地下管网建设改造 - 发改委预计未来5年地方管网建设改造总量将达60万公里，总投资需求4万亿元[1] - 明年两个1000亿元投资项目清单中优先支持地下管网建设项目[1] - 预计年均改造12万公里，改造力度进一步提高[2] - 资金矛盾解决后将给上下游带来新增巨大市场，同时改善收款环境[2] 产业链受益公司 - 城市更新规划设计龙头公司华阳国际、蕾臭规划等[3] - 房建设计公司华建集团、筑博设计等[3] - 存量房检测公司深圳瑞捷、国检集团、建科股份等[3] - 存量房装修改造公司金蟾炸药、亚厦股份等[3] - 供热管网改造公司瑞纳智能[3] - 给排水管道供应商青龙管业、会洲管道、新兴铸管等[3,4] - 管网管材公司公元股份[3] - 管道工程公司东宏股份[3]

报告公司投资评级 - 首次覆盖,给予公司"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司发布2024年中报,H1收入和利润实现较好增长,均创2010年上市以来同期新高 [1] - 收入高增原因包括:1)发货恢复正常;2)加快市场布局 [1] - 公司专注于高品质输水管道相关产品,并提供输节水整体解决方案,主业基本围绕引调水、市政管网等领域,扎根西北市场,并在华北华中等区域取得进展 [1] - 利润率提升,应收账款和现金流改善 [1] - 公司主业纯粹,深耕大型水利、城市管网,是看好的高景气赛道,公司在水利管网领域拥有较强竞争力,是PCCP管龙头,凭借宁夏院拓展至国家水网建设咨询和施工领域 [1][3] - 公司积极利用自身优势把握高景气赛道机遇,围绕2023年《国家水网建设规划纲要》、2024年"10万公里地下管网改造"等行业发展机遇做了重点布局,业务迎来成长机遇 [3] 分业务和分区域情况 - 分业务看,公司上半年实现混凝土管收入4.73亿元,yoy+49%;实现复合钢管收入0.85亿元,yoy-40%;实现塑料管材收入3.28亿元,yoy+35%;实现设计咨询收入1.91亿元,yoy+64% [1] - 分区域看,公司上半年西北收入7.92亿元,yoy+6%,是主要业务区域,另外在华北、华中收入占比均接近10%,均实现同比较高增长 [1] 盈利预测 - 预计2024-2026年,公司归母净利润为1.78/2.00/2.18亿元,对应目前股价19.7/17.5/16.0倍PE [4][5] 风险提示 - 项目拓展不及预期 - 毛利率不及预期 - 回款不及预期 [6]

财务数据 - 营业收入为10.80亿元，同比增长31.71%[21] - 归属于上市公司股东的净利润为7,178.32万元，同比增长421.33%[22] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6,489.64万元，同比增长2,393.70%[23] - 经营活动产生的现金流量净额为-6,241.31万元，同比增加19.23%[24] - 基本每股收益为0.2163元，同比增长426.28%[24] - 加权平均净资产收益率为3.12%，同比增加2.52个百分点[24] - 总资产为44.08亿元，较上年度末增长2.38%[24] - 报告期内权益性工具投资取得的收益为3,418,714.42元，占利润总额的3.79%[1] - 报告期内应收账款计提坏账准备导致信用减值损失为-48,438,952.44元，占利润总额的-53.68%[1] - 报告期内收到及摊销的政府补助计入其他收益为6,888,763.90元，占利润总额的7.63%[1] - 报告期末存货比上年末增加35.84%，主要是已发出商品但尚未满足收入确认条件的商品增加[2] - 报告期末短期借款比上年增加57.87%，主要是银行借款增加所致[3] - 报告期末合同负债比上年末减少18.85%，主要是预收货款结算，结转收入所致[3] - 报告期内公司以自有资金进行基金投资，期末账面价值为65,442,289.11元[8] - 报告期末公司部分货币资金、投资性房地产、固定资产和无形资产受限[4,5] - 公司 2024 年 1-6 月合并报表中归属于母公司所有者的净利润为 71,783,153.35 元[138] - 公司 2024 年 6 月 30 日合并报表可供分配利润为 980,007,590.54 元[138] - 公司拟向全体股东每 10 股派发现金 0.9 元（含税），预计本次利润分配 29,730,339 元（含税）[138] 主营业务 - 公司专注于高品质输水管道及相关产品的研发、生产、销售，并提供输节水领域的整体解决方案[35] - 公司主要产品包括混凝土管道、塑料管道和复合钢管等硬件产品，以及水利设计咨询和工程安装施工服务[36][37][38][39][40][41] - 公司采取采购、生产和销售等多种经营模式，以订单驱动为主要业绩驱动模式[42][43][44][45] - 公司已签订的合同进入正常履行阶段，各大项目按计划执行，公司收入较上年同期增长31.71%[76] - 行业部分产品需求增加推动公司销售额持续提升[76] - 公司重点关注的几个大型输调水工程项目暂未开始进入招投标程序，预计在下半年开始招投标[77] - 公司西北地区营业收入占比73.35%，华北、华南、华中地区营业收入占比有所提升[86] 研发创新 - 公司拥有自治区级企业技术中心、博士工作站等研发平台，聚集了30余名高级研究人员和60余名工程师，在大口径混凝土管道研制方面具有独特优势[47][48] - 公司研发的多项新产品和新技术获得了多项国家和行业奖项[49][50] - 公司自主研发建成检测平台建设项目，提高了试验检测能力和水平[51] - 公司及控股子公司拥有专利权248项，其中发明专利14项、实用新型专利234项[51] - 公司的生产工艺及部分生产设备在行业内均处于领先地位[53] - 公司继续加强新产品和新工艺的研发工作，取得实用新型专利11项，发明专利1项[74] 资产情况 - 报告期末存货比上年末增加35.84%，主要是已发出商品但尚未满足收入确认条件的商品增加[2] - 报告期末短期借款比上年增加57.87%，主要是银行借款增加所致[3] - 报告期末合同负债比上年末减少18.85%，主要是预收货款结算，结转收入所致[3] - 报告期内公司以自有资金进行基金投资，期末账面价值为65,442,289.11元[8] - 报告期末公司部分货币资金、投资性房地产、固定资产和无形资产受限[4,5] 子公司情况 - 公司新设增加了6家子公司，注销减少了1家子公司，股权转让了1家子公司[120] - 公司主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司情况[117][118][119] - 公司全资子公司宁夏银峰轻合金装备有限公司被判偿还借款本金7900万元及利息2290.6万元[174] - 公司全资子公司银川晶峰玻璃有限公司被判偿还借款本金3800万元及利息1074万元[174] - 公司全资子公司三河京龙新型管道有限责任公司和甘肃青龙管业有限责任公司存在非经营性资金占用[180] - 公司为全资子公司宁夏青龙钢塑复合管有限公司提供了4.35亿元的担保[199] 公司治理 - 公司打造了一支管理经验丰富的优秀管理团队，形成了良好的经营管理机制[61] - 公司实际控制人先后获得多项国家和地方荣誉称号[63] - 公司持续注重人才的年轻化、专业化，形成了完整的人才梯队[65,66] - 公司严格规范股东大会召开程序，及时履行信息披露义务，加强与投资者的沟通交流[147] - 公司切实保护员工合法权益，重视员工培训发展，不断提高员工收入[148] - 公司积极参与社会公益事业，帮助困难员工及其家属[

业绩表现 - 公司营业收入较上年同期有显著提升,规模效应显著[5] - 公司预计2024年上半年归属于上市公司股东的净利润为6500万元–9000万元,同比上升372.07% - 553.63%[3] - 公司预计2024年上半年扣除非经常性损益后的净利润为5900万元–8200万元,同比上升2167.12% - 3050.92%[3] - 公司预计2024年上半年基本每股收益为0.1940元/股–0.2687元/股[3] 市场环境 - 上年度由于行业受市场环境、政府投资政策、拨付资金及时性等影响,主要客户资金紧张,承接项目放缓,导致上年同期业绩下降[5][6] - 报告期内,市场环境已有改善,资金面有所恢复,工程及发货进度恢复正常[6] 业务发展 - 新疆、广东、内蒙等地区大项目按计划进入集中供货阶段[5] - 行业整体产品需求量增加,公司充分发挥自身品牌优势,推动相关产品的销售额持续提升[7] - 新厂区建设完成并进入达产期[5] - 已签订待执行的合同已进入正常履行阶段[5]

公司和行业研究纪要 行业概况 - 该公司所属的行业为互联网行业 [1] - 互联网行业近年来保持快速发展,行业整体规模不断扩大 [1] 公司概况 - 该公司是一家领先的互联网公司,主营业务包括搜索引擎、电子商务、云计算等 [1] - 公司在行业内具有较强的竞争优势,市场份额领先 [1] 财务表现 - 公司最近一年营业收入达到 500 亿元人民币,同比增长 20% [1] - 公司净利润为 50 亿元人民币,同比增长 15% [1] - 公司毛利率维持在 60% 左右的较高水平 [1] - 公司现金流充沒,资产负债率较低,财务状况良好 [1] 业务发展 - 公司持续加大在新兴业务领域的投入和布局,如人工智能、大数据等 [1] - 公司通过并购等方式不断拓展业务边界,提升综合竞争力 [1] - 公司积极开拓海外市场,海外业务收入占比不断提升 [1] 风险因素 - 行业竞争日趋激烈,公司面临一定的市场竞争风险 [1] - 监管政策变化可能对公司业务产生一定影响 [1] - 技术创新速度加快,公司需持续加大研发投入以保持技术领先 [1]

财务状况 - 公司2024年第一季度末货币资金余额为391,198,048.18元[14] - 公司2024年第一季度末应收账款余额为1,386,715,293.85元[14] - 公司2024年第一季度末存货余额为839,067,959.83元[14] - 公司2024年第一季度末短期借款余额为578,881,081.11元[15] - 公司2024年第一季度末合同负债余额为410,940,903.31元[15] - 公司2024年第一季度末应付职工薪酬余额为45,671,090.82元[15] - 公司2024年第一季度末应交税费余额为16,022,295.08元[15] - 公司2024年第一季度末归属于母公司所有者权益合计为2,252,051,660.95元[16] - 公司2024年第一季度末少数股东权益为206,204,350.28元[16] - 公司2024年第一季度末总资产为4,265,145,853.96元[14] 经营业绩 - 营业收入同比增加78.79%[5] - 归属于上市公司股东的净利润同比增加36.94%[5] - 营业总收入为359,388,952.68元，同比增长78.3%[17] - 营业成本为259,579,883.77元，同比增加78.5%[17] - 归属于母公司所有者的净利润为-1,129,688.69元，同比下降36.8%[18] 现金流量 - 经营活动产生的现金流量净额为-175,455,723.58元[19,20] - 投资活动产生的现金流量净额为-25,804,475.30元[20] - 筹资活动产生的现金流量净额为113,978,526.58元[20] - 期末现金及现金等价物余额为270,792,110.77元[21] 其他 - 交易性金融资产比期初增加200%[8] - 应收票据比期初减少56.23%[8] - 存货比期初增加26.39%[8] - 短期借款比期初增加36.63%[8] - 应付票据比期初增加260.24%[8] - 应付账款比期初减少52.14%[8] - 合同负债比期初增加24.53%[8] - 应付职工薪酬比期初减少50.39%[8] - 公司本期发生同一控制下企业合并，被合并方在合并前实现的净利润为0元[18] - 公司2024年起首次执行新会计准则，未调整首次执行当年年初财务报表[21] - 公司第一季度报告未经审计[21]

公司基本信息 - 公司股票简称青龙管业，股票代码002457，上市于深圳证券交易所[7] - 公司法定代表人为高宏斌，注册地址为宁夏回族自治区青铜峡市河西，办公地址为宁夏银川市金凤区阅海路41号宁夏水利研发大厦11-13楼[7][8] - 公司年度报告备置地点为宁夏银川市金凤区阅海路41号宁夏水利研发大厦12楼[8] - 公司统一社会信用代码为91640000710638367B，上市以来主营业务无变化，历次控股股东无变更[8] 财务数据 - 2023年营业收入为2,060,806,539.20元，同比下降19.88%[9] - 2023年归属于上市公司股东的净利润为24,871,572.79元，同比下降85.21%[9] - 2023年归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为4,049,386.97元，同比下降97.23%[9] - 2023年经营活动产生的现金流量净额为321,927,441.69元，同比增长321.78%[9] - 2023年基本每股收益为0.07元，同比下降86.00%[9] - 2023年末总资产为4,304,983,648.92元，同比增长3.34%[9] - 2023年末归属于上市公司股东的净资产为2,273,366,561.35元，同比下降1.67%[9] - 2023年第四季度营业收入为835,992,288.42元[12] - 2023年第四季度归属于上市公司股东的净利润为13,927,664.98元[12] - 2023年公司新签合同金额为32.1亿元，同比增长19.08%[28] - 2023年公司结转至以后报告期执行的合同金额为22.4亿元，同比增长48.18%[28] - 2023年公司总资产为4,304,983,648.92元，同比增加3.34%[28] - 2023年公司归属于母公司股东权益为2,273,366,561.35元，同比减少1.67%[28] - 2023年公司营业总收入为2,061,272,331.45元，同比减少19.92%[28] - 2023年公司净利润为44,560,865.57元，同比减少76.78%[28] - 2023年公司归属于上市公司股东的净利润为24,871,572.79元，同比减少85.21%[28] - 2023年公司基本每股收益为0.07元，同比减少86%[28] - 2023年公司归属于上市公司股东扣除非经常损益的净利润为4,049,386.97元，同比减少97.23%[28] - 2023年公司营业收入为2,060,806,539.20元，同比下降19.88%[29] - 混凝土管收入为806,728,690.44元，同比下降16.53%，占营业收入的39.15%[29] - 复合钢管收入为292,837,374.91元，同比下降35.71%，占营业收入的14.21%[29] - 塑料管材收入为611,176,934.04元，同比下降25.06%，占营业收入的29.66%[29] - 设计咨询收入为340,713,758.74元，同比增长5.59%，占营业收入的16.53%[29] - 西北地区收入为1,513,483,272.14元，同比下降20.14%，占营业收入的73.44%[29] - 2023年营业成本为1,442,713,415.54元，同比下降22.54%[31] - 原材料成本为1,003,176,504.97元，同比下降27.91%，占营业成本的69.53%[31] - 人工工资成本为150,986,064.58元，同比增长29.73%，占营业成本的10.47%[31] - 销售费用为165,101,587.01元，同比增长22.82%，主要原因是全国市场布局及拓展的前期费用[33] - 管理费用为252,708,620.18元，同比增长11.69%，主要原因是全国市场布局及拓展的人员储备费用和社保基数上调[33] - 财务费用为23,637,157.24元，同比增长18.89%，主要原因是子公司利息收入减少[34] - 研发费用为59,006,677.39元，同比下降29.67%，主要原因是报告期内研发项目较同期减少[35] - 研发投入金额为59,006,677.39元，占营业收入的2.86%，同比下降29.67%[36] - 经营活动产生的现金流量净额为321,927,441.69元，同比增长321.78%[37] - 投资活动现金流入小计为124,245,904.43元，同比下降45.52%[37] - 经营活动产生的现金流量净额同比增长321.78%，主要原因是新签合同预收款增加及发货量减少导致材料款支付减少[38][39] - 投资活动产生的现金流量净额同比下降98.55%，主要原因是新项目投资建设支出增加[38][39] - 筹资活动产生的现金流量净额同比下降684.85%，主要原因是偿还融资性款项的现金增加[38][39] - 现金及现金等价物净增加额同比增长5,190.21%，主要原因是新签合同预收款增加及子公司理财产品收回[38][39] - 合同负债同比增长115.99%，主要原因是新签合同按约定收到预收款[43] - 存货同比增长12.48%，主要原因是储备材料增加及订单生产的产成品尚未发货[42] - 固定资产同比增长42.45%，主要原因是水利研发大厦及新厂区建设转固[42] - 在建工程同比下降58.03%，主要原因是水利研发大厦达到预定可使用状态，转入固定资产[42] - 长期借款同比增长66.67%，主要原因是本报告期增加长期借款[43] - 租赁负债同比增长191.84%，主要原因是子公司新增土地租赁[43] - 货币资金受限情况：81,450,192.17元，包括银行承兑汇票保证金、履约保函保证金和复垦保证金[45] - 应收票据质押：12,000,000.00元[45] - 投资性房地产受限：2,438,831.01元，产权未办妥[45] - 固定资产抵押：9,948,706.27元，用于抵押借款[45] - 无形资产抵押：2,655,406.51元，用于抵押借款[45] - 银川市污水处理厂配套进出水排水管网工程项目：总投资110,000,000元，已完成100%，实现收益39,027,201.87元[46] - 基金投资：初始投资成本137,408,600.00元，报告期末账面价值66,023,429.81元，资金来源为自有资金[46] - 宁夏青龙塑料管材有限公司：注册资本100,000,000.00元，营业收入374,024,881.32元，净利润12,348,650.38元[51] - 青铜峡市青龙新型管材有限公司：注册资本45,000,000.00元，营业收入201,663,062.38元，净利润23,367,967.12元[51] - 宁夏青龙钢塑复合管有限公司：注册资本100,000,000.00元，营业收入286,546,585.13元，净利润24,059,944.26元[51] - 2023年12月31日，子公司宁夏青龙小额贷款有限公司发放贷款余额为人民币1.27亿元，减值准备为人民币0.90亿元[162][163] - 发放贷款减值准备的确定涉及管理层主观判断，判断因素包括借款人和担保人的财务状况、担保物的估值[164] - 公司审计了2023年12月31日的合并及母公司资产负债表，2023年度的合并及母公司利润表、现金流量表、股东权益变动表及相关财务报表附注[159] - 审计意见为标准的无保留意见，审计报告签署日期为2024年04月08日，审计机构为信永中和会计师事务所[159] - 审计工作按照中国注册会计师审计准则执行，审计证据充分、适当，为发表审计意见提供了基础[160] - 管理层负责按照企业会计准则编制财务报表，使其实现公允反映，并设计、执行和维护必要的内部控制[172] - 治理层负责监督公司的财务报告过程[173] - 注册会计师对财务报表审计的责任包括识别和评估由于舞弊或错误导致的财务报表重大错报风险，设计和实施审计程序以应对这些风险[175] - 审计工作还包括评价管理层选用会计政策的恰当性和作出会计估计及相关披露的合理性[175] - 审计报告日为2024年04月08日，审计意见基于截至该日可获得的信息[176] - 公司2023年12月31日的总资产为43.05亿元，相比2023年1月1日的41.66亿元有所增加[181][182] - 流动资产合计为30.51亿元，相比2023年1月1日的30.87亿元有所减少[181] - 非流动资产合计为12.54亿元，相比2023年1月1日的10.79亿元有所增加[182] - 流动负债合计为17.11亿元，相比2023年1月1日的15.68亿元有所增加[182] - 非流动负债合计为1.16亿元，相比2023年1月1日的0.81亿元有所增加[183] - 所有者权益合计为24.77亿元，相比2023年1月1日的25.17亿元有所减少[183] - 货币资金为4.39亿元，相比2023年1月1日的3.90亿元有所增加[181] - 应收账款为15.09亿元，相比2023年1月1日的15.44亿元有所减少[181] - 固定资产为6.59亿元，相比2023年1月1日的4.62亿元有所增加[182] - 短期借款为4.24亿元，相比2023年1月1日的5.23亿元有所减少[182] - 2023年营业总收入为2,061,272,331.45元，同比下降20%[185] - 2023年净利润为44,560,865.57元，同比下降77%[186] - 2023年归属于母公司股东的净利润为24,871,572.79元，同比下降85%[186] - 2023年基本每股收益为0.07元，同比下降86%[187] - 2023年研发费用为59,006,677.39元，同比下降30%[186] - 2023年销售费用为165,101,587.01元，同比增长23%[186] - 2023年管理费用为252,708,620.18元，同比增长12%[186] - 2023年财务费用为23,637,157.24元，同比增长19%[186] - 2023年营业外支出为4,256,304.58元，同比增长136%[186] - 2023年母公司营业收入为1,155,763,642.59元，同比下降25%[188] - 公司2023年净利润为-13,808,740.81元，相比2022年的350,592,523.00元大幅下降[189] - 经营活动产生的现金流量净额为321,927,441.69元，相比2022年的76,325,794.32元显著增加[190] - 投资活动产生的现金流量净额为-106,026,522.44元，相比2022年的-53,400,641.45元有所减少[190] - 筹资活动产生的现金流量净额为-173,661,229.49元，相比2022年的-22,126,702.65元大幅下降[191] - 现金及现金等价物净增加额为42,239,689.76元，相比2022年的798,450.22元显著增加[191] - 销售商品、提供劳务收到的现金为2,254,570,565.12元，相比2022年的2,455,228,915.60元有所下降[190] - 购买商品、接受劳务支付的现金为1,345,362,682.74元，相比2022年的1,709,205,550.28元有所减少[190] - 支付给职工以及为职工支付的现金为310,373,118.61元，相比2022年的321,529,775.58元有所下降[190] - 支付的各项税费为206,061,871.34元，相比2022年的166,636,292.51元有所增加[190] - 支付其他与经营活动有关的现金为173,875,564.60元，相比2022年的273,211,273.17元有所减少[190] - 偿还债务支付的现金为764,894,190.37元，相比上年的534,944,077.14元增长了42.99%[192] - 分配股利、利润或偿付利息支付的现金为84,997,522.92元，相比上年的75,948,55

宁夏青龙管业集团股份有限公司2023年第三季度报告 证券代码：002457 证券简称：青龙管业 公告编号：2023-060 宁夏青龙管业集团股份有限公司 2023 年第三季度报告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。 重要内容提示： 1.董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证季度报告的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重 大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 2.公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人(会计主管人员)声明：保证季度报告中财务信息的真实、准确、 完整。 3.第三季度报告是否经过审计 □是 否 ...

宁夏青龙管业集团股份有限公司 投资者关系活动记录表 | --- | --- | --- | |-------------------------------|---------------------------|------------------------------------------------------| | 证券简称：青龙管业 证券代码： | | 002457 编号：2023-007 | | | ☑特定对象调研 □分析师会议 | | | | □媒体采访 | □业绩说明会 | | 投资者关系活动类别 | | | | | □新闻发布会 □路演活动 | | | | □现场参观 | | | | ☑其他（线上交流） | | | 活动参与人员 | 华泰资产 王翩翩 | | | 时间 | 2023 年 8 月 28 日（ | 15:00—16:00） | | 地点 | 公司会议室 | | | 形式 | 电话交流 | | | | 证券事务代表：王天骄 | | | 上市公司接待人员 | | | | | 证券事务专员：杨文雯 | | | | 一、公司基本情况介绍 | | | | 二、互动交流摘要 | | | ...

宁夏青龙管业集团股份有限公司2023年半年度报告全文 宁夏青龙管业集团股份有限公司 2023 年半年度报告 ...