝素钠以及低分子肝素钠原料药20.25% CDMO19.58% 其他3.63%[7] - 公司所属申万行业为医药生物-化学制药-化学制剂 所属概念板块包括疫苗 H股 创新药 生物医药 原料药等[7] 市场表现与交易数据 - 8月18日公司股价涨0.30% 成交额1.06亿元 换手率0.64% 总市值194.86亿元[1] - 当日主力净流入-549.94万元 占比0.05% 行业排名76/158 连续3日被主力资金减仓[4] - 主力持仓方面 主力没有控盘 筹码分布非常分散 主力成交额3269.46万元 占总成交额的7.25%[5] 财务表现 - 2025年1月-3月公司实现营业收入13.94亿元 同比增长1.53% 归母净利润1.57亿元 同比增长1.00%[7] - 公司海外营收占比为93.04% 受益于人民币贬值[3] - A股上市后累计派现42.10亿元 近三年累计派现5.14亿元[8] 技术面分析 - 筹码平均交易成本为11.40元 近期获筹码青睐且集中度渐增[6] - 目前股价靠近支撑位12.91元[6] 子公司能力与股东结构 - 赛湾生物具备向客户提供mRNA疫苗开发及生产CDMO服务的能力 支持全球多个已商业化mRNA疫苗的生产[2] - 截至3月31日股东户数2.84万户 较上期增加6.00%[7] - 十大流通股东中 香港中央结算有限公司持股494.11万股(较上期增加81.13万股) 创新药(159992)持股468.59万股(较上期增加41.45万股)[8]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为中国医疗保健行业 重点关注原料药供应链[1][11] * 具体提及的公司包括海普瑞（通过美国子公司Scientific Protein Laboratories在美国威斯康星州设有工厂）[3] 以及其他在行业覆盖列表中出现的中国制药企业[64][66][68] 核心观点与论据 * 美国长期政策旨在减少对国外原料药供应的依赖 特朗普总统最新的行政命令是这一系列举措的一部分 要求制定26种关键药物清单并建立战略储备[14] * 美国对本土生产的偏好日益增强 拜登政府曾设定长期目标 即本地生产25%的小分子原料药 两党共同支持的PREPARE法案进一步强调了战略储备和优先选择本土制造商的重要性[3] * 美国本土原料药产能严重不足 行政命令事实清单指出美国处方药的原料药仅有约10%在美国本土生产 摩根士丹利研究显示 截至2023年 美国FDA授予的药物主文件中超过80%的相关设施位于印度和中国[14] * 在此背景下 拥有美国本土生产设施的中国合同制造商将更具韧性 相比同行更具优势[3][14] * 中国原料药出口保持稳定 2025年上半年中国药品出口额同比增长3%[4][5] 其他重要内容 * 美国监管动向增加了外国设施的检查难度 同时简化了美国国内设施的审批程序[3] * 行业观点为“具吸引力”[11]

公司公告 - 公司将于2025年8月29日举行董事会会议 [1] - 会议将审议批准截至2025年6月30日止六个月的中期业绩及其刊发 [1] - 会议将考虑派发中期股息及其他事项 [1]

公司信息 - 公司为深圳市海普瑞药业集团股份有限公司，股份代号9989[2] 董事会会议 - 2025年8月29日举行董事会会议[3] - 会议将考虑及批准集团截至2025年6月30日止6个月的中期业绩及其刊发[3] - 会议将考虑派发中期股息（如有）[3] 公司人员 - 公告日期公司执行董事为李锂先生、李坦女士、单宇先生及张平先生[4] - 公告日期公司独立非执行董事为吕川博士、黄鹏先生及易铭先生[4]