公司基本情况 - 三变科技股份有限公司为深圳证券交易所上市公司，股票代码002112，简称三变科技 [1] - 信息披露义务人浙江三变集团有限公司为浙江省三门县国有企业，注册资本7000万元，成立于1997年，实际控制人为三门县人民政府 [4][16] - 三变集团主营业务包括变压器、电机制造及股权投资，控股股东三门国创科技投资集团持有其100%股权 [4][5] 权益变动核心内容 - 三变集团以现金全额认购三变科技向特定对象发行的32,051,282股，认购金额不超过2亿元，发行价6.24元/股 [19][20][21] - 本次权益变动后，三变集团持股比例从14.77%增至24.06%，仍为公司控股股东，实际控制人未发生变化 [19] - 认购资金来源于自有或自筹资金，不存在杠杆融资或代持情形，限售期18个月 [25][26] 交易背景与目的 - 三变集团基于对公司发展前景的信心参与定增，旨在优化财务结构、提升盈利能力和抗风险能力 [17] - 未来12个月内无减持计划，但不排除择机增持；承诺保持上市公司独立性并避免同业竞争 [17][28][30] 财务数据与审批进展 - 三变集团2022-2024年净利润分别为66.39万元、-114.44万元、-307.20万元，2024年末总资产2.67亿元 [14][34] - 交易已获深交所审核通过及证监会注册（证监许可[2025]912号），尚需完成股份登记 [18][24] 关联企业与业务布局 - 三变集团控制的核心企业涉及港口开发、工程建设、房地产等领域，与上市公司主业无同业竞争 [5][30] - 三门国创科技投资集团旗下企业涵盖船舶制造、矿产开发、医疗健康等多元化业务 [5][10]

中非经贸博览会概况 - 第四届中国—非洲经贸博览会于6月12日至15日在湖南长沙举办，主题为"中非共行动、逐梦现代化"，超过40个非洲国家及国际组织参会 [1] - 30多家江苏对非经贸合作企业组成"苏商团"，展示工程建设、加工制造、太阳能光伏等领域的创新成果 [1] - 江苏与非洲经贸往来持续升温，企业期待通过博览会促进交流、合作与签约 [1] 标志性工程项目 - 中国化学工程第十四建设有限公司在尼日利亚执行非洲最大LNG储罐项目，预计11月进行升顶作业 [2] - 江苏企业在非洲投资建设的埃塞俄比亚东方工业园和坦桑尼亚新阳嘎农工贸现代产业园累计投资额达10.6亿美元，入驻企业144家，上缴东道国税收2.6亿美元，吸纳当地员工2.2万余人 [2] - 中江国际集团承建的埃塞俄比亚阿杜瓦胜利纪念馆（12万平方米）已成为当地网红打卡地，并积极推进刚果（布）黑角Loango大学和津巴布韦Bikita铯榴石选矿工程项目 [3] 多元化产业合作 - 江苏苏豪外经实业有限公司在尼日利亚设立实体工厂，打造自主品牌SKYRUN，以省级公共海外仓为枢纽开展跨境电商综合服务 [4] - 苏美达成套公司总承包的西非四国OMVG输变电项目L4标段（129.6公里）克服施工难度和环保要求，率先实现高质量通电，减少水土流失 [5] 贸易与投资数据 - 2024年江苏与非洲进出口贸易总额270.5亿美元，同比增长20.9% [7] - 截至2025年4月，江苏企业在非洲累计投资项目569个，中方协议投资额61.3亿美元 [7] 企业市场拓展案例 - 长光通信科技江苏股份有限公司在加纳、喀麦隆等10余个非洲国家开展业务，2024年对非出口额达2000万元人民币，计划完善非洲销售网络 [7] - 江苏迪邦车业有限公司在阿曼、约旦、尼日利亚设立分公司和仓库，将非洲市场作为品牌全球化重要板块 [7] - 无锡精恩风机有限公司计划通过博览会拓展非洲市场，推广高效节能通风设备 [8]

行业研究方法论 - 通过A股上市公司员工薪酬涨幅（>5%）和员工人数变动（≤2%）构建"行业看好指数"，反映行业前景预期[4][5] - 样本公司基于申银万国行业分类（2021版），数据通过加总计算得出[6] - 薪酬数据相比营收/净利润等指标更具领先性，能提前预判行业拐点[11] 十大看好行业排名 1. **被动电子元件**（看好指数61.1%） - 高端MLCC国产替代空间大，2025年全球市场规模预计达200亿美元[98] - 2025Q1营收120亿元（+18.8%），合同负债同比激增132%[99] - 三环集团/法拉电子/顺络电子2024年人均薪酬涨幅均超11%[104] 2. **贵金属**（看好指数58.3%） - 黄金价格持续上涨驱动业绩，2025Q1净利润172亿元（+57.8%）[92] - 紫金矿业ROE达25.9%，显著高于行业中值12.7%[94] 3. **数字芯片设计**（看好指数56.3%） - GPU/存储芯片需求推动增长，2025Q1合同负债同比+77.7%[81] - 研发强度突出，2019-2024年Q值（研发/净利润）均>100%[83] 4. **输变电设备**（看好指数55.2%） - 特高压/电网智能化驱动，2025Q1合同负债213亿元（+13.3%）[71] - 思源电气ROE达18%，员工人数同比增长20.7%[76] 5. **芯片制造设备**（看好指数55%） - 刻蚀/薄膜沉积设备达国际水平，2025Q1营收179亿元（+34.6%）[62] - 北方华创员工数增36.2%，中微公司人均薪酬达68.8万元[66] 6. **芯片封装测试**（看好指数53.8%） - 先进封装成技术突破点，2024-2030年CAGR预计10%[49] - 长电科技2024年薪酬涨幅17.4%，员工增长21.4%[56] 7. **印刷电路板**（看好指数53.5%） - 中国占全球PCB产值55%，2025Q1净利润54.5亿元（+56.2%）[41][42] - 生益科技人均薪酬18万元，涨幅13.9%[46] 8. **分立器件**（看好指数52.9%） - IGBT等产品需求增长，2025Q1存货周转天数显著改善[32] - 扬杰股份ROE达11.8%，薪酬涨幅7.6%[37] 9. **电机行业**（看好指数50%） - 机器人/新能源车应用广泛，2025Q1净利润11.4亿元（+16.3%）[21] - 兆威机电薪酬涨幅12.1%，Q值（研发/净利润）达83%[23][26] 10. **锂电池**（看好指数48.4%） - 全球出货量1545GWh（+28.5%），2030年预计达5127GWh[10] - 宁德时代ROE 22.8%，2025Q1合同负债同比+165%[15][11] 行业共性特征 - 电子/电力设备占主导：前十中9个属于这两大领域，受益于新能源车/AI/机器人发展[3][106] - 高研发投入：7个行业Q值长期>50%，数字芯片设计达240%[83][107] - 头部效应显著：市值前三公司ROE普遍高于行业中值（如北方华创20.3% vs 7.81%）[66]

电力设备及新能源周报 20250511 4 月车企交付量强劲，国网第二批输变电设备中标公示 2025 年 05 月 11 日 ➢ 本周（20250505-20250509）板块行情 电力设备与新能源板块：本周上涨 4.02%，涨跌幅排名第 3，强于上证指数。 本周锂电池指数涨幅最大，工控自动化涨幅最小。锂电池指数上涨 6.90%，新 能源汽车指数上涨 4.34%，储能指数上涨 4.06%，核电指数上涨 3.61%，太阳 能指数上涨 2.52%，风力发电指数上涨 1.78%，工控自动化上涨 1.43%。 ➢ 新能源车：4 月新势力销量公布，零跑再度夺魁 2025 年 4 月，多个造车新势力和传统车企交付数据表现强劲。理想汽车凭借 L 系列的稳定增长，4 月交付 33939 辆，1-4 月累计交付 128591 辆；零跑汽 车继续领跑新势力销量，4 月交付 41039 辆，1-4 月交付近 13 万辆；蔚来、 小鹏等品牌也均实现显著增长，其中蔚来 4 月交付 23900 辆；小鹏 4 月交付 35045 辆。此外，比亚迪依然保持市场领先地位，4 月交付 380089 辆，1-4 月累计交付超 137 万辆。整体来 ...

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 本周电力设备与新能源板块上涨4.02%，强于上证指数，锂电池指数涨幅最大，工控自动化涨幅最小 [1] - 4月新能源车市场各大车企交付量均呈现增长态势，展现出强劲势头和竞争加剧 [2] - 山东省计划2025年底前实现新能源全面参与电力市场交易，存量项目执行固定电价，增量项目通过市场化竞价确定电价 [3] - 国家电网2025年第二批输变电设备中标结果公示，总金额176.36亿元 [4] 根据相关目录分别进行总结 新能源汽车 - **行业观点概要**：4月多家造车新势力交付数据显著增长，比亚迪延续强大优势；蔚来、小鹏、理想、零跑等品牌交付量同环比有不同表现；投资建议关注电池、隔膜、热管理等环节，以及4680技术迭代和新技术带来的机会 [10][14][25] - **行业数据跟踪**：展示了近期主要锂电池材料价格走势，部分材料价格有环比变化 [26] - **行业公告跟踪**：嘉元科技董事赖仕昌计划减持股份 [33] 光伏 - **行业观点概要**：山东省发布新能源上网电价市场化改革实施方案，明确存量和增量项目电价确定方式；产业链各环节价格有不同表现；投资建议关注硅料、组件、逆变器等环节 [34][36][39] - **行业数据跟踪**：呈现本周光伏产业链价格走势，各产品价格有环比变动 [42] - **行业公告跟踪**：钧达股份为子公司提供担保，海达股份增资子公司，天顺风能为子公司提供担保 [52] 电力设备及工控 - **行业观点概要**：国家电网2025年第二批输变电设备中标结果公示，平高电气、特变电工等上市公司中标金额排名靠前；投资建议关注电力设备出海、配网侧投资、特高压建设以及工控及机器人相关机会 [53][55][57] - **行业数据跟踪**：展示通用和专用设备工业增加值同比、工业增加值累计同比等数据 [62] - **行业公告跟踪**：远东股份等多家公司发布担保、权益分派、中标等公告 [63] 本周板块行情 - 电力设备与新能源板块本周上涨4.02%，强于上证指数；板块子行业中锂电池指数涨幅最大，工控自动化涨幅最小；行业股票涨跌幅居前和居后的分别有中超控股等和思源电气等 [1][64][66]

募集资金项目调整 - 公司拟将"输变电设备密封件生产改扩建项目"一期子项目结项，并将节余募集资金2,053.87万元（含利息及理财收益净额）全部转入"输变电复合外绝缘产品改扩建项目（一期）"[2][5][7] - 一期子项目原计划投资4,122.28万元，实际使用募集资金4,049.70万元，剩余资金由自有资金补足，项目已按计划实施完毕并达到预定可使用状态[5] - 节余资金主要源于建设成本优化（规模效应、费用控制）及闲置资金理财收益[6] 募集资金基本情况 - 2020年非公开发行股票32,218,837股，发行价13.16元/股，募集资金总额4.24亿元，扣除发行费用后净额4.18亿元[2] - 募集资金于2021年8月17日到位，普华永道出具验资报告，资金实行专户存储管理[3] 募投项目变更历史 - 2023年将"运营管理中心建设项目"变更为"输变电设备密封件生产改扩建项目"[4] - 2024年将"变电设备外绝缘部件数字化工厂建设项目"等部分资金1.90亿元调整至"输变电复合外绝缘产品改扩建项目（一期）"[5] 公司治理程序 - 董事会及监事会全票通过募投项目结项及资金调整议案，认为该决策符合资金使用效率及股东利益[10][11] - 保荐机构华泰联合证券对调整事项无异议，认为程序符合监管要求[12][13] 控股股东股权质押 - 控股股东神马控股质押4,581万股，占其持股16.97%，占总股本10.6%；其与一致行动人累计质押7,351万股，占总股本17.01%[25][26] - 质押股份不存在平仓风险或强制平仓情形，不影响公司经营治理[26]