公司财务数据 - 7月31日收盘价38.9元 下跌1.27% 总市值184.50亿元 [1] - 滚动市盈率PE 10.93倍 静态市盈率11.06倍 市净率0.86倍 [1][2] - 2025年一季报营业收入5.07亿元 同比下滑33.49% [1] - 净利润2.66亿元 同比增长7.62% 销售毛利率70.46% [1] 机构持仓情况 - 11家机构持仓 均为基金 合计持股250.28万股 [1] - 机构持股市值0.91亿元 [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率54.89倍 中值37.06倍 [1][2] - 公司PE在行业中排名第31位 显著低于行业平均 [1] - 行业平均市净率4.71倍 中值2.67倍 公司市净率0.86倍 [2] 同业公司估值 - 英科医疗PE 14.23倍 总市值224.88亿元 [2] - 新华医疗PE 15.72倍 总市值100.77亿元 [2] - 山东药玻PE 15.95倍 总市值150.91亿元 [2] - 奥美医疗PE 16.23倍 总市值58.64亿元 [2] 主营业务 - 主营家用医疗器械研发生产销售 [1] - 核心产品包括iHealth系列 非自主品牌产品 传统硬件 互联网医疗产品 [1]

市场表现 - 沪指上涨0.65%收盘站上3600点，创年内收盘价新高 [1] - 医药板块午后发力，医疗器械ETF基金(159797)收涨2.32%，实现七连涨 [1] - 医疗器械ETF基金(159797)连续第6天获资金青睐，合计"吸金"超1300万元 [1] 政策动态 - 医保局表示集采中选不再简单以最低报价作为参考，优化价差计算"锚点" [3] - 对于报价最低的中选企业，要求公开说明报价合理性并承诺不低于成本报价 [3] - 设备更新政策持续落地，有望长周期拉动医疗设备采购水平 [4] 行业展望 - 2025下半年重点关注医疗设备渠道库存出清带来的业绩边际拐点 [3] - 医疗器械板块关注下半年设备板块弹性以及AI医疗、脑机接口等新技术方向 [3] - 高值耗材端集采影响逐步出清，基本面有望好转 [3] - IVD企业受集采和DRG政策影响短期承压，关注出海进展 [3] - AI+医疗、脑机接口等新技术领域政策利好频出，商业化应用加速 [3] 行业数据 - 2025年6月份医疗设备采购规模同比增长25%，上半年累计同比增长41% [3] - 单6月份采购规模：CT同比增长20%，MR同比增长32%，DR同比增长47%，超声同比下滑4% [3] - 上半年累计采购规模：CT同比增长48%，MR同比增长43%，DR同比增长77%，超声同比增长28% [3] 机构观点 - 医院资金端压力缓和，有望带动设备类企业业绩逐步复苏 [4] - 医疗设备与耗材板块估值处于历史中低位，具备修复空间 [4] - 具备技术壁垒和创新能力的企业将更受益于政策红利和市场需求增长 [4] ETF基金信息 - 医疗器械ETF基金(159797)前十大权重股占比近46% [4] - 前十大权重股包括迈瑞医疗(14.14%)、联影医疗(9.37%)、爱美客(3.96%)等 [5]

医疗器械板块市场表现 - 医疗器械指数ETF（159898）连续4个交易日放量上涨，录得四连阳，近3个交易日资金净流入超过1100万 [1] - 医疗器械指数自4月8日低点以来已上涨15%，呈现启动迹象 [3] 政策支持与行业机遇 - 7月发布《关于优化全生命周期监管支持高端医疗器械创新发展的举措》，审批流程简化，重点支持医用机器人、高端影像、AI医疗器械、新型生物材料等细分领域 [3] - 政策支持力度超过创新药，类比2023年7月创新药政策发布后的行情爆发 [3] - 7月6日限制4500万以上高端医疗器械进口，国产替代加速，涉及人工脏器、高端介入耗材、体外循环设备等领域，欧盟原占进口总额40%以上 [6] 行业基本面与数据 - 医疗器械行业业绩呈现"前低后高"特征，三季度订单转化为收入，迎来业绩拐点 [8] - 2025年上半年医疗器械招投标市场规模超800亿元，同比增长超过60%，月度招投标规模同比持续增长 [8] 国产替代受益标的 - 医疗器械指数ETF（159898）覆盖医疗设备、医疗耗材、体外诊断等领域，前十大权重股包括迈瑞医疗、联影医疗、爱美客、新产业、鱼跃医疗等国产龙头 [6]

公司表现 - 7月16日收盘价38.6元，下跌1.66%，总市值183.07亿元，滚动市盈率PE为10.85倍 [1] - 主营业务为家用医疗器械研发、生产及销售，主要产品包括iHealth系列、非自主品牌产品、传统硬件产品、互联网医疗产品 [1] - 2025年一季报营业收入5.07亿元（同比-33.49%），净利润2.66亿元（同比+7.62%），销售毛利率70.46% [1] - 主力资金7月16日净流出176.38万元，近5日累计净流出5923.76万元 [1] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率51.87倍，行业中值37.48倍，公司PE排名第31位 [1] - 公司PE(10.85倍)显著低于行业平均(51.87倍)和行业中值(37.48倍)，市净率0.85倍也低于行业平均4.50倍和行业中值2.53倍 [1][2] - 总市值183.07亿元在同行中高于新华医疗(92.03亿)、振德医疗(55.95亿)等，低于安图生物(217.08亿) [2] 同业数据 - 英科医疗PE 12.09倍，市净率1.08倍，总市值191.07亿元 [2] - 新华医疗PE 14.36倍，市净率1.17倍，总市值92.03亿元 [2] - 振德医疗PE 15.41倍，市净率0.98倍，总市值55.95亿元 [2]

2025年半年度业绩预告 - 公司预计2025年上半年归属上市公司股东的净利润为8.8亿元至9.8亿元，同比增长46.24%至62.86% [2] - 扣非净利润预计为8.6亿元至9.6亿元，同比增长23.29%至37.63% [2] - 基本每股收益预计为2.0129元/股至2.2416元/股，上年同期为1.3788元/股 [2] 业绩增长原因 - 2025年第一季度营业收入5.07亿元，同比下降33.49%，但归母净利润2.66亿元，同比增长7.62%，通过成本控制和市场策略实现利润增长 [3] - 资产管理业务表现优异，投资收益及公允价值变动收益为公司提供资金保障 [10] - 家用试剂盒产品在亚马逊、CVS和沃尔玛等渠道持续放量，叠加iHealth品牌全球化布局推动业绩提升 [10] 公司背景与业务 - 成立于1995年，专注于健康类电子产品和智能硬件研发生产，2010年上市并创建iHealth品牌 [4] - 产品涵盖血压、血糖、血氧、心电等个人健康类可穿戴设备，获小米科技2500万美元战略投资 [4] - 业务包括医疗器械、电子产品、智能设备等，主要产品有血压计、血糖仪、体外诊断试剂等 [7] - 通过自主品牌、ODM/OEM代工、新零售等多渠道销售，覆盖美洲、欧洲、中东等国际市场 [9] 战略布局与收购 - 以7亿元收购法国移动医疗企业eDevice，并购美国Care Innovations移动医疗公司 [6] - 加速推动糖尿病诊疗照护"O+O"新模式落地，拓展新零售业务渠道 [11] - 与专业投资机构合作，投资硬科技、医疗大健康、人工智能等前沿技术领域 [11] 行业活动 - 即将召开第二届全球医疗科技大会（2025年7月17日）和第三届全球手术机器人大会（2025年9月3-5日） [11]

财务数据关键指标变化 - 归属上市公司股东的净利润盈利88,000万元 - 98,000万元，比上年同期增长46.24% - 62.86%[3] - 扣除非经营性损益的净利润盈利86,000万元 - 96,000万元，比上年同期增长23.29% - 37.63%[3] - 基本每股收益盈利2.0129元/股 - 2.2416元/股，上年同期为1.3788元/股[3] 业绩预告说明 - 业绩预告期间为2025年1月1日至6月30日[3] - 本次业绩预告未经会计师事务所审计[4] - 2025年半年度主要财务数据为初步核算，未经审计，可能有差异[7] 管理层讨论和指引 - 净利润增长主要因资产管理业务大类资产配置表现好，投资业务收益增加[5] 各条业务线表现 - 试剂盒类产品有持续C端市场需求，已覆盖亚马逊等线上及线下零售渠道[6] - 家用医疗健康电子产品将拓展产品序列，利用品牌优势推向国际市场[6] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司指定信息披露媒体为《证券时报》和巨潮资讯网[8]

股东出席情况 - 出席股东大会股东733人，代表股份147,176,025股，占比34.2810％[4][5] - 现场会议股东及代表1人，代表股份116,544,519股，占比27.1461％[5] - 网络投票股东732人，代表股份30,631,506股，占比7.1348％[5] - 中小股东730人，代表股份29,937,756股，占比6.9732％[5] 议案表决情况 - 《关于拟注册和发行中期票据及超短期融资券的议案》总表决：同意142,825,028股，占97.0437％[6] - 《关于拟注册和发行中期票据及超短期融资券的议案》中小股东表决：同意25,586,759股，占85.4665％[6] 会议时间地点 - 现场会议时间为2025年6月20日下午14:00[4] - 网络投票时间为2025年6月20日[4] - 现场召开地点为天津市南开区雅安道金平路三号公司一楼会议室[3] 公告时间 - 会议公告发布时间为2025年6月21日[10]

股东大会信息 - 2025年6月20日召开，由第六届董事会召集，董事长刘毅主持[6] - 733人出席，代表147,176,025股，占比34.2810%[7] 议案审议情况 - 审议《关于拟注册和发行中期票据及超短期融资券的议案》[11] - 同意股数142,825,028股，占比97.0437%[14] - 中小股东同意股数25,586,759股，占比85.4665%[14]

公司股价与估值 - 6月12日收盘价37 17元 下跌1 01% 滚动市盈率PE 10 45倍 总市值176 29亿元 [1] - 市净率0 82倍 静态市盈率PE 10 56倍 [2] 行业对比 - 医疗器械行业平均市盈率51 10倍 中值37 18倍 公司排名第32位 [1] - 行业平均市净率4 72倍 中值2 48倍 行业平均总市值108 92亿元 中值49 75亿元 [2] 股东结构 - 截至2025年5月31日股东户数70600户 较上次减少1200户 [1] - 户均持股市值35 28万元 户均持股数量2 76万股 [1] 主营业务 - 主营家用医疗器械研发、生产及销售 产品包括iHealth系列、非自主品牌、传统硬件、互联网医疗产品 [1] 财务表现 - 2025年一季度营业收入5 07亿元 同比下滑33 49% [1] - 净利润2 66亿元 同比增长7 62% 销售毛利率70 46% [1] 同业估值对比 - 同业公司PE(TTM)普遍为负值 如天益医疗-1820 70倍 澳华内镜-677 24倍 诺唯赞-427 09倍 [2] - 同业市净率分布在1 28-5 43倍之间 如热景生物4 87倍 奥精医疗2 07倍 [2]

股价表现 - 截至2025年6月6日收盘，九安医疗报收于37.65元，较上周的37.77元下跌0.32% [1] - 本周最高价为37.97元（6月4日），最低价为37.39元（6月3日） [1] - 当前总市值为178.57亿元，在医疗器械板块市值排名10/126，两市A股市值排名870/5148 [1] 权益分派 - 2024年年度权益分派方案为：以429,255,656股为基数，向全体股东每10股派2.00元人民币现金（含税），共计派发85,851,131.20元 [2] - 股权登记日为2025年6月10日，除权除息日为2025年6月11日 [2] - 每股派发0.1810131元现金红利 [5] 股份回购 - 截至2025年5月30日，累计回购股份数量为13,038,306股，占公司总股本的2.75%，成交总金额为499,998,994.18元 [3] - 回购股份将全部存放于公司回购专用证券账户，若用于员工持股计划，预计公司股本结构将有所变化 [3] 股权激励计划调整 - 2020年股票期权激励计划的行权价格由8.18元/股调整为8.00元/股 [4] - 2021年股票期权激励计划的行权价格由3.14元/股调整为2.96元/股 [4] - 调整原因是2024年度权益分派方案实施 [6] 融资计划 - 拟注册发行总额不超过35亿元人民币的中期票据及不超过5亿元人民币的超短期融资券 [4] - 发行市场为银行间市场，旨在拓宽融资渠道及为战略布局储备资金 [6] - 将综合授信额度调增至不超过100亿人民币或等值外币 [4] 子公司业务定位 - 明确全资子公司Andon Holdings Co., Ltd和iHealth Inc.的业务范围为投资管理 [4] 股东大会安排 - 将于2025年6月20日召开2025年第二次临时股东大会 [4] - 会议将审议《关于拟注册和发行中期票据及超短期融资券的议案》 [5]