证券代码：002432 证券简称：九安医疗 公告编号：2025-043 天津九安医疗电子股份有限公司 现场会议时间：2025年5月21日下午14:00 网络投票时间：2025年5月21日，其中： 通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的具体时间为2025年5月21日上 午9:15至9:25，9:30至11:30和下午13:00至15:00。 2024年年度股东大会决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准 确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 一、特别提示： 1、本次股东大会未出现否决提案的情形。 2、本次股东大会不涉及变更以往股东大会已通过的决议。 二、会议召开情况 1、召开时间： 通过深圳证券交易所互联网投票的具体时间为：2025年5月21日上午9:15至 下午3:00的任意时间。 2、现场召开地点：天津市南开区雅安道金平路三号天津九安医疗电子股份 有限公司会议室 3、召开方式：本次会议采取现场投票与网络投票相结合 4、召集人：公司董事会 5、主持人：董事长、总经理刘毅先生 6、会议的召集、召开符合《公司法》《证券法》《深圳证券交易所股票上 市规则》《上市公司股东大会规则》等有关 ...

指数表现 - 上证指数上涨0 38% 中证医疗优势50指数报851 22点 [1] - 中证医疗优势50指数近一个月上涨0 78% 近三个月下跌7 44% 年至今下跌6 49% [1] 指数构成 - 中证医疗优势50指数选取不超过50家具备竞争优势的医疗行业上市公司证券作为样本 反映竞争格局较好、成长能力较强的医疗上市公司证券整体表现 [1] - 指数以2015年12月31日为基日 以1000 0点为基点 [1] 权重分布 - 十大权重股分别为：迈瑞医疗（9 66%）、爱美客（8 64%）、惠泰医疗（7 6%）、新产业（6 79%）、爱尔眼科（6 77%）、联影医疗（5 49%）、健帆生物（5 25%）、爱博医疗（3 58%）、九安医疗（3 52%）、圣湘生物（2 81%） [1] - 深圳证券交易所占比62 52% 上海证券交易所占比37 48% [1] 行业分布 - 中证医疗优势50指数持仓样本的行业为医药卫生 占比100 00% [2] 调整机制 - 指数样本每半年调整一次 调整时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 特殊情况可进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除 样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2]

基金表现 - 中欧中证全指医疗保健设备与服务指数发起A（021714）5月19日下跌0.04%，最新净值1.05元，连续4个交易日下跌，区间累计跌幅1.26% [1] - 该基金成立于2024年8月，规模0.13亿元，成立以来累计收益率4.82% [1] - 截至2024年末，机构持有0.10亿份（占总份额91.94%），个人投资者持有0.01亿份（占总份额8.06%） [1] 基金经理 - 现任基金经理宋巍巍历任中欧基金管理有限公司研究员、投资经理，2024年8月2日起担任该基金基金经理 [2] - 宋巍巍同时管理多只指数基金，涵盖机器人、芯片、软件开发、黄金产业、人工智能等多个主题 [2] 持仓结构 - 截至2025年3月31日，基金前十大持仓合计占比41.48% [3] - 前三大持仓为迈瑞医疗（9.10%）、爱尔眼科（7.77%）、联影医疗（6.36%） [3] - 其他主要持仓包括爱美客（3.44%）、惠泰医疗（3.09%）、新产业（2.86%）等 [3]

公司成立信息 - 德州九思电子科技有限公司于近日成立 法定代表人为李康 注册资本50万元 [1] - 公司经营范围覆盖技术服务 通讯设备销售 电子产品销售 医疗器械销售等广泛领域 [1] - 公司由九安医疗全资持股 天眼查APP股权穿透显示其股权结构 [1] 经营范围 - 公司业务涵盖技术开发与转让 通讯设备 广播电视设备 计算机软硬件等产品销售 [1] - 涉及日用百货 家用电器 办公用品 服装服饰 珠宝首饰等多个消费品类 [1] - 包括医疗器械销售 仪器仪表修理 信息系统集成等专业服务 [1] - 许可项目包含出版物零售 增值电信业务 电气安装服务等需审批领域 [1] 股权结构 - 该公司为九安医疗全资子公司 显示母公司可能通过新设公司拓展业务布局 [1]

行业整体表现 - 2024年医疗器械上市公司收入约为2542.67亿元，同比增长0.19%，扣非净利润下降13.82% [1] - 子板块收入增速排序：低值耗材（+12.86%）、高值耗材（+3.58%）、医疗设备（-1.38%）、体外诊断（-6.13%） [1] - 子板块扣非利润增速排序：低值耗材（+114.83%）、高值耗材（-4.09%）、医疗设备（-17.93%）、体外诊断（-47.04%） [1] - 行业呈现"强者恒强"的马太效应，迈瑞医疗、联影医疗、微创医疗等头部企业稳居第一梯队 [2] - 行业进入"存量整合+创新驱动"并行的新阶段 [2] 医疗设备板块 - 2024年收入下降1.38%，扣非净利润下降17.93% [3] - 2025Q1收入下降5.27%，扣非净利润下降14.10% [3] - 受招投标放缓和渠道去库存压力影响，影像设备和监护设备领域表现不佳 [3] - 联影医疗2024年营收103亿元（-9.73%），归母净利润12.62亿元（-36.08%） [3] - 政策将释放超500亿元设备需求，联影医疗有望斩获20%以上份额 [5] 高值耗材板块 - 2024年收入增长3.58%，扣非净利润下降4.09% [6] - 2025Q1收入增长0.25%，扣非净利润下降6.15% [6] - 封堵器、冠脉支架、骨科创伤国产占有率分别达95%、75%、68% [6] - 微创医疗2024年营收10.3亿美元（+9.6%），手术机器人业务收入增长146% [7] - 公司毛利率55.7%（-0.3pct），2025年预计收入增长10-11% [7] 低值耗材板块 - 2024年收入增长12.86%，扣非净利润增长114.83% [8] - 2025Q1收入增长2.37%，扣非净利润增长7.19% [8] - 注射穿刺类市场份额30%，医用卫生材料及敷料类22% [8] - 奥美医疗2024年营收33.26亿元（+20.66%），净利润3.69亿元（+233.95%） [9] - 产品销往全球近70个国家，自2008年起稳居中国敷料行业出口榜首 [9] 体外诊断板块 - 2024年收入下降6.13%，扣非净利润下降47.04% [10] - 2025Q1收入下降15.39%，扣非净利润下降40.27% [10] - 九安医疗2024年营收25.92亿元（-19.77%），净利润16.69亿元（+33%） [10] - iHealth系列产品2023年营收22.50亿元（占总营收86.79%），2024年下降22.75% [11] - 安徽28省集采中选检验试剂平均降幅52.62%，最高降幅84.25% [11] 行业展望 - 政策将支持建设125个国家区域医疗中心，安排100亿元支持县域医共体建设 [5] - 全球医用敷料市场预计2026年达235亿美元 [8] - 具备系统化能力的企业将能穿越周期、持续领跑 [14]

公司表现 - 5月15日收盘价38.38元，下跌1 03%，总市值181 59亿元 [1] - 滚动市盈率PE为10 76倍，静态PE为10 88倍，市净率0 85 [1][2] - 2025年一季报营业收入5 07亿元，同比下滑33 49%，净利润2 66亿元，同比增长7 62%，销售毛利率70 46% [1] - 主力资金5月15日净流出33 64万元，近5日累计净流出1927 29万元 [1] - 主营业务包括家用医疗器械研发生产、云平台系统及服务，转型为互联网+医疗解决方案提供商 [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均PE为49 46倍，中值36 16倍，公司PE排名第32位 [1][2] - 行业平均市净率4 63倍，中值2 50倍，公司市净率0 85倍 [2] - 行业平均总市值105 58亿元，中值47 48亿元，公司总市值181 59亿元 [2] - 同行业可比公司PE普遍为负值，如天益医疗(-1720 32倍)、澳华内镜(-597 76倍)、诺唯赞(-409 62倍) [2]

股价与估值 - 5月12日收盘价为38.6元，涨幅2.71%，总市值182.63亿元 [1] - 滚动市盈率PE为10.82倍，静态PE为10.94倍，市净率0.85倍 [1][2] - 行业平均PE为49.84倍，静态PE为45.68倍，市净率4.61倍，行业中值PE为36.59倍 [1][2] - 在医疗器械行业中，公司PE排名第32位 [1] 机构持仓 - 截至2025年一季报，共有36家机构持仓，包括32家基金、3家其他机构、1家社保 [1] - 合计持股17452.56万股，持股市值73.37亿元 [1] 业务概况 - 公司专注于家用医疗器械研发、生产及销售，以及云平台系统及服务 [1] - 逐步转型为互联网+医疗解决方案提供商 [1] - 主要产品包括Health系列产品、非自主品牌产品、传统硬件产品、互联网医疗产品及服务、新零售业务 [1] 财务表现 - 2025年一季报营业收入5.07亿元，同比下降33.49% [1] - 净利润2.66亿元，同比增长7.62% [1] - 销售毛利率为70.46% [1] 行业对比 - 行业总市值平均为105.51亿元，中值为46.93亿元 [2] - 同行业可比公司中，天益医疗PE(TTM)为-1742.06倍，澳华内镜PE(TTM)为-602.36倍，诺唯赞PE(TTM)为-409.62倍 [2] - 华大智造总市值最高，达318.43亿元 [2]

指数表现 - 上证指数低开高走，中证全指医疗保健设备与服务指数上涨0.39%，报13367.74点，成交额146.35亿元 [1] - 中证全指医疗保健设备与服务指数近一个月上涨5.82%，近三个月下跌2.05%，年至今下跌2.72% [1] - 该指数以2004年12月31日为基日，以1000.0点为基点 [1] 指数持仓 - 十大权重股分别为：迈瑞医疗（9.57%）、爱尔眼科（8.34%）、联影医疗（7.63%）、爱美客（3.55%）、惠泰医疗（3.28%）、鱼跃医疗（2.88%）、新产业（2.81%）、美年健康（2.35%）、乐普医疗（2.07%）、九安医疗（2.03%） [1] - 深圳证券交易所占比60.66%、上海证券交易所占比39.34% [1] 行业分布 - 医疗设备占比34.34%、医疗耗材占比27.26%、体外诊断占比21.50%、医疗服务占比16.90% [2] 指数调整规则 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整，特殊情况下进行临时调整 [2] - 样本退市时从指数中剔除，样本公司发生收购、合并、分拆等情形参照计算与维护细则处理 [2] 跟踪基金 - 跟踪医疗保健的公募基金包括：南方中证全指医疗保健设备与服务联接A/C/I、天弘中证全指医疗保健设备与服务ETF、南方中证全指医疗保健设备与服务ETF、建信中证全指医疗保健设备与服务ETF、大成中证全指医疗保健设备与服务ETF、华泰柏瑞中证全指医疗保健设备与服务ETF [2]

股票期权激励 - 2021年股票期权激励计划第三个行权期296人符合行权条件，可行权期权1424250份，行权价3.14元/份[3] - 实际可行权期限为2025年5月8日至2026年4月30日[3] - 授予的股票期权分四期行权，每期行权比例25%[5] - 授予日为2022年1月4日，第三个等待期于2025年5月3日届满[5] - 296名激励对象中，263名考核A，23名考核B，10名考核C，均满足行权条件[7] - A、B、C档行权比例分别为100%、80%、60%[7] - 2021年股票期权激励计划授予对象人数由354人调整为353人，授予总份额由738.5万份调整为737万份[10] - 2023 - 2025年分别注销部分股票期权729250份、239000份、289500份[11][12][13] - 参与激励的董事王湧和邬彤因行权分别增加持股75000股和25000股[16] 业绩数据 - 2024年经审计营业收入25.92亿元，对比2019年的7.06亿元增长267.02%，超出业绩考核目标[6][7] 分红与价格调整 - 2022年按455957341股为基数，每10股派7元现金，共派发3.19亿元，行权价从6.49元/股调为5.83元/股[8] - 2022年度按470991991股为基数，每10股派25元现金，共派发1177479977.50元，行权价从5.83元/股调为3.40元/股[9] - 2023年度按422092295股为基数，每10股派3元现金，共派发126627688.50元，行权价从3.40元/股调为3.14元/股[10] 其他要点 - 本次行权所募集资金全部用于补充公司流动资金[18] - 激励对象缴纳个人所得税资金自筹，公司代扣代缴[19] - 本次行权对公司股权结构无重大影响，完成后仍具备上市条件[21] - 假设本期可行权股票期权全部行权，对公司基本每股收益及净资产收益率影响较小[21] - 公司在授予日采用Black - Scholes模型计算期权公允价值，行权模式不影响期权定价及会计核算[21] - 激励对象中的董事、高级管理人员承诺行权日起六个月内不卖出所持全部股份[22] - 公司将在定期报告或临时报告中披露股权激励相关信息[22] - 公司与激励对象就自主行权模式及承办券商达成一致，明确各方权利义务[22] - 承办券商承诺提供的自主行权业务系统符合要求[22]

股票期权注销 - 公司注销289,500份2021年股票期权激励计划部分已授予股票期权[1] - 2025年5月7日，股票期权注销事宜办理完成[3] 激励对象变动 - 激励对象总数由316人调整为301人[2] - 已获授但行权条件未成就的股票期权数量由323万份调整为151.75万份[2] 行权情况 - 23名B级激励对象可行权比例为第三期80%[1] - 10名C级激励对象可行权比例为第三期60%[1] - 5名D级激励对象本期不可行权[1] 影响说明 - 注销不影响股本结构、财务和经营成果[3] - 不影响2021年股票期权激励计划继续实施[3]